作者：100y
編譯：深潮TechFlow
關鍵要點
Visa和Mastercard是全球支付網絡的兩大運營商，可以毫不誇張地說，它們幾乎主導了全球支付市場。預計到2024年，全球支付交易總額將達到20萬億美元。如果未來卡支付能夠通過區塊鏈網絡處理，這將爲區塊鏈和穩定幣行業帶來巨大的發展機遇。
儘管如今支付系統的前端體驗因各種金融科技公司的創新而大幅提升，但實際處理交易的後端系統仍依賴於過時的技術。結算和跨境支付中仍然存在諸多問題，而區塊鏈爲解決這些問題提供了令人期待的方案。
今年4月，Visa和Mastercard分別公佈了其關於區塊鏈和穩定幣應用的路線圖。兩家公司都在以下領域展開了相關計劃：1）與穩定幣掛鉤的卡服務；2）基於穩定幣的結算系統；3）點對點國際匯款；4）機構代幣化平臺。誰將在Web3支付市場中佔據領先地位，目前仍有待觀察。
“Visardilo Crocodilo”和“Tralalero Mastercara”這兩個象徵支付領域“腦洞大開”的角色，正在爲下一代支付系統展開一場戰爭。沒錯，對於金融公司來說，採用區塊鏈和穩定幣相關技術已經成爲顯而易見的選擇。
1.背景——區塊鏈能否用於支付？
1.1 傳統支付的兩大巨頭
來源：Statista和Nilson
Visa和Mastercard是全球領先的支付網絡公司。截至2024年，Visa佔據全球支付市場39%的份額，Mastercard佔24%。鑑於中國銀聯（UnionPay）主要處理基於中國國內市場的交易，可以毫不誇張地說，Visa和Mastercard幾乎主導了全球支付格局。
兩家公司通過提供卡支付網絡賺取鉅額利潤，這些網絡處理消費者與商家之間的交易，並在髮卡機構和收單機構之間進行結算，同時收取少量費用。（我們將在下文中詳細探討支付流程。）事實上，Visa和Mastercard在2023年的運營利潤率分別達到了67%和57%。這反映了其基於大規模交易量的低固定成本網絡業務特性。
根據Upgraded Points的數據，僅美國的卡網絡支付交易量預計在2024年將達到約10.5萬億美元。結合中國銀聯的國內交易量，全球交易總額預計約爲20萬億美元。如果未來卡支付處理通過區塊鏈網絡進行，這將爲區塊鏈和穩定幣行業帶來巨大機遇。
1.2 卡支付流程
Visa和Mastercard均運營開放式卡支付網絡，採用“四方模型”（four-party model），包括髮卡機構、收單機構、商戶和持卡人。Visa和Mastercard並不直接發行卡片或提供貸款，而是僅提供支付網絡。美國廣泛使用的四方模型的基本流程如下：
支付請求（D+0：交易當天）： 當持卡人在商戶處消費時，通過卡片發起支付請求。支付信息依次從商戶傳遞至收單機構，再到卡網絡，最終到達髮卡機構。 支付授權當天（D+0：交易當天）： 髮卡機構檢查持卡人的信用額度、卡片有效性以及是否存在欺詐跡象，然後決定是否批准支付。批准信息按相反順序返回商戶，完成交易。 結算（D+3：交易後第3個工作日）： 髮卡機構在扣除結算費用後向收單機構支付款項，而收單機構則在扣除商戶費用後向商戶支付款項。卡網絡從每筆交易中向髮卡機構和收單機構收取網絡費用。 賬單與還款（D+30:交易後第30個工作日）： 持卡人在次月收到髮卡機構的賬單，並償還應付款項。
1.3 區塊鏈能否用於支付？
在過去幾十年中，與支付相關的各種金融科技服務層出不窮，從最初的PayPal到後來的Stripe、Square、Apple Pay和Google Pay。這些服務在前端帶來了創新，使用戶能夠比以往更輕鬆快捷地完成支付。然而，實際執行支付的後端流程卻幾乎沒有變化。因此，現有支付系統仍然存在若干問題。
第一個問題是結算時間。 在傳統支付流程中，大多數商戶和收單機構以日批量處理交易。這種批量處理通常每天進行一次。此外，結算通常僅在工作日處理，因此如果涉及假期或週末，總體結算時間可能會延長。
第二個問題是國際交易的高費用。 當髮卡機構和商戶所屬國家不同，在授權和結算過程中需要進行跨境資金轉移。這會增加約1%的跨境交易費和1%的外匯費，使國際支付成本高於國內支付。
有一種系統可以解決這兩個問題，那就是區塊鏈。區塊鏈作爲一種去中心化網絡，能夠全天候24小時運作，不受國界限制，即使是國際交易也能實現快速結算和較低費用。基於這些優勢，Visa 和 Mastercard 近年來在其支付網絡中積極採用穩定幣和區塊鏈技術。那麼，它們具體是如何利用區塊鏈的呢？
2.關鍵點：支付戰爭已打響
Visa 的四大戰略
來源：Visa
Visa運營着全球最大的支付網絡之一——VisaNet，該網絡每秒可處理高達65,000筆交易，並支持在超過200個國家的1.5億家商戶進行支付。Visa將穩定幣視爲未來數字支付系統的核心組成部分，並於今年4月宣佈了四項具體的戰略舉措，以將穩定幣整合到現有支付網絡中。
1.結算基礎設施的現代化
自2021年以來，Visa開始試點通過其現有的VisaNet網絡使用USDC（美元穩定幣）進行支付結算。截至目前，已完成超過2.25億美元的結算。傳統上，髮卡機構需要以美元形式向Visa匯款用於結算，而現在，它們也可以直接使用USDC進行結算。這不僅提升了結算效率，還減少了跨境交易費用。
例如，Crypto.com 提供的 Crypto.com Visa卡允許用戶通過其加密貨幣賬戶進行支付。過去，這些以加密貨幣爲主的公司需要將數字資產轉換爲美元等法定貨幣來完成支付處理，這一過程耗時且成本高昂。而現在，它們可以直接使用USDC進行結算。在與Anchorage的合作中，Visa創建了託管賬戶以安全存儲穩定幣。像Crypto.com這樣的髮卡機構可以通過以太坊網絡將穩定幣轉移到這些賬戶中完成結算。
通過消除將加密貨幣轉換爲法定貨幣並進行跨境轉賬的需求，Crypto.com將平均預付款時間從8天縮短至4天，並將外匯費用降低至20到30個基點。
Visa不僅允許髮卡機構使用USDC結算，還推出了讓收單機構直接使用USDC結算的功能。2023年9月，Visa爲Worldpay和Nuvei等收單機構建立了結算基礎設施，使它們可以通過以太坊和Solana網絡接收USDC。收單機構可以將USDC傳遞給商家，或根據需要將其轉換爲法定貨幣。
總結來說，Visa已成功搭建了一個管道，使髮卡機構能夠通過Visa網絡以USDC而非美元與收單機構進行結算。未來，Visa計劃將這一穩定幣結算系統擴展到更多合作伙伴和地區，實施24/7實時結算，並支持多種區塊鏈和穩定幣。
2.加強全球匯款基礎設施
Visa已經通過VisaNet基礎設施支持大規模的跨境交易。其服務之一Visa Direct可以通過卡片、錢包和賬戶號碼進行點對點的資金轉移，覆蓋朋友間、企業與客戶間的支付場景。Visa計劃通過將穩定幣整合到Visa Direct中，進一步提升全球匯款的效率。此外，Visa最近投資了BVNK，這是一家爲企業開發穩定幣基礎設施的初創公司，旨在擴大其穩定幣能力，不僅限於零售領域，還覆蓋企業生態系統。
3.推出可編程數字貨幣
與傳統現金相比，穩定幣的主要優勢之一是能夠利用區塊鏈上的智能合約。Visa高度關注基於智能合約的自動化金融服務的潛力，並在2024年10月宣佈推出“Visa Tokenized Asset Platform (VTAP)”。
VTAP是一種基於區塊鏈的金融基礎設施，允許銀行和金融機構發行和管理基於法幣的數字代幣（如穩定幣和代幣化存款）。由於這些功能通過Visa的API提供，與現有金融系統的集成變得非常容易。通過VTAP發行的代幣可以與智能合約結合使用，從而實現複雜流程的自動化，例如條件支付或客戶貸款。
目前，VTAP尚未公開發布，仍在沙盒環境中運行。最初，它與西班牙銀行BBVA合作測試了代幣發行、轉移和贖回功能。根據路線圖，Visa計劃於2025年開始在以太坊公有區塊鏈上爲真實客戶啓動試點項目。
4.開發穩定幣充值和提現卡
Visa正在幫助髮卡機構通過穩定幣關聯的卡片提供充值（on-ramp）和提現（off-ramp）服務。截至目前，Visa已通過其卡片處理了超過1000億美元的加密貨幣購買以及250億美元的加密貨幣消費。爲了拓展這一生態系統，Visa正在與Bridge、Baanx和Rain等穩定幣卡基礎設施公司合作。 Bridge是一家由Stripe收購的穩定幣基礎設施平臺。近期，Bridge與Visa合作推出了一項卡片發行解決方案，使用戶能夠使用穩定幣進行現實世界的支付。金融科技公司可以通過Bridge的簡單API，爲用戶提供與穩定幣關聯的卡片服務。持卡人可直接使用其穩定幣餘額進行支付，而Bridge則將穩定幣轉換爲現金並支付給商家。目前，該服務已在阿根廷、哥倫比亞、厄瓜多爾、墨西哥、祕魯和智利上線，並計劃逐步擴展至歐洲、非洲和亞洲。 Baanx是一家總部位於倫敦的金融科技公司，成立於2018年，專注於將傳統金融與數字資產連接。2025年4月，Baanx宣佈與Visa合作推出一款穩定幣支付卡，允許用戶直接通過自託管加密錢包中的USDC進行支付。在支付過程中，USDC通過智能合約實時發送至Baanx，隨後Baanx將其轉換爲法定貨幣以完成商家結算。 Rain是一家成立於2021年的紐約金融科技公司，運營着一個基於穩定幣的全球卡片發行平臺。Rain提供API，方便企業發行與穩定幣關聯的Visa卡，還提供包括24/7實時支付結算、信用卡應收賬款的代幣化以及通過智能合約自動化結算流程等多種金融服務。
Mastercard的全鏈條穩定幣支付解決方案
來源：Mastercard
Mastercard與Visa一樣，是全球支付網絡領域的領先公司之一。與Visa通過其高處理能力的集中式網絡VisaNet不同，Mastercard通過Banknet處理支付，這是一種由全球超過1000個數據中心支持的強大分佈式結構。2025年4月28日，Mastercard宣佈已建立覆蓋整個基於穩定幣支付生態系統的端到端基礎設施，從錢包到結賬功能一應俱全。
1.卡片發行與支付支持
Mastercard與多家加密錢包（如MetaMask）、加密交易所（如Kraken、Gemini、Bybit、Crypto.com、Binance和OKX）以及金融科技初創公司（如Monavate和Bleap）合作，提供穩定幣支付服務。
MetaMask與Mastercard及Baanx合作推出了MetaMask卡，用戶可使用存儲在MetaMask中的加密資產進行卡片支付。支付結算在後臺通過Monavate的解決方案完成，該方案將以太坊網絡與Mastercard的Banknet連接，並將加密貨幣轉換爲法定貨幣。MetaMask卡將率先在阿根廷、巴西、哥倫比亞、墨西哥、瑞士、英國和美國上線。
Mastercard還與上述加密交易所合作，支持用戶使用其賬戶中的穩定幣進行支付。
2.爲商家提供USDC結算支持
儘管基於穩定幣的支付日益普及，但大多數商家仍傾向於以法定貨幣結算。然而，如果商家有需求，Mastercard也支持通過與Nuvei和Circle的合作，以USDC進行結算。除了USDC，Mastercard還通過與Paxos的合作，支持由Paxos發行的穩定幣的結算。
3.鏈上匯款支持：Mastercard Crypto Credential服務
通過區塊鏈發送穩定幣具有簡單、快速且低成本的優勢。然而，將其應用於現實生活時，用戶體驗、安全性和合規性仍是主要挑戰。爲此，Mastercard推出了“Mastercard Crypto Credential”服務，允許加密交易所的用戶通過驗證流程創建別名，並通過這些別名方便地發送穩定幣。 Visa和Mastercard正在積極拓展穩定幣支付的應用場景，從卡片發行到鏈上結算再到商家支持，它們通過與金融科技公司、加密錢包和交易所的深度合作，推動了區塊鏈技術與傳統支付系統的融合。這標誌着穩定幣支付在全球範圍內邁出了重要一步，同時也爲加密行業的未來發展奠定了基礎。
Mastercard的Crypto Credential服務通過別名系統，簡化了用戶在區塊鏈上的支付體驗，消除了輸入複雜加密錢包地址的需求，大幅提升了用戶友好度。此外，如果接收方的錢包在轉賬前不支持特定加密貨幣或區塊鏈，該交易將被提前阻止，以防止資產損失。在合規方面，Mastercard自動交換國際匯款所需的Travel Rule數據，滿足監管要求並確保交易透明。目前，支持該服務的交易所包括Wirex、Bit2Me和Mercado Bitcoin。該服務已在阿根廷、巴西、智利、墨西哥和祕魯等拉美國家，以及西班牙、瑞士和法國等歐洲國家上線。
4.企業代幣化平臺
Mastercard推出的Multi-Token Network (MTN)是一個基於私有區塊鏈的服務，旨在幫助金融機構和企業發行、銷燬和管理代幣，並實現實時跨境交易。以下是MTN的部分應用案例：
Ondo Finance將其基於美國國債的短期債券基金（OUSG）代幣化，並整合至MTN中。這使企業能夠全天候實時購買和贖回OUSG，無需依賴傳統金融基礎設施，同時還能獲得穩定收益。
摩根大通將其區塊鏈支付系統Kinexys與MTN集成，支持企業的實時支付需求。
2024年5月，渣打銀行通過MTN開展了一項試點項目，成功將碳信用代幣化並進行交易，作爲概念驗證的一部分。
爭奪Web3支付市場主導權的時刻
隨着美國政府對加密貨幣的支持態度日益明確，各行業對區塊鏈和穩定幣的採用動力不斷增強。作爲區塊鏈網絡核心功能之一的金融基礎設施，自然吸引了Visa和Mastercard等支付網絡巨頭的關注。這兩家公司正積極開發下一代支付基礎設施。
值得注意的是，Visa和Mastercard都在2025年4月發佈了關於區塊鏈和穩定幣支付系統的相關計劃（Visa於2025年4月30日發佈關於穩定幣的角色，Mastercard於2025年4月28日揭示其穩定幣交易的全鏈條能力）。兩家公司均強調了以下四個領域：1）穩定幣關聯的卡片服務；2）企業代幣化平臺；3）穩定幣結算系統；4）點對點（P2P）匯款。
這表明Visa和Mastercard正在爲爭奪Web3支付市場的主導權展開競爭。
區塊鏈支付系統的採用是否會對現有市場份額和競爭動態帶來重大顛覆？作者認爲，下一代系統將顯著改變支付基礎設施本身，但不會大幅改變市場份額或競爭結構。區塊鏈支付系統將提高結算和國際交易的效率，這將幫助企業優化收入模式並提升競爭力。然而，支付行業的市場份額最終取決於與商家、收單機構和髮卡機構之間的業務和營銷關係。這些關係經過數十年的發展已深深根植，因此區塊鏈的應用可能不會顯著改變競爭格局。
資源鏈接：
Mastercard推出覆蓋穩定幣交易的端到端能力：從錢包到結算
Visa在穩定幣中的角色
