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Morpho最初作为以太坊上的一个借贷协议，长期以来一直保持在那里。这种专注帮助它证明了其设计，增加了流动性，并与DeFi用户和大型机构建立了信任。然而，在过去一年半中，该项目显然进入了一个新阶段：一个多链网络，现在在20多个EVM链上运行，截至2025年底，存款总额超过100亿到120亿美元，这使其成为市场上最大的DeFi借贷协议之一。
对于交易者和投资者而言，关键的转折点是Morpho从以太坊扩展到Base，即Coinbase的第二层网络。Morpho于2024年6月在Base上推出，此前花费了大约两年时间仅专注于以太坊主网。在短时间内，Base上的存款超过了1亿美元，显示用户准备将流动性转移到更便宜和更快的链上。到2025年初，Morpho已成为Base上按锁定总值和借贷活动计算的领先DeFi借贷协议之一。Base的低费用和与Coinbase的强大联系帮助了很多。在2024年8月，Morpho的月活跃用户大约为24,000，其中约21,000人在使用Base，而只有几千人仍在以太坊上。这种拆分显示出一个明显的模式：许多关心燃气费用和速度的用户乐于在可用相同可信协议的情况下转向第二层网络。

开发者们越来越关注Linea，这是一个建立在以太坊上的二层扩展解决方案，推动这种兴趣的原因是它承诺实现完全的“EVM等效性”。简单来说，这意味着如果你在以太坊上编写了智能合约或去中心化应用程序（dApps），你可以将它们转移到Linea，而无需重写。EVM等效性意味着在以太坊主网上运行的任何东西都可以在Linea上运行。
从交易者、投资者和开发者的角度来看，这一转变带来了三个重要维度：迁移的便利性、生态系统潜力以及风险或竞争动态。

在2025年9月29日，Morpho Labs背后的团队宣布推出保险库 V2。在推出时，它在以太坊主网上运行，并计划扩展到其他链。这一新版本建立在他们早期的“保险库 V1”产品基础上，并引入了一个更灵活和强大的架构，通过智能合约进行资产策展。
简单来说，这里所说的“保险库”是指一个智能合约工具，存款人可以在其中存放资产（例如稳定币或以太币），而策展/分配系统管理这些资产在借贷或市场协议中的部署。目标是从借款人那里赚取收益，同时保持存款人的资金是非保管的（这意味着存款人保持控制权，而不是将保管权交给管理者）。保险库 V2 保留了这种非保管设计，同时增加了增强功能。

区块链生态系统正在发展，而其中一个旨在改变我们转移资金方式的较新参与者是Plasma。对于任何参与交易或投资的人来说，值得关注它所提供的内容以及它与传统支付甚至许多加密替代方案的不同之处。
Plasma是一种从零开始构建的第一级区块链，专为稳定币交易而设计。它的理念是：先进行支付（特别是稳定币），然后再进行智能合约和其他功能，而不是先建立通用的智能合约承诺，然后再对支付进行改造。他们的网站表示，该网络是“为全球规模的USD₮支付而建：即时转账、低费用和完全的EVM兼容性。”

在 2025 年 10 月 28 日，SharpLink Gaming, Inc. (Nasdaq: SBET) 宣布将从其企业国库中部署价值 2 亿美元的以太坊 (ETH) 到 Linea，这是一个由 ConsenSys 开发的 zkEVM 层 2 网络。目标是从被动持有大量 ETH 储备转向通过链上协议和服务主动产生收益。
根据公司的披露，这项部署将在多年的时间内逐步进行，采用受控、风险管理的结构。SharpLink 已经持有大约 859,853 ETH - 在当时的价值约为 35.7 亿美元 - 使这笔 2 亿美元的分配大约占其 ETH 国库的 5.6%。这一举动标志着迄今为止 ETH 在 DeFi 生态系统中最大的企业国库层级部署之一。

Morpho 自称为一种贷款基础设施——一个位于您可能在加密领域使用或听说的许多贷款和借贷产品之下的平台。Morpho 并不是传统银行风格的贷款人，而是提供管道：它使贷款人和借款人能够更高效地连接，并帮助应用程序、钱包和金融科技公司在其基础上构建产品。其核心理念很简单：通过减少不必要的中介和提高资本效率，使贷款和借贷更加顺畅。

HEMI 是一个模块化区块链网络，旨在连接比特币和以太坊的世界——结合比特币的强大安全性和以太坊的可编程性。其核心特性之一是跨链机制（称为“隧道”），允许资产以信任最小化的方式在比特币、以太坊和 HEMI 之间移动。在人工智能方面，HEMI 还强调“人工智能代理”——与智能合约互动、管理资产或代表用户做出决策的自主程序——由基础设施支持。

Hemi 是一个旨在服务机构和高级用户的区块链基础设施解决方案，强调强大的安全性、可扩展性和互操作性。该平台的核心将比特币的安全性与以太坊的可编程性相结合——其理念是，组织应能够构建和运营足够安全以供机构使用的应用程序，同时在逻辑和功能方面也要灵活。
Hemi 的一个显著特征是其「证明之证」（PoP）共识系统。简单来说，这意味著 Hemi 定期将其状态锚定到比特币区块链，从而使比特币的工作量证明的安全保证间接适用于 Hemi。这使得 Hemi 拥有有时被描述为「超终结性」的特性——也就是说，当某件事透过 PoP 锚定后，若不攻击比特币本身，将极其困难地逆转。这一设计有助于使 Hemi 对于需要非常强保障的用例变得具有吸引力。

在一个新网络中平衡通货膨胀和效用主要是关于把那些无趣的部分做好：有多少代币存在，新代币出现的速度有多快，以及在使用链时，是否有任何东西被移除。Plasma的设计试图保持这些杠杆简单且可测量。原生代币XPL在主网测试版上线时以10,000,000,000的初始供应量推出，并遵循可预测的通货膨胀计划，配合自动费用销毁，因此交易者可以跟踪供应压力的双方。

Linea 是建立在以太坊之上的扩展解决方案，由 ConsenSys 开发。其代币经济策略旨在与以太坊的经济模型紧密对齐，而不是引入一个完全独立的代币经济。它的一个显著特征是 ETH 仍然是网络的燃料代币。这意味著当你在 Linea 上进行交易时，你是用 ETH 支付费用，而不是用 LINEA。这一选择为其燃烧和稀缺性系统的运作奠定了基础。根据官方的代币经济文档，LINEA 不具备治理权利，并且没有分配给内部人士或早期投资者的配额。

在去中心化金融的世界中，Morpho Protocol 协议采取了不同的路径，使借贷变得更加便宜和高效。传统上，像 Aave 和 Compound 这样的平台使用大型资产池：贷方将资金存入共享池，借方从中提取，而算法根据池的使用情况来设定利率。在这种模式下，许多资金可能闲置，借方支付相对较高的利率，而贷方的收益可能低于他们能够获得的，因为系统必须考虑闲置资本和风险。