一如所有的平臺型 IDO，在短暫的歡愉之後，盛宴如何持續？ （前情提要：幣安錢包TGE上線OKZOO（$AIOT）需Alpha Points 45點積分！積分是什麼？怎麼查詢？ ） （背景補充：幣安 Launchpool 新幣挖礦上架 Initia，代幣經濟學、$INIT 項目特色一次看 ）   在 Web3 進入新一輪調整期的當下，首次代幣發行（TGE） 不再只是一個簡單的融資手段，而成為了專案與市場博弈的場所。尤其是在當前流動性收縮、投資者信心不足的環境下，如何啟動、以何種方式啟動，成了專案方必須慎重考慮的議題。 IDO，是一種 TGE 的常見方式。從早期的 Coinlist 等平臺，也曾經通過 IDO 誕生過諸多天王級專案。只是隨著專案數量的增多，IDO 的財富效應有所減少。而 Binance 的一舉一動，也時刻挑動著市場的神經。自 2025 年以來，Binance Wallet IDO 成為不少專案啟動的選擇。其「輕門檻、高熱度、強流量」的特性迅速成為市場焦點，吸引了大量初創專案和社羣目光，但它同時也暴露了新幣市場結構、估值體系和專案邏輯發生的一系列根本性變化。 然而，這種模式是否真正適合每一個專案？哪些專案可以通過它快速放大敘事、完成冷啟動，哪些專案又可能在市場喧囂之後遭遇「高開低走」的困境？Klein Labs Research 團隊對已上線的 10 個 Binance Wallet IDO 專案進行了系統的資料研究和結構化拆解，試圖幫助專案方從戰略視角做出更聰明的判斷。 一、背景：我們正處在什麼樣的市場週期中？ 從過往幾個月我們可以明顯觀察到市場投資偏好的演變過程： 早期偏好：高估值 + 低流通模型（VC 主導、短期投機） 中期狂熱：全流通 Meme Coin 模式（零門檻炒作） 當前轉折：市場正在迴歸對基本面和可持續性強勁專案的關注 同時，TGE 模式的結構也正在經歷三段演化： 早期模式：低估值發行 + 市場價值發現機制（敘事驅動型） 中期模式：高估值發行 + 內部人士套利（通過 OTC 或釋放後即賣） 當前狀態：重新迴歸低估值開盤（缺乏買盤，無人願意「接盤」 這種市場狀態最直觀的體現，就是我們看到 Binance Wallet IDO 專案低估值上線。專案方必須以極低的估值和釋放比例換取一絲市場關注。而這背後，是一個重要邏輯： TGE 的估值不是「專案未來價值」的體現，而是對市場流動性、上所預期、敘事強度和做市系統的當下綜合反射。 二、Binance Wallet IDO 的流量效應依舊強大，但節奏掌控成關鍵 從資料來看，Binance Wallet IDO 為專案帶來了明顯的市場關注和品牌曝光: 平均參與人數為 80,965 人； 單次募集資金為 60,000 – 443,000 BNB； 超募率在 6,900% – 36,500% 之間。 其中，KiloEx 更是達到 36,492% 的超募率。 Binance Wallet IDO 能夠輕鬆撬動十萬級別的使用者關注，即使在市場整體偏冷的情況下，仍能吸引數千萬美元等值資產流入。 雖然隨著機制優化，使用者的參與門檻有所提高，但可以有效篩選出更具長期價值和黏性的高品質使用者，為專案方帶來更健康的使用者結構與社羣基礎，有助於後續社羣運營與使用者轉化。 在 Binance Wallet 的輕觸達機制支援下，專案方依舊能夠獲得強勁的冷啟動動能，大幅壓縮使用者獲取路徑與冷啟動成本。 三、TGE 模型正在去槓桿化，Wallet IDO 專案普遍低估值啟動 通過對資料的分析，我們發現 Binance Wallet IDO 專案在代幣經濟上的共性十分明顯： IDO 階段代幣釋放比例普遍較低，區間僅為總供應量的 2% 至 5%，平均為 4.44%； 首次發行（TGE）階段流通比例通常在 20% 至 30% 之間，確保初始市場流動性不過度稀釋； IDO 階段對應的全稀釋估值（FDV）介於 1,000 萬美元至 3,000 萬美元之間。整體來看屬於相對合理甚至略偏低的估值區間。 專案方在這個階段仍然願意通過 Binance Wallet IDO 進行 TGE，有以下一些考慮點： 產品已成型，需要發行代幣接入使用場景 / 激勵系統 / 結算系統； 需要以低成本方式獲取社羣關注和交易支援，相當於進行了一次大規模的市場投放，形成流動性起點； 堅持長期主義理念，接受低估值、低釋放、慢節奏成長。 當前階段的 Binance Wallet IDO 專案不得不接受市場信心下滑所帶來的低估值壓力。但同時可以為優秀的專案方預留出更多的市值上漲空間。 四、交易所表現：Binance Wallet IDO 是通向 Binance 的入場券，而非終點站 在不少團隊的想像中，Wallet IDO 意味著「登陸 Binance」。然而現實情況遠不如此： Binance 現貨上線率為 40%（ SHELL、BMT、PARTI、HYPER）； 約 90% 的專案登陸了 Binance Futures 市場； Bybit 現貨上線 70%；合約上線 80%； 韓國交易所當前上線率不高，較為非標。 Binance Wallet IDO 並不等於 Binance 上幣。Binance Wallet IDO 提供的更像是一張進入 Binance 流量生態的試運營門票，是否能「轉正」進入現貨市場，仍需看專案上線後的資料表現、使用者回饋與幣安交易團隊的內部考評。專案方需將其視作「主舞臺前的預演」，並為之後的 listing、二級流動性支援做好充分準備。 五、價格走勢趨勢：強勢開局 ，長期表現取決於運營與市場策略 從當前資料來看，大多數 Binance Wallet IDO 專案在上線首日表現出色，投資回報率（ROI）普遍亮眼： PumpBTC 首日漲幅高達 760%，KiloEx 的回報表現同樣搶眼。 儘管首日價格波動較大，但專案的中長期表現更依賴於持續的運營能力、市場管理策略以及清晰的長期發...

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