落寞老幣的掙扎
在加密貨幣的浩瀚星空中，Alapca finance（羊駝）曾是一顆閃耀的明星。2021 年，它在 Binance Smart Chain（BSC）上搭建起槓桿收益農場，一時風光無兩，巔峯時期總鎖倉價值（TVL）高達 20 億美元，成爲去中心化金融（DeFi）領域當之無愧的佼佼者。然而，好景不長，隨着 BSC 熱潮逐漸退去，羊駝幣的價格如同坐上了滑梯，在下降楔形通道中一路下滑，光芒逐漸黯淡。
今年，當 BSC 似乎有復興的跡象時，我懷揣着一絲幻想，如同飛蛾撲火般買入了一些羊駝幣，期待着它能重振雄風。我望着那可憐巴巴僅 900 萬u的總市值，對比着其他同類幣種，心中涌起一股賭一把的衝動，尤其是看到 CZ 對復興 BSC 鏈的決心，我更是堅信自己的選擇。然而，現實卻無比殘酷，幣價陰跌了一個月，BSC 也再度失去了熱度，我無奈地割肉賣出，本以爲這只是一次普通的投資失利，卻沒想到，一場驚心動魄的獵殺大戲纔剛剛拉開帷幕。
退市前的詭異前奏
3 月 30 日，這看似普通的一天，卻成爲了羊駝幣命運的轉折點。就在這一天，Binance 團隊向 Alapca 項目方發出了退市通知。而在此之前，市場已經出現了種種異常信號。羊駝幣的合約和現貨交易量突然呈爆炸式增長，合約成交量達到 1.5 億美元，現貨成交量也有 1235 萬美元，可當時它的總市值不過 900 萬美元。如此巨大的反差，彷彿是黑暗中閃爍的詭異光芒，預示着一場陰謀正在悄然醞釀。
成交量幾十倍的激增，價格卻並未大幅上漲，這背後顯然有人在暗中“控籌”、“資金異動”。莊家或許早已提前知曉了退市的消息，如同潛伏在陰影中的獵手，開始精心佈局。而可憐的散戶們，卻還渾然不覺，以爲這只是市場的正常波動，絲毫沒有意識到一場滅頂之災即將降臨。
退市公告後的驚天反轉
4 月 24 日，Binance 正式官宣：Alpaca 將於 5 月 2 日退市！消息如同一顆重磅炸彈，瞬間在市場上掀起了軒然大波。羊駝幣的價格從 0.0329 美元瞬間跌至 0.029 美元，市場上看空情緒瀰漫，散戶們驚慌失措，紛紛拋售手中的籌碼，彷彿末日來臨。“退市=暴跌”，這似乎是市場的共識，大家都毫不猶豫地加入了做空的行列。
然而，誰能想到，這一切竟是莊家精心策劃的一場騙局。就在衆人以爲羊駝幣將萬劫不復之時，幣價卻如同一隻掙脫牢籠的猛獸，從 0.025 美元一路狂飆至 0.333 美元，短短 3 天時間，漲幅高達 13 倍！這一反轉，讓無數散戶目瞪口呆，他們的財富在這一瞬間化爲泡影，而莊家卻在背後得意地數着鈔票。
獵殺路徑的精密佈局
莊家的操作就像是一部精心編排的劇本，每一個環節都環環相扣，步步爲營。
信息套利階段（3.30 - 4.20）
3 月 30 日，當莊家掌握了下架通知這一關鍵信息後，便開始了他們的第一步計劃。主力通過大宗交易，以極低的價格瘋狂吸籌。此時的現貨市場，日均成交量不足 50 萬美元，900 萬市值中實際流動籌碼約 600 萬，莊家僅需百萬美金就輕鬆完成了控盤。就像一隻狡猾的狐狸，在黑暗中悄悄地收集着獵物的把柄。4 月 20 日，莊家開始試盤，將價格拉昇 20% - 30%，以此來測試市場的反應，就像投石問路，觀察着散戶們的一舉一動。
壓力測試階段（4.20 - 4.24）
4 月 20 日 30%的試盤拉昇，看似簡單，實則暗藏玄機。它不僅是爲了測試市場跟風盤的強度，更是爲了誘導空頭在 0.03 - 0.05 美元區間建立頭寸。此時，資金費率開始偶爾出現 -0.5%的異常負值，就像是暴風雨來臨前的烏雲，預示着危險即將降臨。而 4 月 24 日退市公告當天，散戶們如同被驅趕的羊羣，瘋狂地加空單，合約持倉量（OI）飆升至 6200 萬美元，卻不知自己已經落入了莊家精心設計的陷阱。
死亡螺旋啓動（4.24 - 4.27）
主力選擇在資金費率結算前 1 小時發動攻擊，就像戰場上的指揮官，精準地把握着時機。他們暴力拉昇幣價，製造出每小時 2%的合約資金費用，日均資金費率高達 48%！這是一個多麼恐怖的數字，如果你開 2 倍槓桿做空，一天的保證金就會被費率喫光，直接爆倉！4 月 25 - 26 日連續兩根大陽線，讓大家終於看清了莊家的真實目的：先爆空（short squeeze），然後收取資金費率，繼續爆空。同時，莊家還配合消息面進行操盤。4 月 25 日，Alapca 官方發佈公告稱：“因交易量超 10 億，做市商請求增發代幣維持流動性。”這一操作瞬間引發了社區的憤怒和質疑，最終雖然取消了增發計劃，但很多人認爲莊家要增發轉進交易所現貨砸盤，於是又紛紛開了空單，結果再次被爆倉。合約持倉量和總價值的數據如同坐過山車一般：4 月 24 日爲 620 萬，4 月 25 日暴漲至 1100 萬，莊家持續喫進；4 月 26 日繼續暴漲至 2600 萬；4 月 27 日開始一路下滑，如今維持在 1800 萬左右。
散戶的絕望掙扎
在這場殘酷的獵殺中，散戶們就像待宰的羔羊，幾乎沒有任何勝算。
高波動性：羊駝幣的價格如同脫繮的野馬，4 小時級別動不動就拉出 20% - 40%的陽線，或者插天地針，振幅高達 65%，多空雙爆。即使是 2 倍槓桿，也根本扛不住這樣的波動，散戶們的賬戶在一次次的暴漲暴跌中被無情吞噬。
費率陷阱：資金費率高到離譜，做空一天就會爆倉，散戶們根本來不及反應。即使有人意識到可以做多，但面對即將退市的風險，又有誰敢輕易上倉位呢？這就像一個無形的枷鎖，讓散戶們在恐懼和猶豫中失去了最後的機會。
信息不對稱：莊家提前知道退市消息，而散戶們卻被矇在鼓裏，只能跟着市場情緒盲目操作。當莊家在暗處精心佈局時，散戶們卻在明處被牽着鼻子走，成爲了這場獵殺遊戲的犧牲品。
指標滯後：資金費率和持倉量數據雖然可以查看，但往往滯後。1 小時 K 線顯示下降，5 分鐘線和 30 分鐘線卻在漲，散戶們被這些複雜的指標搞得暈頭轉向，完全不知道該如何操作，只能任由莊家擺佈。
獵殺之後的思考
如今，ALPACA 的價格已經從高點回落，4 月 27 日後持倉量開始下滑，市場熱度也在逐漸降溫。這場加密貨幣的獵殺大戲似乎暫時落下了帷幕，但它留給我們的思考卻遠未結束。
“這個圈子誰賺錢？當然是交易所和做市商啊！散戶的血汗錢就是他們的提款機。”這句話道出了多少散戶的無奈和悲憤。這場戰役揭示了加密衍生品市場的深層漏洞：當資金費率機制與微型市值結合時，會創造出類似“引力奇點”的金融黑洞，任何理性定價模型在此場域都將失效。我們不禁要問，我們究竟需要怎樣的衍生品風控體系？CEX 收取遠高於傳統金融市場 1680% APY 的資金費率，難道就沒有任何約束了嗎？
作爲散戶，我們在這場殘酷的市場中，必須要吸取教訓。別盲目跟風做空，退市消息往往是莊家設的局，一頭扎進去就是送人頭；警惕資金費率，高費率是莊家的收割機，開槓杆前一定要算清楚成本；同時，我們也要認清市場的本質，不被虛假的繁榮所迷惑。
在加密貨幣的世界裏，風險與機遇並存，但更多的是陷阱和陰謀。我們就像在黑暗中摸索前行的旅人，必須時刻保持警惕，才能在這片充滿荊棘的道路上找到屬於自己的方向。否則，等待我們的，將是無盡的深淵和痛苦的悔恨。$ALPACA
