币圈户子
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4.7 年
撸毛不要停，这是攒本金的最好的路子
推特：币圈户子（@kingbacktim999
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我前阵子跟一个老韭菜哥们喝咖啡，他提到一件事让我突然想通了。
前年牛市最疯狂那段，他亲眼见过某条链的巨鲸地址，几千万美金一口气拉盘，大家以为是机构进场，结果后来链上分析扒出来——根本不是机构，而是项目方自己在“做市”，拉一波、砸一波，当提款机用得顺溜得很。
老哥说得直白：别总以为是外面的资金进来了，有时候是里面的大手在玩你。那会儿他还跟单做多，冲进去时价格像火箭一样，上涨那几分钟他以为自己抓住了下一轮周期。结果十分钟后价格断崖式回落，像漏气的气球，一根针就戳破幻想。
后来他把链上数据翻个底朝天才明白：
拉盘——都是同一批地址；
砸盘——还是同一批地址。
就像他们提前写好了剧本，只等散户配合演出。
他总结了几点，非常现实：
第一，大资金是中性词，关键是谁的大资金；
第二，操盘手不会让自己的提款机停摆，没水了就开闸放水；
第三，市场缺流量了，他们比我们更着急，因为舞台塌了没人赚钱。
他说这话时，我是真的被点醒了。
现在每次看到所谓巨鲸异动，大资金涌入，我都会先问自己：这是羊进来了？还是狼回来了？
行动指引也很简单：
盯新闻不如盯链上动向；
看拉升不如看背后地址；
跟风可以，但别忘了，他们在提钱，我们在提心。
前年牛市最疯狂那段，他亲眼见过某条链的巨鲸地址，几千万美金一口气拉盘，大家以为是机构进场，结果后来链上分析扒出来——根本不是机构，而是项目方自己在“做市”，拉一波、砸一波，当提款机用得顺溜得很。
老哥说得直白：别总以为是外面的资金进来了，有时候是里面的大手在玩你。那会儿他还跟单做多，冲进去时价格像火箭一样，上涨那几分钟他以为自己抓住了下一轮周期。结果十分钟后价格断崖式回落，像漏气的气球，一根针就戳破幻想。
后来他把链上数据翻个底朝天才明白：
拉盘——都是同一批地址；
砸盘——还是同一批地址。
就像他们提前写好了剧本，只等散户配合演出。
他总结了几点，非常现实：
第一，大资金是中性词，关键是谁的大资金；
第二，操盘手不会让自己的提款机停摆，没水了就开闸放水；
第三，市场缺流量了，他们比我们更着急，因为舞台塌了没人赚钱。
他说这话时，我是真的被点醒了。
现在每次看到所谓巨鲸异动，大资金涌入，我都会先问自己：这是羊进来了？还是狼回来了？
行动指引也很简单：
盯新闻不如盯链上动向；
看拉升不如看背后地址；
跟风可以，但别忘了，他们在提钱，我们在提心。
老徐≈的布局完全错误了
每次和小卡拉米去对骂
#WEB3 钱包流量那么大
（他们的格局去抢 #gmgn #ave 这些平台交易手续费）
开始以为 #web3 钱包流量@okx抢来了
转头搞手续费
彻底断送了自己的优点了
反手把几年培养出来的用户送给了 #币安 了
（在 #币安 在没出钱包之前 他们搞一个 #dex 还哪里有 #aster #hpye #lighter 等一系列的 #perpdex 平台厮杀的场景了）
如果@okxchinese现在调头
我个人觉得还可以抢救下
（把 #OKB 链的处理速度提高下 搞一个 #dex 在把插件手续费取消了 扶持几个 #swap 和借贷平台等）
要不以后可能会变成一个二流的交易所了
每次和小卡拉米去对骂
#WEB3 钱包流量那么大
（他们的格局去抢 #gmgn #ave 这些平台交易手续费）
开始以为 #web3 钱包流量@okx抢来了
转头搞手续费
彻底断送了自己的优点了
反手把几年培养出来的用户送给了 #币安 了
（在 #币安 在没出钱包之前 他们搞一个 #dex 还哪里有 #aster #hpye #lighter 等一系列的 #perpdex 平台厮杀的场景了）
如果@okxchinese现在调头
我个人觉得还可以抢救下
（把 #OKB 链的处理速度提高下 搞一个 #dex 在把插件手续费取消了 扶持几个 #swap 和借贷平台等）
要不以后可能会变成一个二流的交易所了
新币投研： $DIGI (MineD)
总量1000亿，初始流22.5%，池子价0.0003
1、
上线时间（UTC+8）：
- 币安Alpha：11.22 18:00
- MEXC：11.22 19:00
2、
融资详情：
- 一轮，金额未知（2025.10）
3、
代币分配（初始解锁不重要）：
- 机构：3.48%
- 团队：10%
- 营销&合作：13%
- 储备：26%
- 生态：44.52%
- 流动性：3%
BSC：0x5b6e1cCf4CBBE27F588F8DcEa8e9e39AcB595e3d
4、
筹码分析：
- 项目方持筹：21.5%
- 长期分发：0%
- 初始抛压：1%
--- 币安Alpha：1%（Alpha上线）
5、
Grok总结：
MineD 是基于 BSC 的 GameFi 平台，用于挖矿模拟，用户通过任务和行动收集宝石并赚取 $DIGI 代币
6、
利好：
1. 近期开盘FDV最低的项目
2. 大概率没有空投，社区有人问，MOD说即将公布
7、
利空：
1. 融资是近期的，参投机构普遍投的都是没实力的项目
2. 发广子的都是刷粉的KOL，估计宣发预算加一起1000U
3. 游戏挺垃圾的，我之前做的游戏动画都比他强点，大一的课程作业
8、
信息来源：项目白皮书、官方推特、RootData、CoinMarketCap
总量1000亿，初始流22.5%，池子价0.0003
1、
上线时间（UTC+8）：
- 币安Alpha：11.22 18:00
- MEXC：11.22 19:00
2、
融资详情：
- 一轮，金额未知（2025.10）
3、
代币分配（初始解锁不重要）：
- 机构：3.48%
- 团队：10%
- 营销&合作：13%
- 储备：26%
- 生态：44.52%
- 流动性：3%
BSC：0x5b6e1cCf4CBBE27F588F8DcEa8e9e39AcB595e3d
4、
筹码分析：
- 项目方持筹：21.5%
- 长期分发：0%
- 初始抛压：1%
--- 币安Alpha：1%（Alpha上线）
5、
Grok总结：
MineD 是基于 BSC 的 GameFi 平台，用于挖矿模拟，用户通过任务和行动收集宝石并赚取 $DIGI 代币
6、
利好：
1. 近期开盘FDV最低的项目
2. 大概率没有空投，社区有人问，MOD说即将公布
7、
利空：
1. 融资是近期的，参投机构普遍投的都是没实力的项目
2. 发广子的都是刷粉的KOL，估计宣发预算加一起1000U
3. 游戏挺垃圾的，我之前做的游戏动画都比他强点，大一的课程作业
8、
信息来源：项目白皮书、官方推特、RootData、CoinMarketCap
MicroStrategy 遭遇 MSCI 刹车真的会带崩比特币市场吗？
微策略本质上就是：一家“靠发债发股 + 市场信仰”来加杠杆买 $BTC 的公司。
只要融资通道没问题，他就能一直加杠杆；
然后 MSCI 现在来抑制这个杠杆，显然这个会影响公司流动性、融资能力及市场定价。
微策略的故事是比特币信仰下的上市公司财库杠杆，你买它，其实你买的是比特币＋公司杠杆＋融资结构。
1⃣
MSCI 的提案确实会限制 MicroStrategy 的融资能力，但短期根本不会触发强平，也不构成实质性抛压。
因为被迫抛售的概率很低，一旦被迫抛售就证明微策略自己讲的故事自己都不信了，他们就可以宣布GG了。
2⃣
微策略的逻辑不是爆雷，而是增长被“政策性限速”，鲸鱼不会死，只是跑不快了。
3⃣
市场的恐慌远大于真实风险，但这是 2026 年前会反复发酵的“结构性噪音”。
微策略本质上就是：一家“靠发债发股 + 市场信仰”来加杠杆买 $BTC 的公司。
只要融资通道没问题，他就能一直加杠杆；
然后 MSCI 现在来抑制这个杠杆，显然这个会影响公司流动性、融资能力及市场定价。
微策略的故事是比特币信仰下的上市公司财库杠杆，你买它，其实你买的是比特币＋公司杠杆＋融资结构。
1⃣
MSCI 的提案确实会限制 MicroStrategy 的融资能力，但短期根本不会触发强平，也不构成实质性抛压。
因为被迫抛售的概率很低，一旦被迫抛售就证明微策略自己讲的故事自己都不信了，他们就可以宣布GG了。
2⃣
微策略的逻辑不是爆雷，而是增长被“政策性限速”，鲸鱼不会死，只是跑不快了。
3⃣
市场的恐慌远大于真实风险，但这是 2026 年前会反复发酵的“结构性噪音”。
本金低于1000U的兄弟，特别是新人小白，先别瞎冲，听老猫几句掏真心话——
我带过个新人，800U进场，5个月干到3万U，现在账户快5万U了，全程没爆过一次仓。你觉得是他运气好？错！
靠的是这三条“保命又赚钱”的硬逻辑，这是也是我从5000U做到现在不用盯盘稳赚的核心招：
第一条：钱分三份，乱梭必凉
300U 玩日内：每天就盯BTC/ETH，找个小波动，赚3-5个点就撤，绝不多贪；
300U 做波段：等大行情（比如ETF消息、美联储加息），一出手就拿3-5天，求稳不求快；
400U 当底牌：不管跌得多狠、涨得多疯，这钱绝不动！是你跌到底能翻身的底气。
太多人拿着几百U全仓冲，涨了飘、跌了慌，记住：活着比啥都重要，留钱才能翻本。
第二条：只啃大肉，不捡芝麻
币圈90%的时间都在磨人，频繁买卖就是给交易所送手续费！
没趋势就躺平，刷剧都比瞎操作强；趋势来了再进场（比如BTC站稳关键支撑、ETH突破前高），盈利到本金15%，先提一半落袋——钱装兜里才叫赚，账户数字都是虚的！
真能赚钱的人都懂：“平时装死，风口来了咬一口就跑”。
第三条：按规矩来，别让情绪作祟
止损就设1.5%，到点立马砍，绝不抱侥幸；
盈利超3%，先减一半仓，剩下的让利润跑；
亏了绝对不加仓，越补越套，越套越慌！
你不用每次都看对，但必须每次都做对。赚钱的本质：让规则管着交易，别让脑子发热毁了账户。
说实话，本金少不可怕，可怕的是总想着“一把回本”。800U能滚到3万U，拼的不是运气，是不贪、不慌、守规矩。特别是身处迷茫的时候，多看多学习比去瞎搞强！
我带过个新人，800U进场，5个月干到3万U，现在账户快5万U了，全程没爆过一次仓。你觉得是他运气好？错！
靠的是这三条“保命又赚钱”的硬逻辑，这是也是我从5000U做到现在不用盯盘稳赚的核心招：
第一条：钱分三份，乱梭必凉
300U 玩日内：每天就盯BTC/ETH，找个小波动，赚3-5个点就撤，绝不多贪；
300U 做波段：等大行情（比如ETF消息、美联储加息），一出手就拿3-5天，求稳不求快；
400U 当底牌：不管跌得多狠、涨得多疯，这钱绝不动！是你跌到底能翻身的底气。
太多人拿着几百U全仓冲，涨了飘、跌了慌，记住：活着比啥都重要，留钱才能翻本。
第二条：只啃大肉，不捡芝麻
币圈90%的时间都在磨人，频繁买卖就是给交易所送手续费！
没趋势就躺平，刷剧都比瞎操作强；趋势来了再进场（比如BTC站稳关键支撑、ETH突破前高），盈利到本金15%，先提一半落袋——钱装兜里才叫赚，账户数字都是虚的！
真能赚钱的人都懂：“平时装死，风口来了咬一口就跑”。
第三条：按规矩来，别让情绪作祟
止损就设1.5%，到点立马砍，绝不抱侥幸；
盈利超3%，先减一半仓，剩下的让利润跑；
亏了绝对不加仓，越补越套，越套越慌！
你不用每次都看对，但必须每次都做对。赚钱的本质：让规则管着交易，别让脑子发热毁了账户。
说实话，本金少不可怕，可怕的是总想着“一把回本”。800U能滚到3万U，拼的不是运气，是不贪、不慌、守规矩。特别是身处迷茫的时候，多看多学习比去瞎搞强！
为什么大家都在说比特币要被砸到75,000 美元去
为什么大家都在说比特币要被砸到75,000 美元去，因为很多人盯着那条价格线，说那是Strategy（前MicroStrategy）的“爆仓线”。
仿佛比特币只要砸到7.5 万，Saylor 明天就得开清仓大会。
这很符合散户对“庄家崩盘”的想象，听上去刺激也很好转发。只是有一个小问题，把一家上市公司的资产负债表，当成了赌徒的合约账户。
Strategy 不是一个在交易所开100 倍杠杆的赌徒，它没有那种价格一到就被系统强制平仓的Margin Call。
无论是早期的可转债，还是后来发行的票息高达 11.75% 的永续优先股，债权人都无权因为比特币跌了就冲进来扣押资产。只要利息照付，即便币价腰斩，那些比特币依然稳稳地躺在冷钱包里。
所以，如果大家在等那个“价格一破，万币齐抛”的崩盘瞬间，那么大概率会失望。
那条线就只是散户情绪给自己画的一条心理刻度线而已。
根据摆在桌面上的数字，
截至 2025 年 11 月中旬，Strategy 手里有 649,870 枚比特币，累计成本大约 483.7 亿美元，平均成本 74,433 美元一枚。
所以市场口口相传的“7.5 万生死线”，其实是对 74,433 这个成本价的粗糙记忆。
这仅仅意味着，在这个价位上，公司那一庞大的比特币资产在账面上刚刚回本。不是爆仓线，甚至不是警戒线。
还有一个常见的误区是担心 MSTR 股价跌破其持有的比特币价值。 实际上，这是 Saylor 最乐意看到的局面。
Strategy 的本质是一个具备融资功能的比特币杠杆基金。 当股价跌破 NAV（每股持有的比特币净值）时，市场会出现显性的结构性套利空间。 这时候，公司回购股票是数学上绝对正确的选择，用0.9 元买回价值 1 元的资产，直接增厚了剩余股东的含币量。 2022 年熊市时，他们就是这么干的。只要融资窗口还没彻底关死，这种折价往往是短期且会被迅速填平的。
现实里的爆仓，可不看你回本没有。
真正理解这个概念要看三张不同的表，资产负债表、利润表，还有一张更隐蔽的“制度环境表”。
第一张是很多人最关心的那张资产负债表，有没有被 BTC 抵押出来的高杠杆贷款，会不会被价格一砸就强平。
答案很简单。以前有过一次。Silvergate 银行曾经借过一笔2.05 亿美元的 BTC 抵押贷款，最多时抵押了三万多枚币。那笔贷款在 2023 年就被 Strategy 提前还清了，抵押的币全部回到自己兜里。
此后公司的主要融资工具，是无抵押的可转债和永续优先股。没有LTV，没有质押仓，也没有期货式的“价格一到就自动清算”。
从契约结构上看，那种合约账户式的“爆仓线”压根不存在。
第二张是利润表。也就是“账面很好看，现实中要不要掏现金”的那张。
很多人印象还停留在“比特币当无形资产，只能减值不回转”的老故事。
那套规则在 2024 年之前确实折磨了Strategy 很久，把所有跌出来的痛都记到报表上，却不允许涨回来时冲回利润。
但从 2025 年开始，故事已经改写。
FASB 的新规生效，Strategy采用将比特币改为按公允价值计量，每个季度的涨跌都要实打实地进当期损益。
好处是投资者终于能在报表上看到更接近真实的资产变动。
坏处同样明显，盈利波动被成倍放大，数字资产涨得越凶，还有就是未来可能面对的税基也越高。
可以把这张表理解成一个信号灯。它不会直接逼公司今天卖出BTC，却在背后悄悄改变监管、税务、评级机构怎么看待这堆资产。
某个时点之后，比特币的“浮盈”不再只是市值曲线上的绿色阴影，而可能变成企业最低税里的一个冷冰冰数字。
第三张是暗表，是被很多人忽视的那一张制度环境表。
当 Strategy 还是“比特币叙事的新贵”那几年，指数公司和被动资金愿意为这种“金融工程版 BTC beta”支付溢价。
一旦失去了溢价，甚至股价相对于净资产出现折价，那个神奇的飞轮就会瞬间卡死。那时候，公司不仅无法通过发股来筹集低成本资金，反而可能因为现金流枯竭，被迫在低位“主动”卖币来偿还那些嗷嗷待哺的利息。
MSTR 的市值一度是其比特币净资产的两倍多，Saylor 用这个溢价，多拿了几十亿美元便宜筹码。因为那是当时唯一合规的比特币杠杆入口。那是Saylor 最风光的日子，利用高溢价发股买币，推高币价，再推高股价，左脚踩右脚上天。
但现在画风已经明显变了，ETF 遍地都是。MSCI 和标普甚至正在商讨把这种“伪装成公司的类基金”踢出核心指数。
JPMorgan 粗略算了笔账，如果 Strategy 真被从 MSCI 系列里踢出去，被动资金（passive indexing fund）单这一项就可能卖出 28 亿美元的市值，如果其他指数提供商跟着调整，总被动抛压可能接近 88 亿美元。
更关键的是，这样的剔除不只是一把“砍掉溢价”的刀。它其实在向整个市场传递一个新共识，想要比特币的敞口，不如直接买ETF，不再需要借道一家公司那层复杂的故事包装。
与此同时，Strategy 自己的资本结构也变了味。早期那几笔 0% 或 0.875% 的可转债，曾经是金融工程教科书上的明星案例，现在更多的新增融资来自年化10%、11.75%、接近 12.5% 的永续优先股。
结果就是，为了“永不卖币”这个承诺，公司每年要先向债权人和优先股股东拿出大约 6.89 亿美元的现金，才能继续扮演那个“全球最大的比特币金库”。
那不是简单吓吓人的单期数字，这是一条利息曲线，可以慢慢吃掉时间红利的那种。
到这里再回头看“爆仓线”这三个字，就会发现真正值得研究的问题已经完全变了。
把账拉平你会看到另一条更长的线，
一端是 近65万枚比特币这个不断波动的“地皮”。
另一端，是越来越厚的高息优先股和可转债，是 6.89 亿美元起跳的年化资金成本。
这就好比你买了一块地皮厂房，虽然不用担心银行收房，但每年必须缴纳极其昂贵的租金。如果这块地皮和厂房（比特币）的价格长期横盘，或者涨幅跑不赢这笔租金（资金成本），那么持有资产本身就是在失血。
何况，中间还有指数规则、会计准则、税制演化、ETF 的崛起，以及市场对“用金融工程套比特币”的耐心逐年下降。
在这个维度里，75,000只不过是一个看上去很整齐的刻度，一点都不重要。
真正的爆仓线会像是一个“时间与制度联合作用”的临界线，悄无声息地渗透进骨髓.
比如，
.比特币长时间待在一个不够高的位置，
.利率维持高位不降，再融资成本越滚越重，
.指数机构和税务部门对这种模式越来越冷淡，
.然后某一年，公司不得不开始“卖一点币来喂养整个结构”。
那一刻才叫结构性爆仓。
所以MSTR Strategy 真正的危险并不在于比特币砸到哪一根价位，而在于它愿意用多高的资金成本，去赌这堆币在多长时间里给得起更高的回报。
价格是今天的八卦，资本结构才是明天的命运。
记住，
当资产端的长期漂移率压过负债端的资金成本，时间就会站在你这一边.
反之，时间会很耐心地把所有自以为懂杠杆的人，一个一个送出场。
仿佛比特币只要砸到7.5 万，Saylor 明天就得开清仓大会。
这很符合散户对“庄家崩盘”的想象，听上去刺激也很好转发。只是有一个小问题，把一家上市公司的资产负债表，当成了赌徒的合约账户。
Strategy 不是一个在交易所开100 倍杠杆的赌徒，它没有那种价格一到就被系统强制平仓的Margin Call。
无论是早期的可转债，还是后来发行的票息高达 11.75% 的永续优先股，债权人都无权因为比特币跌了就冲进来扣押资产。只要利息照付，即便币价腰斩，那些比特币依然稳稳地躺在冷钱包里。
所以，如果大家在等那个“价格一破，万币齐抛”的崩盘瞬间，那么大概率会失望。
那条线就只是散户情绪给自己画的一条心理刻度线而已。
根据摆在桌面上的数字，
截至 2025 年 11 月中旬，Strategy 手里有 649,870 枚比特币，累计成本大约 483.7 亿美元，平均成本 74,433 美元一枚。
所以市场口口相传的“7.5 万生死线”，其实是对 74,433 这个成本价的粗糙记忆。
这仅仅意味着，在这个价位上，公司那一庞大的比特币资产在账面上刚刚回本。不是爆仓线，甚至不是警戒线。
还有一个常见的误区是担心 MSTR 股价跌破其持有的比特币价值。 实际上，这是 Saylor 最乐意看到的局面。
Strategy 的本质是一个具备融资功能的比特币杠杆基金。 当股价跌破 NAV（每股持有的比特币净值）时，市场会出现显性的结构性套利空间。 这时候，公司回购股票是数学上绝对正确的选择，用0.9 元买回价值 1 元的资产，直接增厚了剩余股东的含币量。 2022 年熊市时，他们就是这么干的。只要融资窗口还没彻底关死，这种折价往往是短期且会被迅速填平的。
现实里的爆仓，可不看你回本没有。
真正理解这个概念要看三张不同的表，资产负债表、利润表，还有一张更隐蔽的“制度环境表”。
第一张是很多人最关心的那张资产负债表，有没有被 BTC 抵押出来的高杠杆贷款，会不会被价格一砸就强平。
答案很简单。以前有过一次。Silvergate 银行曾经借过一笔2.05 亿美元的 BTC 抵押贷款，最多时抵押了三万多枚币。那笔贷款在 2023 年就被 Strategy 提前还清了，抵押的币全部回到自己兜里。
此后公司的主要融资工具，是无抵押的可转债和永续优先股。没有LTV，没有质押仓，也没有期货式的“价格一到就自动清算”。
从契约结构上看，那种合约账户式的“爆仓线”压根不存在。
第二张是利润表。也就是“账面很好看，现实中要不要掏现金”的那张。
很多人印象还停留在“比特币当无形资产，只能减值不回转”的老故事。
那套规则在 2024 年之前确实折磨了Strategy 很久，把所有跌出来的痛都记到报表上，却不允许涨回来时冲回利润。
但从 2025 年开始，故事已经改写。
FASB 的新规生效，Strategy采用将比特币改为按公允价值计量，每个季度的涨跌都要实打实地进当期损益。
好处是投资者终于能在报表上看到更接近真实的资产变动。
坏处同样明显，盈利波动被成倍放大，数字资产涨得越凶，还有就是未来可能面对的税基也越高。
可以把这张表理解成一个信号灯。它不会直接逼公司今天卖出BTC，却在背后悄悄改变监管、税务、评级机构怎么看待这堆资产。
某个时点之后，比特币的“浮盈”不再只是市值曲线上的绿色阴影，而可能变成企业最低税里的一个冷冰冰数字。
第三张是暗表，是被很多人忽视的那一张制度环境表。
当 Strategy 还是“比特币叙事的新贵”那几年，指数公司和被动资金愿意为这种“金融工程版 BTC beta”支付溢价。
一旦失去了溢价，甚至股价相对于净资产出现折价，那个神奇的飞轮就会瞬间卡死。那时候，公司不仅无法通过发股来筹集低成本资金，反而可能因为现金流枯竭，被迫在低位“主动”卖币来偿还那些嗷嗷待哺的利息。
MSTR 的市值一度是其比特币净资产的两倍多，Saylor 用这个溢价，多拿了几十亿美元便宜筹码。因为那是当时唯一合规的比特币杠杆入口。那是Saylor 最风光的日子，利用高溢价发股买币，推高币价，再推高股价，左脚踩右脚上天。
但现在画风已经明显变了，ETF 遍地都是。MSCI 和标普甚至正在商讨把这种“伪装成公司的类基金”踢出核心指数。
JPMorgan 粗略算了笔账，如果 Strategy 真被从 MSCI 系列里踢出去，被动资金（passive indexing fund）单这一项就可能卖出 28 亿美元的市值，如果其他指数提供商跟着调整，总被动抛压可能接近 88 亿美元。
更关键的是，这样的剔除不只是一把“砍掉溢价”的刀。它其实在向整个市场传递一个新共识，想要比特币的敞口，不如直接买ETF，不再需要借道一家公司那层复杂的故事包装。
与此同时，Strategy 自己的资本结构也变了味。早期那几笔 0% 或 0.875% 的可转债，曾经是金融工程教科书上的明星案例，现在更多的新增融资来自年化10%、11.75%、接近 12.5% 的永续优先股。
结果就是，为了“永不卖币”这个承诺，公司每年要先向债权人和优先股股东拿出大约 6.89 亿美元的现金，才能继续扮演那个“全球最大的比特币金库”。
那不是简单吓吓人的单期数字，这是一条利息曲线，可以慢慢吃掉时间红利的那种。
到这里再回头看“爆仓线”这三个字，就会发现真正值得研究的问题已经完全变了。
把账拉平你会看到另一条更长的线，
一端是 近65万枚比特币这个不断波动的“地皮”。
另一端，是越来越厚的高息优先股和可转债，是 6.89 亿美元起跳的年化资金成本。
这就好比你买了一块地皮厂房，虽然不用担心银行收房，但每年必须缴纳极其昂贵的租金。如果这块地皮和厂房（比特币）的价格长期横盘，或者涨幅跑不赢这笔租金（资金成本），那么持有资产本身就是在失血。
何况，中间还有指数规则、会计准则、税制演化、ETF 的崛起，以及市场对“用金融工程套比特币”的耐心逐年下降。
在这个维度里，75,000只不过是一个看上去很整齐的刻度，一点都不重要。
真正的爆仓线会像是一个“时间与制度联合作用”的临界线，悄无声息地渗透进骨髓.
比如，
.比特币长时间待在一个不够高的位置，
.利率维持高位不降，再融资成本越滚越重，
.指数机构和税务部门对这种模式越来越冷淡，
.然后某一年，公司不得不开始“卖一点币来喂养整个结构”。
那一刻才叫结构性爆仓。
所以MSTR Strategy 真正的危险并不在于比特币砸到哪一根价位，而在于它愿意用多高的资金成本，去赌这堆币在多长时间里给得起更高的回报。
价格是今天的八卦，资本结构才是明天的命运。
记住，
当资产端的长期漂移率压过负债端的资金成本，时间就会站在你这一边.
反之，时间会很耐心地把所有自以为懂杠杆的人，一个一个送出场。
加密货币成为世界投资产品主力已成定局，这和政策是强挂钩的，周期论失效也是因为政策才失真。因为我们要深刻理解为什么要在已经有USDT点情况下摁住泰达的七寸也要掏出USDC，这是加强美元世界控制力的硬需求，传统方式作用力减弱的时候资本就会寻求新方式，（这里有欧盟想成立联合机构对冲美元武器化风险和某个东边的内循环战略）
所以尽管MSCI可能会剔除strategy指数， saylor也说了，会秉承金融创新力创建新机构（他刚才抛售了一部分股票套现）。美联储对降息出现严重分歧，但资本都会在短期波动以后做调整。
如果大趋势已定，那这些可能会流出的28亿或者89亿资金在未来也会被其他方式接回来。这和2024年底到2025年政策口舌大战队时候如出一辙，过程会非常曲折，但结果也许早就定下来了，而小散户只需要考虑自己要如何选择，我月初也想做空单，但是理智战胜了冲动，我在缺乏认知的情况下胡搞可能会造成损失，那我不如压注单边。
所以尽管MSCI可能会剔除strategy指数， saylor也说了，会秉承金融创新力创建新机构（他刚才抛售了一部分股票套现）。美联储对降息出现严重分歧，但资本都会在短期波动以后做调整。
如果大趋势已定，那这些可能会流出的28亿或者89亿资金在未来也会被其他方式接回来。这和2024年底到2025年政策口舌大战队时候如出一辙，过程会非常曲折，但结果也许早就定下来了，而小散户只需要考虑自己要如何选择，我月初也想做空单，但是理智战胜了冲动，我在缺乏认知的情况下胡搞可能会造成损失，那我不如压注单边。
今天听了个让人毛骨悚然的事情。
认识的一个人很好的A9 OG大哥，被某项目方精心做局爆完了。
过程是这样: 这项目创始人跟他进行了长时间地接触，期间给他放了一些项目的消息让他多次小赚，中间出现亏钱的情况甚至会表示歉意给他补偿，给他退钱。通过这种方式逐渐建立起了信任。
最后给了一个内幕消息，说是项目下周上某大所，让他重仓。大哥此时已经放下戒备深信不疑，重仓开多合约。
之后就开启一路阴跌，创始人又说出了些问题，上所延期，但是快了。这大哥想着那就再等等，顶着亏损持续补充保证金，但亏损越来越大，利好始终没有来。扛了很久之后，币价已经从腰斩到脚斩，最终巨额爆仓，多年的积累归零。
这个事情对我自己，对所有人都是个警醒。在任何市场，永远不要相信内幕消息，永远不要去重仓什么内幕。别人告诉你的内幕，陷阱的概率趋近于100%。一个零和博弈甚至负和博弈的市场，没有人会白白送钱给你。
认识的一个人很好的A9 OG大哥，被某项目方精心做局爆完了。
过程是这样: 这项目创始人跟他进行了长时间地接触，期间给他放了一些项目的消息让他多次小赚，中间出现亏钱的情况甚至会表示歉意给他补偿，给他退钱。通过这种方式逐渐建立起了信任。
最后给了一个内幕消息，说是项目下周上某大所，让他重仓。大哥此时已经放下戒备深信不疑，重仓开多合约。
之后就开启一路阴跌，创始人又说出了些问题，上所延期，但是快了。这大哥想着那就再等等，顶着亏损持续补充保证金，但亏损越来越大，利好始终没有来。扛了很久之后，币价已经从腰斩到脚斩，最终巨额爆仓，多年的积累归零。
这个事情对我自己，对所有人都是个警醒。在任何市场，永远不要相信内幕消息，永远不要去重仓什么内幕。别人告诉你的内幕，陷阱的概率趋近于100%。一个零和博弈甚至负和博弈的市场，没有人会白白送钱给你。
现在的项目方都到了竭泽而渔的地步了。
以前二级韭菜多，不管打新还是撸毛都可以让二级韭菜接盘，所以项目方还体面下。
现在是完全不讲道理，各种能卖就卖，1块也卖，1毛也卖。道德锁仓的也卖，只要没人关注就偷偷卖，被币安制裁就说买回来（因为上币安要交保证金），没人关注再偷偷卖。
你喜欢撸毛，项目方就撸你tvl撸你手续费，你喜欢打新，就给你破发。
时不时还有稳定币rug一下。
新出的Alpha也是能浇就浇，浇晚了就没人关注了。
就这环境还指望新人进来玩。
以前二级韭菜多，不管打新还是撸毛都可以让二级韭菜接盘，所以项目方还体面下。
现在是完全不讲道理，各种能卖就卖，1块也卖，1毛也卖。道德锁仓的也卖，只要没人关注就偷偷卖，被币安制裁就说买回来（因为上币安要交保证金），没人关注再偷偷卖。
你喜欢撸毛，项目方就撸你tvl撸你手续费，你喜欢打新，就给你破发。
时不时还有稳定币rug一下。
新出的Alpha也是能浇就浇，浇晚了就没人关注了。
就这环境还指望新人进来玩。
这两天的下跌，已经让我有点生理性不适了。
😂
新闻里看不到着陆点，宏观里也找不到期望值。
整个市场一团迷雾，毫无信心。
我开始从场外找精神锚点，昨天重温了樊振东在0：2落后的绝境中，一点点逆转张本智和；看张伟丽从伤病、质疑和漫长的低谷里，咬着牙重新杀回UFC；今天看完了马克·卡文迪什，在被认为“已经结束”的五年后，怎样再把历史纪录踩在脚下。
刚刚听了曹文轩老师讲学，他说“人生处处是陡转”，但“平芜尽处是春山”。
如果行情就此结束，我也能够释然。
那些不由自我意志转移的事儿，就让它去吧，都看开一些。
毕竟谁知道呢，或许翻过这座冬山，也许下个月就撞见满目春了。
😂
新闻里看不到着陆点，宏观里也找不到期望值。
整个市场一团迷雾，毫无信心。
我开始从场外找精神锚点，昨天重温了樊振东在0：2落后的绝境中，一点点逆转张本智和；看张伟丽从伤病、质疑和漫长的低谷里，咬着牙重新杀回UFC；今天看完了马克·卡文迪什，在被认为“已经结束”的五年后，怎样再把历史纪录踩在脚下。
刚刚听了曹文轩老师讲学，他说“人生处处是陡转”，但“平芜尽处是春山”。
如果行情就此结束，我也能够释然。
那些不由自我意志转移的事儿，就让它去吧，都看开一些。
毕竟谁知道呢，或许翻过这座冬山，也许下个月就撞见满目春了。
如果你现在怀疑人生，我想认真告诉你：
哪怕你暂时没在币圈赚到钱，你也已经为未来的财富交足了学费做好了准备。
因为你同时还成为了
👇
美联储头号侦探、宏观经济研究员、Trump分析师、国际政治半吊子教授、一级情报捕捉员、玄学长老、人类行为观察学PHD、心理学专家、反诈反PUA大使。
哪怕有天换行业，你也已比其他新进这行业的99%人强。
条条大路通罗马，别人靠双脚前进，反而你已有了你的马，而它就会带你去到好的路
💚
哪怕你暂时没在币圈赚到钱，你也已经为未来的财富交足了学费做好了准备。
因为你同时还成为了
👇
美联储头号侦探、宏观经济研究员、Trump分析师、国际政治半吊子教授、一级情报捕捉员、玄学长老、人类行为观察学PHD、心理学专家、反诈反PUA大使。
哪怕有天换行业，你也已比其他新进这行业的99%人强。
条条大路通罗马，别人靠双脚前进，反而你已有了你的马，而它就会带你去到好的路
💚
10月7号牛市126199见顶，我认为主要就四件致命的大事影响了市场流动性，最终导致多军溃败牛市结束。
一）是美国政府停摆关门，一堆原本应该通过的ETF审批通通推迟，导致场外资金无法进入市场，关键时刻利好预期落空。
二）是10月11号币灾大崩盘，一晚上抽干了市场流动性，元气大伤，这是最致命的第二击！
三）是中美贸易战升级，给了市场最后一击，多空博弈局面彻底扭转。
四）是牛熊交替周期规律正好在这个时间点附近产生共振，多军纷纷离场撤退。
一）是美国政府停摆关门，一堆原本应该通过的ETF审批通通推迟，导致场外资金无法进入市场，关键时刻利好预期落空。
二）是10月11号币灾大崩盘，一晚上抽干了市场流动性，元气大伤，这是最致命的第二击！
三）是中美贸易战升级，给了市场最后一击，多空博弈局面彻底扭转。
四）是牛熊交替周期规律正好在这个时间点附近产生共振，多军纷纷离场撤退。
我找了个大师帮我看了一下btc的k线，大师沉思良久以后问我，这个中本聪他的老坟那边是不是出了什么毛病。
$BTC 微策略上市公司被剔出 MSCI
这背后是民主党和共和党的政治斗争
两股利益集团互相之间的绞杀搏斗
加密无限向好的时代结束了
别再意淫美好未来了
再见
这背后是民主党和共和党的政治斗争
两股利益集团互相之间的绞杀搏斗
加密无限向好的时代结束了
别再意淫美好未来了
再见
BTC已跌破W FVG，11/18长文观点不变，现在看74k了。
如果74k也跌破，我认熊了。可熊也不是一直跌，如果你被套着，只要有小反弹，就赶紧跑，再次按头。
我已准备好子弹抄底明年3-4wBTC了。
很快出现第二个FTX，很快出现第二个Luna，很快出现第二个三箭资本。
其实你提前准备好时，熊市也没那么可怕，熊不代表crypto亡。
Web3依然是未来，每次清洗后，BTC只会回来的更强，你只需要做到你那时还依然在💚
如果74k也跌破，我认熊了。可熊也不是一直跌，如果你被套着，只要有小反弹，就赶紧跑，再次按头。
我已准备好子弹抄底明年3-4wBTC了。
很快出现第二个FTX，很快出现第二个Luna，很快出现第二个三箭资本。
其实你提前准备好时，熊市也没那么可怕，熊不代表crypto亡。
Web3依然是未来，每次清洗后，BTC只会回来的更强，你只需要做到你那时还依然在💚
日你妈别跌了啊。。
最近想看一个腾讯的综艺为了省两百块钱VIP三天两头找朋友借会员，结果买点BTC现在不到24小时亏了1000刀
最近想看一个腾讯的综艺为了省两百块钱VIP三天两头找朋友借会员，结果买点BTC现在不到24小时亏了1000刀
站长，您好。我是以前在站里跑过单的小李。今天发消息是想跟您郑重地道个歉，也为我自己以前不懂事的行为说声对不起。过去我年轻气盛，经常私下里嘲笑送外卖的活儿，现在想想真是既幼稚又丢人。后来我没跑外卖，去折腾了币圈，感觉把这几年的大好时光都荒废了，现在回头看，真是把一段人生给毁了，特别后悔。经历了这些，我才明白踏踏实实挣钱比什么都强，也真正理解了咱们这行的辛苦和不易。所以想问问您，站里现在还缺人吗？另外问一下，水泡电动车还能正常用吗
新币投研： $ARTX (ULTILAND) @ULTILAND
总量2.8亿，初始流通15.1%，池子价0.15
1⃣
上线时间（UTC+8）：
- 币安Alpha：11.21 18:00
- MEXC：11.21 22:00
2⃣
融资详情：
无
3⃣
代币分配（看图，来不及写了）：
BSC：0x8105743e8A19c915a604D7D9e7aa3A060A4C2c32
4⃣
筹码分析：
- 项目方持筹：12.3%
- 长期分发：0%
- 初始抛压：2.8%
--- 币安Alpha：1%（Alpha上线）
--- 社区空投：未知（11.21 19:00开始）
--- 社区抽奖：1.8%（11.22 20:00结束）
5⃣
Grok总结：
ULTILAND是一个源于艺术的 RWA 资产发行和服务的协议平台，结合AI驱动的艺术品共创，旨在建立透明、以创作者为中心的经济体系
6⃣
利好：
1. 低市值开盘
2. 纸面不是强控盘，但是社区没有人，应该基本都是自娱自乐的老鼠仓
7⃣
利空：
1. 官推和DC的数据都是刷的，挺假
2. MEXC都做活动给币来着
3. 国人盘
8⃣
信息来源：项目白皮书、官方推特、RootData、CoinMarketCap
总量2.8亿，初始流通15.1%，池子价0.15
1⃣
上线时间（UTC+8）：
- 币安Alpha：11.21 18:00
- MEXC：11.21 22:00
2⃣
融资详情：
无
3⃣
代币分配（看图，来不及写了）：
BSC：0x8105743e8A19c915a604D7D9e7aa3A060A4C2c32
4⃣
筹码分析：
- 项目方持筹：12.3%
- 长期分发：0%
- 初始抛压：2.8%
--- 币安Alpha：1%（Alpha上线）
--- 社区空投：未知（11.21 19:00开始）
--- 社区抽奖：1.8%（11.22 20:00结束）
5⃣
Grok总结：
ULTILAND是一个源于艺术的 RWA 资产发行和服务的协议平台，结合AI驱动的艺术品共创，旨在建立透明、以创作者为中心的经济体系
6⃣
利好：
1. 低市值开盘
2. 纸面不是强控盘，但是社区没有人，应该基本都是自娱自乐的老鼠仓
7⃣
利空：
1. 官推和DC的数据都是刷的，挺假
2. MEXC都做活动给币来着
3. 国人盘
8⃣
信息来源：项目白皮书、官方推特、RootData、CoinMarketCap
刚开始炒币时，我把它看作是一种投资。
随后，我意识到这其实是一场投机，再后来，我又觉得这有点像赌博。
随着时间推移，我怀疑这是诈骗，直到最近，我才意识到，这实际上这tm就是抢劫
我有位朋友告诉我，我的觉悟和格局还不够高，我们实际上是在进行 捐款
😂
随后，我意识到这其实是一场投机，再后来，我又觉得这有点像赌博。
随着时间推移，我怀疑这是诈骗，直到最近，我才意识到，这实际上这tm就是抢劫
我有位朋友告诉我，我的觉悟和格局还不够高，我们实际上是在进行 捐款
😂
比特币终于摆脱华尔街的掌控，走出了自己的行情。
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