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隨著Aster $ASTER 完成代幣發行，我手上還在參與的未發幣協議基本僅剩Ethena的Converge生態系協議：Strata、Terminal、Ethereal，如果Converge能在2025 Q4正式上線，今年的空投收益真的就圓滿了！
2025 Q2/Q3，是我的空投豐收祭，依據存入的資金量&占用資金的時間，多數協議的年化報酬率大概來到+20%~+25%。有少部分協議有額外的激勵例如嘴撸、推薦等將收益率再拉高(謝謝願意接受我內容輸出的朋友們)，也有個別協議收益率<10%，不過整體來看，今年純空投收益大約帶給我接近+25%的年化。
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我覺得覆盤過往的投資操作還是挺重要，整理個人的思緒，才能持續優化並找出適合自己的投資策略，以下將今年的空投專案做幾個分類來回顧：
1.BTC、ETH 衍生的LST、LRT
包含：Lombard、SatLayer、Kernel、Stakestone、Pell、Bedrock、Solv。
我會參與LST、LRT的原因很簡單：「活化手中主流幣現貨資產，賺取代幣升值以外的額外收益。」
從這個角度思考，我確實對這類協議的空投報酬沒有過高的期望，我更傾向於將這類協議視為理財產品/理財收益，因此我的預期收益是「略高於CEXs提供的主流幣理財高利率補貼活動、可能高於或持平於DeFi的高利率質押」。
對於這類協議，我的看法很單純，心得也很純粹：
選擇高流動性的參與方式，例如Ethereum鏈上存款，保有隨時退出的空間不要為了高倍率的積分加成而鋌而走險存入流動性差的鏈/協議記住初心，視為理財產品，原始資產的目標價位到了，該走時就提款走人
有趣的是，這類協議仍有個別項目讓我獲得超乎預期的收益，尤其是Bedrock，具體原因等會再談。
此外，對於內容創作者而言，這類協議的優勢在於內建優異的綁定/推薦機制，有機會進一步推高空投收益。
當然，最核心的風險仍舊在於，需要將資產存入DeFi專案。這也是我自認個人較有優勢的一點，可以透過各種層面的資訊評估該專案是否值得/可以布局，例如團隊背景、社群熱度、市場需求、盈利能力等等，我想過往做孵化的工作經驗還是多少有幫助。

1.1 Tranchess基金產品
包含：Aster、Bedrock、Stakestone、Solv。
延續前段提及Bedrock使我獲得超乎預期的收益，究其原因，我認為是Tranchess的基金產品所賦予的超高積分倍率，當時我就在文章中一再提及Tranchess的積分倍率完全海放其他的參與方式。
我從2021年就認識Tranchess，見證了Tranchess將過往的分層基金產品帶往這一輪的空投熱潮的精準轉型，它的turbo部位無疑是最優的積分獲取媒介，我對Tranchess的好評真的不需多說：
優秀的DD(due diligence)，合作專案多是一時之選或極具潛力，例如Solv、Stakestone、Bedrock、AsterBSC生態的專業曝險機會，Tranchess作為BSC老牌項目，可以提供為你篩選出BSC鏈上的優質標的良好的時程管理，不知是巧合還是真有其事，但Tranchess如果停止出新一輪基金，該合作協議就會在不久後發行代幣，使我們更好評估資產會占用的時間
註：Tranchess有一陣子沒有推出新合作協議的基金，但我認為還是可以持續關注它的新動態。據我所知，最近官宣的合作對象似乎是前陣子發幣的Somnia，不知會有什麼新的產品出現。

2.Solana 衍生的再質押協議Solayer
去年有一段時間，我察覺Solana $SOL 處在價格低點，且高機率會有大幅拉漲的機會。沒記錯的話，當時的判斷依據除了幣價回檔幅度大、幣價符合我入手的點位以外，最大原因是基於SOL ETF這類投資產品的將通過的紅利預期。
如今再回過頭看，Solana確實是一個優質標的，印象中這輪的DAT儲備競賽中，Solana加密儲備公司SOL Strategies的買盤也讓我印象深刻，連帶的Solana幣價如今也漲回240美元了。
再拉回來講當時的情境，所以基於幾個考量，那時我積極尋找Solana生態的空投，就找上了Solayer：
買入SOL現貨，計畫透過空投收益進一步提高年化報酬Solana生態的空投效應尚未凸顯，有機會踩中爆發式增長的風口SOL的借貸利率低廉，整體借貸成本不高CEXs相繼推出附帶收益的SOL質押代幣，例如幣安的BNSOL，可用於DeFi空投布局
後來的事情大家都看到了，Solayer確實極具潛力，基於它優異的團隊背景，使它在BD方面有先天優勢，最近它的卡片更成為大家讚賞的神器。
而回到當時，Solayer支援的幣種非常廣泛，對於一般用戶而言，持有SOL倉位之餘絕對能參與到Solayer空投。唯一可惜的是LAYER代幣發行初期的幣價表現不盡如人意，不過後來似乎迎來大幅拉漲的行情。

3.mETH生態
包含：Mitosis、INIT Capital(Infinite)
比較熟悉的老朋友們應該都知道，過去一年多我深耕於饅頭生態。
這段期間我主要的ETH倉位都是mETH Protocol的cmETH，這使得我興起透過該倉位布局饅頭生態的空投。
最終的感想大概就是：「死鏈難出好空投」
其實不管是Mitosis還是Infinite，都並非饅頭原生項目，或許是早早認清該生態近乎一潭死水，所以它們都跨足其他區塊鏈，最終也將代幣發行在它處。
當然，對我來說參與這兩個生態算是試驗性的嘗試，藉此驗證單一L2區塊鏈的潛力，只能說結果遠不如預期，儘管cmETH本身有收益增值效果，還能吃mETH本身的空投+Mitosis/INIT的專案空投，仍舊不符我的設想。

Bonus：尚未發幣的協議
包含：Karak、Noble，以及轉換跑道的Morph
先聲明，我已退出Karak、Noble的空投布局，而Morph則是其自身宣布將不再發行代幣並已完成黑卡/白金卡的退款。
Karak，我想它是不太可能發幣了，該團隊雖擁有極其亮眼的融資背景，但似乎不清楚自己要做的是甚麼，每年都在變化產品賽道，反覆無常，基本屬於不斷重新來過。
Noble，已完成第一季，根據它的公告，似乎最快也要3~6個月才會上線App Chain，接著才有可能發幣。換言之，至少還得等1-2個季度，基於資產利用效率，我已將USDN倉位換回USDC，並轉換成USDE吃高息收益/Ethena空投積分。
Morph，直接被收購了，原始的發幣計畫已終結，目前我就等它將收到的資金完成用戶派發，當時透過黑卡參與Morph Hub累積不少積分(大約前50名)，看看能不能再回點收益。
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總結
其實我對這一輪的空投收益挺滿意，我一直認為安全至上，相比追求極致收益，我更享受在穩扎穩打的過程中賺取符合我風險偏好的投資回報。
這一輪，光是空投收益就大約是+25%，外加上那些在低點配置的資產升值，例如Ethena的 $ENA 、BTC、ETH、SOL等，整體收益應該是穩穩超過+50%的年化報酬率。
當然我也越來越趨向於找尋穩定幣收益，不管是空投(這是我找到Noble的原因)還是高息收益(Ethena USDE)。隨著時間漸漸來到2025 Q4，似乎有點難看到Converge生態系在近期發行代幣，但如果能成真，我今年的空投布局真的就圓滿了。
另外就是，這一輪的空投季長跑中，從2024一直到現在2025快到最後一季，確實空投熱度一直在衰減。大家都在質疑是否還會有真正「爆富」的機會？
從我的穩扎穩打的投資觀點來看，保有自己的投資策略，不要被一時的迷雲給迷惑，適時的微調策略，終究能找到屬於自己的收益空間。
包不准哪天還能遇到像近期的Aster傳奇神話一樣，當然，這都是可遇不可求，也順便恭喜有參與到的夥伴們。
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※以上內容皆不構成投資建議(NFA)，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
#Airdrop #BNBChain生态代币普涨 #SOL上涨潜力 #ethena

原定於十月分發的Ethena $ENA 第四季空投延後了，官方最新消息是未來幾天會跟著其他重大活動公告一起進行。

基於ENA近期的幣價跌勢，除了先保本鎖利外，我應該還是會留一部分sENA。
一方面是保有一定的ENA倉位，另一方面是持續積累Converge生態系像是Ethereal、Strata、Terminal的空投積分，這一直是我最主要埋伏它們空投積分的渠道。
註：Ethereal、Strata相繼於10月上線主網，Terminal也已公告即將推出
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$TON 利率補貼活動的回顧
tsUSDe 10%利率補貼結束了，從6月一路吃15~20%的高息利率到10月，除了sUSDe的升值收益外，連帶拿了一大包利率補貼的收益代幣TON。
然後Crypto Wallet在這個時間段還不斷針對新上架幣種推出TON質押的高利率池，像是50% APR的FLR、56% APR的XLM、10%的XAUt，我手中的TON基本上是沒什麼停過質押收益的。
整體評價就是極上等，美中不足的是TON的幣價有下跌，但挖了不少的XAUt倒是吃到金價漲幅，而且它現在的25% APY池子維持超久。

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重新配置USDe到Ethereal、UR
Ethereal於10/20上線Mainnet Alpha，目前僅開放waitlist的少數用戶使用交易功能。
不過官方已開放USDe存入Ethereal交易所，同時還能像存入CEXs一樣有存款利率，當前是5.1%。
根據官方的Mirror文檔，現在已進入Season 1的Epoch 2，除了交易，持有USDe保證金、推薦用戶，都能累積Ethereal空投積分。
我在Ethereal交易所的Points頁面發現有個Loyalty Boost，如果是Season 0的參與者，可以在Season 1的積分上獲得100%的bonus(最高上限是Season 0的已獲得分數)。
所以我打算至少先用保證金倉位將這100%的積分bonus打滿，後續再看看要不要加減刷一些交易量，畢竟現在是perp dex的大熱期？

UR App的自託管錢包也已經支援U卡消費直接扣USDe的功能了！
除此之外，在UR存放USDe，會跟CEXs一樣有5.1% APY，對於那些想在自託管錢包存放長期資金的人來說，UR App應該會很適合你長持USDe。
最近我剛入選UR App的官方大使，沒意外的話下週開始就會有大使的專屬註冊福利，有興趣的朋友可以等下週再來註冊試試。(先透露一點資訊，某些平台、工具的訂閱可以有高額返現)
當然它本身的銀行服務也很值得使用，瑞士監管銀行帳戶、法幣&加密貨幣兌換、銀行轉帳、Mastercard支付等等，有興趣的可以私我了解。

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總結
目前我手中的穩定幣資產主要集中在USDT、USDe、USD1、USDC，在當前的市場中，要找到10%~15%的穩定幣利率應該也不算太難，可惜的是USDe沒有延續上一輪的大補貼策略。
所以我打算回歸空投積分的面向，先從Ethereal做起把100% bonus吃滿，後續再看要不要加倉一點Strata或Terminal，不過機率應該是比較低，除非我手中完全沒有sENA倉位。
至於UR App，我應該會配置少部分的USDe持倉，可能5~10%的倉位作為消費用途，畢竟放著本身還能吃著4~5%左右利息，還是個自託管錢包。
不知道大家怎麼看Converge生態系的後續？
會特別想布局Ethereal、Strata、Terminal的其中一個項目嗎？
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※Ethena code：

eu54u
※Ethereal code：
R7AH81

※Strata code：

3uDSH

使用code參與Strata可以獲得10% Boost
※Terminal code：
AUXHUOLV
使用code參與Terminal可以獲得10% Boost

※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場

※附圖取自Ethena、TON、Ethereal、UR
#ethena #ENA #Ethereal #Airdrops $USDE

這幾天我發了兩篇討論jrUSDe負利率的文時，有提到負利率的情況可能會因為Ethena sUSDe利率維持低檔之際，持續因為srUSDe的淨流入繼續惡化。
如今Strata官方不打算坐以待斃，宣布變更Benchmark APY的追蹤數據來源，現已修改為追蹤Aave Core的USDC/USDT借貸利率(供應加權平均值)，即刻生效。

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關於Benchmark APY變更原因，官方說法是：
原先的追蹤數據來源，Sky Protocol(原MakerDAO)的SSR，收益來源涵蓋多種鏈上+鏈下資產，包含穩定幣、3A級企業債、加密貨幣借貸、短期國債等，對非鏈上資產的依賴性逐漸增多。

當前的追蹤數據來源，Aave Core的USDC/USDT借貸利率，顯示DeFi的槓桿需求，與Ethena sUSDe顯示的CeFi槓桿需求，兩者形成互補性，可以為Strata srUSDe提供更為中性的基準利率。
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意料之外的修正策略
其實大家看過我最近的有關jrUSDe的兩篇文，應該都隱隱能察覺到，如果官方不做干預措施，群眾效應之下，jrUSDe的負利率恐怕有高機率會延續、惡化。
沒想到的是官方直接從Benchmark基準利率著手，等同於從源頭直接變更收益錨定機制，而不是透過分拆後的srUSDe、jrUSDe的收益分配或激勵機制去優化，非常大膽。
估計官方應該已經用統計數據跑過測試了，才敢直接修改基準利率的追蹤來源，不過官方簡短的推文並沒有釋出相關資訊。
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當前的數據變化與影響
開始追蹤Aave Core的數據後，目前Benchmark已從原先的4.75%下調為4.49%，而jrUSDe的負利率則從-20.61%略為波動到-20.40%。
現在大概是與時間賽跑的概念，因為具有保障收益利率的srUSDe的淨流入量顯著高於需要為srUSDe收益兜底的jrUSDe，srUSDe供應量在一天的時間又多了14m，而jrUSDe依舊沒有增長。
這大概就是為何Strata必須當機立斷，馬上更改底層機制的原因。

或許有些用戶並不是特別在乎底層資產的變動，因為參與Strata更多的是基於Ethena、Strata兩者的空投積分及代幣收益。
但我覺得這就像打根基一樣，底層不穩固的情況下，衍生的架構也可能會有潛在的影響，所以Strata應該也會傾向於先解決基本機制的狀況，再聚合更多DeFi Protocol。
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※Ethena code：

eu54u

※Strata code：

3uDSH

使用code參與Strata可以獲得10% Boost

※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場

※附圖取自Strata
#Strata #ethena #ENA #Airdrops $ENA

Ethena Converge 生態系的Strata 在本周上線主網，在停止原先預質押代幣pUSDe的積分後，同步上線針對USDe(sUSDe收益)的結構化產品：srUSDe、jrUSDe。
註：還不了解Strata 結構化代幣的朋友，可以先看我在10/13 發布的文章
當時我曾提及，不確定srUSDe、jrUSDe的利率差異區間會有多大，如今隨著sUSDe本身收益率急遽下降後，jrUSDe的利率迅速跌落變成-17%的負利率，或許潛在風險正逐步加深。
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我認為主要會影響jrUSDe APY的因素是這兩項：sUSDe APY、srUSDe supply

1.sUSDe APY從30天平均值4.29%，進一步下降至2.44%
sUSDe APY在10/10時還保有8.59%，此後隨著USDe供應量大減的態勢，逐步下降至當前的2.44%。
Strata的結構化產品是奠基於sUSDe的利率，sUSDe本身收益率的萎縮，連帶影響sUSDe利率敏感的jrUSDe APY轉向負利率。

2.srUSDe supply從10/16的37m，到10/17的接近翻倍成長73m，或許是導火索
事實上，即使sUSDe APY有所下降，但jrUSDe並非馬上轉為負利率，而是在srUSDe供應量的大量飆升後，jrUSDe APY才一夕之間從+10%跳水成-14%。

儘管jrUSDe supply也有略微成長，但與srUSDe相比仍為杯水車薪。
兩者供應量變化的差異再疊加sUSDe APY本身的變化後，抵押品收益率立馬跌破Benchmark APY的4.75%，由於SSR的保障利率設計，jrUSDe的利率轉為負向。



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總結
透過以上數據可以簡單了解jrUSDe的利率變化原因，有趣的是，隨著jrUSDe呈現高達-17%的負利率，其交易價格也有所回落。
相比之下，srUSDe的價格依舊穩定成長，並且持續吃著4.75%的正利率收益。
那麼問題就來了，如果sUSDe的利率維持在這個區間，且srUSDe supply持續淨流入，那麼jrUSDe的負利率還能擴大到什麼程度？
後續收益率及srUSDe、jrUSDe的供應量變化，很值得持續觀察，希望大家都能在布局Ethena $ENA 、Strata空投之餘，將資金減損的風險最小化。
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※Ethena code：
eu54u
※Strata code：
3uDSH
使用code參與Strata可以獲得10% Boost
※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場
※附圖取自Ethena、Strata
#ethena #Strata #USDe #Airdrops $ENA

剛剛收到Zerobase $ZBT 的第一期Booster獎勵，算了算，若換算成年化收益將近100%(加上穩定幣USDT的收益應該超過100%)，確實厲害。
上一期的Mitosis是我第一次參與未發幣協議在幣安錢包的Booster活動，雖然遠沒有達到收益爆擊，但也遠超我辛苦在Mitosis存款一年的收益。

概念驗證過程
Mitosis Booster = 驗證交易所錢包上幣活動的參與收益是否遠超原生用戶的空投收益
Zerobase Booster = 驗證交易所錢包的上幣活動是否有機會吃到高爆擊的參與收益
如今看來，兩者驗證結果都是肯定的，看來今後可以緊盯未發幣協議在幣安錢包的Booster活動。

幣安錢包Booster活動的預設保底價格算是新手友善的設計？
其實如果仔細看幣安錢包Booster活動的公告，可以發現它是有一個軟性的保底價格，以ZBT為例，保底價格是0.08。

這個規則很明確的保障參與用戶的基礎收益，如果價格跌破，後續就會再補發更多代幣。
其實從上一期的Mitosis就可以明顯看到，初期價格就是一直在保底價格附近遊蕩，直到兩期的活動完全結束後才開始直線下跌。
對一般用戶而言，專案方勢必會透過做市等各種手段將價格維持在保底價格之上，因此即使你不熟該專案、不懂趨勢線，也能有充足的時間在保底價格的區間賣出代幣。

本次操作思路
由於知道上幣當天的保底價格會是0.08，且幣安錢包發放ZBT代幣獎勵的時間早於上所1-2小時，因此剛剛七點收到代幣後就靜靜地觀察趨勢線變化。
幾個關鍵時間點大概是：
晚上7點，幣安錢包發放代幣，鏈上有流動性可以交易
晚上8點，Zerobase發放空投給原生用戶，可能有劇烈波動
晚上9點，上架各大交易所

最後我是選擇在八點前幾分鐘賣出，儘管知道官方發幣後可能會有一波拉漲，但我自知不見得能賣在高點，所以乾脆在空投拋壓的劇烈波動之前先獲利了結。
註：撰稿當下，交易所已上架ZBT代幣，目前跌破0.6

整體看來，幾個預判還算是準確，不過印象中Zerobase的老闆有發推會跟交易所推出高利率質押，這部分就見仁見智看要不要參加。
目前的第二期Booster我也還在質押中，就看看到時候價格會不會拉回到保底價格瞜。
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※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場
※附圖取自幣安錢包、Zerobase
※幣安錢包10%手續費折扣：AQFU3DWC
#ZEROBASEBooster #币安HODLer空投ZBT #BinanceWallet #ZBT $ZBT

最重要的事講在開頭：pUSDe(預質押，pre-deposit)不再累積空投積分！
換言之，今日主網上線後，必須手動把原先質押在Strata的pUSDe轉換成新版本的srUSDe或jrUSDe才會繼續累積空投積分(Strata+Ethena)。
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sUSDe結構化產品：srUSDe、jrUSDe怎麼選？
其實結構化產品不管是在TraFi還是DeFi都已經是很成熟的金融商品，它本質不外乎就是：「固定收益產品(保本or保利率)+金融衍生品(期權or槓桿)」
這類產品的核心特色在於，將單一資產分割使其符合不同收益、風險偏好的投資者。
乍聽之下有點抽象，但你只要換著思考，既然有固定收益產品的部位可以提供保本或保利率的收益，那麼勢必得有承擔額外風險(或賺取額外收益)的金融衍生品部位。

而我們在DeFi遇到的結構化產品基本上都是奠基於此，再做延伸、改良(或許可以視為個性化版本？)
註：如果是老朋友，我過往常提及的Tranchess就是這一領域的箇中好手，它更是透過結構化產品讓用戶以高槓桿的積分倍率大量收穫合作協議的空投積分

依前述的大概念，現在回來看Strata的srUSDe、jrUSDe就沒這麼難懂了。
Strata所提供的結構化產品是以Ethena的升息穩定幣sUSDe作為核心資產，並以其收益率創造出結構化產品srUSDe及jrUSDe。
基礎資產：sUSDe收益來源：sUSDe APY產品模式：固定收益產品(保利率)+金融衍生品(槓桿)

接著我們帶入Strata具體的結構化產品名稱，
srUSDe(類似固定收益)：保障收益率下限，同時仍保有sUSDe潛在的利率上行收益jrUSDe(類似槓桿收益)：分攤srUSDe的風險，且能透過超出的收益率獲得更高額回報

而Strata的做法是引入一個稱為"Sky Savings Rate"(SSR)的基準利率，並透過動態分配的方式將收益分發給srUSDe及jrUSDe。
因此對於srUSDe而言，最差的情況下，它的收益率會趨近於SSR，但不會跌破低於SSR，因為jrUSDe會幫它兜底。
那麼對於jrUSDe而言，儘管它冒著本金減損的風險承擔srUSDe的SSR利率保障，但同時如果基礎資產sUSDe的收益率大幅上升，它也能分得更多的收益。


作為一般用戶，你的選擇就會基於：sUSDe的收益率波動性
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不過事實上，除了收益率的差異外，還會有其他因素影響用戶考量，例如：
1.空投積分的倍率
srUSDe：30x Strata Points + 30x Ethena PointsjrUSDe：10x Strata Points + 5x Ethena Points

註：DeFi的結構化產品多半是自身收益率高的部位能拿的空投積分倍率就比較低
2.衍生的收益機會
DeFi的魅力就在於透過聚合使資產利用的方式更多元，除了Pendle已上線srUSDe和jrUSDe的市場，沒意外的話Ethena生態系的合作夥伴，例如：Morpho、Euler等應該都會陸續聚合Strata新推出的結構化產品


但我還是要回頭來強調，從根本上來看，jrUSDe是有可能為了彌補srUSDe的收益率下跌，而出現本金虧損的情況，只是當前無法知曉發生的概率跟影響的程度。
所以jrUSDe並非輕鬆單純爽吃更高的收益率，而是一貫的老話：「報酬越高、風險越高」，大家還是要謹慎評估、觀察。
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總結
我覺得結構化產品的運行模式是DeFi degen必備的基礎知識，它的收益風險分層十分適合加密貨幣這種各式各樣投資偏好都有的市場環境，大概念懂了，各類的變形其實也不難理解。
Strata的特點則是在於它是基於升息穩定幣去設計結構化產品，我個人會比較好奇的是：srUSDe、jrUSDe兩者收益率的差異區間會有多大？
總歸來說，終於能看到Ethena Converge生態系的協議上主網還是挺興奮，當然另一邊Ethereal也緊跟其後要推出主網了，所以Converge能在今年Q4順利推出嗎？
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※Ethena code：
eu54u
※Strata code：
3uDSH
使用code參與Strata可以獲得10x Boost
※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場
※附圖取自Ethena
#Strata #Ethena #Converge #Airdrops $ENA

八月曾分享Ethena x TON的tsUSDe高息收益策略，當時建議大家可以順道參與EVAA並累積$EVAA 空投積分， 如今開花結果了，EVAA還擴展到BSC並上線於Binance Alpha。

那時強烈建議順便佈局EVAA的原因：
官方明確表示2025完成TGE，換言之，我們參與時間頂多是1~2個季度，不會占用資金太久項目背後有著Animoca Brands、CMT Digital，以及TON Ventures的投資支持，算是TON生態未發幣協議中相對亮眼EVAA是借貸協議，不只可以藉由tsUSDe吃到高息補貼，還能借出低利率的$TON 去賺取其他收益，例如Binance Wallet跟Tonstakers的活動、TON Crypto Wallet的理財等
如今看來，EVAA的發展還超乎預期，不只準時發幣更走出TON區塊鏈，直接接上BSC熱潮上架Binance Alpha了。
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至於如何查詢空投，路徑是這樣：
前往EVAA dApp點選"Rewards"點選"Season 1 - XP"點選"My vouchers"
官方根據用戶過往第一季累積的EVAA XP，發放對應的NFT voucher，將來可以兌換為EVAA代幣，目前也可以直接於getgems進行交易。

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EVAA代幣相關資訊
代幣購買：CEXs部分，已上線包含Binance Alpha在內的八家交易所；DEXs部分，包含BSC生態的PancakeSwap以及TON生態的STON.fi代幣質押：當前EVAA dApp已上線Staking服務，TVL約47116(約11萬美金)，動態年化為249.34%代幣用途：包含1.更低的借貸、清算費用 2.提供額外獎勵給質押者、LP 3.治理資格
官方已承諾會在代幣層面進行持續性的回購計畫。
需要注意的是，儘管目前市值偏低，但當前僅約13%代幣流通，且交易量不算太高，有一定風險，如果要刷Alpha也需要多注意代幣波動性。

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總結
我認為EVAA協議提供更多參與TON生態的彈性，整體借貸利率低廉，很適合從中進行其他的套利機會。
整體而言，它準時發行代幣確實符合我布局空投的規劃(盡量將參與時間壓在1~2個季度內)，不過它的三種vouchers也凸顯想過濾短期參與者或低資金量的空投參與者，例如最低的Noir就需200k EVAA XP。

沒記錯的話，Ethena補貼給TON DeFi的收益也已經在9月結束，目前似乎只剩TON Wallet仍保有補貼激勵，當前的APY約為15%，略高於CEXs例如幣安的12% APY。
在鏈上持有sUSDe或USDe不只是利率略高一點，同時還能積累Ethena空投積分(不過倍率不高，像TON DeFi應該是5x)，要存在像幣安這類的CEXs還是鏈上協議，就看各人選擇了。
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※Ethena code：
eu54u
※EVAA dApp直達方式放置頂留言
※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖取自EVAA、幣安錢包
#EVAA #TON #ethena #Airdrops $ENA

幣安生態討論度最高的DEX-"Aster"開放領取$ASTER空投了，如果是幣安活動的忠實用戶，估計會有空投資格，例如幣安錢包二月的Astherus Boost、Kernel Megadrop(若用asBNB參與活動的話)，建議可以去Aster dApp查看空投。

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Aster空投的重要時程
開放領取空投：2025/9/17 17:00 UTC+8
開放舊代幣(APX)兌換新代幣(ASTER)：2025/9/17 18:00 UTC+8
開放交易：2025/9/17 20:00 UTC+8

領取空投後，代幣會直接打入Aster平台的現貨錢包中，接著只需要到現貨市場(Spot)就能在Asset處看到代幣量。
目前距離開放交易大約還有半小時，比較需要注意的是交易費率，Aster的市價單是抽0.1% Fee、限價單則是0.04% Fee，差了超過一半，看自己需求來選擇交易方式。

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前期只是Aster平台的單機幣？10/1才能上CEXs？
根據官方公告，當前ASTER代幣只會獨家在Aster平台進行交易，ASTER代幣的提領功能需要到10/1才會開啟。
換言之，所有的ASTER空投都會被強制集中在Aster平台，並不會出現跨平台套利的機會。
至於代幣幣價，可以暫時預設為0.95美元，這是參考舊代幣APX的當前價格，因為當前APX跟ASTER的兌換比率為1:1。
*慎防鏈上假代幣的流動性對，到10/1之前都不會有ASTER流入鏈上

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※以上內容皆不構成投資建議(NFA)，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※Aster Code：3ac570
※附圖取自Aster、幣安錢包
#BinanceWallet #Megadrop #Aster #APX $APX

剛剛收到幣安錢包Mitosis Booster第二期的 $MITO 獎勵了，大家可以去確認一下，另外也幫大家統整一下此次活動的全部獎勵。

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如果你參與miBNB質押會獲得三種獎勵：
1.MITO
活動獎池的MITO，會由幣安直接空投到錢包地址，目前兩期都已派發完成。
2.ListaDAO原生收益
收益已自動複利到miBNB(價值提升)
3.幣安Holder空投
由於Mitosis將我們存入的BNB投入ListaDAO，而ListaDAO的BNB質押方案可以獲取幣安Holder空投，因此我們能吃到這段時間包含Open Ledger、Linea、Holo的收益。
這部分的收益是本次活動中唯一尚未分發的獎勵！
註：ListaDAO會將Holder空投收益轉換為 $BNB 並轉給Mitosis，後續再由 @MitosisOrg 分發到活動參與者地址
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如果你參與maUSDT質押會獲得兩種獎勵：
1.MITO
活動獎池的MITO，會由幣安直接空投到錢包地址，目前兩期都已派發完成。
2.ListaDAO原生收益
收益已自動複利到maUSDT(價值提升)
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總結
要計算收益的話，第一個就是直接空投到地址的MITO，第二個就是檢查maUSDT、miBNB轉換回USDT、BNB後的增額了(幣本位的數量)。
再來就是等Mitosis派發幣安Holder空投的這部分BNB獎勵。
至於幣價的部分，可以參考我上一篇Mitosis Booster的文章，由於Booster活動的規則，MITO的關鍵價位會是0.2美元，建議把握發放獎勵的這一天，以避免短期拋壓導致幣價下跌。
交易的話，可以在幣安錢包Swap節省手續費，或是轉入幣安交易所參加MITO現貨交易活動瓜分2,120,000的MITO。
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※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖取自幣安
#Mitosis #mito #BinanceWallet #BinanceHODLerAirdrop $MITO

BSC鏈上原生的DEX-"Aster"終於出空投檢查器了，筆者從2025年4月開始存USDF穩定幣累積Au積分，存到6月積分賽季結束，剛剛推算了一下年化收益大約是20~23%左右。

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Aster $ASTER 空投基本資訊
區塊鏈：BSC領取時間：2025/9/17~2025/10/17分配方式：領取後會存入Aster平台，可以在平台上交易或是提領到自託管錢包空投資格：Rh或Au積分用戶、Aster Gems用戶、積分賽季結束後繼續使用Aster Pro的用戶
需要特別注意領取時間只有一個月！沒領取的話就會重新分配給空投用戶。
官方有特別註明需要有最低積分才符合資格，換言之，低保的多號策略可能無法符合資格。

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年化收益如何推算？
由於Aster的前身ApolloX已發行$APX ，根據本次空投的公告，Aster空投的前半個月，APX可以1:1兌換成ASTER，因此我們可以藉由APX當前幣價粗略推算年化收益。
註：實際收益率仍須從未來一週及TGE當天的幣價波動來計算，當前僅為預估值

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總結
筆者僅單存USDF穩定幣參與Aster空投，若以兩個月的時長，以及APX當前約0.09的幣價推算，我的年化收益率大約是20%~23%。
不過我猜想累積交易積分(Rh)的空投收益應該會更高，畢竟Aster是交易平台，需要靠交易活動賺取協議收入，但用戶也付出交易成本就是了。
由於Aster完全是BSC鏈上原生協議，且背靠YZi Labs，或許可以期待它上架幣安主站，至少Alpha是跑不掉了吧？
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※以上內容皆不構成投資建議(NFA)，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※Aster Code：3ac570
※附圖取自Aster
#Aster #YZILabs #BSCchain #Airdrops $APX $BNB

在幣安錢包的Mitosis Booster活動跟Mitosis TGE後，幣安交易所又接著推出 $MITO 交易大賽跟幣安廣場Mitosis排行榜活動，看上去交易MITO的熱度還會延續下去，所以幫大家補充一下Mitosis潛在的套利資訊。
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MITO的套利機會：MITO/tMITO
@MitosisOrg 當時發放空投給協議用戶時，有兩種方案：
1.MITO
即時領取完整的空投份額
2.tMITO
領取2.5倍的MITO代幣，但是以tMITO的形式領取，tMITO將在六個月後到期，到期時可以1:1贖回成MITO代幣。
註：tMITO持有者還能分配獎勵池(細節比較複雜，且收益率不明確，本文不詳述)

用傳統金融的角度，我們可以理解為：持有tMITO=持有六個月後到期的可轉換債券，其原生兌換比率就是2.5:1，因此這衍生tMITO的套利空間。
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鏈上的tMITO套利空間有多少？
理論上，在代幣發行初期，因為距離到期日還很遙遠，因此tMITO:MITO的初始兌換比率會呈現「大於或等於2.5:1」，短期內取決於tMITO當下的賣壓量。
註：代幣空投時，tMITO:MITO的比率接近於3:1，當下已回落到2.73:1

理想上，早期tMITO:MITO的比率應該會是2.5:1，當前為2.73:1，意味著市場的tMITO多於MITO，且tMITO持有者願意以折價的方式兌換為MITO從而進行交易。
從這個角度來看，潛在的套利空間=原先那六個月後到期的2.5x兌換比率+0.23的折價，使得潛在的套利利潤再往上提升。
講白話就是，如果你認為未來六個月後，MITO幣價仍有上漲空間或至少維穩的話，買入tMITO就能獲取潛在的套利利潤，具體取決於你如何看待2.5x的兌換比率跟MITO的幣價波動程度。

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為什麼兌換比率會高於2.5？
有些人可能會好奇為什麼tMITO會折價賣出，原因在於當時領取空投的用戶大量選擇2.5x的空投方案，儘管官方未公布具體的領取比例，但我們可以從Mitosis dApp的驗證節點質押數據觀察到：

MITO的質押量僅為tMITO的1/90，可見tMITO的數量顯著多於MITO，若大量tMITO選擇提前獲利(交易成MITO)，就會使得tMITO出現折價的現象。
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如果我選擇持有tMITO，現在可以用來做什麼？
質押於Mitosis驗證節點賺取gMITO提供鏈上流動性(DEXs LP)抵押tMITO，借出加密貨幣(Lending Protocol)
更多的功用可以自行到Mitosis生態查看，到Mitosis dApp點選Ecosystem，就能看到Mitosis主網有哪些項目了。
註：gMITO為Mitosis的治理代幣，可以1:1換回MITO

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總結
我認為可以將tMITO理解為：官方推出的MITO衍生品策略，由官方保證兌換與贖回，適合那些想要透過更激進的策略從MITO代幣賺取收益的用戶。
當然，幣安本身也推出了不少MITO相關的收益策略，例如理財提供約13.43% APR、MITO/USDT套利策略提供約0.09%的資金費率APR，或是交易類別的MITO現貨交易、合約交易(包含現貨網格、合約網格)。
tMITO可以視為鏈上的套利機會，即使有潛在套利空間也不保證獲利，請大家根據自己的風險偏好做出合適的投資決策！
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※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖取自Mitosis、Nautilus
#Mitosis #mito #MitosisBooster #BinanceWallet $MITO

9/8，Ethena宣布進軍熱度極高的Hyperliquid生態，完成對其生態項目"Based"的數百萬美元投資，Based將會支援Ethena的兩種穩定幣：USDe、USDtb。

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$TON tsUSDe 20%年化收益會複製嗎?
筆者之前提過，每當Ethena拓展至新的區塊鏈，USDe(sUSDe)在該鏈都會出現高收益的機會，包含上半年聚合Solana、Aptos時都曾出現動輒15~20%年化收益。
2025年6月，Ethena首度登陸TON生態，更是直接以官方補貼的方式，為一萬美元以下的tsUSDe提供額外10%年化(TON Wallet跟Crypto Wallet各一萬美元額度)，基礎年化+補貼年化=20%年化。(今日利率約17%)
原先tsUSDe的補貼年化應在九月初結束，但官方又延長半個月時間(至九月中結束)，果然是為了等下一個區塊鏈聚合正式推出，這樣便能使得追逐USDe高收益的用戶無縫銜接到新的區塊鏈。
所以，如果你是USDe鏈上高收益的追隨者，最近可以密切關注Ethena進軍Hyperliquid的最新動向。(別忘了，賺高收益的同時還能賺取Ethena空投積分)

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sENA( $ENA 質押)將能賺取Based空投積分
根據Ethena官推資訊，此次合作將使得sENA用戶能夠賺取Based空投積分，成為繼Ethereal、Terminal、Strata、Echelon、Derive(已結束)後，第六個空投收益來源，更起到填補Derive完成空投後的收益缺口。
詳情仍需等待Based公告，目前Ethena dApp也尚未顯示積分數據。

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Based是何方神聖？對Ethena用戶的影響為何？
根據公告資訊，Based為Hyperliquid貢獻約7%的合約交易量，該平台同時支援合約交易與現貨交易，因此我們可以預期USDe將做為支援幣種，在該平台有對應的交易對。
此外，Based還有Money App的功能，並發行Debit Card。根據公告資訊，未來USDe及USDtb將支援Debit Card產品，因此未來USDe、USDtb將不再只是專屬於鏈上世界的功用，而是能在現實世界用來消費的穩定幣幣種！
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總結
這次的公告涵蓋的資訊不多，僅為推文形式呈現，甚至連部落格文章都沒有，我想Ethena又是因為想趕在積分賽季(S4)結束前釋出利好而提早釋出資訊。
就所知的資訊，至少可確認sENA將能獲取Based空投，不過具體的效益如何，可能還需針對Based專案的代幣潛力，以及分配多少代幣量給sENA，做最終評估。
不過筆者做為穩定幣收益農夫，還是很期待新鏈的擴張，回顧Ethena今年的發展，穩定的在每一季(~三個月)都有新鏈聚合，USDe的高收益機會持續性還是很夠的。
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※Ethena code：
eu54u
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※附圖包含自製圖以及取自Ethena
#ethena #Hyperliquid #BASED #ENA $USDE

币安钱包的Mitosis Booster活动即将于明天(9/9)结束，有别于第一期活动是在$MITO TGE当日发放，这次第二期则是在活动结束后的两周内在BNB链上发放。
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MITO币价短期内大概率维持在接近0.2 美元区间
由于币安钱包的Mitosis Booster活动奖励分发有一个先决条件，分发当天会先分发一半的奖励，并参考代币价值来决定是否分发另一半的奖励。
该规则的触发币价是0.2美元，因此高机率会透过做市等手段将币价维稳在0.2美元上方。

Ethena Season4即將於本月結束，也一如既往地又在積分結束前頻繁推出利好消息。
9/6，購買$ENA 作為加密儲備的StablecoinX宣布再籌資5.3億美金，用於和Ethena基金會旗下子公司購買ENA。

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有趣的是，該購買計畫將0.7美元設為兩種購買方案的分界線：
若ENA>0.7美元，則每日購買500萬美元若ENA<0.7美元或ENA在24小時內下跌>5%，則每日購買1000萬美元
換言之，一般用戶對於公開市場的關鍵價位可能會默認在0.7美元，且下跌的幅度可能會縮窄。

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別忘了此前StablecoinX已籌資3.6美金購買ENA儲備，再加上這次的5.3億美金，總額已達8.9億美金。
8.9億美金是甚麼概念？
大約是30億個ENA，也就是當前約69億流通量的43%，最大供應量150億的20%。(流通數據取自幣安-幣種資訊)
根據官方公告：
第一次籌集的資金已經在過去六週收購約7.3%代幣流通量未來6-8週計畫回購約3.1億美金的ENA

此外，根據Cointelegraph報導，StablecoinX新一輪的資金加入幾家知名投資者，包含：YZi Labs、Brevan Howard、Susquehanna Crypto、IMC Trading。

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總結
透過預設0.7美元為執行購買的分界線，可以有效促使市場用戶將0.7美元視為交易操作的博弈點。
不過事實上，根據第一次籌集資金的公告，StablecoinX的購買計畫不全為公開市場價格的交易，而是折價、鎖定的ENA。
關於第二次籌集資金的部分，不清楚是不是同為折價後的購買，但已公告近期的購買計畫將透過第三方做市商買入，換言之，短期市場現價可能更多的是一般用戶的交易推動的。

當然對於像我這種純粹參與Ethena空投的人而言，更須關注的還是在於USDe本身的擴展性、sUSDe的收益率，不過如果持有sENA(在Ethena質押ENA)，可以特別關注近期的價格變動。
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※Ethena code：
eu54u
※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖包含自製圖以及取自Ethena、Cointelegraph
#ethena #ENA走势分析 #StablecoinX #上市公司囤币潮 $ENA

昨天檢查錢包時發現收到Derive打來的DRV，應該是它的第二輪空投，如果你有在Ethena質押 $ENA (持有sENA)， 可以看一下錢包有沒有收到！
註：Derive首次空投DRV是在2025年1月

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相比當時要賣出第一次空投的繁雜操作，這次多了其他方式可以將DRV套現：
1.CEXs賣出
我自己是轉入CEX賣掉，不過交易量跟深度很低、不好成交，建議大家打入24小時交易量最高的CEX

2.跨鏈至DEXs賣出
這是當時第一次空投的賣出方式，至今依舊是交易量最高的選擇，缺點就是還要跨鏈，因為這次空投是直接打到錢包地址的Ethereum鏈。

3.打入Derive賣出，再提領回自託管錢包
Derive本身就是交易平台，你可以打入Derive，創立交易帳戶，然後在DRV/USDC的現貨交易對賣出。
不過這邊要注意，Derive應該是會收取一些Fee，具體規則要再看它文檔，所以我才選擇直接打入CEX。

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總結
關於DRV，沒意外的話空投賣壓會使價格續跌，從昨天空投發放後，目前已下跌20%，建議大家盡早行動。
Ethena質押ENA的關鍵就在於，它可以源源不斷的獲取合作協議的空投積分，例如：Converge系的Ethereal、Strata、Terminal，以及尚未發幣的Echelon跟已發幣的Derive，而不僅僅是自身Ethena ENA空投。
收益與風險並存，由你抉擇。我會持續更新有關Ethena生態的最新資訊！
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※想參與Ethena ENA空投的夥伴可以使用我的code：
eu54u
※以上內容皆不構成投資建議(NFA)，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖取自Debank、CoinGecko
#ethena #ENA #Derive #Airdrops $ENA

最近領取SatLayer空投時，注意到合約是跟"TokenTable"應用交互，查詢後發現是Sign旗下的產品，提供早期項目設計代幣發行的時程管理、解鎖控管等等。
昨天特別聽了幣安廣場跟Sign的直播(有興趣的可以收聽重播)，了解到Sign有扎實的產品線打底，有一定的盈利能力且用於從市場回購代幣(減少市場流通量)，簡單的分享一下我整理的資訊。

Sign
Sign有五個產品線分別對應不同的產品市場，涵蓋國家、企業、一般用戶等等，換言之，從政府數字設施到加密應用再到基礎用戶，可說是完整覆蓋的產品版圖。
TokenTableSign ProtocolEthSignSignPassThe Orange Dynasty App
不難理解 @Sign Official 為何能取得眾多明星機構的投資，包含YZi Labs領投，紅杉資本、IOSG、Amber等跟投，原因在於它的多元產品線使其有大幅擴張市場的潛力。
註：Sign已於2025/4完成 $SIGN 空投

重點產品線
TokenTable
TokenTable主打的市場是尚未發幣的dApps，協助項目設計代幣經濟學，並透過TokenTable完成代幣發行、代幣解鎖、女巫監測等等功能化操作。
根據幣安廣場與Sign的Co-Founder:Claire的語音直播，Claire提到，TokenTable是Sign的重要盈利來源，在2024年，貢獻多達1500萬美元的營收。
筆者點評：
關於TokenTable，可以簡單理解為，有空投的地方就有它的市場。從TokenTable已完成的合作案來看，已能側面驗證產品的實用性、對dApps的吸引力。
需要關注的點大概是兩個，
首先是市場是否會出現更強力的競品？
再者則是該產品在熊市期間，面臨冷淡的dApps上幣環境，還能保有多少增長數據？

The Orange Dynasty App
由於Sign多數產品線是面向B端客戶，為此它刻意推出"The Orange Dynasty App"為C端的一般用戶服務。
註：The Orange Dynasty App以下簡稱：橘色王朝
可以將橘色王朝理解為另一個SocialFi賽道的產品，可以讓用戶發文、互動、交友等等，這也是當前一般用戶要參與Sign生態的主要渠道(空投機會)。
在橘色王朝的應用上，你可以獲取橘子(Orange)，這會為你帶來潛在的SIGN代幣空投機會，不管你是基於零撸代幣還是體驗社交的目的，都可以試試看橘色王朝。
筆者註記：
Claire特別聲明並非持有橘子就有空投保證，項目仍舊關注"真實用戶"。
換言之，Sign可能還是會針對用戶行為進行女巫檢測，因此如果你是為了代幣空投而去，那麼我會建議你在上面發布Sign相關的推廣或分析文章，成為內容創作者。
從產品面來看，Sign為一般用戶觸及Sign生態的渠道，但基於橘色王朝是生態內置的社交應用，可能會出現較多的單一面向推文(回音室效應)，後續可以關注Sign如何為橘色王朝創造多元討論的氛圍。
有趣的是，Claire提到項目方有考慮針對交友功能方面提供更多優化，我想或許這會為橘色王朝開啟不一樣的客源。

項目總結與代幣展望
儘管看到Sign有完整的產品布局並有切實的營收能力，仍舊要回歸代幣基本面進行討論。
筆者認為，Sign的多元產品線賦予它更強的抗風險能力，另外從投融陣容來看則驗證機構對於它獲利能力的肯定。
我認為Sign會是個長青的項目，有較強的存活能力且可開發的潛力較高。
如果你問我這種特質對項目有影響嗎？我的回答是：有，但影響力程度不確定。

Sign在2025年8月，完成SIGN代幣回購，包含800萬美元的公開市場+400萬美元的私下協議=1200萬美元的代幣回購總額。
它確實將盈利能力回饋於一般用戶關注的幣價了。
但是Claire也回應：回購代幣尚未決定是否銷毀或打入黑洞地址，未來仍預計用於推進合作、交易所上架、擴展產品等。
換言之，回購確實減少短期市場流通，但根據目前項目的規劃，仍會再次使用並流通到市場。從這個層面來看，我認為最理想的方式就是用於交易所上架，提供市場流動性之餘也擴展更多交易場所。

儘管我一向不主動探討幣價，但我想還是要提醒，SIGN代幣的低流通處境。
SIGN當前的市值偏小，某程度源於其尚未解鎖的代幣總量很大，如果你想要主動參與SIGN交易，代幣解鎖時程會是你需要重點關注的資訊。
當然，我們可以期待Sign為代幣賦予更多功能，或是將更多營收回饋於代幣持有者。

喔對了，幣安目前推出一個高收益的SIGN保本賺幣產品，包含活期最高16.5%、定期最高29.9%的收益，有興趣的可以自行研究。
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※以上內容皆不構成投資建議，請用戶根據自身的風險承受能力進行操作，DYOR謹慎參與投資市場。
※附圖取自Sign、幣安
#Sign大展橙图 #SignProtocol #OrangeDynastyAPP $SIGN @Sign Official