ETH昨晚強勢突破 2700 美元，令不少人猝不及防。正如我們此前所強調，ETH 市場明顯進入趨勢反轉階段，新的山寨幣季節已逐漸明朗。那麼，如果你錯過了前期漲勢，下一步又該關注哪些幣種？關注基本面紮實的幣種纔是王道。具體如何判斷這些幣種的潛力呢？
分析幣種時，除了看價格，還必須深入看這三個指標：
1. 真實用戶規模：協議是否有真正的活躍用戶？
2. 可持續的盈利模式：用戶是否真的爲服務買單，而非單純炒作？
3. 代幣價值捕獲機制：協議的收入能否直接反映在代幣價值上？
幾個幣種的表現
Hyperliquid ($HYPE)：機構級性能的去中心化永續合約交易所
過去 30 天，Hyperliquid 累計回購 3700 萬美元的 $HYPE。
Hyperliquid 已經快速成長爲頭部去中心化永續合約交易平臺，每日交易量突破 10 億美元，擁有 145 個交易對和超過 20 萬的活躍用戶。
Hyperliquid 採用專門爲高頻交易優化的 HyperBFT 共識機制，Layer 1 性能強大，每秒處理量高達 10 萬筆交易，爲去中心化交易提供了極高的安全性與性能保障。
Hyperliquid 的主要收入來自交易手續費，包括 Maker 手續費 0.01% ，Taker 手續費 0.035% ，形成穩定且真實的營收來源。
更重要的是，Hyperliquid 回饋持幣者的方式非常清晰：
54% 的手續費收入用於回購銷燬 HYPE 幣
每年通縮比例約 26%
46% 的手續費用於分配給 HLP 資金池
年質押獎勵約 2.5%
持幣人享有治理投票權
隨着交易量增加，代幣供給持續減少，從而形成價值上升的正循環。
AAVE ($AAVE)：DeFi 借貸領域的標杆
過去30天，AAVE 累計回購超過 400 萬美元的 $AAVE。
AAVE 目前在 14 個不同鏈上部署，鎖倉總價值超過 50 億美元，顯示出遠超炒作的真實用戶需求。
AAVE 的收入來源多樣化且穩定：
借貸利息收入
借貸利差收入
閃電貸手續費
清算手續費
AAVE 持幣者可通過安全模塊（Safety Module）質押獲得以下收益：
協議手續費分紅（目前年化收益約 4.63% ）
回購銷燬帶來的通縮效果
對平臺風險控制及發展方向的治理權
這樣的設計使持幣者在保障協議安全的同時，也能充分共享平臺成長紅利。
Pendle ($PENDLE)：收益交易領域的開創者
Pendle 將 3% 的收益費用以及收益率加成分配給 $PENDLE 質押用戶。
Pendle 創新地實現了未來收益的代幣化和交易， 2024 年用戶規模增長 400% ，TVL 增長 20 倍，體現出極佳的產品市場契合度。
Pendle 的營收渠道明確且可持續：
AMM 池交易手續費收入
代幣化收益交易的 3% 手續費收入
到期本金 / 收益代幣後的手續費
持幣者通過 vePENDLE 質押機制獲得直接的經濟收益：
投票支持池子的手續費 80% 分紅
流動性挖礦收益最高提升 250%
對協議未來發展方向的治理權
即便錯過了前期行情，現在聚焦於基本面紮實的山寨幣，依然能在下一波市場趨勢中佔據主動。無論是 Hyperliquid 的流動性驅動機制，AAVE 在 DeFi 借貸領域的龍頭地位，還是 Pendle 在收益交易領域的創新模式，它們都有顯著的用戶基礎、穩定的盈利模式以及清晰的代幣價值捕獲設計。下一個市場週期的王者，或許將是那些基礎紮實、盈利能力強的山寨幣。
