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穩定幣真能“憑空造美元”化解國債？
有種流行說法認爲，Tether發行USDT後，用用戶繳納的美元去買美國國債，而USDT繼續在市場上流通，這就相當於“一個美元變成了兩個”：一個USDT，一個國債。乍一聽似乎成立，但這個邏輯其實存在誤解。
USDT並不是憑空創造的新貨幣，而是美元的一種代幣化形式，本質上更像是Tether對用戶的債務憑證。Tether拿到的美元並沒有消失，而是變成了國債資產，USDT則在鏈上流通。雖然USDT在使用上“像現金”，但它只是對美元資產的權利轉讓，不是新增加的基礎貨幣。
這種機制並不會自動帶來通脹，因爲只要USDT主要流通在加密市場，而非美國日常消費體系，它就屬於“離岸美元”，影響有限。但一旦USDT在美國境內被廣泛用於支付，就可能開始挑戰傳統金融系統，甚至影響貨幣政策。
所謂“用穩定幣化解國債”的設想也站不住腳。Tether買國債是正常投資行爲，並不代表美國減債成功。利息由財政支付，資產歸Tether股東，債務本質沒變，只是換了持有人。
不過，這確實反映出一個趨勢：穩定幣提高了美元的流通效率，在不靠央行的前提下，推動了全球範圍內的美元化。而如果未來美國放開監管、允許USDT類穩定幣在國內合法流通，那它可能真的成爲一種“影子貨幣”，甚至發展出國家級的數字美元系統。
所以，Tether不是在製造“雙倍美元”，而是在加密世界裏扮演了一個效率極高的美元搬運工。它的影響力來自制度空隙，而不是魔法。
#数字资产法案
有種流行說法認爲，Tether發行USDT後，用用戶繳納的美元去買美國國債，而USDT繼續在市場上流通，這就相當於“一個美元變成了兩個”：一個USDT，一個國債。乍一聽似乎成立，但這個邏輯其實存在誤解。
USDT並不是憑空創造的新貨幣，而是美元的一種代幣化形式，本質上更像是Tether對用戶的債務憑證。Tether拿到的美元並沒有消失，而是變成了國債資產，USDT則在鏈上流通。雖然USDT在使用上“像現金”，但它只是對美元資產的權利轉讓，不是新增加的基礎貨幣。
這種機制並不會自動帶來通脹，因爲只要USDT主要流通在加密市場，而非美國日常消費體系，它就屬於“離岸美元”，影響有限。但一旦USDT在美國境內被廣泛用於支付，就可能開始挑戰傳統金融系統，甚至影響貨幣政策。
所謂“用穩定幣化解國債”的設想也站不住腳。Tether買國債是正常投資行爲，並不代表美國減債成功。利息由財政支付，資產歸Tether股東，債務本質沒變，只是換了持有人。
不過，這確實反映出一個趨勢：穩定幣提高了美元的流通效率，在不靠央行的前提下，推動了全球範圍內的美元化。而如果未來美國放開監管、允許USDT類穩定幣在國內合法流通，那它可能真的成爲一種“影子貨幣”，甚至發展出國家級的數字美元系統。
所以，Tether不是在製造“雙倍美元”，而是在加密世界裏扮演了一個效率極高的美元搬運工。它的影響力來自制度空隙，而不是魔法。
#数字资产法案
