Mehmet Keskin

✅ 【黃金強勢碾壓比特幣？從避險邏輯看「鏈上黃金」的短弱與長強】

在貿易摩擦、美債劇烈波動與地緣政治緊張等多重擾動下，黃金展現出驚人的韌性與吸金力——
年內漲幅已超過 50%，不僅跑贏比特幣，也擊敗那斯達克與幾乎所有主流大類資產。

「王者歸來」的呼聲再次響起。

與之形成鮮明對比的是，被譽為「鏈上黃金」的比特幣，今年僅上漲約 15%。
這種強弱分化引發市場熱議：
為什麼黃金持續走強，而比特幣表現遲滯？
比特幣的「避險屬性」是否正在被市場削弱？

🧭 一、黃金：地緣與通膨的雙重避風港

黃金的上漲源於典型的「避險循環」：
當全球經濟不確定性升溫、利率趨頂、美元波動加劇時，
主權資金、央行與長線資產管理機構 會重新配置實物黃金以鎖定價值。

尤其在通膨未完全受控、地緣衝突擴散的背景下，
黃金作為非負債資產（Non-Liability Asset） 的稀缺性，
讓它重新成為全球資金的最終「避難所」。

🪙 二、比特幣：避險與風險的雙重身份

與黃金不同，比特幣仍處於「避險 + 風險二象性」的轉換階段。
在宏觀不穩的時期，它部分被視作數位避險資產；
但在流動性緊縮、風險偏好下降時，它又被歸類為高波動的風險資產。

這種「身份撕裂」使得比特幣在當前周期中顯得相對弱勢。
然而從長期結構來看，比特幣的稀缺性、可攜性與抗審查性，
依然讓它具備與黃金相當的長期配置價值。

💡 三、低配狀態中的潛在槓桿

目前，全球投資組合中對比特幣的配置比例仍極低。
機構資金的持倉比重遠低於黃金，
這意味著比特幣在未來的結構性重估中，
仍擁有更高的槓桿空間與收益潛力。
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