#WarrenBuffett 的 2024 年年度信函可能是他作爲首席執行官寫給股東的最後一封信，因爲預計格雷格·阿貝爾 (Greg Abel) 將接任。巴菲特承認了這一點，並強調阿貝爾將繼續秉持伯克希爾哈撒韋的核心價值觀：
“94 歲的格雷格·阿貝爾很快就會接替我擔任首席執行官並撰寫年度信函。格雷格將繼續通過‘成績單’分享伯克希爾的理念，這是伯克希爾首席執行官每年必須向股東提交的。他也明白，如果你開始欺騙股東，你很快就會相信謊言並欺騙自己。”
巴菲特繼續強調公司財務報告的透明度，尤其是承認成功和錯誤，遵循“點名表揚，分類批評”的原則。
1. 承認錯誤——華爾街罕見的文化
在他的整個職業生涯中，巴菲特一直以誠實承認錯誤而聞名，他在這封信中繼續強調這一點：
他承認，巴菲特的一些收購是糟糕的資本配置決策。他還承認，對管理層能力的評估失誤可能會帶來嚴重後果，就像失敗的婚姻一樣。巴菲特強調，要迅速發現問題並解決問題，而不是掩蓋或拖延。
值得注意的一點是，巴菲特在 2019 年至 2023 年的年度信函中 16 次使用了“錯誤”或“失誤”一詞——這與其他很少承認財務報告中存在任何錯誤的大公司形成了鮮明對比。
2. 股息政策：忠於固有理念
伯克希爾哈撒韋公司歷史上只派發過一次股息——1967 年，當時派發了 101,755 美元（每股 A 類股票 10 美分）。
巴菲特遺憾地回憶起這件事：
“我不記得爲什麼我向伯克希爾董事會建議採取這一行動。現在看來，這就像一場噩夢。”
不支付股息體現了巴菲特長期以來的理念：將利潤再投資而不是直接與股東分享，從而幫助伯克希爾擴大規模並維持長期增長。
3. 保險業——伯克希爾發展的主要動力
保險業務模式仍然是伯克希爾哈撒韋公司最強大的支柱之一，在資本配置方面提供了巨大優勢。
保費是先付後賠，索賠則在之後處理，這爲公司帶來了大量現金流用於投資。巴菲特表示，伯克希爾的保險損失估算到目前爲止都是準確的，這說明其風險管理十分嚴格。
這強化了巴菲特的觀點，即保險是最高效的業務之一，幫助伯克希爾即使在動盪時期也能保持強勁的財務狀況。
4. 擴大美國以外的投資——一項長期戰略
信中值得注意的新點之一是伯克希爾哈撒韋公司擴大了在日本的投資。
自 2018 年以來，該公司已投資日本五大領先貿易集團，包括：
伊藤忠 丸紅 三菱 三井 住友
這些公司在全球多個行業擁有多元化投資組合，與伯克希爾的運營方式類似。此舉可視爲巴菲特減少對美國市場的依賴、利用仍有巨大增長潛力的亞洲投資機會的戰略舉措。
結論：傳奇的告別
今年的這封信不僅是一份財務總結，更是一次代際轉型。巴菲特堅稱，格雷格·阿貝爾將繼續維護伯克希爾透明和財務紀律的文化。
憑藉可持續的投資原則、對實際價值的關注和誠信的公司治理，即使巴菲特不再掌舵，伯克希爾哈撒韋公司仍將是全球最強大的公司之一。
這也許是巴菲特的告別信，但他的投資理念必將在未來幾十年繼續影響金融界。 #anhbacong