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2025年8月6日，一则来自中国最高安全机构的严厉警告，在全球加密货币和科技领域投下了一枚重磅炸弹。中国国家安全部（MSS）通过其官方社交媒体账号发布公告，措辞严厉地指出，某些以“发放免费加密货币”为诱饵，大规模扫描并收集用户虹膜等生物识别数据的行为，已对中国的个人信息安全乃至国家安全构成严重威胁。

尽管公告全文未直接提及任何公司名称，但其描述的运营模式——扫描虹膜以换取数字代币，与由OpenAI执行长山姆·奥特曼（Sam Altman）联合创办的加密项目“世界币”（Worldcoin）高度吻合。这份不点名的“点名”警告，被外界普遍解读为中国官方对以世界币为代表的生物识别数据加密项目，发出的最明确、最严厉的封杀信号。

不点名的警告

中国国家安全部在其公告中，详细描述了这一潜在威胁。公告指出，一家“某海外公司”正以发行加密货币为幌子，在全球范围内扫描和收集用户的虹膜信息，并随后将这些极度敏感的生物数据源转移至未知地点。

国安部强调，人脸、指纹、虹膜等生物特征具有唯一性、不变性和不可再生性，是数字时代下极其重要的个人身份标识。一旦这些数据被泄露或滥用，后果不堪设想。不法分子可能利用这些信息进行身份盗窃、金融诈骗，甚至进行非法监控。

而将这一问题上升到国家安全层面，国安部给出了更深层次的担忧。公告中提到，有证据表明，外国情报机构一直试图非法收集他国的生物识别数据，并利用这些数据伪造身份，以进入敏感区域或进行间谍监视活动。因此，这种大规模、无差别地将公民生物数据传输至海外的行为，无疑为国家安全埋下了巨大的隐患。

为此，国安部敦促中国公民保持高度警惕，切勿为了蝇头小利而出卖自己宝贵的生物信息，并鼓励公众一旦发现任何可疑的数据收集活动，应立即向国家安全机关举报。

世界币的全球争议

尽管中国官方保持了外交辞令上的克制，但全球媒体和分析师都毫不怀疑，这份警告的矛头直指世界币（Worldcoin）。

世界币项目自诞生之日起，便伴随着巨大的争议。其核心理念是，在一个即将被通用人工智能（AGI）充斥的未来，建立一个可靠的“人格证明”（Proof of Humanity）系统，以有效区分真实人类与AI机器人。为实现这一目标，该项目设计了一款名为“虹膜扫描仪”（Orb）的球形设备，在全球各地设立扫描点，用户只要愿意让Orb扫描自己的虹膜，便能获得一份世界币（WLD）代币作为奖励。

这一激进的模式，虽然让世界币在短时间内吸引了全球超过160个国家的大量用户，但也引发了全球范围内的监管风暴和隐私担忧。中国并非第一个对其亮起红灯的国家。
韩国：2024年，韩国个人信息保护委员会（PIPC）就因违反数据保护法，对世界币及其母公司Tools For Humanity（TFH）处以了约83万美元的罚款。多国禁止：包括肯亚、巴西、西班牙、葡萄牙、香港在内的多个国家和地区，已先后禁止或叫停了世界币的虹膜扫描活动。普遍审查：德国、哥伦比亚、印尼等国的监管机构，也已对世界币的数据保护合规性、隐私政策透明度等问题展开了深入调查。

此次中国国家安全部的警告，无疑是这场全球监管风暴中，迄今为止最为严厉的一次。它不再仅仅是从个人隐私保护的角度，而是直接从“国家安全”的制高点，对这类项目的根本模式提出了质疑。

值得注意的是，国安部的此次警告并非空穴来风，其背后有着中国近年来逐步建立的、日益完善的数据安全法律体系作为支撑。

中国已相继出台并实施了《数据安全法》、《网络安全法》以及《个人信息保护法》等一系列重磅法律。这些法规为敏感信息（特别是人脸、虹膜等生物识别数据）的收集、储存、使用和跨境传输，划定了清晰且严格的法律红线。任何个人或组织，无论其注册地在何处，只要在中国境内处理中国公民的个人信息，都必须严格遵守这些规定。

这意味着，国安部的警告不仅是一次口头提醒，更是对潜在违法行为的一次严肃宣告。任何试图在中国境内开展类似世界币模式的项目，都将面临中国法律的严厉制裁。

Web3理想主义与国家数据主权

中国对世界币式项目的国家级安全警报，标志着Web3领域中一种新兴的、极具争议的商业模式，与强大的国家主权意志之间的一次激烈碰撞。

一方面，是以世界币为代表的Web3理想主义者。他们试图用去中心化的技术方案，来解决未来世界可能面临的宏大问题（如人机区分），并信奉一种无国界的、由代码和共识驱动的全球治理模式。

另一方面，是以中国为代表的、日益重视数据主权的国家。在它们看来，公民的生物识别数据是国家的核心战略资源之一，其安全性和控制权绝不容许掌握在任何不受本国法律约束的海外实体手中。

这起事件，为所有试图将敏感个人数据与加密资产进行捆绑的项目，敲响了最响亮的警钟。它清晰地表明，任何技术创新，无论其愿景多么宏大，一旦触及“数据主（国）权”这条红线，都将面临来自国家机器的强力反制。在数字时代，对数据的控制权之争，已然成为大国博弈的新战场。

在全球数字资产的竞赛版图上，两股看似迥异且巨大的力量，正在同时上演。一方是世界金融霸主美国，其监管机构正以前所未有的决心和速度，启动名为“加密冲刺”（Crypto Sprint）的改革计划，意在为混乱的市场划定清晰的联邦级规则。另一方，则是来自东方的“沉睡巨人”印度，一组令人震惊的数据显示，尽管面临着严苛的税收政策，其民间累积的比特币持有量已悄然跃升至全球第二，仅次于美国。

这两则重磅消息，犹如两条平行线在世界的加密地图上延伸，却共同指向了一个核心问题：在这场争夺未来金融主导权的竞赛中，是美国自上而下的“政策先行”模式能巩固其霸主地位，还是印度自下而上的“民众热情”若能被政策松绑，将有机会实现惊人的“弯道超车”？

美国的“加密冲刺”

长期以来，美国对加密货币的监管一直处于SEC（证券交易委员会）与CFTC（商品期货交易委员会）权责不清、多头马车的状态。然而，这一局面正被迅速打破。继SEC高调推出“加密项目”（Project Crypto）改革蓝图后，CFTC也紧随其后，于2025年8月5日正式打响了其“加密冲刺”计划的第一枪。

CFTC宣布，正在考虑允许其注册的期货交易所（DCMs），直接挂牌交易比特币、以太币等“加密资产现货合约”。这一步棋看似只是技术性的规则调整，实则意义深远。

依照现行规定，CFTC的主要管辖权集中在期货、选择权等衍生性金融商品，而对于比特币等被视为“商品”的资产，其现货市场的监管权力相对有限，除非涉及诈欺或市场操纵。此次计划若能落地，意味着美国将首次在联邦层级，为加密货币的现货与期货交易，打造一个统一、透明且受到严格监管的市场结构。

CFTC代理主席卡罗琳·范（Caroline Pham）在声明中展现了极大的魄力与决心，她指出，CFTC不打算被动等待国会完成立法，而是选择在其现有法规权限内，抢先部署，加快监管脚步。她表示：“在川普总统的坚强领导与愿景下，CFTC正全速推进，使数字资产能在联邦层级立即开放交易。我们将邀请所有利害关系人提供意见，协助我们厘清如何在既有权限下，在DCM上挂牌加密资产现货合约。”

这项“加密冲刺”计划，是CFTC为落实白宫“总统数字资产市场工作小组”报告建议而启动的具体行动，旨在与SEC的“加密项目”策略保持同步，共同为美国打造全球领先的数字金融市场。为此，CFTC已同步展开公众意见征询程序，广邀市场就合约设计、风险控管、以及与SEC监管框架的协调等问题提供反馈。

印度的“民间巨鲸”

就在美国监管机构大刀阔斧进行顶层设计的同时，一则来自市场的数据，揭示了加密世界另一股不可忽视的力量。统计数据显示，印度境内由民众持有的比特币数量，已达到惊人的约100万枚，总价值高达1150亿至1200亿美元，使其超越中国、欧洲等传统经济体，成为全球第二大比特币持有国。这一数据之所以令人震惊，不仅在于其庞大的数量，更在于其背后的持有结构和政策背景。

全球第一的美国，其约780万枚比特币持有量中，包含了微策略（MicroStrategy）等上市公司、比特币现货ETF以及政府执法机构没收的资产，机构色彩浓厚。相较之下，印度的百万枚比特币，几乎完全是由广大的零售投资者（散户）在推动。据悉，印度拥有超过1.19亿的加密货币用户，其采用率在全球名列前茅，其特色正是由广泛的、长期的、小额的持有者所构成。

更令人难以置信的是，这股由下而上的采用热潮，是在极其严苛的政策阻力下实现的。目前，印度政府对加密货币的利润征收高达30%的资本利得税，并对每笔交易课征1%的源头预扣税（TDS）。这些惩罚性的税收政策，极大地抑制了高频交易和短期投机，但却未能阻挡印度民众将比特币视为长期价值储存工具的热情。

专家分析，印度年轻的人口结构、极高的智能手机普及率以及不断提升的金融素养，是这股热潮背后的主要驱动力。在本国货币（卢比）相对弱势和通膨压力下，越来越多的印度人将比特币视为对抗宏观经济风险的“数字黄金”。

印度本土加密货币交易所Coin DCX的共同创办人苏米特·古普塔（Sumit Gupta）对此评论道：“即使面对政策限制，印度用户仍在大量购买和持有比特币。我们只需要更友善的政策、更合理的税收以及更清晰的监管框架，印度就有望成为全球比特币持有量的第一名！”

政策与民众的赛跑

将美国的“加密冲刺”与印度的“民间巨鲸”并列观察，一幅充满张力的全球加密竞赛图景跃然纸上。这是一场典型的“顶层设计”与“草根崛起”的较量。

美国模式：政策驱动，制度先行。美国正试图利用其强大的金融监管能力，建立一套清晰、稳健且对机构友善的规则体系。其目标是将华尔街的庞大资本和全球的创新企业，吸引到其监管的“围栏”之内，从而巩固其在全球金融体系中的中心地位。

印度模式：民众驱动，潜力巨大。印度则展现了另一种可能性，其庞大的人口基数和强烈的民间需求，形成了一个巨大的、充满潜力的市场。这股力量目前被政策所压制，但它如同一座休眠的火山，一旦政策环境改善，其爆发出的能量将是难以估量的。

这场竞赛的最终结局，将取决于一个关键变量：政策与民众热情的结合速度。美国的优势在于其政策执行的确定性和吸引全球资本的能力，但其民众的普及率和基础采用广度可能不及印度。印度的优势在于其无与伦比的用户基础和潜在市场规模，但其最大的不确定性，恰恰在于其摇摆不定的政策前景。

世界正屏息凝视着这两个国家的下一步。美国的“加密冲刺”已经发令，这是一场旨在用规则和秩序来定义未来的阳谋。而印度的百万比特币持有者，则代表了一股无法被忽视的、源自民间的强大力量。未来十年的加密世界领导者，或许不单取决于谁能制定最完善的规则，更取决于谁能最有效地将国家的政策愿景，与亿万民众的数字化生存需求相结合。这场赛跑，才刚刚开始。

在以太坊（Ethereum）迎来其十周年之际，一则尘封的往事被揭开，为这段波澜壮阔的加密历史，增添了一段充满戏剧性的“假如”。全球最大加密货币交易所之一Coinbase的执行长布莱恩·阿姆斯壮（Brian Armstrong）透露，在以太坊诞生前夕，他曾力邀其创办人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin，华语圈称“V神”）加入Coinbase，但最终，一张小小的美国签证，却意外地改变了整个区块链世界的版图。

这个历史的十字路口，不仅让我们得以知道巨头们在创业初期的青涩交集，更引发了一个令人好奇的问题：如果当初V神顺利拿到了签证，今日我们所熟知的、作为“世界计算机”的以太坊，还会存在吗？

一张签证改变的世界

故事要追溯到2013年，那时的加密世界，还完全是比特币的天下。根据阿姆斯壮回忆，他与V神的初次相遇，是在加州圣荷西举办的一场比特币大会上。当时的V神，还是一位为《比特币杂志》（Bitcoin Magazine）撰稿的作者，其深邃且出色的文笔给阿姆斯壮留下了深刻的印象。

会后不久，阿姆斯壮便邀请这位才华横溢的年轻人，到访Coinbase位于旧金山的第一间办公室。在那间略显简陋的办公室里，V神向阿姆斯壮以及当时的团队成员——包括后来成为Paradigm联合创办人的弗雷德·埃尔萨姆（Fred Ehrsam），展示了他的一些新颖的技术构想。在场的所有人都被V神的远见和才智所折服，三人当即讨论后，便向这位年轻人抛出了橄榄枝，正式邀请他加入Coinbase团队。

对于当时刚刚起步的Coinbase而言，能招募到像V神这样的人才，无疑是如虎添翼。而对于V神来说，加入当时已是行业明星的Coinbase，似乎也是一个顺理成章的选择。然而，命运的剧本，却在此时悄然转向。

这桩看似即将达成的“梦幻招募”，最终却因一个极其现实的问题而告吹——签证。阿姆斯壮在贴文中惋惜地写道，由于一系列原因，V神最终无法顺利取得美国的工作签证，不得不返回其故乡加拿大。

正是这段看似无奈的插曲，成为了后来以太坊诞生的关键催化剂。阿姆斯壮用一句半开玩笑半感慨的话总结了这段历史：“他在滞留加拿大期间，创造了以太坊。所以，从某种程度上来说，是美国不完善的移民制度，促成了以太坊的诞生。”

这则贴文迅速在社群引发了超过百万人次的围观和热议。无数人为这段历史的偶然性而惊叹，有用户评论道：“令人惊讶的是，一个签证问题竟然形塑了加密货币的未来。有时候，阻力反而催生出创新。”

阿姆斯壮的这番话，也引发了外界对于美国移民体制的反思与批评。许多人认为，僵化的制度让美国错失了无数像V神这样的顶尖人才，而这些被“拒之门外”的天才，最终在其他地方开花结果，孕育出了足以改变世界的创新。

回头来看，这张被拒的签证，或许是加密货币历史上最昂贵也最富成效的“一次拒绝”。它将V神从一条可能成为顶级交易所核心成员的道路上，推向了另一条更为艰辛，却也更为宏大的开创者之路。

精实以太坊

幸运的是，历史没有“如果”。正因为当年的那次“错过”，世界才能见证以太坊的诞生与成长。在过去的十年里，以太坊从V神的一纸白皮书，发展成为一个拥有近1300亿美元经济安全性的全球价值网络，其上承载着去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和无数Web3应用的繁荣生态。

站在十周年的新起跑线上，以太坊并未停下脚步。就在近期，以太坊基金会发布了一份名为“精实以太坊”（Lean Ethereum）的宣言，为这条全球最活跃的公链，定调了未来十年的宏大发展蓝图。

这份蓝图的核心，是“堡垒模式”与“野兽模式”的双引擎战略：
堡垒模式（Fortress Mode）——打造量子安全防线：这是以太坊的防御主线。面对未来量子计算可能带来的破解威胁，以太坊计划在协议层面导入“后量子密码学”，例如采用基于杂凑函数的签章与承诺机制，提前为整个网络建立起坚不可摧的量子安全防线。野兽模式（Beast Mode）——解锁百万级TPS：这是以太坊的扩展主线。该计划提出了极具野心的性能目标，将Layer1（主网）的处理能力提升至10000TPS（每秒交易笔数），并通过Layer2（第二层扩展方案）的协同，最终将整个以太坊生态的处理能力推进到每秒100万笔的惊人水平。实现这一目标的关键技术，将包括实时zkVM（零知识虚拟机）和数据可用性采样（Data Availability Sampling）等。

为了支撑这两大战略，以太坊协议本身也将在共识、数据和执行三个层面，进行全面的“精实”重塑，包括引入Beacon Chain 2.0以缩短交易最终确认时间，采用Blobs2.0格式以降低数据成本并强化量子抗性，以及开发对SNARK更友好的EVM2.0以解锁更高效的运算。

从偶然到必然

回首过去，以太坊的诞生充满了偶然性。一个年轻的天才，一次慧眼识珠的邀请，一张被拒的签证，共同谱写了一段足以载入科技史的传奇。我们很难想象，如果没有那次命运的转折，今天的区块链世界将会是何种模样。

展望未来，以太坊的道路则充满了确定性。这份“精实以太坊”的十年蓝图，清晰地展示了其建设者们的远见与决心。它不仅要解决当下的扩展性瓶颈，更要为遥远的量子威胁未雨绸缪。

正如宣言中所写的那样：“这关乎传承。我们是建设者，我们是传道者，我们是以太坊。”从一次偶然的“差点没诞生”，到如今为下一个世代铺设数字经济基础设施的宏伟愿景，以太坊的故事，正是区块链精神的最佳写照。

#以太坊十周年

在经历了多年模糊不清和时而充满敌意的监管态度后，美国的加密货币政策正在迎来一场历史性的、自上而下的深刻变革。美国证券交易委员会（SEC）近期以前所未有的力度和速度，接连投下数枚“震撼弹”，启动了一系列旨在彻底重塑美国数字资产景观的重大举措。

这场变革的核心，是名为“加密项目”（Project Crypto）的庞大改革计划；与之配套的，是深入产业基层的“加密货币在路上”（Crypto on the Road）全国巡回圆桌会议；而在技术层面，一个全新的“人工智能特别工作组”（AI Task Force）也已成立，旨在用尖端科技颠覆传统的市场监管模式。这一系列组合拳清晰地表明，美国正从过去的“监管打压”转向“主动引导”，意在将因监管不确定性而外流的创新和资本重新吸引回国，并确立其在全球链上金融竞赛中的领导地位。

加密项目

这场改革风暴的中心，是由新任SEC领导保罗·阿特金斯（Paul Atkins）亲自推动的“加密项目”。阿特金斯在美国第一政策研究所（America First Policy Institute）的演讲中，明确表示该计划旨在全面推动证券监管制度的现代化，以适应区块链和数字资产时代的到来。

阿特金斯在演讲中发表了一句足以载入加密史册的言论：“大多数加密资产不是证券”。这一表态，与其前任奉行的“万物皆有可能是证券”的执法策略形成了鲜明对比，为整个行业释放了极其积极的信号。

“加密项目”的改革蓝图，主要围绕以下五大核心方针展开：
建立清晰的资产分类与发行规范：SEC将制定明确的指引，帮助市场判定加密资产是否构成证券。同时，将为首次代币发行（ICO）、空投和代币奖励等活动，提供“安全港”和豁免框架，让合规的创新项目能够在美国本土安心发展，而无需远走他乡。保障自我托管与多元托管选择权：阿特金斯强调，“自我托管是美国的核心价值之一”。SEC将改革陈旧的托管规则（如备受争议的SAB121），恢复企业和投资者自由选择自我保管资产或使用合格中介机构的权利，纠正此前政策造成的市场扭曲。推动“超级应用”平台合规化：该计划主张，允许受监管的交易平台在单一牌照下，同时提供传统证券、加密资产证券、非证券类加密资产以及质押、借贷等多元化服务。这将极大简化平台的合规成本，促进综合性金融服务的创新。为DeFi与链上软件创建监管空间：SEC将修订过时的规则，明确区分中心化中介与去中心化系统，保护“纯粹的代码发布者”（即开发者），并允许不依赖传统中介的金融协议在美国市场合法存在和运营。设立创新豁免机制：为了鼓励新创企业，SEC拟推出一种基于原则的“创新豁免”机制。这将允许新项目在符合法规核心原则的前提下，快速进入市场进行试营运，而不会立即被不兼容的传统监管框架所束缚。

加密货币在路上

为了确保“加密项目”这一宏伟蓝图不至于成为脱离现实的“空中楼阁”，由被誉为“加密教母”的SEC委员海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）领导的加密任务组，同步启动了一项名为“加密货币在路上”的全国巡回圆桌会议计划。

这项计划的核心目标，是将监管对话从华盛顿的政治中心，带到全美各地的科技创新中心，直接与产业第一线的建设者进行交流。其主要沟通对象，是那些通常没有资源和渠道与监管机构对话的小型新创团队——特别是员工少于10人、成立不足2年的创业者和开发者。

根据已公布的行程，该巡回会议将在8月4日从加州柏克莱开始，陆续走访波士顿、达拉斯、芝加哥、纽约、尔湾、克里夫兰、斯科茨代尔、安娜堡等城市，时间贯穿至今年12月。

皮尔斯表示：“加密任务组深知任何监管框架都将产生深远影响，我们希望确保我们的外展活动尽可能全面。”此举旨在从真实世界的经验中汲取养分，确保未来的法规能够在保护投资者的同时，真正促进而非扼杀创新。

AI特别工作组

在制定新规则和听取行业意见的同时，SEC也在同步升级其监管工具箱。一个全新的“人工智能特别工作组”已经成立，其使命是利用AI技术来“颠覆传统的市场监督模式”。

这个工作组的成立，标志着SEC意识到，面对日益复杂、数据量庞大的链上金融世界，传统的人力监管模式已难以为继。AI将在以下方面发挥关键作用：
海量数据分析：AI能够实时分析公链上的海量交易数据、智能合约交互记录和复杂的DeFi协议，这是人力无法完成的。模式识别与欺诈检测：通过机器学习，AI可以更有效地识别洗售交易、市场操纵、智能合约漏洞利用等非法或高风险行为。提升监管效率：AI可以自动化大量的合规审查工作，让监管人员能更专注于处理复杂和高风险的案件。

AI特别工作组的成立，与“加密项目”的目标相辅相成。一个更清晰、更细致的监管框架，需要一个更智能、更高效的执法工具来配套，以确保新规则能够被有效执行。

美国加密监管新纪元

综合来看，美国SEC正在发起一场精心策划、多路并进的全面监管改革。“加密项目”是顶层的战略蓝图，定义了“做什么”；“加密货币在路上”全国巡回会议是深入基层的沟通桥梁，解决了“如何做”的问题；而AI特别工作组则是保障执行的技术引擎，提供了“用什么工具做”的答案。

这一系列行动的组合，传递出一个明确无误的信号：美国正在告别过去那段充满不确定性的监管岁月，转而采取一种更为成熟、主动和务实的态度，来拥抱数字资产这一不可逆转的趋势。这场由SEC主导的监管现代化运动，不仅将深刻影响美国本土的加密产业格局，也必将对全球的数字金融竞争版图，产生深远的影响。一个更清晰、更具竞争力的美国加密市场，似乎正在地平线上冉冉升起。
#加密项目

2025年8月1日，香港在全球金融科技的版图上，再次投下一枚意义深远的棋子。备受瞩目的《打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例》下的稳定币发行人牌照制度，于今日正式生效。这不仅标志着香港对数字资产的监管框架进入了一个全新的、更为精细化的阶段，更被视为其巩固并重塑自身作为“全球Web3中心”雄心壮志的关键一步。

然而，在这场旨在吸引全球资本与创新的竞赛背后，一个更具战略想象空间的问题浮出水面：当前框架虽然主要聚焦于与港元或美元等主流法币挂钩的稳定币，但它是否也为人民币的国际化，悄然打开了一扇离岸实验的“机会之窗”？

制度的基石

此次新制度的核心，是由香港金融管理局（HKMA）作为唯一监管机构，对所有希望在香港发行或向零售投资者推广“法币参考稳定币”（Fiat-Referenced Stablecoins）的实体，实施强制性的牌照管理。

根据规定，申请牌照的发行人必须满足一系列严格的合规要求，这几乎涵盖了稳定币运营的所有核心环节：
全额储备资产：发行人必须始终持有与其发行在外的稳定币总量等值的、高质量且高流动性的储备资产，以确保用户可以随时按面值赎回。资金隔离：用户的资金必须与发行人的自有资金严格分开存放，以防止挪用风险。营运者的“适当人选”测试：对公司的管理层和主要控制人进行严格的背景和资质审查。反洗钱与反恐怖融资（AML/CFT）：建立并执行健全的AML/CFT协议。信息披露：必须向公众提供清晰、透明的信息，包括储备资产的构成和定期的审计报告。

值得注意的是，该制度设立了不低的准入门槛。发行人必须拥有至少2500万港元的实缴股本，这一规定显然更有利于资金雄厚的大型机构，旨在从源头上筛选掉潜在的高风险参与者，确保市场的稳定与信誉。

相较于近期美国刚刚通过的《GENIUS法案》，香港的制度展现出其独特的优势。香港的单一监管机构（HKMA）模式简化了流程，而美国则因联邦与州政府的双层监管体系而更为复杂。此外，香港的框架具备“多币种”的灵活性，这为那些有全球化抱负的稳定币项目，提供了更广阔的舞台。

本地“冷”与跨境“热”

尽管制度已经就位，但稳定币若想在香港本地的日常消费场景中普及，仍面临着巨大挑战。香港的消费者支付市场已极度饱和，从传统的Visa、Mastercard，到无处不在的八达通卡，再到来自中国内地的支付宝（AliPay）和微信支付（WeChat Pay），几乎覆盖了所有在线线下场景。因此，分析师普遍认为，稳定币在短期内难以作为独立的支付工具，在香港零售市场取得突破。

然而，本地市场的“冷”，恰恰反衬出跨境应用的“热”。香港作为全球贸易和金融枢纽的独特地位，使其成为稳定币发挥其核心优势（高效率、低成本的跨境支付）的理想试验场。

律师事务所David Cameron Law Office的合伙人Andy K.T.Lau表示，他观察到客户对稳定币的兴趣，正从单纯的投机交易，转向探索其作为在线线下支付渠道的潜力。Gate Dubai的首席执行官Edwin Cheung也分享了一个生动的案例：一家旅游公司正考虑使用稳定币，来解决从全球各地酒店和合作伙伴处收取款项的难题。在传统银行体系下，这个过程有时长达三十天，且在某些国家（如阿根廷、巴西）缺乏顺畅的银行渠道。

更引人注目的是，来自中国内地的企业对香港的稳定币制度表现出“极大的热情”。尽管稳定币在中国内地被禁止使用，但像京东（JD.com）和支付宝等电商巨头，已确认正在探索将稳定币应用于其国际业务的可能性。这清晰地表明，香港的稳定币制度，正被视为中国企业走向全球、处理复杂跨境资金流的一个潜在解决方案。

为人民币国际化铺路？

这就引出了整个事件中最具深意的部分。虽然当前的讨论和首批申请者可能主要集中在与港元或美元挂钩的稳定币，但香港金管局精心设计的“法币参考”和“多币种”框架，从法理上为未来推出受香港监管的、离岸人民币（CNH）稳定币，预留了空间。

这一步棋的战略意义极其深远。长期以来，人民币国际化面临着资本账户管制和汇率波动等挑战。而香港，作为全球最大的离岸人民币中心，可以为中国提供一个完美的“防火墙”和“试验田”。

一个在香港发行、完全符合国际反洗钱标准、由透明的离岸人民币资产100%支持的稳定币（例如，可称之为“CNHC”），将拥有以下几个潜在的巨大优势：
绕开传统清算体系：在国际贸易结算中，特别是对于“一带一路”沿线国家，使用CNH稳定币可以绕开由美元主导的SWIFT系统，降低交易成本和时间，并减少对单一货币体系的依赖。市场驱动的国际化路径：与由央行主导的数字人民币（e-CNY）主要聚焦于国内零售支付不同，一个由市场化机构发行和推广的CNH稳定币，更容易被全球市场和用户所接受，从而以一种“自下而上”的方式，提升人民币在全球范围内的使用和储备地位。风险可控的创新实验：所有的交易和创新都发生在香港这个单独的关税区和法律体系内，任何潜在的金融风险都可以被有效隔离，不会直接冲击到中国内地的金融稳定。

总结

香港稳定币牌照制度的正式启动，绝非仅仅是一项行业监管政策。它是香港在全球Web3竞赛中，力图从“追随者”变为“规则制定者”的野心宣言。短期来看，它的影响将主要体现在B2B和跨境贸易支付领域，为解决传统金融的痛点提供新的数字化方案。

但从更长远的视角观察，这个制度的真正价值，或许在于它为一个更大胆的金融构想——人民币的数字化国际化，提供了现实的路径和合规的框架。尽管这并非其当前明确的官方目标，但香港无疑已经摆好了棋盘，为未来可能出现的、由人民币支持的稳定币，铺平了道路。世界将密切关注，香港将如何利用这张独特的“王牌”，在全球货币体系的未来演变中，扮演其关键的桥梁与枢纽角色。
#稳定币热潮

继前几日美国众议院历史性地通过三项关键加密货币法案后，川普政府正准备投下一枚更具威力的“深水炸弹”。根据英国《金融时报》的重磅报导，美国总统川普正准备签署一项行政命令，旨在彻底改革美国人的退休储蓄方式，允许将比特币等加密货币、黄金、私募股权等“另类资产”纳入规模高达9兆美元的401(k)退休金计划中。

此消息一出，立即引爆了全球金融市场与加密社群的热烈讨论。这不仅仅是一项政策的转变，更可能是一道打开天量级别长期资金流入加密市场的闸门。市场屏息以待，这股来自美国千家万户的退休储蓄洪流，是否会成为推动下一轮加密牛市的“最强拉盘”力量？

九兆美元的活水

根据多位知情人士透露，这项行政命令的核心目标是打破美国401(k)退休金计划长期以来仅能投资于股票、债券和共同基金等传统资产的局面。命令将明确指示华府的各大监管机构，如劳工部，重新审视并着手移除那些阻碍另类资产被纳入401(k)专业管理基金的现有壁垒。涵盖的资产类别极为广泛，包括：加密货币等数字资产、黄金等贵金属、私募股权、私人贷款、企业并购基金与基础建设相关资产。

尽管白宫发言人对此消息保持谨慎，表示“除非消息来自于川普本人，否则其他来源都不应该被视为正式决策”，但外界普遍将此解读为政策正式定调前的风声。川普政府此举，旨在为数千万美国工薪阶层的退休储蓄提供更多元化的投资选择，以应对低利率环境下的回报挑战。

要理解这项政策的潜在影响力，首先必须了解美国退休金市场的庞大规模。401(k)计划是美国最重要的退休储蓄工具之一，截至2025年第一季，其总资产规模已达到惊人的8.9兆美元，涵盖超过71万个独立计划。这些由数千万美国人日积月累的财富，构成了驱动美国金融市场稳定的巨量“长钱”。

传统上，这些资金几乎全部流向了公开交易的股票和债券市场。而此次政策的松绑，意味着加密货币将有望成为这9兆美元庞大资金池的一个潜在配置选项。

对此，Dragonfly的合伙人Omar分析指出，美国退休资产总额高达43兆美元，其中401(k)账户就占了近9兆。即使加密货币仅能从中获得1%的配置，也将为市场带来约900亿美元的全新资金流入。这对当前总市值约4兆美元的加密市场而言，无疑是一股强大的推动力，将对其流动性、市值和机构参与意愿产生深远的正面影响。

加密货币大棋局

川普政府的这一动向并非空穴来风，而是其一系列亲加密政策的延续和高潮。首先，这是对前朝拜登政府政策的直接反击。今年5月，川普政府的劳工部已正式撤销了拜登时期发布的指导方针，该方针曾以风险过高为由，严格限制401(k)计划将加密货币纳入投资选项。

其次，这也呼应了共和党在国会的长期努力。早在2022年，共和党众议员Peter Meijer就曾提出《退休储蓄现代化法案》，试图将数字资产纳入1974年《僱员退休收入保障法》（ERISA）的框架，虽未成功，却为今日的政策转向埋下了伏笔。

更重要的是，此举发生在美国刚刚通过三项里程碑式的加密法案之后，这清晰地表明，川普政府正在下一盘大棋，旨在为加密货币在美国的发展，从立法到资金准入，提供全方位的支持。

在联邦层面的政策正式落地之前，嗅觉敏锐的市场巨头们早已提前布局：
资产管理巨头：资产管理规模达5.9兆美元的富达（Fidelity）早在今年4月就率先推出了允许持有人投资加密货币的退休账户，抢占了市场先机。州级退休基金：包括亚利桑那州、威斯康辛州与纽泽西州泽西市在内的地方退休基金，也已先行试水，将数亿美元的资金投入了比特币现货ETF等加密资产。国际趋势：这股潮流也是全球性的。日本政府退休基金（GPIF）已宣布正在研究比特币的多元化效益，而英国一家匿名退休基金也已将3%的资产配置到比特币。私募巨头的盛宴：除了加密货币，此项行政命令对黑石（Blackstone）、阿波罗（Apollo）和贝莱德（BlackRock）等私募巨头而言，更是一场潜在的饕餮盛宴。这些公司已将未来增长希望寄托于管理来自普通退休储蓄者的资金，并已积极与Vanguard、Empower等大型401(k)计划赞助商建立合作关系。

财富盛宴？

川普政府拟议中的行政命令，无疑为加密货币市场描绘了一幅极其诱人的前景。9兆美元的退休金市场一旦开闸，哪怕只是涓涓细流，也足以对加密资产的价格和市场结构产生巨大影响。

然而，狂欢的预期之下，风险与挑战同样不容忽视。批评者警告，将普通人的“养老钱”投入到高波动、流动性较低的另类资产中，可能会使他们面临更大的金融风险。对于监管机构而言，如何在鼓励创新、提供多元化选择与保护投资者之间找到精妙的平衡点，将是未来政策制定的核心难题。

可以预见的是，一旦行政命令正式签署，加密货币将从一个被主流金融体系排斥的“高风险投机品”，正式转变为数千万美国家庭退休账户中的一个潜在选项。这场由白宫主导的巨大实验，其结果不仅将重新定义“养老储蓄”的含义，也必将深刻地塑造全球金融的未来版图。至于它是否会引发一场“强势拉盘”，市场正拭目以待。

美国当地时间2025年7月17日，这一天注定将被载入全球加密货币的发展史册。在经历了数日的激烈政治攻防与党派协商后，美国众议院以前所未有的效率，在被誉为“加密货币周”的立法马拉松中，一口气通过了三项对产业具有奠基意义的重磅法案。这场立法上的“三连胜”，不仅为美国的稳定币、市场监管和金融隐私权划定了清晰的法律框架，更被视为一个明确的信号：加密货币正在从一个充满不确定性的新兴领域，加速迈向合规化、主流化的新纪元。

市场对此报以雷鸣般的掌声。在法案通过的激励下，全球加密货币总市值飙升，一度逼近4兆美元大关。这一惊人的体量，若将其视为一个单一实体，其价值将仅次于全球最大的上市公司微软（Microsoft），这不仅是数字上的震撼，更象征着加密资产在全球金融版图中的地位已今非昔比。

三大法案全线通关

在美国总统川普的强力推动和共和党领导层的精心安排下，众议院将7月17日所在的这一周定为“加密货币周”，目标是在8月国会休会前，完成对产业的承诺。经过一波三折的程序性投票和激烈的跨党派辩论后，三项核心法案最终皆成功闯关：

《GENIUS稳定币法案》（Guidingand Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）：以308票赞成、122票反对的压倒性票数通过。该法案专为与美元挂钩的稳定币设立了全国性的监管框架，要求发行商必须以美元或美国短期国债等高流动性资产作为1:1的储备，并需每月公开储备明细。值得注意的是，此法案获得了超过100名民主党议员的倒戈支持，显示出在稳定币监管议题上，两党已形成高度共识。由于该法案此前已在参议院过关，目前只需送交川普总统正式签署成为法律。

《CLARITY监管清晰法案》（Clarity for Digital Assets Act）：以294票赞成、134票反对的票数通过。该法案旨在解决长期困扰美国加密产业的监管模糊问题，它将明确划分美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权，为交易所、项目方和投资者提供清晰的合规路径。尽管部分民主党高层投下反对票，但仍有近80名民主党人支持该法案，显示出建立清晰市场结构的必要性已成为跨党派的普遍认知。该法案接下来将送交参议院进行新一轮的审议。

《反CBDC监控国家法案》（Anti-CBDC Surveillance State Act）：以219票赞成、210票反对的微弱优势惊险过关。该法案最具党派争议性，其核心在于禁止联准会（Fed）未经国会授权，直接向个人发行央行数字货币（CBDC），以捍卫公民的财务隐私，防止政府利用CBDC进行金融监控。

立法背后的政治角力

这场立法胜利并非一帆风顺，其背后是一场充满戏剧性的政治博弈。法案在进入正式辩论前，曾因部分共和党强硬派议员的反对而在程序性投票中一度受挫。这些议员担忧《GENIUS法案》可能会为“数字美元”暗开后门，坚持要求在法案中加入更明确的CBDC禁令。

最终，在川普总统的亲自介入协调下，共和党领导层与强硬派达成妥协，决定将《反CBDC法案》单独处理并纳入《国防授权法案》（NDAA）中一并推进，才为另外两大法案的顺利通过扫清了障碍。

与此同时，民主党内部也出现了分裂。加州民主党议员Maxine Waters在投票前夕召开记者会，将“加密周”称为“反加密腐败周”，并警告称这些法案将为产业打开监管漏洞，可能引发下一波类似2008年的“金融海啸”。然而，从最终的投票结果来看，尤其是在《GENIUS法案》和《CLARITY法案》上，大量民主党议员选择了与共和党站在一起，这表明为加密货币提供明确、合理的监管框架，已成为超越党派分歧的共识。

加密货币的新时代

立法上的确定性，无疑是市场最渴望的催化剂。在三大法案通过的消息传出后，加密市场应声上涨。比特币价格再度攀升，一度突破12万美元大关。更宏观的数据显示，全球加密货币总市值已逼近4兆美元，这一数字不仅创下历史新高，也使其超越了除微软之外的所有单一公司市值。

这轮上涨并非纯粹的情绪驱动，其背后有着坚实的资金流入作为支撑。根据链上数据分析，在过去两周内，首次购买比特币的“新手”地址增持了超过14万枚BTC，使其总持有量从477万枚增至近500万枚，增幅达2.86%。这表明，随着监管前景的明朗化，新的资本正持续、稳定地进入市场，为价格上涨提供了强劲的动力。

有评论指出，美国的加密货币立法已经达到了“逃逸速度”（Escape Velocity）。这意味着，在两党日益增长的共识和产业的强大推动下，为加密货币建立监管框架的趋势已经形成，其前进的动力已经大到无论未来哪位总统入主白宫，都难以再将其逆转。

此次三大法案的历史性通过，正是这一趋势的最佳证明。它标志着美国在全球加密监管竞赛中迈出了决定性的一步，从过去的模糊、对抗转向了清晰、引导。一个更为成熟、合规且吸引机构投资的加密市场新时代，已经正式拉开序幕。接下来，市场的焦点将转向参议院对《CLARITY法案》的审议，以及川普总统对《GENIUS法案》的正式签署，每一个进展都将继续塑造这个价值近4兆美元市场的未来走向。

#美国众议院通过三项加密货币法案

2025年7月5日，一个看似与普罗大众极为遥远的金融科技名词——“稳定币是什么”，意外地登上了中国抖音热搜榜的第一名。在一个对加密货币交易与挖矿实施严格禁令的国度，这一现象无疑是一次强烈的信号。它如同一颗投入平静湖面的石子，激起的涟漪迅速从专业的财经圈扩散至千万网友的荧幕，引发了一场现象级的“全民科普”。
这不仅仅是一次偶然的热搜事件。它背后，是全球金融格局的剧烈变动、大国间的数字货币竞赛，以及一个深刻的问题：被视为“链上美元”的稳定币，是否正在引领加密货币，以前所未有的姿态，从灰色地带的“荒野”迈向主流金融的殿堂，迎来其“转正”的历史性时刻？
刷屏的“稳定币”
这场席卷中国舆论的风暴，其源头来自太平洋的彼岸。2025年6月，美国参议院历史性地通过了《GENIUS法案》，为美元稳定币的合规化铺平了道路，这被视为美国打响稳定币合规的“第一枪”。随之而来的是，美元稳定币发行商Circle在纽交所上市后股价疯涨近7倍，亚马逊、沃尔玛等传统巨头也纷纷考虑推出自己的稳定币。
这一系列动作，在中国政策制定者和分析师眼中，不失为一场精心设计的“阳谋”。摩根士丹利的报告一针见血地指出，稳定币并非一种全新的货币，而是现有主权货币的“新型分发渠道”。目前，全球稳定币市场中超过97%与美元挂钩，这意味着每一次稳定币的跨境支付、交易和结算，实质上都是在扩大美元的影响力，并间接增加了对美国国债的需求。
对于正在努力推进人民币国际化的中国而言，这无疑带来了巨大的战略焦虑。中国央行前行长周小川公开警告，美元稳定币可能会进一步推动全球的“美元化”现象，侵蚀他国的货币主权。万向区块链董事长肖风也指出，美元稳定币的目标是维护美元的全球主流货币地位，其对中国的影响已处于必须积极应对的阶段。
面对美国的步步紧逼，中国内部长期以来对加密货币的强硬态度开始出现“松动”的迹象。一场从官方到民间，从企业家到经济学家的大辩论，迅速展开：
官方的微妙转向：2025年6月，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上，首次公开提及稳定币，承认其在重塑传统支付体系、缩短跨境支付链条上的潜力，并指出新兴技术有助于应对传统支付系统被“政治化”的风险。企业巨头的闻风而动：蚂蚁集团和京东集团接连高调宣布，将在全球主要货币国家申请稳定币牌照，希望借此将全球跨境支付成本降低90%。与此同时，据传这两个集团也在积极游说中国央行，以期在香港发行离岸人民币稳定币。学界与智库的集体呼吁：中国社科院前副院长李扬、中央政法大学教授邓建鹏等众多顶级学者和国家智库，纷纷发文呼吁中国需要在坚守金融安全底线的前提下，避免因政策滞后错失技术革命机遇，主动参与规则制定。
抖音的热搜，正是这场全国性大反思投射到公众层面的结果。它标志着稳定币议题，已从象牙塔内的讨论，变成了全民关注的焦点。
那么，这个让千万网友好奇、让大国博弈的“稳定币”究竟是什么？简单来说，它是一种锚定美元、人民币等法定货币、旨在维持价格稳定的加密货币。根据抵押物的不同，主要分为：
法币抵押型：如USDT和USDC，其背后有等值的银行存款和短期国债作为1:1的储备支持。加密抵押型：如DAI，通过超额抵押比特币、以太坊等其他加密资产来维持价格稳定。算法型：通过算法机制（如自动调节供应、套利模型等）维持价格稳定的加密货币，其价值不依赖传统资产抵押。不过，曾因Terra UST的崩盘而暴露其设计缺陷，为市场敲响了警钟。
然而，稳定币的真正潜力远不止于“稳定”。顶级风投机构a16z的报告指出，稳定币因其快速、几乎零成本以及可程序设计的特性，已成为构建全球金融科技的最佳工具。它们被视为一个“兆美元级别的机遇”，能够解决现实世界的问题：为全球14亿无法获得银行服务的人口提供金融工具，并将高达13%的跨境汇款费用降至接近零。
中国香港的棋局
面对美元稳定币的强势崛起和国内严格的资本管制，中国找到了一个绝佳的战略支点——香港。香港财政司司长陈茂波明确表示，香港稳慎推进稳定币发展，正体现了其在“一国两制”下“防火墙”和“试验田”的功能。
香港金管局已宣布，将于2025年8月1日正式生效《稳定币条例》，并开始接受发行商的牌照申请，这使其成为全球首个为稳定币提供明确发牌机制的金融中心。这一框架不仅适用于港元或美元稳定币，也为发行与离岸人民币挂钩的稳定币预留了空间。
摩根士丹利等国际投行普遍认为，中国最可能的策略就是利用香港作为离岸人民币稳定币的试点。这一策略可以在不冲击内地金融稳定的前提下，利用香港深厚的离岸人民币流动性池，探索一条绕过传统SWIFT体系、更高效、低成本的跨境支付新路径，为人民币国际化提供新的引擎。
无法缺席的全球竞赛
总之，“稳定币是什么”登顶抖音热搜，这绝非偶然。它是一个时代的缩影，标志着一个复杂的金融创新，在多重力量的推动下，终于突破圈层，进入了公众视野。
放眼全球，从美国的《GENIUS法案》到欧盟的《MiCA法规》，再到中国香港、韩国、新加坡的监管布局，稳定币正在经历一场从“草莽扩张”到“制度主导”的深刻变革。这场变革的核心，是各国对未来数字金融基础设施主导权的争夺。
对于中国而言，这是一场无法缺席的竞赛。从严厉禁止到鼓励探索，态度转变的背后，既有应对美元霸权延伸的防御性考量，也有借助新技术实现“弯道超车”的主动布局。
对于普通大众而言，这意味着加密货币正以一种更务实、更合规、与现实世界结合更紧密的方式，走入我们的生活。稳定币的“转正”之路，或许才刚刚开始，但它所引领的金融革命，已经势不可挡。

今日，在美国独立日的庆祝活动中，总统唐纳·川普（Donald Trump）在白宫正式签署了他第二任期内最具标志性也最具争议性的立法——《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）。这部内容庞杂、长达1118页的法案，不仅涵盖了3.3兆美元的历史性减税和1.13兆的支出削减，更将美国的债务上限一次性提高了5兆美元，引发了从国会山到华尔街的巨大震动。
然而，在这场围绕传统财政、税收和社会福利的巨大风暴背后，一个新兴领域似乎正成为最大的潜在赢家——加密货币。就在《大而美法案》签署的同一天，众议院议长Mike Johnson宣布，将于7月14日至18日当周，启动一场史无前例的“加密货币周”（Crypto Week），以前所未有的速度，集中审议三项对产业未来至关重要的法案。
这场紧密相连的政治议程，不仅揭示了川普政府重塑美国经济版图的雄心，也清晰地表明：加密货币已从边缘地带，被推向了美国国家战略的中心舞台。
《大而美法案》
《大而美法案》之所以得名，正是因为它将川普在竞选期间的众多承诺，打包成了一部庞大的综合性法案。其核心内容涵盖了六大领域，旨在全面重塑美国的经济与社会面貌：
大规模减税：永久性延续川普第一任期的减税政策，并新增小费、加班费、退休金和美制汽车贷款利息免税，白宫方面宣称这将使每个中产家庭年均收入增加13,000美元。扩大国防与边境支出：增加国防预算，用于建立“金色穹顶”导弹防御系统，并为修建边境围墙和遣返非法移民提供资金。大幅削减社会福利：大规模削减包括医疗补助（Medicaid）和食品券（SNAP）在内的社会安全网，预计削减规模达8000亿美元。废除绿色新政：逐步取消对太阳能、风能和电动车的税收优惠与政府补助。
这部法案的通过过程极其惊险，在参众两院均以微弱优势过关，显示了其在共和党内部也存在巨大分歧。法案引发了广泛的社会争议，特斯拉执行长马斯克因其取消电动车补助而怒斥其为“债务奴役法案”，并一度威胁要成立新政党以示抗议。而国会预算办公室（CBO）的报告则预测，该法案将在未来十年内增加约3.3兆美元的财政赤字，引发了民主党和部分经济学家对其“劫贫济富”和可能引发债务危机的强烈批评。
加密货币是大赢家？
尽管《大而美法案》的文本中并未直接包含太多关于加密货币的条款，但其对加密市场的影响却是深远且多层次的。
首先，是宏观经济层面的结构性利好。该法案带来的大规模财政扩张和债务增加，几乎不可避免地会削弱市场对美元和美国国债的长期信心。分析师普遍认为，这种做法将推动投资者寻求非主权的、能够对冲通膨风险的价值储存资产。在此背景下，比特币作为“数字黄金”的地位将得到进一步巩固。法案签署后，比特币价格短线拉升突破110,000美元，正是市场对此预期的直接反应。
其次，是川普政府对加密产业的友好态度得到了验证。《大而美法案》的强势通过，证明了川普政府有能力和决心，将其竞选承诺转化为实际的法律。考虑到共和党的政党纲领已明确写入支持加密货币、反对过度监管的条款，并已设立“战略比特币储备”的行政命令，这次立法胜利无疑为加密产业注入了一剂强心针。
加密货币周
如果说《大而美法案》为加密货币创造了有利的宏观环境，那么即将到来的“加密货币周”则是将这种利好转化为具体法律框架的关键一步。众议院议长Mike Johnson已明确表示，此举是为了“全力实现川普总统的数字资产和加密货币政策蓝图”。
在这关键的一周内，众议院将集中审议以下三项核心法案：
《GENIUS法案》（稳定币监管法案）：该法案已在参议院通过，旨在为稳定币的发行建立全国性的监管框架。它要求发行商必须以100%的美元或等值流动性资产作为储备，并对大型发行商实施年度审计。川普本人已公开宣示，希望在8月前签署这部法案，显示出共和党希望借由合规的美元稳定币，来巩固美元在全球数字经济中地位的战略意图。《CLARITY法案》（数字资产市场明晰法案）：这部法案旨在解决长期困扰美国加密产业的监管模糊问题。它将明确划分美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权，为交易所、项目方和投资者提供清晰的合规路径，被视为释放美国加密产业创新活力的关键。《CBDC反监控国家法案》：由共和党议员Tom Emmer提出的这项法案，旨在禁止联准会直接向公众发行央行数字货币（CBDC）。其核心理由是捍卫公民的财务隐私权，防止政府利用CBDC进行全方位的金融监控。这也表明，美国的数字货币战略将更侧重于支持私营部门的创新（如商业稳定币），而非由政府主导。
一场豪赌的开始
《大而美法案》的签署，是川普政府对美国未来经济路线的一场巨大豪赌。它试图通过激进的减税和支出调整来刺激经济，但也将美国的财政置于前所未有的风险之中。
而紧随其后的“加密货币周”，则是一场精心策划的立法行动，旨在将加密货币从一个充满不确定性的新兴领域，转变为一个有法可依、规则清晰、并与美国国家利益深度绑定的战略性产业。
这两者的结合，为加密货币创造了一个复杂但总体上极为有利的环境。一方面，宏观经济的动荡可能会推动更多资本流入比特币等避险资产；另一方面，清晰的监管框架将为机构的大规模入场扫清障碍。毫无疑问，加密货币已不再是华盛顿的边缘话题，而是这场重塑美国乃至全球金融格局的历史性变革中的核心角色之一。
#大而美法案

2025年的夏天，一场围绕稳定币的全球金融竞赛，正以超乎想象的速度白热化。当美国参议院历史性地通过《GENIUS法案》，为美元稳定币的合规化铺平道路，并引发Circle等发行商股价疯涨之时，一道强烈的冲击波也越过太平洋，在曾对加密货币施以最严厉禁令的中国，引发了一场从上至下的深刻反思与焦虑。
从中国人民银行行长的首次公开提及，到前行长对“美元化”的警示，再到企业巨头京东和蚂蚁高调宣布申请稳定币牌照，一场关于“如何应对美元稳定币冲击”的大辩论，正在中国的政界、商界与学界迅速展开。这不仅仅是技术路线的探讨，更是一场关乎未来货币主权与全球金融话语权的战略转向。在这场已然打响的全球竞赛中，谁能率先突围？
美国的“阳谋”
点燃这场风暴的，正是美国的《GENIUS法案》。这部法案的通过，其意义远不止于为加密产业带来监管的确定性。在中国的政策制定者和分析师看来，这是一场精心设计的“阳谋”，其核心目标是利用稳定币这一新兴工具，将美元的霸权从传统金融体系，无缝延伸至数字经济的广阔疆域。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析一针见血地指出：稳定币并非一种全新的货币，而是现有主权货币的“新型分发渠道”。目前，全球稳定币市场总值已超2600亿美元，其中高达97%与美元挂钩。这意味着，每一次稳定币的跨境支付、交易和结算，实质上都是在扩大美元的影响力，并间接增加了对美国国债的需求。
中国国际金融公司（CICC）的报告也表达了类似的担忧，认为这将进一步巩固美元的全球地位。对于正在努力推进人民币国际化的中国而言，若在稳定币这一数字基础设施的竞赛中落后，无疑将面临被边缘化的巨大风险。
东方的转向
面对美国的步步紧逼，中国内部长期以来对加密货币的“禁令铁幕”开始出现松动的迹象。一系列来自高层的表态，预示着政策风向的微妙转变：
央行高层的罕见发声：2025年6月，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上，首次公开提及稳定币，承认其在重塑传统支付体系、缩短跨境支付链条上的潜力。他特别指出，新兴技术有助于应对传统支付系统被“政治化”和“武器化”的风险，这被外界解读为对美国金融制裁的隐晦回应。央行前行长周小川更是直接发出警告，称美元稳定币可能会加速全球的“美元化”进程，中国必须及早应对。
企业巨头的闻风而动：商界对此反应更为迅速。电商巨头京东（JD.com）、阿里巴巴旗下金融科技巨擘蚂蚁集团（Ant Group）近期在与中国央行的私下会议中提案，授权在香港发行以离岸人民币为基础的稳定币。他们主张，这将有助于提升人民币在全球贸易中的角色，并降低美元主导的影响力。据传，监管单位对此初步反应正面。
学界与智库的集体呼吁：包括中国社科院前副院长李扬、中央政法大学教授邓建鹏在内的众多顶级学者和国家智库，纷纷发文呼吁中国需要调整对加密资产的政策，应在坚守金融安全底线的前提下，主动参与规则制定，避免错失技术革命的机遇。
一个清晰的共识正在形成：面对稳定币浪潮，中国不能再置身事外。如果各方游说活动取得成功，这将标志着中国自2021年加密货币禁令以来的一次显著政策转变，并可能暗示通过数字金融提升人民币国际影响力的更广泛战略。
然而，考虑到中国大陆对资本的严格管制和金融稳定的高度重视，直接在境内开放稳定币显然不切实际。于是，香港独特的地位便凸显出来——它既是阻挡风险的“防火墙”，也是探索创新的“试验田”。
香港金管局已宣布，将于2025年8月1日正式生效《稳定币条例》，并开始接受发行商的牌照申请，这使其成为全球首个为稳定币提供明确发牌机制的金融中心。值得注意的是，香港的监管框架不仅适用于港元稳定币，也为发行与其他法币（包括离岸人民币）挂钩的稳定币预留了空间。
对此，摩根士丹利等国际投行普遍认为，中国可能会利用香港作为离岸人民币稳定币的试点。这一策略的精妙之处在于：
风险隔离：依托香港独立的金融体系，可以在不冲击内地资本管制和金融稳定的前提下，进行稳定币的发行与应用测试。利用现有优势：香港拥有全球最大规模的离岸人民币资金池（约1兆元人民币），为发行离岸人民币稳定币提供了深厚的流动性基础。探索人民币国际化新路径：透过在香港发行离岸人民币稳定币，可以探索一条绕过传统SWIFT体系、更高效、低成本的跨境支付新路径，为人民币国际化提供新的动力。
全球竞赛谁能突围？
尽管中国的政策风向正在转变，但要真正追赶甚至突围，依然面临重重挑战。首先，美元稳定币已具备巨大的先发优势和网络效应，人民币稳定币想在短期内与之直接竞争，难度极大。其次，正如摩根士丹利所指出的，人民币国际化的根本障碍，并非仅仅是支付基础设施的落后，更在于全球市场对中国经济增长潜力的信心，以及严格的资本管制。
因此，中国的策略更可能是一种非对称的、循序渐进的模式。上海新金融研究院副院长刘晓春建议，人民币稳定币的首要目的不应是与美元稳定币直接竞争，而是为新兴经济体的发展服务，以更“有机”的方式扩大人民币的使用场景。
总之，从全球范围来看，稳定币正经历一场从“草莽扩张”到“制度主导”的剧变。美国、欧盟、香港、韩国等主要经济体纷纷将其纳入监管框架，这标志着稳定币已不再是加密世界的边缘产物，而是被视为未来金融基础设施的重要组成部分。
中国从严厉禁止到开始“敦促”探索的态度转变，本质上是一次由外部压力驱动的战略再评估。这场由美元稳定币引发的全球竞赛，其核心并非加密货币本身，而是数字时代的货币主权之争。
虽然前路挑战重重，但中国已经意识到，在这场无法回避的竞赛中，缺席的代价将是无法承受的。利用香港作为战略支点，探索离岸人民币稳定币，可能将是中国在这盘大棋局中，走出的关键一步。这场竞赛的最终结局，不仅将重塑全球稳定币的市场格局，更将深刻影响未来数十年的国际金融秩序。

在Web3走向主流的漫漫征途上，“支付”始终是最被寄予厚望，却也最步履维艰的赛道。长久以来，业界的梦想是打造一座无缝的桥梁，让普通人能像使用信用卡一样，轻松地在现实世界中使用加密资产。
2025年6月，这个梦想似乎迎来了两个截然相反的脚注。一边，是支付巨头万事达卡（Mastercard）携手预言机龙头Chainlink，高调宣布将为全球逾30亿持卡人开启直接“刷卡买币”的宏大蓝图。另一边，却是备受好评的U卡明星服务商Infini，黯然宣布全面关停其所有卡片支付业务，引发社群一片哗然。
一边是传统金融巨头的雄心壮志，一边是Web3原生探索者的无奈退场。这冰火两重天的景象，不禁让我们提出一个深刻的疑问：被视为加密货币出圈利器的金融卡，究竟是通往大规模采用的康庄大道，还是注定要被传统金融体系“卡脖子”的过渡性产品？
宏大愿景
近日，支付巨头万事达卡与区块链预言机项目Chainlink联合宣布双方已达成战略合作，旨在彻底打通法币与链上经济之间的壁垒。这次合作的核心目标，是让全球超过30亿的万事达卡持卡人，能够直接使用他们的信用卡，在区块链上安全合规地购买加密资产。
这并非一个简单的合作声明，其背后是一套极其复杂的技术与合规整合方案。根据双方披露的信息，该系统由Chainlink负责串接，整合了包括Zerohash（负责合规与托管）、Swapper Finance（提供去中心化交易路径）和Shift4 Payments（负责后端支付授权）等多个合作伙伴。Chainlink联合创办人Sergey Nazarov坦言，这是一场“极为繁复、层层交织的技术合作”，其顺利落地是多方协作下的关键里程碑。
这一步的意义极其深远。过去，市面上主流的加密货币联名卡，其主要功能是“花币”——将用户钱包中的加密资产实时转换为法币，用于刷卡消费。而万事达卡与Chainlink打造的这条全新通路，则是反其道而行，让信用卡成为了直接的“买币入口”，这意味着：未来用户购买加密货币，可能不再需要经过注册交易所、KYC认证、银行转账等多个繁琐步骤，而是像在亚马逊购物一样，输入卡号即可完成。此举直接面向全球数十亿的现有持卡人，是迄今为止加密货币触及主流用户潜力最大的一次尝试。
万事达卡区块链与数字资产事业的执行副总Raj Dhamodharan强调：“全球用户期待更顺畅地连结加密资产生态，而我们正在开启一条安全且创新的道路，重塑链上商务的可能性，加速加密资产在主流市场的接受度。”
万事达卡的入局，似乎预示着一个由传统金融巨头主导的、加密支付“主流时代”即将到来。然而，几乎在同一时间，另一则消息却为这个美好的愿景，蒙上了一层现实的阴影。
残酷现实
Infini，一家总部位于香港的加密新银行，其推出的U卡凭借简洁的界面、稳定的理财收益和流畅的支付体验，在亚洲币圈广受好评，一度被视为Web3支付落地的典范。然而，就在6月，Infini突然在官方社群宣布，将立即关停旗下所有卡片支付服务。这一决定背后的原因，恰恰揭示了当前加密金融卡赛道最核心的困境。
Infini共同创办人Christine在社群中坦言，关闭卡片业务是出于极其无奈的商业考量：“原因是合规成本极高，利润极其稀薄，运营极其沉重。目前to C（面向消费者）卡业务占据了99%的时间和成本，贡献了0收入。”她将这种依赖传统金融体系的加密卡业务，比喻为一个设计精美的“iPod nano”，虽然看起来很漂亮，但终将被像“iPhone”一样更具革命性的Web3原生方案所取代。
知名区块链媒体人ColinWu对此评论道：“U卡确实难，脖子卡在传统金融那边，你流量体验做得再好，一点用都没有。”这句话一针见血地指出了问题的要害。所谓“卡脖子”，具体体现在以下几个层面：
成本黑洞：Web3新创公司若要发行能在全球刷卡的金融卡，仍然必须依赖Visa或万事达卡这样的核心清算网络，并且无法绕过发卡银行、收单机构等层层中介。每一层中介都会抽取手续费，导致最终的营运成本远高于传统信用卡。利润困境：为了与Web2信用卡竞争，吸引用户使用，加密卡公司往往需要提供手续费减免甚至现金反馈。在自身成本高昂的情况下，这意味着每多一笔交易，就多一笔亏损。这种“烧钱补贴”的模式，对于没有雄厚资本的新创公司而言，根本难以为继。合规迷宫：整个流程还涉及到极其繁琐的监管、风控、KYC（了解你的客户）和AML（反洗钱）审核。这些合规环节不仅耗费大量人力物力，也让产品的灵活性大打折扣。
Infini的遭遇证明，即使一个团队拥有优秀的产品设计和执行能力，只要其业务的核心路径被传统金融体系牢牢掌控，最终也很可能因为无法承受高昂的“过路费”而被迫转型。
模仿Web2，还是创造Web3？
万事达卡的宏图与Infini的退场，恰好代表了加密支付领域的两条截然不同的路径，以及它们各自面临的机遇与挑战。
路径一：自上而下的整合（万事达卡模式）
由传统金融巨头主导，利用其现有的庞大网络、用户基础和合规能力，将加密资产“整合”进现有体系。这种模式的优势在于能够快速触及主流人群，但缺点是，游戏规则完全由传统巨头制定，Web3的去中心化、低成本等核心优势，在很大程度上会被削弱。
路径二：自下而上的革命（Infini的新方向）
由Web3原生团队主导，在意识到“借道”传统金融此路不通后，转而专注于开发完全去中心化、不依赖银行体系的加密原生解决方案。Infini在公告中便强调，未来将“放弃中心化路径”，全面拥抱去中心化支付方案，并专注于资产管理等更能发挥Web3优势的产品。
Infini的撤退，并非加密支付的失败，而是一次代价高昂的市场教育。它告诉所有Web3的创业者：试图在传统金融的框架内，去复制一个Web2的产品，很可能是一条走不通的死胡同。真正的革命，或许不在于让加密货币变得更像信用卡，而在于创造出一种全新的、不被“卡脖子”的金融互动逻辑。
万事达卡的计划无疑令人兴奋，它可能成为未来几年引导数亿用户初探加密世界的重要入口。但从长远来看，Web3的星辰大海，依然在于那些能够摆脱旧有束缚、创造出原生应用场景的探索者们。Infini的故事，正是这场伟大探索中，一次清醒而必要的转向。

在当前的全球格局下，美国对待加密货币的态度正呈现出一种前所未有的、复杂且充满争议的双重叙事。一方面，国家层级的战略布局正悄然推进，白宫首次公开证实，备受瞩目的“美国比特币储备”计划已取得实质性进展。另一方面，总统唐纳·川普个人的财务世界，也正被加密货币以前所未有的规模彻底重塑。
根据最新的财务揭露，加密货币不仅已成为川普家族继传统酒店业务后的第二大收入来源，其价值甚至占据了其个人总财富的60%。这种国家战略与总统个人利益的高度重叠，引发了华盛顿激烈的政治风暴，也让全球市场对美国的下一步充满了好奇与疑虑。
长期以来，关于美国政府是否会建立国家级比特币储备的讨论，大多停留在猜测与倡议阶段。然而，近日的一场参议院银行委员会记者会，让这一构想首次从幕后走向台前。
白宫数字资产政策顾问Bo Hines在会上首度公开证实，联邦机构所持有的比特币（主要来自非法活动的扣押所得）已经完成了清点与核算。他表示，这是建立储备的第一步，“接下来就是着手建立实际的基础设施”。
Hines强调：“我们十分热衷于积累比特币储备。我们相信，持续扩大比特币持仓有利于美国长远利益。当然，这一切必须在预算中立的原则下执行。”这番发言，被视为自川普上台以来，联邦层级对比特币储备最具分量的公开回应。它标志着美国的比特币国家战略，已从“是否可行”的讨论，进入到“如何执行”的规划阶段，为市场注入了一剂强心针。
就在国家战略稳步推进的同时，总统川普个人的财务版图也发生了惊天动地的变化。根据提交给美国政府道德办公室的年度财务揭露文件，加密货币相关业务已成为川普家族最赚钱的生意之一。
文件显示，川普在2024年从加密货币相关的投资中，获得了超过5800万美元的收入。这一数字，仅次于其高尔夫球场、俱乐部等酒店业务带来的4.18亿美元收入，但已轻松超越其房地产租金、品牌授权和书籍版税等所有传统收入来源。
2024年的收入还只是冰山一角。进入2025年后，川普家族的加密财富迎来了爆炸性增长。其家族的DeFi平台“世界自由金融”（World Liberty Financial）在完成5.5亿美元的WLFI代币销售后，为川普及其合伙人带来了约3.9亿美元的净收益。此外，他在就职前夕推出的官方迷因币“TRUMP”，市值一度高达100亿美元。
根据最新估算，在川普约55亿美元的总净资产中，与加密货币相关的资产已高达33亿美元，占比达到惊人的60%。这意味着，这位曾经的地产大亨，如今已是一位名副其实的“加密巨鲸”。
面对外界对其巨额加密财富与总统职权之间可能存在利益冲突的质疑，川普本人在白宫的记者会上，巧妙地将个人利益与国家战略捆绑在一起，给出了一套完整的公开说辞：“我将其（加密货币）视为一个行业，而我是总统，如果我们没有它，中国就会有，或者其他国家会有，但最有可能的是中国。不过现在，我们已经主导了这个行业。”这番言论，将发展加密货币产业上升到了中美金融霸权之争的高度，暗示这是一场美国不容有失的零和游戏。
但当被问及是否会为了推动加密法案的通过而剥离其个人加密投资时，川普回避了直接承诺，并表示投资组合由他的儿子管理，而他在任期间“并不关心投资”。他表示，美国在该领域的主导地位比个人理财更重要，并坚称他的参与不会妨碍政事。
此外，川普还为加密货币赋予了稳定美国金融体系的积极作用。他表示，越来越多的支付正在使用比特币，“人们说这为美元减轻了很多压力，这对我们国家来说是件好事。”这一观点，恰逢美元指数跌至三年低点，而比特币价格接近历史高位，似乎在暗示比特币可以作为对冲美元波动的工具，从而间接巩固美国的金融地位。
尽管川普极力将其对加密货币的支持描绘成国家利益的需要，但其家族从中获取的巨大利益，已在华盛顿引发了史无前例的利益冲突争议。
商业利益：川普家族不仅深度参与了DeFi平台World Liberty Financial(WLFI)，还推出了锚定美元的稳定币USD1，并能从其储备资产的利息中获利。他们还与TRUMP迷因币团队正式合作，其子艾瑞克·川普（Eric Trump）更表示WLFI将大量购入TRUMP代币作为储备。立法僵局：这种明显的利益关系，已成为美国加密货币监管立法的主要障碍。民主党方面威胁要撤回对关键法案的支持，称“川普的加密腐败”是不可接受的利益冲突。参议员亚当·希夫（Adam Schiff）甚至为此专门提出了一项名为《限制官员收入和不公开行为法案》（COIN Act）的议案，旨在禁止总统及高级官员从其赞助或背书的数字资产中获利。共和党的尴尬：即便是共和党内部，以及支持加密货币的政策领袖，也私下承认川普家族的行为让立法工作变得“更加复杂”。
总的来说，美国的加密故事，正沿着两条平行但又深度交织的轨道展开。在国家层面，建立比特币战略储备的齿轮已经开始转动，显示出其将数字资产纳入国家长远规划的意图。然而在个人层面，国家最高领导人正从这个新兴行业中获取着令人咋舌的财富，引发了对其执政伦理的严重质疑。
这种公私利益的模糊界限，使得美国的加密政策前景充满了变量。未来，美国究竟将如何在其全球金融霸权、产业发展需求、以及总统个人利益之间寻求平衡？这个问题的答案，不仅将决定美国乃至全球加密货币监管的未来走向，也将成为考验现代民主制度在数字时代如何应对新型利益冲突的关键案例。