原文標題：(Binance Alpha 積分內卷加劇，真相卻並不真香)
原文作者：Frank，PANews
Binance Alpha 的積分遊戲正以前所未有的速度將「內卷」推向極致。當積分門檻一度突破 200 分大關，而空投收益卻驟降至 25 美元左右時，用戶投入產出比的下降引發了廣泛的社區討論。
在這場看似贏家通喫的盛宴之下，一種觀點認爲其巨大流量正「溢出」至 Sui、Solana 等其他生態，爲其注入活力。然而，這種溢出效應的真實情況如何？這場由 Binance Alpha 點燃的「擼毛」狂歡，最終又將給行業帶來怎樣的深遠影響？
流量「外溢」的虛與實：Sui 的 Alpha 效應觀察
Binance Alpha 積分遊戲機制在前文已經進行過詳細介紹，此處不再贅述。但總體來說，隨着越來越多用戶的參與，其最終的結果是每次空投的收益是存在明顯的上限的，而積分的門檻越來越高。這種情況下，用戶爲了保留利潤空間就不得不進一步壓縮成本。
近期，Binance Alpha 開始上線 Sui 生態代幣。並在隨後公佈了多個 Sui 生態的 Alpha 項目。Sui 生態的加入恰好給刷交易量的用戶提供了新的成本窪地。5 月 14 日，@lianyanshe 等多個 KOL 提出 Sui 生態的 NAVX 等項目在刷交易量時 Gas 費用更低，且不會被夾子機器人攻擊，總體磨損更低，因此 Sui 生態的幾個項目將成爲 Binance Alpha 刷量的「新卷王」。
如果多數用戶選擇這種形式，確實能夠爲 Sui 生態帶來不少的交易量和代幣熱度。不過，現實之中似乎並未出現類似的效果。根據 PANews 的調查，Sui 生態的代幣在 Alpha 的交易量並不算多，最高的 NAVX 在 24 小時交易量僅爲 334 萬美元，其餘的 HIPPO、BLUE、SCA 等交易量甚至僅爲數十萬到數萬美元之間。與之對比的，Solana 鏈的幾個項目交易量基本都處在 1000 萬美元以上，BSC 的幾個頭部項目的交易量最高超過 2 億美元。不過，對 NAVX 來說，上線 Binance Alpha 確實也提升了其交易量，5 月 13 日，NAVX 主池的交易量達到 160 萬美元，而前一天的交易量卻僅爲數千美元。
在實際的交易流程中能夠發現，在 Binance 錢包官方的跨鏈橋當中，目前並未打通 Sui 生態和 BSC 鏈上資產的兌換。用戶並不能將 BNB 等資產直接兌換爲 Sui 上的 USDC，如果爲了省下這筆磨損，就要承受走其他跨鏈橋的磨損。
Solana 頭部 MEME 意外獲得資金流入
Solana 是 Binance Alpha 上除了 BSC 之外，上線項目最多的生態之一。從五月份開始，Solana 總體的 DEX 交易量確實有着明顯提升。5 月 4 日，Solana DEX 交易量爲 22 億美元，到 5 月 15 日，這一數據提升至 45.9 億美元，增長超過一倍。而上線 Binance Alpha 的幾個頭部代幣 MOODENG、jellyjelly 等項目的確在近期的交易量有了巨大提升，也有過一段明顯的漲幅。其中 MOODENG 從上線到 5 月 14 日價格上漲了 140%，Solana 生態 5 月份上線 Binance Alpha 的 6 個代幣的平均漲幅也達到了 12.32%，是幾個公鏈當中爲數不多的正向表現的生態。
除了 Sui 和 Solana 生態之外，可能近期這種溢出效果受益最明顯的就是 Sonic 生態，作爲 Fantom 的新品牌，Sonic 當下最需的就是破圈的曝光和資金的流入。雖然目前 Binance Alpha 上僅上線了 3 個 Sonic 生態項目，但在價格走勢方面，5 月上線的兩個代幣平均的漲幅達到了 65.93%（數據截至 5 月 14 日），在所有生態當中排名最高。不過，由於其上線的代幣數量較少，並不能因此說明 Sonic 生態的代幣就具有更高的潛力。
不過，在 Binance Alpha 宣佈上線 Sonic 生態的兩個項目的 5 月 1 日，Sonic 生態的 DEX 交易量確實迎來了明顯的漲幅。從前一日的 7340 多萬美元飆升至 1.94 億美元。
項目迷思，上線即巔峯還是價值發現？
除了生態的角度之外，對於項目方們來說，上線 Binance Alpha 後價格是否能迎來一飛沖天的機會？從數據的角度來看，5 月份上線的 23 個代幣，平均漲跌幅爲-5.04%。其中跌幅最大的達到了 75%。雖然在圖表上來看，這些項目的價格在上線 Binance Alpha 的短時間內都經歷過拉昇，但在熱度過後基本都會有明顯的回撤和下跌。由此來看，Binance Alpha 上線並不意味着金狗的誕生，只是多了一個交易的端口。
此外，對於首發並有空投活動的項目來說，似乎也未能因此獲得市場青睞。5 月上線的 7 個空投活動的代幣，平均的跌幅達到了 31.5%，截至到 5 月 14 日，全部處於下跌狀態。以此來看，對項目來說，空投和刷量活動並不能帶動價格趨勢上漲。
總體來看，Binance Alpha 上線的項目平均市值達到 7000 萬美元，市值最低的代幣市值約爲 160 萬美元，最高的 MOODENG 市值達到 2.71 億美元。其中 Solana 生態的幾個新上線代幣平均市值超過 1 億美元，顯然對 Solana 生態的要求更高一些。
內卷」終局：專業玩家的角鬥場與普通用戶的離場
對生態和項目，Binance Alpha 意味着曝光和流量聚集地。而對用戶來說，現在的內卷正在淘汰普通用戶，成爲專業工作室和大戶們角逐的擂臺。隨着積分門檻達到 205 分，意味着用戶需要每日完成至少 15 分的積分才能追趕上門檻。按照本金 1000 美元（積 2 分），另外需要每日刷交易量達到 8000 美元的交易量才能完成積分累計。這個交易量的每日滑點+Gas 費用可能要達到 10 美元以上。如果未能達到下一次門檻或者得到的空投較少，則會面臨虧錢又費精力的兩面輸結局。最新一期的 RDAC 代幣的空投結果基本上賣出的金額就只有 25 美元，很難覆蓋 205 積分的成本。
可以預見的是，接下來的積分門檻仍會繼續上升，而按照當下的規則來看，每天需要的積分越高，需要的交易量則是呈指數級提升。要麼 Binance Alpha 將單地址的空投金額提升，要麼就是大批量用戶退出內卷，讓積分門檻回落至一個合理區間。但無論如何，這種內卷的遊戲似乎已經快到終點。BSC 鏈上的 DEX 交易量在近幾天也開始出現下滑，5 月 15 日爲 26.4 億美元，相較 5 月 12 日的 31.6 億美元下滑了 16.4%。
綜合來看，Binance Alpha 的「流量溢出」效應，在不同生態間的體現存在顯著差異。Sui 生態並未如預期般承接大量刷量行爲，反而是 Solana 生態展現出更強的正向互動與增長。對於項目方而言，Alpha 帶來的短期高光往往難以轉化爲持續的價值支撐，上線即巔峯後價格回落成爲常態，空投活動也未能成爲價格的救世主。各個提供空投的項目方成爲 Binance 推廣錢包產品的「買單俠」。
更核心的問題在於，這場由積分驅動的狂歡正將普通用戶無情地擠出牌桌。不斷攀升的積分門檻與指數級增長的交易量需求，疊加日益縮水的空投回報，使得 Binance Alpha 逐漸演變爲專業工作室與大戶的「零和博弈」。BSC 鏈上 DEX 交易量的近期下滑，似乎也預示着這種依賴高強度「內卷」的模式正逼近其可持續性的臨界點。
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