整理：Nona
本週聚焦
(來自 Solana 鐵粉的一份辯護：「賭場」喧囂下被忽視的生態進化)
當 Solana 被貼上「賭場」標籤，許多人只看到了 Memecoin 狂歡，忽略了底層正在發生的變革。
(加密貨幣應用的 8 個關鍵敘事分析，下一個十億用戶場景在哪裏？)
用戶不再被「Web3」這類敘事所迷惑，他們期望同時擁有 Web2 級的簡易體驗、Web3 級的資產所有權保障以及 AI 級的智能體驗。
(MEV 的必然性：揭祕加密貨幣世界的暗池經濟)
MEV 是有效市場的必然產物，只要有利潤空間，就必然有人攫取。問題的關鍵不在於消滅 MEV，而在於決定誰以何種條件獲得這些收益。
(DA 層「三國之戰」：Celestia、Avail 和 EigenDA 優勢與差異化發展方向分析，誰將主導 DA 市場？)
Celestia、Avail 和 EigenDA 三個 DA 層特性迥異，但短期內都在競相提高吞吐量，正如赤壁之戰很大程度上決定了三國的命運一樣，哪個項目能夠長期佔據 DA 市場，也將取決於 DA 層之間短期性能競爭的走向。
(解讀美國 SEC 主席詳談鏈上發行、託管與交易)
美國 SEC 釋放加密監管轉向信號：SEC 主席明確將建立鏈上資產專屬規則，鬆綁發行、託管及交易限制，推動「有條件豁免」試點，告別「以執法代監管」模式。
精選推薦
(「隱形」加密時代來臨：如何佈局下一波市場紅利？)
從穩定幣的興起、機構質押，到人工智能在塑造數字經濟中的日益重要作用，大規模採用的基礎已經奠定。但要解鎖這一未來，我們必須停止期待用戶去學習加密貨幣，而是打造他們甚至察覺不到自己在使用加密貨幣的產品。
(香港鏈上化競賽升溫，京東和螞蟻等多巨頭加速香港 RWA 落地)
近期鏈上佈局也正迎來加速演進時刻：一方面，香港政府推出多舉措推進代幣化實驗，另一方面，京東科技、富途證券、螞蟻數科和國泰君安等多家互聯網和傳統金融企業正積極推進 RWA 佈局。
(SEC 主席 Paul Atkins 首度 Crypto 演講，爲加密監管翻開新篇章)
Paul Atkins 執掌 SEC，標誌着美國加密監管從「高壓執法」轉向「開放創新」。新政策聚焦三大關鍵突破 —— 靈活發行、自主託管、自由交易 —— 爲鏈上金融掃清障礙。
(穩定幣 B2B 支付的關鍵在於工作流程，而非支付本身)
本文試圖論證，引入穩定幣不應僅僅視爲在「支付執行」層面的效率提升；相反，它必須融入一個以工作流爲中心的解決方案。
(爲什麼 DePIN 是值得我們關注的投資賽道？)
本文試圖從零開始梳理 DePIN 的投資邏輯，包括爲什麼 DePIN 是值得我們關注的投資賽道，以及提出一個簡單的分析框架。由於 DePIN 是一個綜合概念，涵蓋很多五花八門的子賽道，因此本文將稍微 zoom out，從抽象的角度解釋概念，但仍然會給出一些具體的例子。
本週不容錯過的十條新聞
美國加州養老基金購買價值 2.76 億美元的 Strategy 股票
FTX 將於 5 月 30 日開始向債權人分配超 50 億美元資金
美國法院以程序不合規爲由駁回美 SEC 與 Ripple 的和解動議
Coinbase 預計數據泄露將造成高達 4 億美元的損失
美 SEC 推遲對 21Shares Polkadot 現貨 ETF 做出決定
香港投資公司 Avenir 披露持有價值約 8.57 億美元的比特幣 ETF
富蘭克林鄧普頓獲准在新加坡推出代幣化基金
烏克蘭將根據新加密法計劃推出戰略比特幣儲備
民主黨要求財政部提供有關特朗普加密貨幣投資的可疑活動報告
泰國計劃向公衆推出投資級加密貨幣
