链研社lianyanshe

法案背景与核心框架​
2025年2月4日，美国参议员比尔·哈格蒂（Bill Hagerty）、蒂姆·斯科特（Tim Scott）、柯尔斯滕·吉利布兰德（Kirsten Gillibrand）和辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）联合提出《稳定币国家创新引导法案》（简称《GENIUS法案》）。2025年7月18日，该法案经特朗普总统签署生效，成为美国首部联邦级别的稳定币监管法律，标志着加密货币行业从"野蛮生长"迈入"合规时代"

​法案核心条款解析​
​严格定义支付型稳定币​锚定固定货币价值的数字资产，需以 ​1:1比例​ 完全由美元现金、短期美国国债或央行存款等高流动性资产支持；明确排除算法稳定币（如UST模式），仅允许实物资产支持的稳定币。​分层监管机制​​联邦监管​：市值超100亿美元的发行商（如USDC、USDT）由美联储或货币监理署直接监管；​州级监管​：中小发行商可选择州级注册，但需符合联邦等效标准。​100%储备金与透明度要求​储备资产必须与运营资金隔离，禁止再质押或重复使用；每月公开储备金构成报告，由注册会计师事务所审计，CEO/CFO对报告真实性承担刑事责任。​消费者保护与破产清算优先权​发行商破产时，稳定币持有人债权优先于其他普通债权人；禁止向用户支付利息，防止变相吸储风险。​反洗钱合规​纳入《银行保密法》管辖范围，强制履行金融机构级AML（反洗钱）、CFT（反恐融资）义务；要求发行方具备实时冻结可疑资产的技术能力。
​行业影响：合规化与格局重构​
​终结监管灰色地带​
法案首次明确稳定币不属于证券、大宗商品或投资公司，划清监管边界，结束长期依赖"诉讼执法"的混乱局面。​市场洗牌加速​​合规龙头受益​：USDC（80%储备为美债）因满足审计要求，成为传统金融机构接入链上金融的首选；​中小玩家承压​：Tether（USDT）因缺乏透明审计面临退出美国市场或重组压力，去中心化稳定币DAI需大幅增加美债储备比例。​美元霸权的数字延伸​强制储备美债的条款为美债创造新需求池，巩固美元全球储备货币地位；推动合规稳定币成为跨境支付工具，替代新兴市场本币（如拉美、非洲）。​传统金融与加密生态融合​支付巨头（Visa、PayPal）可借稳定币降低跨境成本，银行通过发行稳定币争夺链上渠道；DeFi协议需重构产品架构，移除收益型稳定币以规避证券化风险。
​争议与挑战​
​政治博弈隐忧​：法案未限制特朗普家族关联企业USD1的发行，被批存在利益输送漏洞；​技术监管滞后​：实时冻结资产等要求可能无法适应快速迭代的链上创新；​全球监管协调难题​：外国发行人需满足"美国等效监管"认定，或引发跨境监管冲突。
结语
《GENIUS法案》不仅是稳定币合规化的起点，更是美国争夺数字金融主导权的战略工具。其核心矛盾在于：​以传统金融规则驯服加密创新，同时将美元霸权植入区块链底层。未来，行业洗牌、美债需求扩张与全球监管竞赛将成为三大主线，而普通用户将在高收益储蓄与新型支付便利中，直面"去银行化"金融体系的首次大规模实验

最近又有一批人收到税务局的电话了，辛辛苦苦在海外市场搏杀，赚了10万，结果年底被通知要交2万的税，你是什么心情？

更惨的是，如果你本金100万，去年亏了50万，今年刚回血10万，对不起，你可能还要为这10万盈利，乖乖交上2万！

➤ 为什么税务总局会对你的海外账户了如指掌？答案就是 CRS（共同申报准则）

覆盖全球100多个国家/地区的金融账户信息交换网络。香港、新加坡、澳洲、加拿大……都在其中。目前被查最多的还是两家用户最多的中资券商。

香港等CRS成员国金融机构的账户触发门槛：你的单个金融账户（包括券商、银行）在一年中任何一个时间点，资产超过 100万美元，就会被标记，信息自动进入交换流程。

信息回传时间线：
当年6月30日： 将数据上报给香港税务局。
当年9月30日： 香港税务局整理后，打包传给中国内地税务总局。
次年6月30日前： 你可能会收到一份亲切的“补税通知”。

回传什么内容？
你的姓名、地址、税号等基本信息。
账户的总余额或价值。
当年账户的总收益（注意：是总数，没有明细，需要你自己拉流水去证明成本）。

所以只要你在CRS体系内，且资产超过门槛，你的海外账户基本就是“透明”的。另外有些只有几万美金的散户这次为什么也收到补税通知了？可能原因是交易量比较大，到了门槛，目前小户收到通知的概率还是比较小。

➤ 如何降低数据回传风险？
1、控制单个账户资产始终低于100万美元，这是最简单直接的办法：

把资金分散到不同国家、不同金融机构的多个账户中，确保任何一个账户在任何时间点（哪怕只有一秒钟！）都不要超过100万美元的红线。

优点： 简单直接，能规避大部分自动交换。
缺点： 管理麻烦，且治标不治本，未来政策收紧，这个门槛随时可能降低。

2、绕开CRS，转投FATCA

就是把你的主战场，从香港、新加坡券商，转移到美国本土券商（如美国盈透、第一证券、嘉信理财、摩根士丹利等）。

因为美国搞的是自己的一套 FATCA（海外账户税收合规法案），中美虽然在2014年签署了FATCA协议，但由于众所周知的政治分歧，至今未正式落地执行！

意味着，你放在美国本土券商账户里的数据，目前被回传给中国税务的概率极低。这正是大量高净值人群选择美资券商的核心原因。

➤ 如何判断你是“美国盈透”还是“香港盈透”账户？
看开户时的注册地址：
注册地为 中国 → 美国盈透 → 账户号为 “U+数字”
注册地为 香港 → 香港盈透 → 账户号为 “F+数字”
大多数国人开的都是 美国盈透账户。

根据盈透客服反馈，盈透一个账号有两个账户，一个结尾是带F，一个结尾是不带F的，客服说带F的账户回传，不带F的账户不回传。

所以如果你的盈透账户是 U123456 那数据不会被回传。

盈透最大的问题是界面老旧、操作复杂，除了这点以外都是优点，交易看盘你还是可以用国内的券商，但下单用盈透，优点很多一一列举。

1、费用只有这些券商的 30%
2、资金大于 1 万美金还有额外的利息收入
3、融资利率超低
4、货币兑换无磨损
5、注册入金额外赠送 1% 的盈透股票(用下方链接注册才有)->/www.interactivebrokers.com/referral/hao463

良心，无需多言，当然最大的作用还是避税，而且注册不需要存量证明。

ETH 的币股公司如此受热捧的原因还是找到了印钞机模式，用市场的热钱来给自己的资产增值，最后股票和币都还是自己的，还不用像之前债转股需要承担一定风险。

相同的一幕也曾经发生在 BTC 的矿机公司上，去年末微策略和矿股公司在比特币 10 万美金的时候纷纷宣布融资几十亿美金购买 BTC，但在全部公司跟进之后 BTC 没有继续创新高，矿股也开始崩了，现在 BTC 已经再次新高，而矿股还没到去年的价格。

所以说这类币股公司在第一波的时候能大幅 ETH 但后续可能会跑输非常多，股价不变但公司市值翻倍，有买过 ARB 应该能理解我说的是什么意思。

➤ 博弈关键点
1、谁是龙头？
谁的持仓规模最大，持仓成本最低，市值最大就是龙头，也会更抗跌，能获得更高的溢价空间。这就是之前微策略和其他矿股公司的差距。现在 SBET 持仓 10 亿美金 ETH，持仓成本是比较低的，但持仓规模不一定

2、ETH 还能继续涨吗？
当时 BTC 的时候正值关键位置 10 万美金，现在的 ETH 也正是关键位置附近 4000 美金，大量套牢盘在这个位置。现在才开始宣布买入 ETH 的公司基本不用看了，持仓成本太高，一旦下跌会死的很惨。如果你认为现在 ETH 涨不动了那别碰任何 ETH 的币股。

3、美股的流动性溢价和情绪溢价会一直持续吗？
ETH 的币股公司之所以这么能涨来自于情绪溢价和美股市场的流动性溢价，以上周五 SBET 日成交额 126 亿美金，公司想要套现几亿美金都是轻轻松松，流动性实在太好了。把套现的钱去买入 ETH，几亿美金助推 ETH 涨幅获得情绪溢价。上涨的时候会获得更强的正循环，但会一直持续吗？什么时候会停止呢？所以博弈的关键点可能就是 4000 美金这个位置，到了以后溢价大概率就不会那么高了

4、币股公司真能跑赢 ETH 吗？
市值越大越跑不赢，股价可能永远跑不赢增发的股票，股价不变但公司市值翻倍都是标准操作。还有一点不同在于这一套 ATM 的融资方案和微策略不大一样，微策略的债转股是有杠杆的，随着 BTC 价格上涨公司市净率是成倍增加的，就又显得公司便宜了，而这个飞轮很可能把某一步就卡住了，一旦融不到资就进入负螺旋阶段。

5、公司市值/加密资产(mNav）可以作为股价便宜的参考标准吗？
答案是肯定的，除非进入熊市，否则公司市值相当大的概率会大于持有的加密货币。SBET 目前持有 10 亿美金的 ETH，那公司市值在 10 亿美金附近，股价在SBET≈$11.2附近，那就是极好的买入好机会。在当时 BTC 的矿股热潮下，MARA 的公司净值也没有小于
1。

6、通过观察股票的期权数据来判断风险溢价
市场对未来波动的预期。IV越高，说明市场认为未来可能剧烈波动，风险也越高

看跌期权成交量 / 看涨期权成交量

最后还是那句话，我不知道市场这种不理性会持续多久，但这些都是你在参与前就要了解清楚的，这并不是新模式也不是永动机，希望大家都能从博弈关键点中找到自己的机会，躲掉未来可能大坑。

币安Alpha现在的收益虽然不比大热时期但是风险也那么大了偶尔还能出个大毛，损耗的话因为不用再卷那么多交易量了，每天成本就 3.5U。今天的又卖出 96U，真香～

像上次 ERA 高点也可以卖 300U，现在的项目也越来越难撸了，Alpha 还是可以作为散户的保留项目。唯一的问题就是现在先动先得，虽然门槛变低了，但是基本抢不到，感觉还不如原来抽签来的好，希望能改进。

Caldera 本身底子就是不错的才会有这么高的收益，被称为“Rollup 互联网”，让区块链网络更快、更便宜、更互联，且有真实的现金流收入。

Caldera 的价值在于其“卖铲子”的商业模式。随着 Layer 2 甚至 Layer 3 越来越多，“应用链”将成为一个重要趋势。通过降低了部署应用链的技术门槛和成本，越来越多的项目部署在上面 RaaS 赛道类似云计算领域的 AWS 想象空间巨大。

它本质上是一个 B2B (Business-to-Business) 项目。依赖客户（游戏、DeFi 项目）能否成功。都会直接影响 Caldera 的收入。

➤ 如何在币安获得更多空投
想要享受 Web3 的市场红利最好的参与方法就是一边每天刷 Alpha 空投+持有BNB一鱼四吃=保本赚币+launchpool+megadrop+HODLER空投。

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Turbos. finance 在拿下 Meme 市场后，现在开始向 Sui 生态的核心资产进攻了。几个流动性池奖励都大幅提升 Sui/USDC(137%)、WAL/USDC(145%)、USDT/USDC(21.4%)
现在可以无脑参与，尤其稳定币池的奖励在 Dex 里是最高的。
Turbos 不同于其他 Dex 需要设置复杂的做市区间，简化了一些参数设定方便操作。

1、进入流动性池后只需要拖动你想要的年化收益就可以直接参与，这样避免因为参数设定问题导致实际到手的收益相差过多。
2、只有单笔也能投入，在投入的自动帮你兑换了双边流动性简化做市操作。
3、在【Estimated APR】旁边可以查看近 1,7,30 天的预计年化，交互简单
要参与做市，在进入 Turbos 直接点击上方的 Banner 或者在【Earn】-【pool】选择Sui/USDC、WAL/USDC、USDT/USDC参加，当下的行情比较好，不建议直接使用默认参与，设置过窄的区间，否则为了获得高年化的做市收益，会有更大的无偿损失。
我用的做市区间，大家可以参考
Sui/USDC 3.6～4.6

WAL/USDC 0.38～0.65

另外还有一点值得说的就是 turbos 的交易部分，是集中流动性做市和中心限价订单簿，这样可以在相同的 TVL 下获得更好的流动性和更好的成交价。中心限价订单簿背后的技术底层是由 DeepBook提供的，未来是可以把中心化交易所的流动性搬到链上来，以及有更多的做市商加入，那到时候的 Dex 也将具有更大的竞争力，而把这一切串联起来的 DEEP 更是潜力无限。

最后就是粉丝福利部分了，在 turbos 上参与流动性大于 100U 的留下你的 Sui 地址抽 10 位幸运粉丝奖励 10U，两天后开奖

突发奇想比起 BTC 和 ETH 其实 BNB 也更适合作为美股上市公司的资产和国家的战略储备，因为 BNB 持有者能享有现金流收益，也许能带来不一样的玩法。我分析了三者作为战略储备的优劣势和具体的模式，这很有可能在美股上诞生出新的模式出来。

BTC 作为数字黄金的地位已经无人可以撼动了，再加上还有永动机微策略不断给 BTC 输血，还有萨尔瓦多和美国把 BTC 作为重要的战略储备。
优势：
🔸价值共识强大： 全球范围内最广泛认可的加密资产，具备强大的品牌效应和网络效应。
🔸稀缺性保证价值： 2100万枚的硬顶供应使其具备天然的抗通胀属性。
🔸市场深度与流动性最佳： 拥有最庞大的交易市场和最高的流动性，便于大额买卖。

劣势：
🔹非生息资产： 持有BTC本身不产生现金流。
🔹价格波动剧烈： 作为高波动性资产，其价值短期内可能出现大幅回调。

ETH 则是市值第二的加密货币，也是唯二在美股上通过现货 ETF 的标的，多了一个质押收益也算是能提供一定的现金流，是类似于增股的模式，比较头疼的是 ETH 自身的增长还抵消不了通胀。

优势：
🔸强大的生态系统： DeFi、NFT、GameFi等应用大多建立在以太坊之上，网络效应显著。
🔸具备生息能力： Staking机制为持有者提供了持续的被动收入。

劣势：
🔹收益率相对不稳定： 质押收益率受全网质押总量和网络交易活跃度影响，并非固定。
🔹技术壁垒护城河： 底层技术的不断迭代也带来了潜在的风险。

BNB 市值排名第四，是不丹的国家战略储备资产，币安又接受了阿联酋 20 亿美元战略投资。币安的盈利模式在美股上有明显的对标物，Binance、 Coinbase、RobinHood 是公认的未来金融三巨头，估值都是在千亿美金。BNB 不同于 ETH 之处在于它能提供稳定的分红和现金流收益，诸如、Alpha 空投、launchpool、 理财、megadrop、HODLER空投等每年有 5~10%的收益。

➤ BNB作为企业储备资产的新思路
现在美股像 SBET 这类公司没办法成为下一个微策略原因在于，公司的底子太差，完全没有现金流收入，而微策略起码每季度公司有 1 亿美金的收入，难以效仿微策略模式

1、获得基础现金流： 将公司储备资产部分配置为BNB，可以获得一笔相对可观且持续的现金流。
2、以现金流为基础进行再融资： 现金流可以改善公司的财务报表，增强其信用评级，从而为其发行公司债。
3、构建正向循环： 通过再融资获得的资金，可以进一步购买更多的BNB或其他资产，形成一个“持有生息资产 -> 产生现金流 -> 改善信用 -> 扩大融资 -> 增持资产”的正向循环。

理论上，这一模式比单纯持有ETH寻求质押收益更具吸引力，因为BNB的“分红”形式更多样，且潜在回报率更高，尤其是在新项目发行的活跃期。

优势：
🔸更健康的现金流，不增发通胀： 收益来源丰富，不仅限于质押，还包括分享交易所生态发展的红利。不同于 ETH 的增发通胀稀释原有权益
🔸盈利模式更确定，千亿美金估值： BNB的价值与全球领先的加密金融平台币安直接相关，其商业模式清晰，对标Coinbase、robinhood 等美股千亿市值的企业。

劣势：
🔹中心化风险： BNB的价值高度依赖币安平台的运营状况和声誉。
🔹分红不确定性： Launchpool等活动的收益与市场热度、新项目质量和数量直接挂钩，并非固定不变的股息，熊市也会面临收益下降。

数十年来，美元在全球金融体系中看似坚不可摧的霸权地位。然而近几年，地缘政治的紧张、持续膨胀的债务以及金融制裁的“武器化”所带来的反噬，美元逐渐走弱，虽然进程缓慢，但趋势已然显现。

美元目前面临的三大问题
1、储备地位下降
2、债务持续膨胀
3、金融武器化反噬

现在美国的核心战略依赖于两大支柱：合规的美元稳定币与代币化的美国优质资产。构建一个平行的、技术驱动的美元价值网络，让全球数字经济再次深度绑定于美元生态。链上美元解决流通和支付，链上美股提供优质资产，实际上是对第三世界国家的铸币权的剥夺。

➤ 第一根支柱：受监管的“链上美元”——将全球需求转化为美债购买力

美国战略的第一个支柱，是将合规的美元稳定币打造为全球数字经济默认的流通媒介。近期备受关注的《Lummis-Gillibrand支付稳定币法案》等关键立法，正加速将USDC这类主流稳定币的发行正式纳入联邦监管框架。
这项立法的精妙之处在于，它强制要求稳定币发行商必须将其储备金的绝大部分投资于高流动性的优质资产，其中短期美国国债是核心选项。这意味着，全球市场对数字美元的每一次购买和使用，都将几乎等同于一次对美国政府债务的间接购买。

这个机制为美国庞大的国债找到了一个源源不断、遍布全球的新买家。当亚洲的用户购买USDC用于跨境支付，或者当南美的投资者使用稳定币进入去中心化金融（DeFi）市场时，其法币兑换的资金大部分会流向稳定币发行商，并由其买入美国国债作为储备。据行业专家和部分研究机构（如大西洋理事会）分析，随着稳定币市场的扩张（预计到2030年将达到数万亿美元规模），这一机制有望在未来几年内有效缓解数万亿规模的美债发行压力，将外部需求转化为对美国财政的直接支持。

➤ 第二根支柱：代币化的“链上美股”——吸引全球资本的

如果说稳定币解决了美元的“流动性”问题，那么美国战略的第二个支柱则旨在解决“吸引力”问题——即将美国最优质的金融资产，如美国国债和蓝筹股，“上链”代币化，使其成为全球投资者的首选数字储备资产。
以华尔街巨头贝莱德（BlackRock）推出的代币化基金BUIDL为标志，BUIDL基金将高信用的美国短期国债转化为可在区块链上7x24小时进行全球交易的数字代币。这种被称为“真实世界资产代币化”（RWA）的模式，极大地降低了全球投资者的准入门槛。

过去，一个普通国家的投资者想要购买美债或美股，需要经过繁琐的开户、换汇和跨境转账流程。而现在，理论上任何地区的任何人，只需拥有一个数字钱包，就能便捷地投资于这些美国核心资产。正如贝莱德CEO拉里·芬克（Larry Fink）所言：“任何股票、任何债券的代币化是金融的下一代发展方向。” 这种前所未有的可及性，正在形成一个强大的资本吸引力，将全球储蓄高效地吸入美国资本市场。

这两大支柱并非孤立存在，而是构成了一个精妙的、自我强化的资本闭环。全球用户将本国货币兑换成USDC，稳定币发行商随即将储备金投资于美债；而后，用户再使用USDC购买代币化的美股或美债基金。从全球用户的钱包出发，支撑了美国的债务，最终又流回了美国的资本市场。

这个闭环巧妙地绕过了许多传统金融体系中的壁垒和摩擦，借助区块链技术实现了效率的最大化。为美元的流通注入了新的活力，更为美国的核心资产找到了更广阔的全球买家，这不仅是对现有金融秩序的一次升级，更可能是一场决定未来全球金融霸权的归属。

Falcon Finance @FalconStable 是一个合成美元协议，
采用超额抵押生成的合成稳定币 USDƒ（USDf）和质押 USDƒ 后获得的生息稳定币 sUSDƒ（sUSDf）。用户存入各类合规抵押品（如USDT、USDC、BTC、ETH等）可铸造 USDƒ，再将 USDƒ 质押产生等量的 sUSDƒ。sUSDƒ 会随着协议产生的收益不断升值， sUSDƒ 的年化收益率约为 8–12%。

参与传送门-> app.falcon.finance?r=7278e9954ee35bb5832798b92d71ff7b

Falcon 生态包含两大模块：借贷（通过 Morpho、Euler、Silo 等协议）和收益代币化（通过 Pendle、Spectra、Napier 等协议）。简单来说，用户可以在收益代币化协议中将 sUSDƒ 或 USDƒ 提供流动性（LP），获取交易费和挂钩资产的收益，并获得 Falcon Miles 积分；也可以在借贷协议中存入或抵押这些资产来赚取利息与积分。
Falcon 正处于早期快速发展阶段，越早参与有更高的倍数奖励和更多的奖励，在活动期间，参与 Falcon 生态（Mint、质押、LP、借贷等）都会获得额外 Miles 加倍奖励，越早参与获得越多收益。下面将详细讲解如何参与Falcon 生态。

Falcon有两大核心收益策略，围绕借贷和收益化都有额外的 Miles 加倍奖励

一、在借贷池进行流动性挖矿（Morpho/Euler）
在借贷协议中，可以存入稳定币（USDƒ/USDC）赚取借贷利息和原生代币奖励约为 6%；也可以抵押资产借款。
存入稳定币赚取利息和积分：将 USDƒ 或 USDC 存入 Morpho/Euler 的借贷池，让其他用户借用，可获得约 4-8% 年化利息（视市场利率而定）并获得 Falcon Miles 积分。当前每存入 USDƒ/USDC 可获得 30 倍 的 Miles 奖励。抵押借出 USDƒ/USDC 赚取积分和循环收益：将持有的 sUSDƒ 或 Pendle 生成的 PT-sUSDƒ 抵押，借出 USDƒ 或 USDC。借出的稳定币可以在其他协议中继续投资（比如再次兑换成 sUSDƒ 质押）。
操作步骤（Morpho/Euler 借贷）：
连接钱包并授权 Morpho/Euler/ 协议（如 app.morpho.org）。在借贷池选择 USDƒ 或 USDC ，输入要存入的金额并确认存款，开始赚取利息。如果想借款，以 sUSDƒ 或 PT-sUSDƒ 作为抵押品，在相应界面输入抵押金额，选择借出 USDƒ/USDC 并执行借款。借出后可将 USDƒ 取出并再次质押为 sUSDƒ，或存入 Pendle/Spectra 等协议继续提供 LP所有存贷操作均自动积累 Falcon Miles 积分（见下图）

二、提供收益代币化流动性（Pendle/Spectra/Napier）
收益代币化协议允许用户将生息资产的未来收益拆分交易，使其更加灵活。Falcon 用户可以在 Pendle、Spectra、Napier 等协议中，用 sUSDƒ 或 USDƒ 提供流动性（LP），或者直接购买收益代币（YT）以获得纯收益敞口。流动性提供者一方面赚取交易费和协议奖励，另一方面获得 Falcon Miles 奖励；持有 YT 则能锁定未来收益并获得更高倍的积分。
在 Pendle/Spectra/Napier 提供流动性 (LP)：将 sUSDƒ 和 USDƒ 存入 Pendle 的稳定币流动性池，获得 LP 代币和 Pendle 代币奖励。还有每天的 Falcon Miles 积分。目前在收益代币化池中提供 sUSDƒ的积分倍数是 36x，提供 USDƒ的积分倍数高达 60x。Spectra 和 Napier 对 sUSDƒ 的 LP 操作均享 36x 倍积分。购买/持有收益代币 (YT)：直接购买 Pendle/Spectra/Napier 平台上的 YT-代币（如 YT-sUSDƒ、YT-USDƒ）。持有 YT 意味着您将获得对应资产的全部浮动收益，可以在未来按固定收益率赎回资产本息。持有 YT 同样可以获得 Falcon Miles 积分奖励：YT-sUSDƒ 持有为 36x，YT-USDƒ 持有为 60x。举例来说，如果您购买了 YT-sUSDƒ，那么每天系统会给您发送等值 USDƒ 的收益；同时，Falcon 会按36倍倍率计算您的 Miles 积分，远超简单质押的积分收益。
操作步骤（Pendle LP 与 YT）：
前往 Pendle/Spectra/Napier 应用（如 pendle.finance、app.spectra.finance），连接钱包。找到 sUSDƒ/ USDƒ 对应的流动性池，输入您持有的 sUSDƒ 和等额的 USDƒ，点击存入并确认交易，获得 LP 代币。若想锁定纯收益，进入 Pendle 市场购买 YT-sUSDƒ 或 YT-USDƒ（通过交易购买或从现有 LP 分离）。购买后持有，即可开始每天获得底层资产的收益。 Miles 奖励倍数：系统会自动为您的 LP 持仓和 YT 持仓计分（见下图）。完成以上步骤后，您将同时获得收益和 Falcon Miles 积分。
Falcon Miles 奖励倍数对照表
Falcon 生态中各类操作对应的 Miles 奖励倍数对比👇

注：以上倍数数据来自 Falcon 官方资料，实际活动期间可能会有调整。
循环贷高阶玩法(有一定风险！)

为了最大化收益和积分，用户可以进行循环贷：
步骤1：提供流动性 – 将 sUSDƒ（以及等额的 USDƒ）存入 Pendle 等协议的流动性池，获得 LP 代币（分为固定收益部分 PT-sUSDƒ 和浮动收益部分 YT-sUSDƒ）。步骤2：借贷循环 – 将获得的 PT-sUSDƒ 抵押存入 Morpho/Euler，借出 USDƒ/sUSDƒ。此时，您借出的 USDƒ 可用于下一步操作。步骤3：再投资 – 将借出的 USDƒ 重新投入 Pendle 流动性池，产生新的 PT-sUSDƒ 和 YT-sUSDƒ。重复循环 – 如此循环往复，即可不断扩大本金规模，从而放大总收益和 Miles 积分。
例如，从 Pendle 获取的 PT-sUSDƒ 持有到期后可用来赎回 sUSDƒ，本金未被稀释；同时上述每一步操作（存款、借款、LP）都会产生 Falcon Miles 积分。通过多次循环，复合奖励倍数能够显著提升收益。一条典型路径的完整逻辑是：质押 USDƒ → 获得 sUSDƒ → 在 Pendle LP → 获得 PT-sUSDƒ → 抵押在借贷协议 → 借出 USDƒ → 再投入 LP。
风险提示
虽然 Falcon 生态中的各资产均与美元挂钩，但仍然存在风险因素。「即使两边都挂钩美元，风险依然存在：汇率可能脱锚、智能合约可能失效，池中依然可能出现无常损失」。流动性池规模和市场深度也会影响收益稳定性。所以建议合理控制仓位，不要过度杠杆，避免因极端行情导致亏损。近期Falcon 团队也出现过一些质疑，团队也强调其协议经过双层监控和审计，并设有保险基金以应对风险。