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前言：Limitless 為何而生？
在當今的市場中預測市場逐漸成為熱門賽道，吸引大量投資者關注，用戶可以透過購買「是」或「否」來下注事件的結果，從而反映出市場對特定事件的共識機率，不僅是政治、體育賽事或是加密貨幣的價格波動都可以預測。
預測市場正在經歷史無前例的爆發式增長，2025 年 10 月的每週交易量高達 20 億美元的歷史新高，相較 2024 年總統大選時多出 50%，整個預測市場的行業估值超過 200 億美元，預測市場逐漸成為新興資產類別，結合交易、博弈和資訊聚合的功能。
傳統預測市場存在諸多痛點，例如結算週期過長、各國流動性分散和操作難度過高，對於一般用戶的親和力過低，用戶往往在下注後資金要鎖定數個月，承受預言機延遲風險和滑點延遲等問題。鏈上預測市場實現去中心化消除機構干預，用戶無須 KYC 匿名參與降低門檻，且區塊鏈的透明性和不可竄改確保下注的公平進行，還能利用加密貨幣整合各國流動性，即時的支付與結算極大提高效率，諸多優點使預測市場賽道在 Web3 逐漸興起。
在這樣的背景下 Limitless 於 2023 年底誕生，由 CJ Hetherington 帶領的 Limitless Lab 開發創立，在 Base 鏈上打造一個創新的預測市場，解決上述傳統預測市場的舊有痛點，主打「短平快」的預測體驗，讓普通用戶也能輕鬆參與預測賽事。本篇筆者將詳細介紹 Limitless 的項目背景和空投詳情，並說明 Limitless 當前的參與機會，帶讀者一覽作為首個發幣項目為鏈上預測賽道打響第一槍的 Limitless 生態。
Limitless 項目背景
Limitless 是一個建構在 Base 鏈上的去中心化預測市場平台，專注於短期、高頻的價格預測。Limitless 於 2025 年初啟動，上線後迅速成為 Base 生態中最大的預測市場，目前累計交易量超過 5 億美元，用戶增長超過 10 倍，TVL 超過 69 萬美元，年化費用收入約 160 萬美元，展現出強勁的發展潛力。
Limitless 平台特色 & 技術優勢
Limitless 的核心創新正如其名的「無限」模式，用戶可以對加密貨幣和股票進行 30 分鐘或 1 小時的價格預測，無需擔心清算風險或隱藏費用。
Limitless 採用中央限價訂單簿 CLOB 模型，而非傳統的自動做市商 AMM 模型，如此讓交易界面更接近傳統交易所易於上手，並集成Pyth Network預言機，確保即時、可靠的市場結算。
Limitless 設置在 Base 鏈上可以享受高速度和低廉的費用，提出 LP 獎勵來匯聚深度，並搭配積分排行榜來激勵用戶，以移動設備的便利性深受使用者喜愛。

Limitless 團隊構成與背景
Limitless Labs 由四位具有互補專業背景的創始人共同建立，團隊總規模約 50 人，強調區塊鏈創新和以用戶為中心的設計理念。
CJ Hetherington 聯合創始人兼 CEO
24歲加拿大企業家，負責 Limitless 戰略擴張和成長。
CJ 此前聯合創辦了 Atlantis World Web3社交元宇宙，將 DeFi遊戲化擁有5.6 萬用戶和 200萬 美元收入，獲得Yearn Finance 支持。還曾擔任 TA Ventures 風險合夥人、Gitcoin Fellow和 Optimism RetroPGF Badge 持有者。
Rev Miller 聯合創始人
專注於協議設計和社群建設，居住在蒙特內哥羅。
Miller 2024 年創辦了 Commit Labs，構建鏈上問責工具。並於 2025 年 6 月從 Limitless CEO 職位卸任，轉為非運營聯合創始人角色。
Roman Mogylnyi COO 兼聯合創始人
烏克蘭企業家，負責運營和擴張。
Mogylnyi 聯合創辦並曾擔任 Reface CEOAI應用，獲得 Forbes 歐洲30歲以下精英榜認可。他還聯合創辦了 Zibra AI，與烏克蘭 VC 界關係密切，通過 Flyer One Ventures 和 SID Venture Partners 參與了 Limitless 投資。
Dima Horshkov 聯合創始人兼 CPO
烏克蘭產品專家，推動用戶體驗和功能開發。
Horshkov 曾任 Reface 產品負責人、Ukrainian Signal 成長產品經理，以及Talkery 語音AI 聯合創始人。Horshkov 強調主流採用，表示Limitless 旨在讓預測市場像社交應用一樣簡單。
融資歷程
Limitless 目前已完成 4 輪融資共 1800 萬美元，在上市前估值超過 10 億美元，融資輪次包含 300 萬預種子輪、400 萬戰略輪、100 萬 ICO 預售和 1000 萬的種子輪，這些融資反映出 VC 對 Limitless 預測市場的強烈興趣。
這些融資資金將用於產品迭代，開發更短週期的市場、推廣用戶增長，並擴張特定國家司法條規的許可，以確保 Limitless 成為全球合規的預測平台。

Limitless 空投 & 發幣
$LMTS 發幣
Limitless 的 $LMTS TGE 於 10/22 透過 Base 鏈上的「隱身發布」進行，無預警的發幣減輕了機器人搶購和早期套利的風險，上幣時在 Base 鏈上的 Dex Aerodrome 報價約 $0.38 美元，後續強勢上漲至 $0.72 美元，空投和預測市場敘事炒作快速帶動上漲，最高市值來到 4.29 億美元，單日創下了 4500 萬美元的交易量。
LMTS 總供應量為 10 億枚代幣，如下圖代幣分配強調團隊、投資人和用戶的長期激勵，同時提供即時流動性和社群獎勵，TGE 時的初始流通量約 13.16%，第一季空投為 2.45%。

空投第一季 & Kaito Capital Launch 預售
Limitless 空投採積分制進行，用戶透過在平台中進行預測交易、提供流動性都可以累積積分，第一季筆者僅小額刷了約 1000 美元交易量，就獲得了 320 $LMTS 空投，高點價值約 220 美元，小額刷量近乎無磨損，是超過 100% 投報率的大毛空投。Limitless 空投總量占生態獎勵的 24.37%，且 100% 在 TGE 解鎖，激勵了不少用戶參與 Limitless 交互。
$LMTS 在 10 月初曾在 Kaito Capital Launch 進行 100 萬美元的募資，以 75M 的估值進行銷售，該募資募集超過 1.3 億美元，依照用戶在 Limitless 的活躍度、Kaito 生態的貢獻和投入金額早晚分配份額。筆者當時投入 30000 美元參與，僅分配到 62 美元的份額，但開盤獲得超過 800% 的利潤，可見市場對 Limitless 的信心非常高。

Limitless 團隊銷售爭議
在 Limitless TGE 後數小時，鏈上數據顯示錢包
（0x3c583Be48D2796534f8FC8EA214674Ff055d01d7) 持有約 4000 萬LMTS來自生態激勵，轉移 500 萬LMTS至銷售地址（0xBF3132977d9801506deF8E927c4Ff06E5b0801d1)，並以 $0.46 價格拋售獲得約 230 萬美元利潤，隨後又有約 1000 萬枚跟進，淨獲利約 100 萬美元收益，總計獲利約 330 萬美元。
這波鉅額倒貨觸發了從 $0.72 美元到 $0.3 美元的暴跌，拋壓被空投申領和稀薄流動性放大。批評者指控 Limitless「團隊傾銷」來自未歸屬生態分配，侵蝕了用戶的信任。該錢包的代幣缺乏公開歸屬，而非團隊、投資者的分配。
CEO CJ 則否認團隊銷售，聲稱該錢包是在 Aerodrome 上運行做市商策略的流動性供應，銷售代幣的收益是為了「在空投拋售流動性階段進行回購」以穩定價格，隔日該錢包回購了約 46.1 萬美元 $LMTS。
CJ 強調團隊代幣鎖定 12 個月 + 24 個月線性歸屬，正式回購計劃於 10 月 22 日啟動，使用 Limitless 交易費用收入進行季度 $LMTS 回購、燒毀。未來若 $LMTS 成功在 CEX 上市將資助更多回購，CJ 公開表示：「準備成為 FUD 傳播者的對手方」。
Limitless 當今參與機會
第二季空投
Limitless 的空投占生態獎勵的大部分，第一季空投評估預測賽道的收益相當可觀，且還有機會在預測時小小獲利，Limitless 第二季於 9/22 正式啟動，持續至明年 1/26 為止，積分方式和第一季相同，都是透過在平台中進行活躍交互來獲得，以下說明 Limitless 詳細交互流程。
1.註冊 Limitless
https://limitless.exchange/simple/markets/57?r=VQHTJQBQIC
前往 Limitless 頁面，直接連結 Base 鏈錢包即可，無需任何的 KYC 和 VPN 流程。
2.使用 Base 鏈的 USDC 進行下注，並準備少量 BaseETH 當作 Gasfee。
3.基礎模式如下圖所示，可以簡單的對幣價、股價進行門檻預測，選擇要下注的數量系統會自動計算賠率。

4.進階模式需在右上角設定開啟 Advanced mode，可以對各種期貨價格、政治時事、體育賽事或是小時區進行預測下注，提供流動性和參與 Prophet Challenge 還可以獲得額外獎勵。
未來積分會在快照後轉換為 $LMTS，保持活躍是參與 Limitless 的關鍵，筆者建議可以每天進行 2~3 次小額下注，依個人偏好選擇高低風險的賽事下注。

Wallchain Epoch 2 嘴嚕
Wallchain Limitless Epoch 是為了各項目的社區貢獻計畫，用戶在綁定 X 帳號和交互地址後，於 X 平台發布 Limitless 和 Wallchain 相關內容，就有機會獲得 Quacks 積分和排行榜的 Mind share 佔比，Wallchain Limitless Epoch 2 個賽季共發放 0.5% 的 $LMTS 代幣做獎勵，總獎勵池超過 200 萬美元，目前 Epoch 2 仍有 0.25% 代幣獎勵，前 250 名的 Quacker 將可以獲得鉅額空投，首季排行前十的用戶都獲得超過 10000 美元的嘴嚕空投。
加入 Wallchain Epoch 2
http://quacks.app/?ref=johnsmith_data&
在 Wallchain 連結好社群帳號和錢包地址後，每天用英文發布 Limitless 的內容，專注於高影響力的內容而非垃圾式洗推文更有效，特別是善用 hashtag 和標記高分的使用者可以獲得更多 Quacks 和 Mind share 分數，活動時間和 Limitless 第二季一樣到 1/26，持續努力為 Limitless 建設嘴嚕空投！

Limitless 預測賽道比較
全球預測市場行業在今年經歷爆炸性成長，由政治、體育、金融和加密領域事件導向交易推動，預測市場週交易量突破 20 億美元的高峰，行業總體估值超過 200 億美元，複合年增長率為 25~30%，預測市場演進為融合交易、博弈和資訊聚合的新資產類別，目前加密三大預測平台為 Polymarket、Limitless 和 Opinion，以下是他們的詳細對比。
基本資訊與技術規格
項目PolymarketLimitlessOpinion支援區塊鏈Polygon + BNB ChainBaseBNB Chain結算機制UMA 預言機爭議解決標準結算 2-7 天預言機確認即時結算分鐘級處理AI 預言機 + 共識機制1-24 小時結算交易手續費0% 平台費用僅 gas 費動態費率 0.03%-3%Base gas0% 平台費用僅 gas 費
交易數據與用戶指標
項目PolymarketLimitlessOpinion週交易量$1.2B$15.19M主網剛啟動累計總量$35B$520M$302M (測試網)日活用戶 (DAU)100K15K50K月活用戶 (MAU)6.33M27K1.6M (測試網)
平台功能與市場特色
項目PolymarketLimitlessOpinion主要市場類型政治 (60%)、體育 (20%)、經濟、加密 (20%)加密價格預測 (90%)短期事件 (10%)宏觀經濟 (70%)社會輿論 (30%)最小下注額$1$0.01$1用戶體驗桌面專業交易介面行動優先設計一鍵下注網頁為主設計核心優勢• 最大流動性和交易量• 多元化事件覆蓋• 主流媒体認可• 機構級基礎設施• 即時結算無清算風險• 行動優先用戶體驗• Base 鏈低成本優勢• 超短期市場創新• 宏觀經濟專業定位• BNB 生態系統支持• AI 預言機技術• 亞洲市場潛力主要劣勢• 美國監管限制• 用戶活躍度下滑• 暫無原生代幣激勵• 低 TVL 規模• 市場類型相對單一• 品牌知名度較低• 平台太新缺乏驗證• 依賴 BNB 生態• 流動性有限
結語
預測市場的賽道正處於爆炸式增長的風口浪尖，Limitless 作為首個成功發幣的項目為賽道樹立了標桿，第一季超過 100% 的回報率充分證明了預測市場早期參與者的鉅額收益潛力，Limitless 為整個預測市場注入了強心劑。
目前預測市場每週 20 億的交易量對比整個衍生品市場仍有巨大成長空間，雖然 Polymarket 和 Kalshi 佔據了交易量主導，但 Limitless 以短週期和簡潔的模式成功突破，月交易量在上線後突破 8000 萬美元，顯示出市場對於新創產品的渴求。
正如 Limitless CEO CJ 所言：「對於信徒來說，這才剛剛開始」。目前 Limitless 第二季空投和 Wallchain Epoch 2 仍在進行，筆者認為投入小額持續交互將可以獲得可觀回報，並可以同時多平台參與 Polymarket 和 Opinion，一同埋伏預測市場，將是把握下一輪財富的最佳策略。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
近期市場中，無論是幣安 Alpha 的代幣 TGE 活動、PancakeSwap 代幣打新還是前陣子相當火紅的七龍珠 RWA 代幣，皆需要使用到 BNB 進行參與，而 Venus Protocol  正好可以讓投資者簡單、便宜地借出 BNB 進行質押。
不僅如此，投資者還可以藉由獨特的 Venus Prime 鑄造獨家穩定幣 VAI 進行 DeFi 活動。本文將帶你了解 Venus Protocol 的所有功能，讓投資者能夠在 BSC 區塊鏈中一站式完成鏈上所需。
Venus Protocol 介紹
Venus Protocol 是由 Venus 團隊於 2020 年 11 月在 BSC 上推出的借貸（Lending）協議，截至撰文當下該平台約有 20 億美元的 TVL，且目前已拓展至除 BSC 外的 Ethereum、Base 等一眾 L2 區塊鏈中，共支援 42 種以上的資產借貸服務。
Venus 核心功能包括：抵押資產賺取利息、借入其他資產、鑄造 VAI 穩定幣及通過 Venus Prime 賺取額外收益，平台自 2020 年創立至今已經過 24 次安全審計，是 BSC 區塊鏈中成熟、穩定的主要協議之一。
Venus Protocol 收入及 BNB 鏈上銷毀
Venus 作為 BSC 區塊鏈上的主要借貸協議，不忘在平台成長的同時助長 BNB 幣價上升，Venus 將把每一季度的 25％ 收益用於永久銷毀 BNB 進而提升 BNB 的稀缺性。
以 2024 年整年度的表現來看，Venus Protocol 於該年度淨收益約為 600 萬美元，而其中銷毀 25％ 則為 150 萬美元，以當時的 BNB 價格推斷約永久銷毀 9,900 顆 BNB。

Venus 的核心 DeFi 功能
Venus Protocol 作為頂尖借貸協議，最主要的 DeFi 功能即為存款及提款，以下是存提款的詳細機制。
Venus 存款利息機制
當用戶向 Venus 存取資產時，會收到對應的 vToken 作為存款憑證，這些憑證將代表用戶在資金池中的份額並自動累積利息獎勵。
以存入 BNB 作為舉例，當投資者透過 Venus 的 Core pool 存取 BNB 時會收到 vBNB 作為存款憑證並持續累積浮動利率的年化利息作為獎勵，若開啟 Collateral 功能則代表用戶允許使用該資產做為抵押品，後續可藉由抵押該資產借取其他種類的代幣。

Venus 抵押借貸機制
用戶將資產存入 Venus 後即可開始借貸，舉例來說，假設投資者存入 BNB 並有使用穩定幣 USDT 的需求，那就優先將 BNB 存入 Core pool 再至 USDT 的介面選擇 Borrow 借出代幣使用。
不過在借幣的時候仍需要注意清算機制，當健康度低於 1 時借款將被清算，健康度公式為：（抵押品價值＊抵押因子）／借款價值。

Venus 超額抵押穩定幣－VAI
VAI 是 Venus Protocol 的原生合成穩定幣，始終與美元保持近乎 1：1 的掛鉤，因其超額抵押的特性可看出 VAI 並不是利用法幣儲備支撐其價格，用戶在鑄造時仍需多加注意 Venus 的抵押清算狀況。
VAI 鑄造限制
雖說 VAI 是 Venus 所推出的穩定幣，但並不是每位用戶皆可以鑄造 VAI 使用，需要質押平台幣 XVS 並獲得 Venus Prime 資格才可以鑄造，如此一來不僅需要耗費 90 天以上的質押時間，還要優先花費近 5,000 美元購買 1,000 枚 XVS 進行質押。
VAI 使用場景
VAI 在 Venus 中的質押獎勵大約為 8.41％，借貸成本為 10.58％，且並未有其他 Core pool 可以參與，因此在 Venus 中可以算是毫無利潤可言。而 BSC 區塊鏈上的 PancakeSwap、Lista 也沒有可以藉由存放 VAI 賺取高於借貸成本的池子，目前來說應用層面較少。
目前看到 VAI 較有趣的應用是 Venus 與 Web3 購物平台 Uquid 的合作，讓用戶可以使用 VAI 作為支付貨幣購買真實世界中的產品，不過相信比起 VAI 還是更多平台願意接受 USDT、USDC 等穩定幣。

Venus 平台幣－XVS
XVS 為 Venus Protocol 的治理代幣，總量為 3,000 萬枚，目前的核心用途共有：治理投票、賺取質押收益、獲取 Venus Prime 資格三種。
治理投票
質押 XVS 的用戶可以共同投票決定平台的下一步走向，例如近期 Venus 推出一個 10 月 10 日 WBETH 清算用戶的補償投票，若投票通過則會針對受影響用戶進行補償，而該提案最終由大部分用戶投票通過，向眾多地址補償共百萬美元。

質押收益
Venus 官網中有 Vaults 功能供持有者質押 XVS 並獲得 6.43％ 的年化獎勵，質押獎勵同樣以 XVS 作為計價。

XVS 額外年化獎勵
質押 XVS 的用戶在存放 USDT、USDC 兩種穩定幣時可以獲取額外的年化利息作為獎勵，以 USDT 舉例，當用戶質押 3,730 枚 XVS 及 5,000 USDT 時，年化獎勵可以由原本的 3.72％ 提升至 7.72％，提升整整 4％。

Venus 實際應用解析
Venus 借貸功能可涵蓋日常 DeFi 操作，平常較多人使用的為循環貸及 BNB 借款，詳細操作如下。
Venus 循環貸
以存放 USDT 借取 BNB 進行循環貸舉例，撰文當下 USDT 利息約為 3.3％，而 BNB 借款利率為 3.11％，抵銷後可以利用賺取的利息蓋過借款利率，因此借款僅需擔心清算風險即可。
而從 Venus 借出來的 BNB 可以至 Lista DAO 進行存放，以過去半年的表現來看，大約可以獲得 11.3％ 的年化利率，因此只要 BNB 不觸及 Venus 的清算線，都可以一直享有約 11％ 的年化收益，後續還可以再利用 Lista 裡面的 SlisBNB 進行反覆借貸。

透過 Venus 進行 BNB 借款
幣安 Alpha 的 TGE 活動、PancakeSwap 的 Cake.pad 等活動皆需要 BNB 才可以參與，若此時投資者手上並未持有 BNB 現貨也可以利用抵押穩定幣 USDT、USDC 進行參與。
以過往幣安 Alpha TGE 活動時期表現來看，Venus 並不會因為短期借貸需求而使 BNB 借款利率暴增，不過 PancakeSwap 的打新活動則會使借款利率飆升至 400％，用戶在借款時需多加注意利率變動。
結語
Venus 透過簡單直接的借貸方式在 BSC DeFi 市場中脫穎而出，無論是針對持有 USDT 想借出 BNB 的用戶還是持有 BNB 現貨而短時有穩定幣需求的用戶都能提供幫助，且隨著幣安 Alpha 熱潮的持續，相信未來將使 BNB 有更多應用場景，屆時將有機會使 Venus 的借貸服務進入更多投資者的眼中。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言：什麼是 River？鏈抽象穩定幣系統
在加密貨幣領域，穩定幣一直是連結傳統金融與各區塊鏈項目的橋樑，然而傳統 USDT、USDC 受限於單一區塊鏈的流動性和跨鏈複雜性，有著高昂的手續費和機會成本。
River 作為革命性的鏈抽象穩定幣系統，專注於解決多鏈流動性碎片化的問題，支持包括 BNB Chain、Arbitrum 和BOB 等主流區塊鏈，利用其自家核心產品 Omni CDP （跨鏈抵押債務）穩定幣 satUSD 實現無縫跨鏈體驗，用戶可以在不同鏈上抵押資產、鑄造穩定幣，避免了傳統跨鏈橋的風險和延遲問題。
satUSD 是 River 生態的核心資產，用戶可以透過抵押 BTC、BNB 或是其他流動性質押代幣來鑄造，抵押品皆可在鏈上驗證去中心化透明，現今已有超過 345 萬顆 satUSD 流通，不僅能維持 1：1 和美元掛鉤，還自帶收益機制，能自動複合收益在其他 Defi 繼續使用，satUSD 的獨特設計讓 River 得以在穩定幣賽道脫穎而出。
River 目前已完成 400 萬美元融資，分別是 2024 年 3 月 由 Waterdrip Capital、MH Ventures 領投的 200 萬 Pre-Seed 輪，以及 2024 年 7 月由 CMS Holdings 領投的 200 萬美元 Seed 輪。這些風投機構在 Defi 和跨鏈領域擁有豐富經驗，為 River 的機構級金庫提供了託管安全保障，未來發展提供了堅實的基礎。
River 不僅解決傳統穩定幣的跨鏈痛點，還透過創新機制為用戶帶來持續收益，上線後 TVL 迅速突破 500M，以及其獨特的積分轉換代幣機制和豐厚的創作者獎勵系統，迅速成為加密貨幣社區的焦點。數千位創作者通過參與 River 嘴嚕獲得了價值數千美元的 RiverPts 積分獎勵，引發市場熱烈討論，筆者在項目早期就發現其積分套利機制存在超額的潛在利潤空間，目前套利仍維持在 6~8 倍的收益空間。本篇將詳細介紹 River 項目、RiverPts 積分機制，說明筆者如何通過套利對沖和質押創作來放大收益，希望讀者能從中獲益，善用這些工具在 River 生態中實現穩健收益。

$RIVER 代幣詳解：幣安首發強勁增長
$RIVER 是 River 生態的核心治理和實用代幣，不僅用於 River 社區投票決策，也是 River 積分的兌換獎勵，驅動整個 River 生態的運轉，$RIVER 的代幣經濟注重可持續性和社區激勵，總量共有 1 億顆，初始流通量約 1960 萬顆，代幣分配如下圖所示：
流動性 11% ：包含交易所流動性和造市。社群 32% ：包含建設者和動態空投分配。團隊 18% ：包含團隊貢獻者和顧問。生態系統 24% ：包含基金會、合作夥伴。投資者 15% ：Seed 輪和 A 輪投資人。
River 的代幣分配確保了代幣稀缺性和長期價值支撐。

$RIVER 代幣於 2025 年 9 月 22 日通過 Binance Wallet 的 BuildKey Token Generation Event 正式上線，是幣安 BuildKey 系列的首個代幣，上市後代幣從 1.5 美元迅速上漲至 2.5~4 美元，直到上週上線 Binance 合約突破 4.5 美元歷史新高。當前 $RIVER 24 小時交易量約為 3500 萬美元，市值高達 7768 萬，已上架 MEXC、Bitget 等二線交易所。
$RIVER 如此強勁的原因一來是幣安頭礦背書帶來巨大流量，以及 River 透過創作者活動激勵用戶，形成病毒式的傳播，並以 RiverPts 特殊機制來保護 $RIVER 拋壓，接下來的篇章讓我們接續了解 RiverPts 的獨特機制。
River 積分 RiverPts：首個可交易的積分代幣
RiverPts 是 River 生態系統中創新積分代幣，可透過與 River 協議互動、質押存款 satUSD和參與 River 社交活動來獲得，RiverPts 同時也是 River 第一季的空投獎勵。
RiverPts 不同於傳統的積分系統，雖然官方定義 RiverPts 不可轉讓，但 RiverPts 實際上可在 Dex 上交易，是實質有價值的資產，目前已有數百萬的成交量，超過 3800 地址持有 RiverPts，價格自開盤的 $0.0015 已上漲超過 13 倍，原因來自其獨特的轉換機制。

RiverPts 獲取方式
上述提及 River 用戶可以通過多種方式獲得 RiverPts，無論是質押者或是社交活躍用戶都可以在 River 生態獲利。
協議互動：在 Smart Vault 中質押、提供流動性。社交參與：River4FUN 社交活動分享內容、參與嘴嚕。創作排行榜：在創作者排行榜中獲得投票，爭取名次獎勵。
例如筆者在第一季空投活動中和創作者獎勵獲得了 13 萬 RiverPts 空投，現今價值高達 2700U，未來更可兌換 3900 顆 $RIVER。在目前的 River S3 賽季中，依然可以透過 satUSD 質押、組建流動性池，以及上述所說的 River 4FUN 創作者活動賺取積分。
River 的積分轉換機制
River 的積分轉換機制是其最大的亮點，也是本篇套利機會的核心，RiverPts 可以兌換 $RIVER，並採用如下圖的動態曲線模式轉換：
第 1 天：轉換比率約 0.000977 RIVER/Pt第 30 天：轉換比率約 0.0037 RIVER/Pt第 90 天：轉換比率約 0.01 RIVER/Pt第 180 天：轉換比率高達 0.03 RIVER/Pt
這代表 180 天後可以獲得比第 1 天多 30 倍的 $RIVER 數量，此機制在上線後被用戶發覺，RiverPts 在第一天即上漲 4~5 倍，這種多維機制讓 RiverPts 成為連結社交和 Defi 的橋樑，也帶動 RiverPts 和 $RIVER 雙雙上漲！
River 積分兌換頁面
https://app.river.inc/airdrop

RiverPts 8 倍隱含價值 套利機制分析
River 的套利機會源自於上述的動態轉換機制和市場定價之間的差異，以撰文當下的數據為例：
RiverPts 市場價格：約 0.02 美元
$RIVER 代幣價格：4.89 美元
當前轉換比率：0.0032 RIVER/Pt
RiverPts 隱含價值：0.0032 × 4.89 = 0.01536 美元
這代表當前的 RiverPts 存在溢價，但考慮到往後價值仍有 6~8 倍套利空間，需搭配對沖策略以確保風險。

潛在利潤計算實例
以持有 100000 RiverPts 積分為例，計算潛在利潤。
情境一：90 天
RiverPts 成本：1000000 × 0.02 = 2000 美元
90 日後轉換：100000 × 0.01 = 1000 RIVER
未來價值（RIVER 價格不變）：1000 × 4.89 = 4890 美元
利潤：4890 – 2000 = 2890 美元（+144.5%）
情境二：180 天
當前成本：2000 美元
180 日後轉換：100000 × 0.03 = 3000 RIVER
未來價值：3000 × 4.89 = 14670 美元
利潤：14670 – 2000 = 12670 美元（+633.5%）
可以看到若是 $RIVER 價格不變，180 天後的潛在利潤高達 7.33 倍，為了方便計算，推薦讀者可以使用 River 收益計算器，如下圖可以簡單計算 River 和 RiverPts 間的收益。
https://gdx520.github.io/river/river.html

River 對沖套利策略
以上的收益試算是基於 $RIVER 價格維持在現況，所以筆者建議可以在持有 RiverPts 同時 Binance 做空對沖未來等值的 $RIVER 代幣。
例如持有 10000 積分，就對沖 10000*0.03 = 300 $RIVER，如此一來不僅能規避下跌時的風險，還能賺取少許資費收益，但須注意 $RIVER 上漲強勁，可能上漲超過 100% 面臨爆倉風險。
另一種對沖策略為對沖自己本金乘上固定倍數價值的 $RIVER，如下圖計算可以算出當今 2000U 購買 10 萬積分的保本價格、保本對沖倍數，適合較低風險的讀者。

River 嘴嚕 & RiverPts 質押：零嚕積分 31% 年化
River4FUN 創作者生態
River4FUN 是 River 生態系統中的社交挖礦平台，用戶可以通過創建 River 相關內容、分享見解來獲得 RiverPts 獎勵。River4FUN 採用 AI 評分機制，根據創作者的內容質量、互動數據和影響力來分配積分。
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本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

FDV是什麼？
FDV 的全名是 Fully Diluted Valuation，中文為「完全稀釋估值」，這個詞彙源自於傳統金融中，但在加密市場被廣泛運用，是衡量加密項目整體潛在市場價值的關鍵指標，代表加密項目所有代幣包括流通的和鎖倉未來釋放的皆以當前價格計算，其總價值為多少的「最大潛在市值」。
因為在加密市場中，許多項目發行初期會鎖定來自投資人或是空投的代幣，以免早期大額拋售造成崩盤，導致項目流通代幣量佔比較低，FDV 提供了前瞻性的估值視角，幫助投資者評估項目未來市場價值和來自未解鎖代幣的拋壓，投資者可以透過 FDV 了解表面市值背後的隱藏風險。
FDV 的中文意涵強調稀釋的特性，正說明了代幣未來供應增加可能導致代幣的價值稀釋，預測了未來供應量對市場的潛在影響。
FDV 與傳統金融估值指標的不同點
在傳統金融中，估值指標如市值、企業價值通常基於已發行股份或是資產的當前價值，因為股份在發行後都會立即進入市場流通，很少考慮到未來稀釋，市值以流通股數乘上股價計算。若有公司可轉債或是員工認股權，則會以「全稀釋股本」來計算類似 FDV 的概念。
加密市場的代幣經濟學較為複雜，通常涉及團隊分配、早期投資人、生態發展基金和空投獎勵等等，這些分配讓項目上線時僅有 2~30% 代幣流通，大部分都處於鎖倉狀態，形成低流通高 FDV 的情況。
傳統金融相較加密市場有更多監管和基本面支持，不像加密市場波動性高，FDV 也會受到價格劇變影響。傳統金融的投資人更重視本益比、財報數據，而加密市場的 FDV 用來評估成長空間，FDV 就如同警示燈而非單純的估值工具。
為什麼 FDV 在 Crypto 市場被視為「潛在市值」
FDV 在 Crypto 市場被視為潛在市值，因為其揭示了項目所有代幣解鎖後的總估值規模，幫助投資人識別因代幣解鎖可能出現的拋售壓力，很多項目在早期往往因為流動率低，市值看似便宜，FDV 揭露了項目是否被高估。
FDV 在現今常被用來比較項目的競爭力，合理的 FDV 表示項目有穩定成長潛力，FDV 是投資人預測市場動態的關鍵指標，讓決策從短期投機轉為長期評估，幫助投資人避開「低市值陷阱」。
FDV 怎麼計算？
FDV 公式：當前價格 × 總供應量（Total Supply）
FDV 的計算非常簡單，就是代幣當前的價格乘上代幣總供應量，包含所有已發行、鎖倉和透過質押鎖倉等未來發行的所有代幣，不僅限於流通供應量。
實際舉例
以下以 CoinMarketCap 的 SUI 代幣為實例說明。
$SUI 的當前價格為 $2.46，其流通供應量為 3.62B，總供應量為 10B。
則 $SUI 的市值為 $2.46 x 3.62B = 8.93B；FDV 為 $2.46 x 10B = 24.62B。
這代表 $SUI 的 FDV 約為市值的 2.75 倍，未來還會有 63% 的供應流通進入市場，若代幣釋出而沒有相應需求增長，可能面臨嚴重稀釋，對 $SUI 價格造成壓力。

FDV 與流通量的關係
FDV 與流通量關係密切，流通率為流通供應量 / 總供應量，越低的流通率導致越高的 FDV / MC 比率，意味未來供應量增加會稀釋代幣價值，項目需要更強的基本面或是需求增長來支撐價格。
低流通率在項目早期非常常見，因為團隊透過鎖倉來維持價格穩定、減少拋壓，投資者應檢查代幣經濟學了解項目的代幣供應狀況，在計算時也需注意有些項目如 $ETH 無供應上限，FDV 則會以當前流通量估計（FDV ≈ MC）。
FDV 和市值（MC）有什麼差別？
定義對比：FDV vs Market Cap
指標市值（Market Cap）全稀釋估值（FDV）計算公式當前價格 × 流通供應量當前價格 × 總供應量反映時點當前市場價值未來潜在價值用途衡量即時流動性價值評估未來稀釋風險
市值為當前價格 x 流通供應量，反映出市場當前價值；而 FDV 為當前價格 x 總供應量，表示潛在最大價值。市值的計算只採計已流通的代幣，而 FDV 包含鎖倉的所有代幣，分別適用於短期、長期評估。
實際圖例說明
參考以下 CoinMarketCap 的加密貨幣排行榜，表格中顯示了排行前十代幣的流通量、總供應量、市值和 FDV。
例如 $BTC 的價格為 109530，當前流通量為 19.93M，最大供應量為 21M，則 $BTC 的市值為 2.17 兆，FDV 則為 2.3 兆，MC / FDV 比值約為 94.3%，代表 $BTC 的流通近乎完全釋出，未來無釋出代幣的拋壓。
而 $XRP 的價格為 2.41，當前流通量為 59.97B，最大供應量為 100B，則 $XRP 的市值為 1445 億，FDV 則為 2414 億，MC / FDV 比值僅 59.8%，代表未來還有超過 40% 的代幣會流入市場稀釋估值，CoinMarketCap 會對於流通率過低的代幣標注警示，提醒投資人項目早期的市值陷阱。

市值 / FDV 比值的投資參考意義
流通率：市值 / FDV 通常越高越好，越高的流通率代表代幣大部分的供應都已經流通，未來稀釋風險低，價格會相較穩定。若是低於 0.3 的表示有超過 70% 代幣未解鎖，未來將面臨巨大拋壓。
想快速查看市值 / FDV 可以在 Coingecko 網站，自訂圖表設定中開啟數據，看到如 PUMP 為 0.35 低流通代幣、QNT 為 1.0 的全流通代幣。

為什麼高 FDV 的幣會被認為風險高？
許多代幣有著高 FDV，暗示著未來通脹和風險，可能對代幣價格形成壓力，以下是詳細的原因。
代幣解鎖拋壓
高 FDV 項目的最大風險來自代幣解鎖的拋壓，如早期投資人想套現低成本的代幣，鎖倉 12 個月線性釋放的代幣在每個月解鎖時的拋售，若市場需求不足吸收會導致代幣下跌。
如 $WLD 在 2025 第一季解鎖 10% 供應量，價格從 1.2 暴跌 35% 至 0.87；$STRK 2024 年陸續解鎖導致價格從 2.5 下跌至 1.2，跌幅超過 50%。都是著名的解鎖拋壓案例。
流通率低導致估值失真
低流通率使 MC 看起來低但 FDV 高，會誤導投資人認為項目便宜，少量流通的代幣營造出稀缺假象、易控盤，FDV 反映出來的不是真實市場價值，忽略估值失真容易導致虧損。
項目早期估值偏高但缺乏實際需求支撐
許多高 FDV 的項目在私募輪次當中炒作推高估值，但缺乏實際公開市場驗證，高估值泡沫與實際應用案例不符，特別是熱門賽道中常因為同質化項目眾多難以維持熱度、Memecoin 賽道因為沒有生態支持，在熱點退去後快速崩盤。
高 FDV ≠ 高價值，反而代表潛在通膨風險
投資者需要了解高 FDV 不等於高價值，他預示著未來供應量將大幅增加的通膨風險，若沒有需求能吸收供應，持續的解鎖將對代幣價格形成長期壓制。總而言之高 FDV 是把雙面刃，說明項目成長空間的同時也需謹慎面對風險。
哪些加密貨幣 FDV 特別高？
根據 Coingecko 當前數據顯示，用市值 / FDV 排行篩選出低流通高估值的代幣，常見的有新興 AI 賽道、RWA 代幣，如排名 100 的 $TRUMP 雖然 FDV 有 5.7B，但實則流通率僅 20%。
排名 18 的 $HYPE 是 Hyperliquid 的原生代幣，其代幣價格因為 Hyperliquid 生態大熱，代幣價格在今年暴漲 4 倍，FDV 超過 39B，但實際市值僅 10B，有大約 72% 的代幣未流通。
排名 61 的 $ONDO Ondo Finance 是一個專注於現實世界資產 RWA 代幣化，整合提升資產流動性的 Defi 平台，在近期也因為 RWA 受到重視而上漲，其 FDV 超過 7.2B，實際的市值才 2.2B，也是流通率僅 32% 的低流通代幣。
以上代幣都需謹慎投資，即使項目表現良好看似估值高，但也需要考量它們未解鎖代幣帶來的拋壓，市場需求是否能吸收多餘的流動性，不要掉進 FDV 的固有迷思。

如何利用 FDV 指標輔助投資判斷？
步驟 1： 查詢 Tokenomist 找代幣解鎖機制
FDV 作為對估值預估的指標，有效利用將可以輔助投資判斷，筆者推薦首先可以利用 Token Unlock、Crypto Rank 和 Tokenomist 等工具進行分析，以下以 Tokenomist $SUI 分析為例說明。
如下圖在頁面中可以查看 $SUI 代幣的懸崖解鎖、線性解鎖的資訊，包含詳細的解鎖時程和規模，若查看到近期有大量代幣解鎖就要謹慎投資，以免即將到來的代幣拋壓，還可以查看 $SUI 代幣的詳細分配，查詢分配對象為團隊、投資人或是基金會，來判斷解鎖拋壓的大小。

步驟 2： 比較市值／FDV 比率
上述有提及市值 / FDV 的比率可以判斷代幣是否為低流通高估值，比較代幣的市值 / FDV 的比率可以篩選出代幣的穩定度。筆者認為「市值 / FDV 比率」大於 0.6 被認為相對穩定，代幣稀釋風險可控、流動性較強。
MC/FDV 比率風險等級典型代表>0.8低風險BTC, ETH, BNB0.6~0.8中等風險XRP, ADA, SOL0.3~0.6高風險部分新興 L1,L2<0.3極高風險RWA,AI 項目
步驟 3： 檢查代幣用途與實際需求
觀察代幣的經濟模型，代幣用於治理或是支付需求？若代幣的模型有強大需求或是合理的銷毀機制，足以支撐其當前的高 FDV 估值。
並比較項目在同賽道中的技術優勢、社群參與度，有實際用途和需求才適合長期持有。
FDV 多高算合理？
依市場階段判斷
FDV 的合理水準和市場週期密切相關。
牛市階段
DeFi 協議：$5-45B FDV 可接受，如 2021 年 Uniswap $45BLayer1 公鏈：$20-130B FDV，如 Solana 峰值 $130BGameFi 項目：$10-50B FDV，如 Axie Infinity $44B
熊市階段
多數項目 FDV 回歸至牛市高點 2~50% 區間，只有熱點項目能維持高 FDV，估值倍數壓縮，更注重實際收入。
現階段
成熟 Defi：$3~10B主流 L1 區塊鏈：$10~30B新興項目：小於 $5B
各賽道牛市頂的最高FDV可能到多少？
下表以 2021 年牛市各賽道 FDV 峰值供讀者參考，如 L1 賽道 Solana FDV 可達 $130B、Defi 賽道如 Uniswap 可達 $45B，在當今牛市也可以評估類似賽道 FDV，且 FDV 通常為市值 2-3 倍。
賽道代表項目峰值 FDV當前 FDVDefiUniswap (UNI)$45B$6BAave (AAVE)$10.7B$2BGamefiAxie Infinity (AXS)$44B$0.3BFlow (FLOW)$65B$0.4BLayer1Solana (SOL)$130B$113BAvalanche (AVAX)$105B$12BNear Protocol (NEAR)$20B$5B
結語
FDV 是加密市場中用來評估潛在市值的關鍵工具，不僅能作為風險預警代幣解鎖的流動性稀釋，也是跨項目比較的統一標準，加以結合代幣解鎖表、TVL 數據，將可以大大幫助投資決策。
謹記 FDV 高不見得就是好事，它可能代表著過度炒作和通膨拋壓，提醒讀者需謹慎判斷高 FDV 是否真的存在價值，關注市值和流動性的比值，切莫掉入低 MC 高 FDV 的陷阱。
希望透過本篇文章能幫助讀者建立對 FDV 的全面理解，在未來的投資決策中利用 FDV 避開高風險項目，把握真正的價值投資機會，理性並謹慎的分析永遠是成功投資的不二法門。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

RSI是什麼？超買超賣要怎麼看？
RSI（Relative Strength Index）翻成中文為相對強弱指標，指標本身利用 0－100 之間的數值衡量一定時間內上漲力道與下跌力道的強弱。簡單來說，若市場當時上漲力道占優，則數值會逐步提升，反之若下跌力道占優數值則會降低。
超買／超賣是什麼？要怎麼看？
超買指得是當 RSI＞70 時，市場可能過度樂觀，因此目前可能為階段性高點，存在較高的回調可能；而超賣則是 RSI＜30 時，市場可能過度悲觀，需留意近期反轉的可能。
觀察 RSI 超買／超賣的方式很簡單，僅需打開指標並觀察 RSI 指標是否高於 70 或者低於 30 即可判斷市場是否過度 FOMO，無需任何計算，不過超買／超賣僅意味著市場短期過度反應，並不代表市場 100％ 迎來上漲／下跌。

RSI 公式組成
既然 RSI 是由 0－100 的數值組成，那麼這數字究竟是如何計算出來的？RSI 公式為 RSI = 100 – (100 / (1 + RS))，拆解步驟如下。
1.計算每日漲跌
首先需要先選定一個時間週期（預設為 14）計算該時間段內的每日漲跌幅度，通常會以當日收盤價與前一日收盤價進行比較並一一列出。
2.計算平均漲跌
接著計算時間週期內的平均漲跌，以週期 14 天為例的話計算公式為：
平均漲幅＝期間內漲幅/14平均跌幅＝期間內跌幅/14
3.計算相對強度（RS）
接著計算 RS 值即可知道該時間段究竟是上漲力道占優還是下跌力道占優。
RS＝平均漲幅/平均跌幅
4.求得 RSI 數值
最後套用 RSI 公式就可以計算出 0－100 之間的數值，數值愈接近 0 則代表近期下跌力道愈占優，反之愈接近 100 則代表上漲力道愈占優。
RSI＝100 – (100 / (1 + RS))
RSI 計算變體
上述講解的 RSI 公式為未平滑版本的指標算式，在時間週期內不分權重一律將其以原始數值納入計算，因此較適合觀察長期趨勢。
而較複雜的平滑 RSI 公式則是會將近期的上漲、下跌幅度進行加權處理，較偏重近期的市場表現，因此當市場在短時間內出現大幅上漲、下跌時 RSI 數值會呈現較大幅度的波動，較適合觀察短期市場。
關於 RSI 計算公式的變體及實際運算過程可以參考《RSI公式解析｜計算方式與各數值代表什麼？》
RSI 參數設定｜最佳參數介紹
RSI 參數為使用該指標相當重要的一環，一旦投資者將參數略為修改即會影響 RSI 所呈現出的靈敏度及準確性。本篇將介紹 RSI 的三種參數設定，分別為短線的 RSI 6、適用中長期的預測參數 RSI 14 及較適合週線的長線 RSI 24。

預設參數：RSI 14
各大交易軟體及交易所中的圖表中 RSI 的預測參數皆為 14，該數字代表 RSI 會計算過去 14 根 K 線，用以衡量過去近兩週時間的平均上漲及下跌動能。RSI 14 在過濾雜訊及準確性上處於較平均的水準，較適用於 4 小時、日線等時區。
短線參數：RSI 6
當投資者將 RSI 參數調短至 RSI 6 後會明顯看出數值變化更為明顯，這意味著價格一旦在短期有較明顯的漲跌就更容易觸碰 RSI 的超買、超賣區間，進而構成進場訊號。
短參數的優點在於指標反應快，能在最快的時間將訊號呈現給投資者作為參考，而缺點則是這些快速出現的訊號中會參雜著無效的假訊號，此時就需依賴更多濾網進行輔助判斷。
長線參數：RSI 24
而當 RSI 參數調整至更長的 24 時，整體指標會顯得更為鈍化，不再因短期價格小幅波動而大幅影響指標曲線，更適合用來判斷日線、週線以上的趨勢變化。
長參數的優點即為有效降低假訊號出現頻率，提升指標的準確性，但同時進場訊號會變得相對稀少，僅有在市場價格變化較為極端時才會出現超買／超賣訊號。
哪組才是 RSI 中的最佳參數？
無論是上述介紹到的三組 RSI 參數還是其他技術指標皆沒有一個公認的最佳參數，唯有找到適合自己的參數才有辦法將指標用的得心應手。
若你是偏好打短線的用戶不彷嘗試 RSI 6，而長線投資者則可以開啟 RSI 24 參數進行輔助判斷，預設參數 RSI 14 則適用中長期波段交易者。
如果想了解更多指標參數及靈敏度、精準性間的取捨可以閱讀《RSI 參數設定教學：如何調整並找尋符合交易規劃的最佳參數？》
RSI 背離與訊號確認
RSI 除了透過超買／超賣區間判斷市場趨勢外，還可以藉由 RSI 背離判斷動能是否已無力支撐價格繼續上漲／下跌，進而獲得交易訊號。
背離指得是價格走勢與 RSI 指標方向不一致的現象，換句話說，就是指價格創出新高／新低時，RSI 未能同時走出高／低點，甚至開始與價格呈現反方向的走勢。
如何觀察 RSI 背離？
觀察背離的方法相當簡單，只要當價格創出高點時，RSI 未能同時創出新高，即意味著出現背離，下跌亦然。TradingView 中可以直接開啟「計算背離」功能，當市場出現明顯背離時指標會自動將背離訊號呈現在圖表上。
看跌背離：頂背離
上漲趨勢中，價格持續往上推升，而 RSI 卻遲遲無法創出新高時即意味著市場動能逐漸無法跟上價格的漲幅，接下來價格可能無法持續強而有力的持續上漲甚至開始向下跌，此時即形成看跌的頂背離訊號。

看漲背離：底背離
而在下跌趨勢中，價格持續向下跌破，RSI 卻無法跌破前低時就代表此時市場階段性賣壓已減弱，接下來的動能可能無法有效壓低市場價格，因此有望在後續市場中迎來盤整甚至上漲，此時即形成看漲的底背離訊號。

RSI出現背離代表市場一定反轉？
需注意的是背離並不等於趨勢終結，RSI 背離僅是在提醒投資者需注意接下來動能不足的風險，而非看到頂背離就做空、底背離就做多。
更多 RSI 背離的邏輯還有背離的優勢、限制可以參閱《RSI背離怎麼看？完整背離邏輯圖解與實戰交易策略》
RSI 用法｜常見交易策略介紹
RSI 主要用法有超買／超賣區間判斷市場過度反應、RSI 背離判斷動能無法支撐價格兩種，此外也會有投資者利用 RSI 的中值 50 判斷目前市場處於多頭占優亦或是空頭占優。
超買超賣區間
超買超賣是 RSI 中最直觀也最普遍的應用，當 RSI＞70 時投資者即可觀察市場是否過熱進而存在回調風險，RSI＜30 時則需考量市場是否過度悲觀，接下來可能回溫。

RSI背離
遇到 RSI 背離時若手上剛好有倉位可以選擇適度的減倉以規避風險，而若手上沒有倉位的話則建議搭配趨勢線、K 線型態或是其餘指標再進場交易。

中線判斷趨勢轉換
除了極端值及 RSI 背離外，也有投資者會藉由 RSI 上穿中線或下穿中線判斷目前市場即將進行趨勢轉換。為避免雜訊過多，可以利用 RSI 24 參數觀察 RSI 穿過中線後的價格表現。

RSI 常見錯誤與限制
縱使 RSI 是個較容易上手的指標，但若過度依賴單一指標及訊號仍可能誤入指標的陷阱中，進而導致交易時的虧損，提醒投資者在使用時務必注意 RSI 的常見誤區。
強趨勢中易產生假訊號
假訊號是所有指標共同的敵人，尤其是在強勢的單邊行情中特別容易出現，RSI 也不例外。假設目前市場處於強勢的上漲行情中，RSI 數值高達 70 以上，此時可能會有投資者認為觸碰到超買區間進而做空，後續價格卻持續推升並將 RSI 數值提升至 80－90 的極端值。
忽略時間週期差異
投資者在利用 RSI 觀察時，可能出現小時區（例如 15 分線）出現超賣訊號就想進場多單的情況，卻沒注意到大時區（例如日線）剛跌破 RSI 的中值，進而使小時區中的訊號被壓制導致虧損。
RSI 並非萬能指標
RSI 終究只是判斷市場是否過度反應、動能是否跟上價格的指標，若想提升整體交易的勝率仍建議搭配其餘指標或是 K 線型態進行輔助判斷，同時避免過度依賴單一指標及訊號就進場交易。
結語
總得來說，RSI 是相當實用的指標之一，且其直觀、易上手的特性相當適合剛接觸指標的新手使用，投資者僅需調整適合自己的參數並設置一套符合交易規劃的進場策略及可開始利用超買／超賣區間、RSI 背離等訊號開始交易旅程。
不過仍要提醒剛接觸 RSI 的投資者勿過度依賴單一指標及訊號進行交易，在觀看 RSI 指標的同時搭配 MACD、均線或是 K 線型態才是長久來說較穩健的交易策略。
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前言
加密貨幣市場快速發展，幣安作為全球最大的交易所之一，在 2025年 8 月宣布重新開放美元 USD 的電匯服務，這項功能解決了持有美元存款的投資者出入金方面的痛點，用戶可以更便捷的使用 SWIFT 國際電匯系統，進一步拉近了 Web2 和 Web3 的金融邊界。
幣安官方公告
根據幣安官方公告，今年 8 月幣安透過其子公司 BPay Global B.S.C 正是重新啟動 USD 美元電匯服務。公告中強調電匯服務基於巴林中央銀行 CBB 在今年 4 月授予的支付服務提供者執照實現，此為幣安旗下首個全球性的支付執照，代表幣安允許用戶透過合法安全的渠道進行電匯操作。
幣安重新開放電匯服務的主旨是提升用戶體驗，特別針對大額資金轉移需求，同時也能強化反洗錢和 KYC 機制，且本次重新開放並非僅限美國地區用戶，全球範圍的 SWIFT 電匯都支援服務。
目前開放的幣種與支援法幣
目前幣安電匯服務主要支持美元 USD，用戶匯入的 USD 將 1：1 兌換為 BUSD 穩定幣以供交易使用，如下圖在幣安法幣入金頁面可以看到 AUD 澳幣、CHF 瑞郎等 20 多種貨幣，未來幣安將會納入更多國家貨幣。
對於台灣用戶來說，目前新臺幣 TWD 仍不支援電匯出入金，用戶可以在銀行先將其兌換為 USD 再進行 SWIFT 電匯。

為何幣安曾暫停電匯服務？
幣安在以前曾經開放過電匯服務，追溯至 2023 年 2 月因為全球監管壓力過大，當時 Signature Bank 等銀行合作夥伴在監管壓力下停止支援低於 10 萬美元的 SWIFT 交易，以及美國 SEC 訴訟導致銀行夥伴關係緊張，幣安當時暫停了部分法幣通道，其中就包含 USD 電匯服務。
幣安電匯入金教學｜ SWIFT 完整流程
幣安電匯入金圖文流程
1.選擇 USD 充值
在幣安首頁點選添加資金、USD 儲值，並選擇用 SWIFT 銀行轉帳，即美元電匯的方式入金。

2.Bpay 驗證和匯款資訊
首次使用 SWIFT 服務需填寫問卷啟用 Bpay 服務，資訊據實填寫即可。啟用後即可看到幣安電匯的個人專屬匯款資訊，包含受款人帳號、參考代碼等，匯款資訊中的參考代碼有唯一性，需填寫在匯款單的匯款附言中。
筆者建議切換至英文介面確保資訊準確，將這些資料備妥後即可使用銀行進行電匯匯款。

3.銀行電匯轉帳
電匯分為臨櫃匯款和線上電匯兩種，通常第一次匯款都需至臨櫃進行，之後綁定網銀線上約定帳號才能進行線上電匯，備妥上述幣安電匯資料、個人身分證印章和外幣帳戶存摺，並確保使用本人的帳戶進行匯款。

首先需在外幣帳戶購入 USD 美元，如下圖購買 10000 新臺幣，結匯實得約 9951 新臺幣價值的 326.74 USD，再到實體櫃檯進行臨櫃轉帳。

除了固定的匯款帳戶、收款銀行和參考代碼附言等，各家銀行匯款單填寫資訊略有不同，可以直接詢問臨櫃專員輔助填寫，以下以第一銀行外匯匯款申請書為示例。
筆者實測從個人外幣帳號進行匯款後，點擊電匯頁面的「我已發送資金」，會在 3~5 個工作天受到 USD，建議在進行大額電匯入金之前，先用小額嘗試成功，確認無誤再進行大額匯款，以免操作錯誤造成不必要的損失。

4.線上匯款（將來銀行為例）
使用銀行約定帳戶或是純網銀匯款非常方便快速，還能免去前往銀行填單的流程，接下來的線上轉帳已將來銀行為例，將來銀行是台灣三大純網銀之一，現正推出美元電匯單筆 3 USD 手續費優惠活動，非常適合用來進行幣安美元電匯入金。
將來網銀的轉帳更為簡單，只需在頁面中填寫 SWIFT 代碼、銀行資訊和欲轉帳的金額，分行名稱維持空白。記得在匯款附言填寫參考代碼，申報性質選擇「本國資金流出-購買國外虛擬資產」，最後扣除 3 美元的手續費即可轉出。

5.完成轉帳 & 兌換加密貨幣
等待 USD 到帳後，在幣安交易頁面的「購買/出售」，可以進行法幣和加密貨幣的兌換，如下圖以 USD 直接購買 USDT，USDT 就會在幣安的現貨帳戶供交易使用，完成完整的入金流程。

最低入金金額與上限
幣安電匯頁面限定最低入金金額為 5U，上限為 6648.93U，若要提高上限需完成地址驗證，準備近半年內的水電帳單、銀行對帳單或是稅務證明等可以驗證地址的文件皆可，上傳後約 24~48 小時會完成審核，大幅提高每日限額至 5014 萬美元。

手續費、到帳時間說明
幣安雖然不收取電匯入金手續費，但銀行端費用包括匯款手續費、電郵費、中轉行和解款行等費用，費用依各家銀行規定不一，完整手續費比較表可以參考下文說明。筆者建議匯款時選擇「全額到帳」模式，確保完整金額到達幣安帳戶。
電匯入金臺灣銀行在當日下午三點前辦理，國際轉帳手續需 1~3 個工作天，幣安入帳需 1~2 個工作天，若碰到假日則會再延長處理程序。
台灣用戶需要注意的銀行備註
台灣用戶常見的問題是銀行審核嚴格，備註欄必須填寫明確用途，避免模糊詞彙導致退匯風險，需確認匯款帳戶和幣安 KYC 皆為同個人，並填妥幣安匯款頁面的資料，匯款後保留匯款水單 MT103 備查，以供匯款未到帳的審查需求。
幣安電匯出金教學 ｜ SWIFT 完整流程
幣安電匯出金圖文流程
1.出售 USDT & SWIFT 提領
和入金相反在幣安交易頁面將 USDT 賣為 USD，並在法幣帳戶選擇提領 USD，即會出現如下圖的頁面，可以填寫帳戶、SWIFT 資料申請出金。

2.外幣銀行資料（將來銀行為例）
依照下圖外幣銀行的資訊填入上方幣安欄位，包含銀行收款帳號、SWIFT 碼和地址等等，務必確保銀行帳戶持有人姓名和幣安姓名相同，扣除最小 35U 手續費即可轉出。
申請完成後 1~2 個工作天會收到銀行電話確認，務必照實申報 268 出售國外虛擬資產的類別，申報詳情可以參考下列稅務規範與免稅額的篇章。

 提現最低金額與上限
幣安美金 SWIFT 提領沒有最低限額，但規定最低手續費為 35U，若未完成地址驗證有最高 6000 美元的提領上限，完成驗證後則無提領上限。
出金時間
電匯出金在交易所提交後，1 個工作天內會進行處理，國際轉帳手續需 2~3 個工作天，銀行入帳解匯需 1~2 個工作天，若碰到假日則會再延長處理程序。
解匯流程 （將來銀行為例）
在幣安匯出款項後，經過幣安和 SWIFT 處理，會收到銀行以簡訊、電話或是網銀 App 推播通知，傳統銀行需準備個人身分證、存摺和匯款水單等證明文件進行解匯，並填寫匯款性質代碼 268 – 出售國外虛擬資產申報，據實說明為加密貨幣出金。
而純網銀的解匯流程非常簡單，如下圖在網銀收到匯款入帳款項通知後，在規範期限內完成收款流程，申報資訊填寫「民間法人、個人」，申報性質一樣選擇出售國外虛擬資產，將來銀行的解匯費用為 12 美元，最後確認匯入收款明細的款項金額和來源無誤即可完成出金解匯。

台灣境外電匯入帳的稅務規範與免稅額
台灣稅務局對境外電匯入帳有明確的規範，特別針對加密貨幣相關資金。根據財政部與中央銀行規定，小額年度低於 100 萬新臺幣無須特別申報，超過則須填寫「代碼 268：售賣國外虛擬資產」的表單。
申報門檻
NT$ 500,000 以下: 銀行代為申報，個人無需額外動作。
NT$ 500,000 以上: 須於銀行臨櫃填寫「外匯收支或交易申報書」。
若年度收入超過免稅額 750 萬新臺幣按累進稅率課稅。建議使用幣安電匯出入金的用戶妥善保留匯款收據和交易紀錄，以備稅務查核避免漏報的罰款。
海外所得金額申報要求課稅方式< NT$ 1,000,000免申報海外所得不課稅≥ NT$ 1,000,000 且基本所得 > NT$ 7,500,000須填報268表格併入基本所得額計算≥ NT$ 7,500,000超過NT$ 7,500,000部分累進稅率 5%~40%
加密貨幣交易所得認定：
視為「財產交易所得」須併入個人綜合所得稅申報適用累進稅率5%~40%
2025年度免稅額度說明：
海外所得免稅額: NT$ 1,000,000基本生活費: NT$ 210,000/人標準扣除額單身: NT$ 131,000已婚: NT$ 262,000個人免稅額: NT$ 97,000
實務案例：
假設從幣安電匯回臺灣
情況一: 全年基本所得 ≤ NT$ 7,500,000
無需繳納基本所得稅，但須併入綜合所得稅，適用 5%~40% 累進稅率。
情況二: 全年基本所得 > NT$ 7,500,000
需計算基本所得稅，且海外所得超過NT$ 1,000,000的部分須申報。
幣安電匯手續費與時間
幣安電匯入金、出金各階段的手續費整理如下表：
入金手續費明細
費用類別幣安收費銀行收費階段成本估算平台費0%–USD 0銀行電匯費–NT$ 500-800依銀行而定郵電費–NT$ 300-500固定費用中轉行費用–USD 10-40從匯款金額依比例扣除入金總成本––約 USD 30~60
出金手續費明細
費用類別幣安收費銀行收費平台出金手續費0.3% ( 35~350 USD)–銀行解匯費–NT$ 200-500
幣安電匯入金、出金各階段流程時間整理如下表：
入金時程
階段時間台灣銀行處理即日下午 3 點前辦理國際轉帳1~3 工作天幣安入帳1~2 工作天總計3~5 工作天
出金時程
階段時間幣安處理即日下午 3 點前辦理SWIFT 轉帳1~3 工作天銀行解匯1~2 工作天總計3~5 工作天
電匯風險與注意事項
銀行審查
台灣銀行對於加密貨幣相關匯款採取較嚴格的審查，根據 2024 年 11 月生效的《洗錢防制法》修正案，銀行有權要求用戶提供資金來源證明、交易目的和身份驗證補充資料，如職業證明和財產收入證明等等。建議用戶在電匯時備妥完整交易紀錄，誠實說明投資加密貨幣，並避免大額單筆匯款來降低敏感度。
AML 反洗錢規範
2025 年台灣持續加強虛擬資產服務商 VASP 的監管，法規要求交易所需完成 VASP 登記、強化客戶 KYC 審查，並對可疑交易有申報的義務。
投資者們需注意頻繁大額轉帳會引起關注、觸發調查，特別是與未登記 VASP 交易商有資金往來，可能有資金被凍結的風險，P2P 交易商也都需具備 AML 防洗錢證明。建議投資者使用有 VASP 登記的合規交易所，交易保留完整證明文件。
大額匯款的凍結風險
交易額度在 100 萬新臺幣以內的電匯，只需正常申報即可；若是超過 100 萬以上的大額電匯，很高機率觸發詳細審查流程，甚至可能需面談提供完整證明。
2025 年台灣共查獲 245 起加密貨幣詐騙案件，這些有關聯的洗錢帳戶都會被凍結 1~6 個月以配合調查機構審查。筆者建議可以建立定期小額匯款紀錄，避免少次的大額單筆轉帳，並使用多家銀行分散投資風險。
幣安電匯適合人群：大額出入金 vs 小額用戶
幣安電匯的手續費成本較高，適合大額安全出入金使用，亦或原先已有外幣帳戶、持有美元的投資人，電匯時長較長需保留完整紀錄，更甚至有應對資金凍結的準備。若您是需要即時交易、頻繁小額交易的用戶，則不推薦使用幣安電匯。
小資金用戶推薦使用台灣交易所如 Maicoin 和 Bitopro，直接以新臺幣購買 USDT，再轉帳至幣安交易所即可，手續費和速度都更勝於電匯。
關於幣安電匯的常見問題
Q.電匯會不會被退件？常見原因為何？
A.有可能，常見原因如參考代碼填寫錯誤、匯款帳號與本人不符、收款銀行資訊填寫錯誤和匯款金額低於銀行處理限額。
Q.電匯需要提供什麼文件？
A.KYC 基本個人資料、匯款提供 MT 103 收據。
Q.幣安電匯出金需要報稅嗎？
A.投資人在幣安使用電匯出入金紀錄，建議都需誠實報稅以免漏報罰款，特別是超過免稅額需申報 268 代碼。
結語
幣安美元電匯在 2025 年重新開放後，成為大額加密貨幣投資者出入金的重要管道，透過上文的完整教程，讀者可以掌握臺灣銀行透過 SWIFT 匯款至幣安的完整流程以及相關稅務的申報和風險知識。
美元電匯出入金適合持有美元的大額用戶，優點是安全性高、無匯率損失且合規；缺點為時間較長、手續費固定，對於小額投資人較不友善，建議持有美元的投資者可以善加利用此管道投資，在操作時需謹慎確認每個步驟，避免錯誤導致資產損失。
本文為合作推廣內容，僅為平台功能與特點介紹，不構成任何投資建議或金融建議。加密資產市場波動大、風險高，請務必審慎評估自身風險承受能力，並於操作前尋求合格專業意見。使用本文所提供連結或資訊所產生的任何行為與後果，皆由使用者自行負責。

前言
加密貨幣的世界中，以太坊 Layer2 一直以來皆呈現百家爭鳴的狀態，無論是早期的 Arbitrum、Optimism 還是近期的 Base 皆受到大量關注，甚至早期大量用戶將交互測試網列為每日必做清單之一，而如今 MegaETH 加入這片戰場，期望以極致的性能取勝。
MegaETH 不僅獲得 Ethereum 創辦人 Vitalik Buterin 支持，還從頂尖風投機構中獲得 5,700 萬美元的融資，本文將帶你了解可能改變 L2 格局的挑戰者－MegaETH。
MegaETH 鏈介紹
MegaETH 以首個 Real Time（實時）Layer2 為出發點打造極致性能的以太坊側鏈，因此官方團隊最主打的賣點即為 100,000 TPS，以利投資者在區塊鏈上擁有 CeFi 級別的即時性，如此一來在交易、對沖甚至是 DeFi、GameFi 等活動皆可享有較順暢的體驗。
目前已進行至公開測試網的 v2 階段，累計超過兩億個錢包在 MegaETH 上有過交互紀錄，且目前錢包相關操作失敗率已相較測試起步階段大幅降低，主網預計於 2025 年底推出並同步進行代幣 TGE。

MegaETH 團隊及融資
MegaETH 團隊主要由兩個聯合創辦人共同開發，創辦人之間的介紹如下。
Shuyao Kong：畢業於史密斯學院並取得哈佛商學院 MBA 學位，自 ETH 80 美元時加入市場，已在 DeFi 界打滾多年。Lei Yang：史丹佛大學博士，主導 MegaETH 技術層面並實現高 TPS、低延遲的目標。
MegaETH 融資背景
MegaETH 至今已透過多輪募資活動籌集約 5,700 萬美元的資金，其中不乏有面相大眾的參與機會，而非讓籌碼集中在 VC 手中，目前已知的公開輪次包括：
種子輪：共募集約 2,000 萬美元資金，由 DragonFly 領投，且該輪 V 神－Vitalik Buterin 也有參投，因此該輪融資對於 MegaETH 來說格外重要。Echo 社區輪：Echo 為 MegaETH 首個向一般投資人募集資金的輪次，該輪共募集 1,000 萬美元且在三分鐘內售罄，投資者的認購意願相當高。Fluffle NFT 輪：MegaETH 推出一萬張 SBT 類型的 NFT，每張售價為 1ETH，以當時價格推斷約募集 2,770 萬美元，持有 NFT 的投資者將可瓜分 5％ 總量的 MegaETH 代幣作為獎勵。Sonar 公開 ICO：Sonar 為即將開啟的 MegaETH ICO 活動，也是目前投資者最容易接觸 MegaETH 的融資輪次，用戶僅需完成 KYC 即可等待投入資金認購 MegaETH 代幣。

MegaETH 在 Layer2 中的定位
MegaETH 相較其他更早推出的 Layer2 而言更像是以挑戰者的身分挑戰這片市場，而 MegaETH 最大的優勢即是它破萬甚至可以達到十萬的 TPS，這點在目前 Layer2 市場中無人能及，競爭優勢可以從下表進行對比。
MegaETHArbitrumOptimismBaseTPS100,000＋38－135832－20099－1267Gas Fee＜＄0.01＄0.01－0.1＄0.01－0.05＄0.001－0.01區塊鏈吞吐量1,700128151,000
縱使 MegaETH 效能遠勝於目前已有的區塊鏈，但光靠效能就能使應用落地，甚至吸引龐大資金嗎？其實並不一定。以 Base 舉例，其背靠美國合規交易所 Coinbase 的特性使其每隔一段期間皆會推出穩定的 USDC 理財活動，藉此吸引投資者使用。
而 Arbitrum 則是許多 DeFi 玩家喜愛的鏈種之一，近期穩定幣協議 USD.ai 也將該項目的 USDai、sUSDai 發行於 Arbitrum 上，使許多投資者皆需要使用該區塊鏈才有辦法參與相關活動。
生態 DApp 介紹
MegaETH 的生態稱為 MegaMafia，目前共包含 13 個核心項目，無論是穩定幣還是鏈上 DEX、Perp DEX 皆包含在內，甚至還有預測市場、博奕類型及 DePIN 正在開發的路上。
DEX－GTE（Global Token Exchange）
GTE 為 MegaETH 上重要的 DEX 之一，旨在透過 MegaETH 的高效能與結合自動化做市商和中心限價訂單簿的特性，提供 CEX 級別的交易體驗，而當未來用戶湧入、交易量放大時，GTE 也將成為 MegaETH 鏈上重要的 DeFi 核心。

穩定幣－Cap
Cap 是以程式化和全面保護的方式生成的穩定幣協議，目前已發行 cUSD、cBTC、cETH 供用戶參與生態，TVL 已於近期達到 2.28 億美元的水準，猜測應是早期參與者期望埋伏未來空投收益。

Sonar ICO 打新
目前（10/15－10/27）正處於 Sonar 平台的註冊階段，只要符合平台規範完成 KYC 即可參與 MegaETH 的代幣認購，符合資格的用戶可以使用 Ethereum 主網的 USDT 認購，若選擇鎖倉一年還可以獲得額外的 10％ 折扣。
參與步驟如下：
前往 MegaETH 官方網站。登入錢包及 Sonar 帳號。選擇是否綁定 Discord、X 等社群帳號。完成 KYC。等待代幣認購。
目前並不知道此次個人所獲得的 ICO 認購份額及成本，僅能夠先完成 Sonar 平台認證以確保認購資格，不過依過往認購活動來看仍十分推薦參與此次活動。

結語
MegaETH 本身擁有強大的技術背景再加上近期 Sonar ICO 打新於 X 平台上的熱潮，無疑是將 MegaETH 鄰近 TGE 的熱度提升至最高點，同時無數投資者也在默默觀察 MegaETH 究竟有沒有辦法搶占 Layer2 市場中的一席之地。
最後提醒投資者即使區塊鏈效能再好仍需要有符合投資者需求的應用才有辦法創出優秀的佳績，因此在投資前務必謹慎觀察，避免過度 FOMO。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言：什麼是 River？鏈抽象穩定幣系統
在加密貨幣領域，穩定幣一直是連結傳統金融與各區塊鏈項目的橋樑，然而傳統 USDT、USDC 受限於單一區塊鏈的流動性和跨鏈複雜性，有著高昂的手續費和機會成本。
River 作為革命性的鏈抽象穩定幣系統，專注於解決多鏈流動性碎片化的問題，支持包括 BNB Chain、Arbitrum 和BOB 等主流區塊鏈，利用其自家核心產品 Omni CDP （跨鏈抵押債務）穩定幣 satUSD 實現無縫跨鏈體驗，用戶可以在不同鏈上抵押資產、鑄造穩定幣，避免了傳統跨鏈橋的風險和延遲問題。
satUSD 是 River 生態的核心資產，用戶可以透過抵押 BTC、BNB 或是其他流動性質押代幣來鑄造，抵押品皆可在鏈上驗證去中心化透明，現今已有超過 345 萬顆 satUSD 流通，不僅能維持 1：1 和美元掛鉤，還自帶收益機制，能自動複合收益在其他 Defi 繼續使用，satUSD 的獨特設計讓 River 得以在穩定幣賽道脫穎而出。
River 目前已完成 400 萬美元融資，分別是 2024 年 3 月 由 Waterdrip Capital、MH Ventures 領投的 200 萬 Pre-Seed 輪，以及 2024 年 7 月由 CMS Holdings 領投的 200 萬美元 Seed 輪。這些風投機構在 Defi 和跨鏈領域擁有豐富經驗，為 River 的機構級金庫提供了託管安全保障，未來發展提供了堅實的基礎。
River 不僅解決傳統穩定幣的跨鏈痛點，還透過創新機制為用戶帶來持續收益，上線後 TVL 迅速突破 500M，以及其獨特的積分轉換代幣機制和豐厚的創作者獎勵系統，迅速成為加密貨幣社區的焦點。數千位創作者通過參與 River 嘴嚕獲得了價值數千美元的 RiverPts 積分獎勵，引發市場熱烈討論，筆者在項目早期就發現其積分套利機制存在超額的潛在利潤空間，目前套利仍維持在 6~8 倍的收益空間。本篇將詳細介紹 River 項目、RiverPts 積分機制，說明筆者如何通過套利對沖和質押創作來放大收益，希望讀者能從中獲益，善用這些工具在 River 生態中實現穩健收益。

$RIVER 代幣詳解：幣安首發強勁增長
$RIVER 是 River 生態的核心治理和實用代幣，不僅用於 River 社區投票決策，也是 River 積分的兌換獎勵，驅動整個 River 生態的運轉，$RIVER 的代幣經濟注重可持續性和社區激勵，總量共有 1 億顆，初始流通量約 1960 萬顆，代幣分配如下圖所示：
流動性 11% ：包含交易所流動性和造市。社群 32% ：包含建設者和動態空投分配。團隊 18% ：包含團隊貢獻者和顧問。生態系統 24% ：包含基金會、合作夥伴。投資者 15% ：Seed 輪和 A 輪投資人。
River 的代幣分配確保了代幣稀缺性和長期價值支撐。

$RIVER 代幣於 2025 年 9 月 22 日通過 Binance Wallet 的 BuildKey Token Generation Event 正式上線，是幣安 BuildKey 系列的首個代幣，上市後代幣從 1.5 美元迅速上漲至 2.5~4 美元，直到上週上線 Binance 合約突破 4.5 美元歷史新高。當前 $RIVER 24 小時交易量約為 3500 萬美元，市值高達 7768 萬，已上架 MEXC、Bitget 等二線交易所。
$RIVER 如此強勁的原因一來是幣安頭礦背書帶來巨大流量，以及 River 透過創作者活動激勵用戶，形成病毒式的傳播，並以 RiverPts 特殊機制來保護 $RIVER 拋壓，接下來的篇章讓我們接續了解 RiverPts 的獨特機制。
River 積分 RiverPts：首個可交易的積分代幣
RiverPts 是 River 生態系統中創新積分代幣，可透過與 River 協議互動、質押存款 satUSD和參與 River 社交活動來獲得，RiverPts 同時也是 River 第一季的空投獎勵。
RiverPts 不同於傳統的積分系統，雖然官方定義 RiverPts 不可轉讓，但 RiverPts 實際上可在 Dex 上交易，是實質有價值的資產，目前已有數百萬的成交量，超過 3800 地址持有 RiverPts，價格自開盤的 $0.0015 已上漲超過 13 倍，原因來自其獨特的轉換機制。

RiverPts 獲取方式
上述提及 River 用戶可以通過多種方式獲得 RiverPts，無論是質押者或是社交活躍用戶都可以在 River 生態獲利。
協議互動：在 Smart Vault 中質押、提供流動性。社交參與：River4FUN 社交活動分享內容、參與嘴嚕。創作排行榜：在創作者排行榜中獲得投票，爭取名次獎勵。
例如筆者在第一季空投活動中和創作者獎勵獲得了 13 萬 RiverPts 空投，現今價值高達 2700U，未來更可兌換 3900 顆 $RIVER。在目前的 River S3 賽季中，依然可以透過 satUSD 質押、組建流動性池，以及上述所說的 River 4FUN 創作者活動賺取積分。
River 的積分轉換機制
River 的積分轉換機制是其最大的亮點，也是本篇套利機會的核心，RiverPts 可以兌換 $RIVER，並採用如下圖的動態曲線模式轉換：
第 1 天：轉換比率約 0.000977 RIVER/Pt第 30 天：轉換比率約 0.0037 RIVER/Pt第 90 天：轉換比率約 0.01 RIVER/Pt第 180 天：轉換比率高達 0.03 RIVER/Pt
這代表 180 天後可以獲得比第 1 天多 30 倍的 $RIVER 數量，此機制在上線後被用戶發覺，RiverPts 在第一天即上漲 4~5 倍，這種多維機制讓 RiverPts 成為連結社交和 Defi 的橋樑，也帶動 RiverPts 和 $RIVER 雙雙上漲！
River 積分兌換頁面
https://app.river.inc/airdrop

RiverPts 8 倍隱含價值 套利機制分析
River 的套利機會源自於上述的動態轉換機制和市場定價之間的差異，以撰文當下的數據為例：
RiverPts 市場價格：約 0.02 美元
$RIVER 代幣價格：4.89 美元
當前轉換比率：0.0032 RIVER/Pt
RiverPts 隱含價值：0.0032 × 4.89 = 0.01536 美元
這代表當前的 RiverPts 存在溢價，但考慮到往後價值仍有 6~8 倍套利空間，需搭配對沖策略以確保風險。

潛在利潤計算實例
以持有 100000 RiverPts 積分為例，計算潛在利潤。
情境一：90 天
RiverPts 成本：1000000 × 0.02 = 2000 美元
90 日後轉換：100000 × 0.01 = 1000 RIVER
未來價值（RIVER 價格不變）：1000 × 4.89 = 4890 美元
利潤：4890 – 2000 = 2890 美元（+144.5%）
情境二：180 天
當前成本：2000 美元
180 日後轉換：100000 × 0.03 = 3000 RIVER
未來價值：3000 × 4.89 = 14670 美元
利潤：14670 – 2000 = 12670 美元（+633.5%）
可以看到若是 $RIVER 價格不變，180 天後的潛在利潤高達 7.33 倍，為了方便計算，推薦讀者可以使用 River 收益計算器，如下圖可以簡單計算 River 和 RiverPts 間的收益。
https://gdx520.github.io/river/river.html

River 對沖套利策略
以上的收益試算是基於 $RIVER 價格維持在現況，所以筆者建議可以在持有 RiverPts 同時 Binance 做空對沖未來等值的 $RIVER 代幣。
例如持有 10000 積分，就對沖 10000*0.03 = 300 $RIVER，如此一來不僅能規避下跌時的風險，還能賺取少許資費收益，但須注意 $RIVER 上漲強勁，可能上漲超過 100% 面臨爆倉風險。
另一種對沖策略為對沖自己本金乘上固定倍數價值的 $RIVER，如下圖計算可以算出當今 2000U 購買 10 萬積分的保本價格、保本對沖倍數，適合較低風險的讀者。

River 嘴嚕 & RiverPts 質押：零嚕積分 31% 年化
River4FUN 創作者生態
River4FUN 是 River 生態系統中的社交挖礦平台，用戶可以通過創建 River 相關內容、分享見解來獲得 RiverPts 獎勵。River4FUN 採用 AI 評分機制，根據創作者的內容質量、互動數據和影響力來分配積分。
如筆者每天都會發布 1~3 篇有關 River 的推文，可以獲得 2~400 RiverPts 積分獎勵，官方每天都會向數千名創作者發放積分獎勵，現在還有排行榜活動，會依照不同段位發放積分空投，前 30 名瓜分 300 萬 RiverPts 獎池！
加入 River4FUN
https://app.river.inc/fun?ref=johnsmith_data

RiverPts 質押
在上述的方式購買或是創作零嚕到 RiverPts 後，想要最大化收益可以再將 RiverPts 質押複利，積分質押為隨存隨取不需鎖倉，目前有 30.8% 的年化利息，相當於質押 10 萬積分，每天可以獲得約 84 積分的利息，且還可以持續複利增值放大收益！

結語：積分對沖套利 創作質押並行
River 憑藉其創新的鏈抽象技術解決了多鏈流動性碎片化問題，搭配其獨特的積分轉換機制，為用戶提供多元化的收益機會，以 satUSD 作為原生跨鏈穩定幣，上線後一個月內累積了超過 500M 的 TVL 和 81 萬用戶基礎。
River 通過技術創新、獎勵激勵和社區共建完美結合，RiverPts 提供潛在 8 倍的收益空間，用戶可以同時參與挖礦、積分質押和套利對沖玩轉 River 生態，無論是追求高收益的投資人或是希望參與創新技術的建設者都可以在 River 得到滿足。River 不僅是穩定幣項目，更是收益建設的完整生態，建議讀者可以適當配置 RiverPts，並搭配本篇教學參與創作者嘴嚕和質押，把握機會將積分利潤放大。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言：1011 事件血洗 200 億加密清算
2025 年 10 月 11 日，加密貨幣市場經歷了史上最大規模的清算事件，在數小時內抹去了近 200 億美元的槓桿倉位，共有超過 160 萬交易者遭清算爆倉。比特幣在短短一小時內暴跌 13%，帶動無數山寨幣腰斬，創下了這場載入史冊的「1011」黑天鵝事件。
這場災難早有伏筆，在 10 月 10 日晚上比特幣高位轉為下跌趨勢，一位巨鯨在 Hyperliquid 開啟了價值高達 11 億美元的空頭倉位，直到 11 號凌晨 5 點史詩級的暴跌驟然出現，伴隨著川普重啟對中國 100% 關稅徵收的利空消息，讓整個加密市場血流成河，清算規模超越歷史上所有的黑天鵝事件。
這次的 1011 黑天鵝事件又一次警惕我們加密市場風險巨大，每一次的黑天鵝都會重塑市場格局，改寫投資人的命運。本篇筆者將帶大家回顧加密歷史上的所有黑天鵝事件，說明黑天鵝究竟為何發生？該如何預防前兆？讓讀者下一次危機到來時得以順利應對。
黑天鵝事件是什麼？
黑天鵝基礎定義
「黑天鵝」這個名詞源自於統計學家納西姆•塔雷布在 2007 年的著作《黑天鵝：極不可能事件的影響》，指的是具有三種特徵的罕見事件：極難預測、影響巨大、事後可解釋。
黑天鵝這個概念來自於歷史上人們認為天鵝都是白色的，直到在澳大利亞發現了黑天鵝，徹底顛覆了既有印象，後來衍生為在交易市場中突發的市場極端行情，如駭客攻擊、監管等原因造成，往往引發大規模的價格波動、流動性危機和系統故障。
黑天鵝對加密貨幣領域影響特別大的原因
在諸多的交易市場中，黑天鵝事件對加密領域影響特別大，因為加密貨幣的市場不成熟，相較傳統市場有統一交易所和熔斷機制，加密貨幣缺乏統一的保護措施、流動性分散在眾多交易所和不同的 Defi。
加上加密市場更容易受到情緒的影響，高槓桿的投機行為導致反應過大，特別是在各協議和穩定幣相互依賴抵押，引發連鎖的清算效應，缺乏全面監管的框架限制，羊群效應的恐慌讓加密市場在黑天鵝事件往往受創嚴重。
為什麼 Crypto 市場更容易出現黑天鵝事件
Crypto 市場資金量體相對傳統市場小、流動性低和高槓桿，這次的 1011 事件僅一個關稅公告就可以導致 190 億美元的清算，社交媒體和散戶主導快速傳播訊息，訊息不對稱的恐慌讓本就波動大的市場共同放大影響。
加密貨幣市場中的黑天鵝類型
在加密市場的黑天鵝可以分為多種類別，以下舉例分別說明。
交易所／平台風險
交易所和平台風險為最常見的黑天鵝案例，如 Mt.Gox 因安全失誤倒閉、FTX 欺詐導致資金缺口導致連環破產等等。
加密市場會立即出現流動性蒸發，如連鎖公司破產、穩定幣脫鉤，代幣價格往往會在數小時內下跌 3~50% 需要數個月時間恢復。
智能合約 / 區塊鏈技術漏洞 / Bug
如 2016 年針對 DAO 攻擊引發乙太坊硬分叉、駭客於 2022 年對 Ronin 橋攻擊，盜取 6.25 億美元，引發 $AXS 代幣暴跌和連鎖 Defi 恐慌。
駭客攻擊盜取直接資金損失，引發鏈上擠兌恐慌，相互關聯的 Defi 都會受到牽連，但只要開源代碼修復即可停止損失，通常影響較小。
黑客攻擊 / 資安事件
駭客攻擊長年以來都是加密市場中損失資金的一大來源，駭客針對智能合約攻擊、竊取資金，如 2025 上半年加密犯罪遭竊的金額就高達 22 億美元。資安事件往往連帶影響監管緊縮和市場信心。
監管 / 政策突變 / 法律風險
監管和政策的突變就是本次 1011 黑天鵝事件的主因，歷史案例如 2017 年中國 ICO 禁令引發比特幣暴跌 40%；2021 年 519 事件中國挖礦禁令，全球比特幣算力下降 50%，引發比特幣超過 50% 的下跌。這類監管突變會立即引發除牌和資本外逃，根據政策國家的範圍有所不同，影響通常持續時間較長。
槓桿 / 清算風險 / 流動性挫折
如 2022 年 Luna UST 算法穩定幣脫鉤，造成 400 億美元市值消失，算法設計贖回失敗讓 UST 最終歸零。以及本次 1011 事件多頭高槓桿清算導致 USDe、BETH 脫鉤，數百萬交易者受影響，槓桿放大流動性崩盤慘況。
歷史上最具代表性的加密貨幣黑天鵝事件
Mt. Gox 倒閉
Mt. Gox 是在 2010 年就成立的早期交易所，在 2013 年時處理全球超過 70% 的比特幣交易，Mt. Gox 在 2014 年宣布破產，起因為駭客攻擊遭竊 85 萬顆 BTC，而 Mt. Gox 長期隱瞞資金漏洞，導致後續用戶資金無法提領而東窗事發。
Mt. Gox 破產事件導致市場信心崩潰，比特幣價格從 800 美元暴跌至 200 美元，是加密市場早期的最大教訓。
FTX 破產
FTX 是成立於 2019 年的中心化交易所，上市後迅速成為估值 320 億美元的龍頭，位居全球中心化交易所前三名。
FTX 在 2022 年時因為創辦人 Sam Bankman Fried 挪用用戶 100 億美元資金給 Alameda Research 進行風險投資，資金缺口引發連鎖清算，$FTT 暴跌 90% 以上，FTX 和 Alameda Research 皆因此倒閉。
FTX 事件發生時為世界第二大交易所，超過 80% 加密貨幣投資人皆遭受影響，加密市場總市值下跌 2000 億美元，比特幣也因此跌破 16000 美元，後續花了近 4 個月才恢復原本高點。
312 事件
2020 年 3 月 12 日，COVID-19 疫情的擴散引發全球市場動盪，疫情恐慌連帶石油價格戰和傳統金融流動性蒸發，加密市場受影響尤其嚴重，比特幣在 3 月 12 日當天從 7900 美元下跌至 3850 美元，單日創下 38% 跌幅，清算了超過 12 億美元流動性，加密市場市值腰斬 55%，是歷史上首次因疫情對加密市場的重大衝擊。
519 事件
2021 年 5 月 19 日，中國政府宣布禁止金融機構參與加密交易，並嚴格控管加密挖礦活動，中國當時占世界超過 65% 算力，政策打壓之下引發恐慌出逃，加上馬斯克於 5 月 12 日宣布暫停特斯拉 BTC 支付，通貨膨脹的擔憂和過度槓桿引起連鎖反應。
BTC 當日從 43000 美元跌至 30000 美元以下，加密市場市值從 2.5 萬億跌至 1.2 萬億，超過 80 億美元的流動性在單日被清算，史稱 519 事件。
Terra Luna 死亡螺旋
Terra 是 Do Kwon 2019 年推出的 Defi 項目，在 2020 年 TVL 達到峰值，Anchor Protocol 當時推出高達 20% 年化的 UST 穩定幣，吸引大批用戶搶購投入。
UST 演算法設計缺陷，因為錨定依賴 LUNA 套利，在 2022 年 5 月 7 日 UST 脫鉤至 0.99 美元，恐慌擠兌壓倒了 Terra 的鑄造和燃燒機制，後續加速脫錨在三天內 UST 下跌至 0.6 美元，死亡螺旋連帶 LUNA 自 120 美元暴跌至 0.01 美元，蒸發了 Terra 450 億美元的市值，整體加密市場也下跌 20% 以上。

機制解析：為什麼會演變成黑天鵝？
在資訊繁多、價格變化動盪的加密市場，黑天鵝事件的演變往往因為多重因素疊加，不僅是因為單一關稅消息就造成如此嚴重的影響。
槓桿連鎖反應
在 1011 黑天鵝前夕，加密市場開放利息達到創下紀錄的 2300 億美元高點，整體市場槓桿比例過高，使得價格因關稅消息下跌時觸發數十億美元的多頭清算，強制賣盤湧入市場，引起連鎖清算反應。
流動性枯竭
1011 時週末的低流動性放大了價格衝擊，當時時逢週末美股休市後，市場訂單簿深度不足，上述的賣盤進入市場後輕易引起大幅價格波動，許多代幣價格出現價差，如 SOL 在 Binance 和 CoinBase 有 20 美元以上的 12% 價差。
因各大交易所的價格預言機依賴現貨數據，當時 6000 萬美元的 USDe 拋售後造成脫鉤，引發一連串借貸清算，最後影響數十倍價值的流動性失衡。
情緒放大
因為加密貨幣圈消息流通快速，社交媒體和散戶主導散播恐慌情緒，羊群效應將川普的關稅消息大肆傳播，加劇了崩盤拋售。
訊息不對稱
機構投資人、內幕巨鯨和散戶之間的訊息差在這種危急時刻更加明顯，如內幕於前一天晚上開了超過 10 億美元的空單獲利暴富，而散戶往往最後知情損失慘重。
黑天鵝的前兆有哪些？
期貨數據
透過監測鏈上數據，我們可以更早發現市場異常，例如在 1011 事件前市場多空比達到 6.7：1 的歷史高位，90% 以上皆為多頭持倉，且許多幣種資金費率為正，預示著多頭情緒超買過熱。
交易所流通
1011 當週交易所有大額穩定幣流入，該週幣安穩定幣流入高達 62 億美元，創下 2025 年以來的最高紀錄，交易所儲備也來到歷史高點，異常的存款成為拋售時的彈藥，人為操縱的資金流入為大規模曝險鋪墊了基礎。
鏈上鯨魚異常
在這波下跌中獲利 800 萬美元的博主 Vida 表示，他在 1011 前夕監測到 Hyperliquid 的鯨魚在大量減倉多頭倉位，並有少數幾個開了異常大額的空投倉位，這個前兆讓他做好倉位保護並及時抄底獲利。觀測鏈上巨鯨的動向、大額資金流動讓我們可以更好即時避險，還能即時找到套利機會將危機化為轉機。
Vida 推文
推薦讀者參考這篇數據分析，解釋了 1011 黑天鵝的資金變動。
如何預防與因應黑天鵝事件？
自上述我們了解到黑天鵝事件的前兆之後，我們可以透過以下技巧來預防和減少黑天鵝帶來的損失。
1.降低槓桿 & 止損
限制使用 2~3 倍的低槓桿以免被清算，越高的槓桿會將價格波動放大，引發一連串的連鎖爆倉。並善用逐倉模式隔離保證金，限制各幣種的風險，面對極端下跌時切莫抗單即時止損，有利潤的倉位也要隨時套保避免轉盈為虧。
2.多元化投資組合
建議將倉位分配在多種不同的投資組合，大盤和山寨幣種妥善配比，避免單一幣種造成整體資產回撤過多，並使用跨資產如黃金、基金 ETF 對沖，應對傳統市場和加密市場的相關風險。
3.風險管理策略
每次交易限制在總資金的 1~2%，根據止損點調整倉位大小，做好風控是任何交易者的第一課，即使面對巨幅回調也可以保全不破產。
結語：黑天鵝風險難預料 風險倉管保護資金
歷史告訴我們加密市場的黑天鵝事件絕非偶然，而是市場結構性風險的體現，從本篇介紹的 Mt.Gox 、312、519 和本次的 1011 事件，每一次黑天鵝都重塑了市場格局，也教育了投資者對於風險控管的重要性。
筆者認為下一個潛在的加密黑天鵝風險有幾種可能如下：
加密監管突變
雖然川普政府推行友善加密新政策，但國際監管分歧可能引發新的套利風險，如歐盟 MiCA 法規的嚴格許可要求與美國放鬆管制形成對比。
央行數位貨幣衝擊
截至目前有 137個國家正在探索CBDC 央行數位貨幣，其中 49 個處於試點階段，美國雖暫停零售 CBDC 開發，但中國 e-CNY 和 ECB 數位歐元試點可能分割流動性，導致擠兌風險。
全球債務危機
美國債務超過 35 萬億美元削弱法幣信用，將來可能觸發全球金融危機，高盛預測2025年衰退機率為20%，關稅政策可能加劇經濟蕭條。
系統性槓桿風險
全球機構加密暴險達 1270 億美元，家庭資產負債表風險上升，加密市場共 1.4萬億美元山寨幣市值相對脆弱，結合高倍槓桿可能引發大規模連鎖清算。
交易所集中化風險
Binance 獨大佔 50% 以上流動性的主導地位構成單點失效風險，如 1011 事件，主要交易所故障在低流動性環境下會放大清算，本次幣安也是損失最為慘重的平台。
穩定幣脫錨風險
全球 2320 億美元穩定幣市場面臨儲備、流動性威脅，如 1011 事件中USDe脫錨至 0.65 美元引發 193 億美元清算，凸顯算法穩定幣的脆弱性，未來有更多穩定幣出現，也會增加脫鉤的清算黑天鵝風險。
面對難以預測的黑天鵝風險，投資者需保持謙遜的態度理性投資，做好嚴格風控並持續學習，在加密這個充滿不確定性的市場中，活下去比一時的盈利更加重要。

前言
2025 年 10 月 11 日，加密市場發生有史以來最為嚴重的清算事件，比特幣單日最大跌幅破 20,000 點，而山寨幣則是下跌數十個百分比，整體市場單日共清算超過 190 億美元，共影響了全球數百萬的加密貨幣投資者。
儘管這場災難重創加密市場，但我們仍能從中吸取寶貴經驗，無論是 Hyperliquid 的特殊機制還是 USDe 的脫鉤皆透露出套利機會，本文還將帶你了解幣安推出的流動性質押 BNSOL 及 WBETH 在 CEX、DEX 間價格的差異。
hwHLP：Hyperliquid 金庫特殊機制
HLP（Hyperliquid Liquidity Provider）為 Hyperliquid 中獨特的金庫機制，該金庫其中一個功能為存放大規模爆倉事件中的損失，在此次崩盤事件中，Hyperliquid 清算規模破十億美元，這使得 HLP 金庫規模大幅膨脹，而參與金庫的用戶則能領取部分金庫資金作為收益。
為何產生套利機會？
任何人皆可以透過存入至少 100 美元以上的資金以建立一個 HLP，而當槓桿交易者爆倉時，Hyperliquid 將允許金庫收取保證金，並根據 HLP 貢獻度分配收益，因此 HLP 成為任何人皆可以參與且短時間爆倉金額越多，收益越高的動態分配機制。

Pendle YT－hwHLP
投資者可以透過 Pendle Finance 購買到 hwHLP 的 PT 及 YT 代幣，而 YT 本身帶有槓桿的特性又再次放大 HLP 金庫收益的效果，因此若連環清算當下投資者持有大量 YT－hwHLP 將可以獲得高額收益。
據鏈上監測顯示，有開頭為 0x340.. 的地址在發生連環清算後、HLP 金庫發放收益前持有價值約 2,474 美元的 YT－hwHLP，而後透過金庫收益獲得 6,387 美元的利潤，且這部分還未含 YT 上漲所帶來的未實現盈虧。

BNSOL 及 WBETH 價格崩跌
BNSOL（幣安發行的 Solana LST）和 WBETH（Wrapped Beacon ETH，幣安的 ETH 衍伸性質押商品）在崩盤中與原生代幣嚴重脫鉤，背後主因是幣安的贖回機制導致，BNSOL 需要四天時間贖回，而 WBETH 則用時十四天，對於急於脫手的投資者而言只能透過出售代幣換取穩定幣，而這也直接導致幣安流動性的嚴重枯竭。
BNSOL 幣安與 DEX 價差
市場約在 10 月 11 日凌晨五點的時間點發生崩盤，而幣安因為流動性枯竭的原因造成 BNSOL 插針至 34.9 美元，跌幅高達 80％。

作為對比，DEX 上的 BNSOL 僅插針至 188 美元，即使對比用戶較有可能在幣安買到的收盤價 155 美元仍存在 20％ 左右的價差供投資者進行套利。

WBETH 幣安與 DEX 價差
WBETH 在市場崩盤時同樣發生缺少流動性的情況，市場一度插針至 430 美元，而後收針在 3,576 左右的價格。

而 DEX 中的 WBETH 插針情況更為嚴重，甚至一度下探至接近 0 的價格，不過收針時價格收在 3,701 左右，以投資者能夠購買到的合理性而言，DEX 價格仍比幣安收盤價高出 4％ 左右的套利空間。

USDe 脫鉤近 40％
USDe 為鏈上協議 Ethena 透過中性 Delta 策略所推出的合成穩定幣，目前市值為 120 億美元。USDe 不僅擁有錨定 1：1 美元的穩定幣特性，還能透過 DeFi 活動賺取年化報酬，甚至可以透過轉換成收益型代幣 sUSDe 獲取額外空投積分賺取 ENA 代幣獎勵。
導火索：幣安 12％ 年化獎勵活動
在今年 8 至 9 月間幣安曾推出 USDC 活期理財 12％ APY 的活動，當時許多投資者藉由幣安操作：質押 USDC、借出 USDT、購入再質押 USDC 的循環貸進而獲得更高額的 APY 報酬。
當時執行循環貸的清算價位約落在 0.85 美元左右，且循環貸次數越多，遭清算時的虧損會更為嚴重，不過當時 USDC 並未出現大幅下跌，因此許多投資者成功透過該期活動賺取數百美元的理財報酬，而當 USDe 理財推出時，許多投資者又以同樣方式操作，沒想到卻遭遇市場崩跌引發的 USDe 連環清算，使得許多參與理財的投資者需承擔虧損。

幣安賠償 BNSOL、WBETH、USDe 脫鉤損失
對於上述提及的三個幣種在幣安交易所內造成的損失，幣安公告 承諾將全額負擔該部分的金額，且針對價格大幅下跌時因幣安系統卡頓、延遲而無法即時補倉的用戶幣安也將做出補償，該部分賠償會直接轉入相關帳戶中。
截至撰文當下，依據幣安最新 補償進度 顯示目前共賠付用戶 2.83 億美元且相關金額皆已分發至用戶的幣安交易所帳戶中，而這僅是幣安首兩筆的賠付，接下來幣安仍會針對遇到問題的用戶進行賠償。

Aave USDe 價格錨定
Aave 作為鏈上龍頭借貸協議，存放在該協議上的資金高達 410 億美元，不僅提供許多資金池，還開放多個幣種間的循環貸供用戶疊加收益，而本該遭受連環清算的 Aave 卻因其預言機將 USDe 認定為 1 美元的機制躲過此次下跌。
若 Aave 未將 USDe 設定為 1 美元的話，此次脫鉤可能將造成更大層面的影響，原因在於許多 DeFi 協議皆會受 Aave 借貸利率、清算價位影響，若 Aave 內的 USDe 報價下跌不僅影響中心化交易所，更會使許多 DEX 上的報價出現錯誤。
結語
2025 年 10 月 11 日的加密大崩盤注定成為歷史上大額清算的事件之一，市值在短時間內蒸發了近一兆美元，不僅使許多合約交易者倉位面臨清算，更使眾多現貨投資人的帳面價值產生重大虧損。
加密貨幣圈充滿著各種未知因此波動較為劇烈，任何新聞皆可能導致盤面波動，因此在操作上需格外小心，不過每一次的危機都將孕育出新的機會，只要仍存活在市場上，未來就有無數個賺錢機會。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言：什麼是 Binance Alpha？低成本嚕新興代幣空投
在加密市場中 Binance 作為全球最大的交易所，一直以來都是投資人的首選平台，近年隨著 Web3 生態發展，Binance 也隨之推出創新功能吸引用戶參與一級市場。Binance Alpha 在去年年底推出，就如同一個「預上市代幣選拔池」，為用戶提供項目正式登陸幣安現貨前的接觸曝光，數據顯示已有 14.6% 的 Alpha 代幣成功獲選上市幣安現貨，其中更有多個超過 100% 的 ATH 漲幅。
Binance Alpha 在今年 4 月正式上線 Alpha 積分系統，用戶可以透過持倉餘額和交易量來賺取積分，積分系統獎勵活躍用戶參與新項目 TGE 和空投機會，目前已舉行超過 100 次代幣空投活動。Binance Alpha 降低了參與一級市場的門檻，相比傳統需要大量鏈上專業知識，Alpha 用戶只需準備資金在幣安交易所即可輕鬆參與新興代幣的生態互動，還能「低成本嚕毛」，成為小額投資人或新手的熱門賽道，每週活躍用戶超過 20 萬。
Binance Alpha 的作用不止於個人收益，還幫助新興項目獲得流動性和用戶反饋機會，Binance 也會透過交易表現篩選上市代幣。近期隨著 BSC 迷因生態大熱，$BNB 價格一再 ATH，許多用戶將目光落在 Binance 這塊「大餅」，讓 Alpha 平台的參與度和收益潛力水漲船高，成為連結幣安用戶與新興熱門項目的橋樑。
Binance Alpha 不斷更新規則適應市場變化，9 月推出了新幣加成季，對於某些新上市的代幣提供 2~4 倍交易量加成，大大降低了用戶的刷分成本，用戶只需投入 1100 美元即可輕鬆累積 Alpha 積分，低門檻的設計是小額用戶累積本金的最佳管道。本篇筆者將詳述 Binance Alpha 積分新機制、統整近期收益，並分享目前最低成本的刷分策略，一同埋伏 Alpha 收益新熱點。

Binance Alpha 積分新制：加倍交易量低成本嚕分
Binance Alpha 在今年 9 月積分系統迎來重大更新，讓刷分變得更加容易且成本更低。Binance Alpha 的積分系統採用 15 天滾動平均計算，每天早上 07：59：59 UTC+8 進行快照，基於用戶每天的「資產餘額」和「交易量」兩部分給予積分，舊積分會在 15 天後自動過期，因此需持續參與維持積分。
餘額積分
基於用戶在幣安交易所和幣安錢包內的所有資產持倉價值，分為不同的級距，每天給用戶被動積分收入。
資產價值（USD）每日積分$100 至 <$1,0001$1,000 至 <$10,0002$10,000 至 <$100,0003$100,000+4
交易量積分
交易量採用對數遞增模式，根據用戶在 Alpha 專區買入代幣來計算交易量，交易量每達到 2 的次方就能獲得對應的積分。如下表交易量達到 32768 可得 15 分、65536 可得 16 分。
交易量門檻（USD）每日積分$21$42$83$164$325$646$1287$2568$5129$102410$204811$409612$819213$1638414$3276815$6553616
Binance Alpha 在 9 月推出的新幣獎勵季是最重要的積分加成規則，對於 Alpha 空投或是 TGE 上線後 30 天內的代幣有加倍交易量加成，BSC 鏈 4 倍交易量其他鏈 2 倍交易量，包含在 10/9 新推出的 Meme Rush 的迷因幣也有積分加乘。
如下圖 Alpha 的積分加碼專區，加倍的代幣都會標記上 4x、2x 的標記，4 倍交易量加成後，相當於同樣成本多拿兩分，大大降低了刷分的成本，是不少用戶回歸 Binance Alpha 的主要誘因。
積分計算實例：
持有 $1,000 以上資產（2 分/天）且每日購買 $4,096 BSC 加乘代幣（12 基礎分 +2 分 = 14 分），總計每日可獲得 16 積分。

新幣交易量加倍的積分新機制讓低成本嚕分成為可能，為新上市代幣提供流動性的同時激勵活躍，Alpha 成為更加親民的農耕平台，用戶每天只需花費 2~3U 成本和 3~5 分鐘刷交易量，就可以輕鬆累積積分，單個帳號每月損耗在 100 美元內，平均可以收獲 3~500 美元的回報。
有關完整幣安 Alpha 介紹與舊積分機制可閱讀此篇週報
Binance Alpha 近期收益統計
今年 9 月以來 Binance Alpha 收益表現亮眼，9~10 月總共上線了超過 50 個項目，讓許多用戶獲得了高額回報，也吸引不少用戶回歸 Alpha 刷分。若以大數據平均的每天 17 分，每個月可以申領 6 次以上 Alpha 空投獎勵，扣除每日手續費和磨損的淨收益高達 500U 以上。
Binance Alpha 9 月以來的總空投價值超過 1500 萬美元，以下是 9 月底統計至今的 Alpha 空投獎勵彙整，普遍積分門檻在 180~210 積分，單次空投獎勵至多高達 200 美元以上，雖然收益看似浮動較大，但獎勵都可以在發放前依照價格決定是否申領，每個月可以穩健淨收 300 美元以上！
項目積分門檻 (FCFS)空投數量空投價值 (TGE)時間$GOATED175375$529/27$SERAPH130200$489/28$FF175/150500$3009/29$XAN1701000$1809/29$VFY180300$529/30$EDEN170/7550$209/30$TRUTH1804000$6410/1$STRIKE1651000$2210/1$BTG19010$9510/2$2Z190400$23010/2$P190500$4710/3$EVAA19020$4110/3$CYPR200400$7110/5$LYN211/115110$3810/6$KGEN210/115100$2810/7$KLINK211974.4$9610/7 TGE$PIPE211/115160$4010/8$SLX2005000$6310/8$WAL210/180150$5810/9$EUL2005$4610/10$CDL200640$4210/11$CORL210500$5710/12$YB144164.45$18010/13 Pre TGE$ENSO24510$6010/14
Binance Alpha 刷分策略 & 技巧
想要最大化 Binance Alpha 的收益，刷分的策略至關重要，筆者建議可以參考穩定度看板來挑選幣種，並使用反向訂單掛單交易，並搭配減免手續費的連結，能實現最低磨損，以下分享詳細技巧幫助讀者高效嚕分。
挑選幣種
想要刷分降低磨損最重要的就是挑選適合的幣種，選擇交易量高、流動性足夠的代幣避免波動滑點，可以使用如下圖 Alpha123 穩定度看板工具，查看當前適合刷的代幣，筆者建議挑選穩定、基點價差在 0.1 以內，並且有 4 倍加乘的代幣交易，近期常見如 ALEO、AOP。
https://alpha123.uk/zh/stability

反向限價掛單
在穩定度看板挑選好幣種後，善用幣安新推出的反向訂單功能，會在設置好的限價買單成交後自動掛出限價賣單，如下圖所示：
AOP 價格穩定在 $0.0865，可以將買單價格設置在 $0.0866，賣單價格設置在 $0.0864，略高/低於訂單簿價格，如此一來按出後就會完成秒買秒賣的流程，訂單金額建議設置在 $1026 略高於 $1024，可以避免價差不足門檻，也是筆者實測磨損較低的單次交易量。
下圖也可以看到成交價差單筆 $1026 才 0.103 美元，加上手續費單次 1024 檔磨損約 0.2 美元，以一天刷 65533 的 16 分檔次（4x），單日磨損約 3~4 美元非常便宜。

空投搶領練習
現在 Binance Alpha 空投除了符合積分門檻外，還需搶領才可獲得，要注意空投發放提前 1 分鐘登錄 Alpha 空投頁面，發放時迅速完成驗證才有機會領到，特別是越大毛越多人搶。
建議可以善用 Alpha123 的空投搶領練習器，模擬領取空投的驗證流程，盡量保持在 3 秒內更有機會搶到空投。
https://alpha123.uk/zh/airdrop-sim2.html

手續費優化
除了以上的交易和掛單技巧外，幣安錢包和交易所還可以使用邀請碼，享有 10% 的手續費減免優惠，在刷分時磨損進一步減少 10%。
幣安錢包
幣安交易所
Binance Alpha 現有弊端與風險
雖然 Binance Alpha 收益誘人，但在刷分時還是需評估注意以下風險，以免遭受帳號風控得不償失。
腳本刷量風控
幣安近期升級了反機器人檢測，根據 9 月報告顯示有 40% 帳戶因使用腳本高頻操作反向訂單被風控，導致幣安帳戶遭凍結、積分清零。
筆者建議用戶採用手動真實交易，交換幣種操作增加真實感，若是使用 API 交易不要設定過高的頻率，並綁定 2FA 降低反機器人偵測。
多號合規政策
幣安嚴格執行一人一帳戶政策，透過 KYC、設備 IP 來追蹤，若使用多個幣安帳戶於同設備、同個 IP 或是資金直接互轉刷量，幣安標記為關連帳戶則會被集體封號。
筆者建議個人使用自己的帳號進行 Alpha 刷分即可，若使用多號需做好 IP 和資金隔離，避免帳戶間直接轉帳，使用鏈上獨立的乾淨錢包歸集資金。
空投份額過少難搶 & 拋售潮
Binance Alpha 自 9 月上線交易量加倍新機制後，加上 BSC 熱潮帶動的豐富收益，吸引非常多人加入、回歸 Alpha 刷分，而 Alpha 空投多採先到先得的模式，許多用戶利用機器人事先授權，在數秒內就將空投領取殆盡，導致手動領取驗證的用戶空手而歸。
部分代幣在空投發放後快速暴跌 50% 以上，如 CORL 和 ENSO 等，不僅多數人未領到代幣獎勵，代幣價格因協同拋售上市 24 小時下跌超過 70%。
代幣崩盤風險
在進行 Alpha 交易時，某些代幣波動極端，如下圖 $AB 代幣在 3 分鐘內崩盤 99%，許多人因此血本無歸。筆者建議用戶投入 Alpha 資產不超過投資組合的 30%，以免崩盤意外發生的風險。

結語：低成本嚕毛最佳策略 趁早加入埋伏頭礦
Binance Alpha 在當前 BSC 迷因幣熱潮和 BNB 不斷新高的背景下，醞釀出數個如 $COAI、$MYX 等百倍幣，配合新制的上線展現出前所未有的收益潛力。透過本篇分享的刷分策略，小資用戶也可以用 1000U 起始資金，每日投入 3~5 分鐘就可以月入 3~500 美元，年化回報率高達數十倍。
雖然 Binance Alpha 收益可觀，但記得嚴謹遵守平台規範，避免腳本刷量、多帳號互轉和共享 IP 等高風險行為，保全參與的權利才是長期獲利的不二法門，記得也需關注規則變化以調整策略。
Binance Alpha 作為幣安生態的重要核心，串接 BNB Chain、Binance Wallet 和 Binance 交易所，隨著 BSC 迷因季、Four meme 發行和 Meme Rush 等鏈上功能持續推進，幣安平台價值和用戶規模形成正向循環。筆者建議立即加入 Binance Alpha 把握早期機會，在積分加劇前建立優勢，及早領取空投增長資產！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言：什麼是 Backpack？項目背景與 PerpDex 空投預期
Backpack 由 FTX 前團隊成員 Armani 和 Tristan 創立的中心化的加密貨幣交易所，已獲得 3700 萬美元的融資，投資者包括 Jump Crypto、FTX Ventures 和 Multicoin Capital 等頂級機構。Backpack 在 2022 推出自託管 Backpack Wallet 錢包服務，支援 Solana、ETH 和 BTC 網路資產交易。
Backpack Exchange 當前主要提供現貨交易、合約交易和借貸功能，旨在為使用者提供易於使用的新一代交易平台，讓用戶能夠無縫管理資產、進行跨鏈參與 Defi ，吸引超過 65 萬用戶使用，平台累積交易量超過 2150 億美元。
Backpack 和 Solana 生態關係密切，在早期曾有多個項目空投給 Backpack 交易者們，空投提升了用戶參與預期，也推動了平台流動性增長。Backpack 還開發了 MadLads NFT 系列，在推出後一周內登頂 Solana NFT 市值和交易量榜首，逐漸拓展至支援多鏈收藏。
近期 Backpack 進展至第三賽季，因應 PerpDex 賽道空投預期持續升溫，繼 Aster 等 PerpDex 項目空投後，市場對 Backpack 的代幣發行預期高漲，預計將在 2026 年第二季度推出 $BACK 代幣。Backpack 全新賽季對於積分計算的方式更改，搭配最近 Solana Seeker 手機逐漸到貨，上週 Backpack 宣布使用 Solana Seeker 手機創建的錢包交互 可以有 1000u 的手續費返還，特別是第三賽季交易量為重，更適合小戶參與，只要善用機制優化交互成本，也可以拿到大額空投！

Backpack 積分賽季：S3 賽季開跑
Backpack 的積分體系目前來到第三賽季，每個賽季約持續 10 週，採用每週分發固定積分的模式，Backpack 刻意保持不透明的積分模型，核心是透過累積交易量、借貸、盈利金額和持倉等交互，用戶參與賽季活動累積從青銅到挑戰者不同等級的獎勵和權益，Backpack 積分同時也預示者未來的 $BACK 代幣空投。
Season 1 （2025 年 3 月 21 日 ~ 5 月 29 日）
第一賽季是大資金用戶的紅利期，一階段的積分分配著重合約持倉量和持倉時間，約 70% 的權重傾向於資產持有，僅 30% 權重給交易量。
大戶可以透過資費套利策略，利用平台獨特的保證金機制進行資金費率套利，在賺取費率的同時零成本獲取積分。例如持有大額倉位或在借貸池中提供流動性，即可穩定獲得積分。同時帶動 Backpack 平台 AUM 從 1.5 億美元增長至 4 億美元，累積平台交易量超過 1500 億美元，印證了持倉策略對引入資金的有效性。
Season 2 （2025 年 7 月 3 日 ~ 9 月 11 日）
第二賽季延續了 S1 的持倉導向，本賽季更注重多資產交易，並引入了推薦下線計劃，Gold 及以上等級用戶可獲得下線 2-5% 的積分分潤。
第二賽季的最大亮點是徽章和限時任務系統，用戶可以透過完成指定交易來獲得徽章成就和額外積分，對於持續活躍的真人用戶有較大幫助，也能提高用戶的黏著度。
第二賽季的主要問題是小散戶被巨鯨壓制明顯，即使每天交易一週刷出幾百萬交易量，但因本金不多、倉位開不大，積分獲取仍然困難，導致許多小資金玩家積極性受挫，部分撐不住磨損的用戶逐漸離場。
Season 3 （2025 年 9 月 11 日 ~ 11 月 20 日）
第三賽季對積分分配機制進行了重大調整，官方明確將交易量權重提高至 70~80%，與前兩季不同持倉權重降低，代表 Backpack 將進入真槍實彈的階段。
交易量權重的提升可以有效促進用戶交易，不僅可以提升平台營收，也能對平台基建進行壓力測試是否能容納巨額資金交易，第三賽季推出後 Backpack 平台交易量遽增，每日交易量高達 30 億美元。
交易量權重的提升對小資金用戶相對友好，前兩賽季大資金用戶只需持倉躺平即可主導排行榜，改為交易量權重後小額交易者也可以透過頻繁交易來賺取積分，以及開放更多任務機會加分，特別是透過下文敘述的省手續費方式、對沖策略，下圖為筆者實測本金 300U 帳號交易的成績，交易量排名能到 1122，小資金用戶也有機會在 Backpack 闖出一片天。

Backpack 刷分要素：縮減成本與自動化
縮減手續費 & 反傭推薦
Backpack 第三賽季以交易量為積分計算的重點，代表用戶需優化策略來最大化分數、最小化成本，而成本最重要的就是手續費的縮減，根據 @SparkVivid205 博主的手續費整理表如下，Backpack VIP 等級根據 30 天交易量分級，最高級費率僅有原本的 1/4，持有 Backpack 自家 MadLads NFT 的錢包交易即可享有 VIP1 的費率優勢，也可以善用自邀請制度或是使用高反傭連結註冊 Backpack 來獲得手續費返還，從根本上降低交易磨損。

Maker vs. Taker 策略
Maker / Taker 的機制在手續費計算上尤其重要，Maker 是掛單提供流動性，可以享有低費率交易；Taker 則是立即成交消耗流動性成本較高。
建議在交易時參考盤口流動性，選擇流動性好的池子如 SOL 掛單在訂單簿列隊，限價單數量低於買一賣一掛單量，才能確保是 Maker 訂單，並可以善用 Backpack 提供的 TWAP 時間加權平均價格、分級訂單功能來逐步掛單。
注意如果 Maker 掛單價格優於或是等於盤口，系統立即撮合訂單就會被標記為 Taker，需將掛單在訂單簿外側暫時無法撮合的才算 Maker。
套利策略
1.資費套利
在刷 Backpack 交易量時，善用永續合約資金費率套利是低風險的策略，還能賺取資費收益。
正費率時：做空永續合約收資費 + 買入等量現貨對沖。
負費率時：做多永續合約 + 賣出等量現貨。
2.價差套利
利用現貨和永續合約價差，低買高賣反向獲取基差收益。當現貨價小於合約價時，買現貨 + 做空合約鎖定正向基差。等待價差收斂或反轉時，反向操作即可平倉。
建議在套利時使用 BTC, ETH 或是 SOL 等深度較高的大幣種，交換幣種操作分散訂單降低風險，並確認倉位數量是否過大變成 Taker 訂單。
詳細套利策略可以參考本篇週報
自動化程式交易
第三賽季刷交易量除了善用以上策略運行，為了避免人為操作失誤，許多用戶使用自動化程式來交易，運行如資費套利、網格交易、剝頭皮策略和造市策略等等，用戶可以利用 GitHub 上的開源 Python 腳本來實現低損耗自動交易。
筆者推薦自動化交易可以參考 @ray80230 和 @practice_y11 兩位博主的教學，貼文連結如下：

MadLads NFT 還能買嗎？
MadLads NFT 是 Backpack 團隊推出的 10000 件 NFT 系列，其中包含 9000 Lads 和 1000 Lassies，MadLads 不僅是 NFT 收藏品，更是 Solana 生態的藍籌頭牌 NFT，代表 Solana 文化的生態運動。
MadLads 截止目前地板價約為 35 SOL（8000 美元），得益於近期 Backpack 生態的強勁表現和第三賽季推出，上文說明持有 MadLads NFT 的錢包可以自動獲得 VIP1 等級的手續費，享有 0.01% 的 Maker 合約手續費等級，免除 2500 萬交易量的門檻，對於新賽季著重交易量是一大提升。
對比 VIP1 和一般用戶合約手續費差異，Maker 費用為 0.02%、0.01%，相差一倍的手續費每 100 萬交易量相差 100 美元手續費，若交易量超過 8000 萬美元的用戶則可以完全回本 MadLads NFT 價值。
MadLads NFT 為隨時可交易的資產，筆者建議若資金許可可以購買地板價 MadLads NFT，在刷完目標交易量後再將其售出，如此一來不僅可以節省 50% 手續費，還有機會吃到 MadLads NFT 後續的漲幅，MadLads NFT 在過去也曾收到不少項目的空投，如 $W、$PYTH 等等。

Solana Seeker 手機免手續費活動
Solana Seeker 是 Solana 官方發行的二代手機，在今年中陸續到貨，內建錢包和各類 Dapps 支援，最近 Backpack 響應第三賽季開跑，和 Solana Seeker 推出了高達 1000 USDC 的手續費返還活動，只要在 9/24~12/24 期間用 Seeker 創建錢包連結 Backpack 就可以獲得資格，相當於可以免費刷 500~1000 萬美元的交易量，對於 S3 交易量導向非常有利！

Seek 連結 Backpack 流程：
Solana Seeker 手機激活後，創建 Seeker 錢包領取專屬的 Seeker Genesis Token。之後下載 Backpack Wallet 將 Seeker 錢包導入，再註冊 Backpack 交易所帳戶即可。
手續費返還將會在次月以 USDC 的形式直接在 Backpack Wallet 報銷到帳，建議有 Solana Seeker 手機的用戶一定不能錯過這次刷分的大好機會！

結語：新賽季交易量為重 善加利用套利活動
Backpack S3 賽季交易量成為決定性的因素，為小資金玩家打開了參與窗口，本文介紹了多種縮減成本的要點，如套利策略、反傭和對沖機制，成本優化與策略執行將大幅提升空投的風險報酬比。Backpack 和 Solana Seeker 手機的活動是當前最佳的優化成本機會，1000 美元免手續費可覆蓋 500 萬以上交易量，配合套利策略和 MadLads NFT 實際成本更接近於零。
Backpack S3 賽季透過降低門檻和強化交易量權重，為各類玩家提供了公平競爭的環境。筆者建議善用 VIP 機制、NFT 權益、Seeker 福利和套利技術，有望以最低成本獲取可觀的空投收益。隨著 PerpDex 賽道持續火熱，Backpack 作為合規化、Solana 原生的頭部平台，$BACK 代幣空投預期值得期待。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

USD1 是什麼？
USD1 全名為 World Liberty Financial USD，由 World Liberty Financial (WLFI）在今年 3 月發行的穩定幣，USD1 屬於法幣支持型，和美元 1：1 掛鉤波動幅度極小，背後有 100% 儲備資產支撐，包含短期美國國債、政府存款和現金等由合規金融機構管理的貨幣市場基金。目前 USD1 流通市值已達 26.5 億，是全球第五大的穩定幣項目。
穩定幣是一種和美元、國債或是現金掛鉤的穩定資產，在加密市場中穩定幣已然成為不可或缺的存在，它們不僅提供穩定價值作為結算貨幣，還連結了傳統金融與 Defi 的世界，其中 USD1 作為穩定幣的新星，在今年快速崛起引起市場討論，其設計不僅限於價值儲存，還延伸至 Defi 借貸、交易和跨境支付，讓用戶能在區塊鏈上享受美元的穩定性。
USD1 的誕生背景充滿政治色彩，其發行機構 WLFI 作為川普家族在加密領域的野心展望，USD1 將助力 WLFI 打造全面的 Defi 平台，成為川普家族推動「加密貨幣美國優先」政策的工具。本文筆者將詳細介紹 USD1 和川普家族的發展背景，從多個角度深入剖析 USD1 現今生態，幫助讀者全面理解 USD1 的潛力和風險。

USD1 與川普家族的關聯
USD1 為 WLFI 所發行，WFLI 全名為 World Liberty Financial，是川普家族和房地產開發商 Steven Witkoff 家族在 2024 年聯手創立，獲得了包括 Justin Sun 等投資的 7500 萬美元，項目的願景是透過穩定幣將傳統金融和去中心化金融整合。
川普家族沒有直接參與日常營運，則是透過控股公司 DT Marks DEFI LLC 間接持有 WLFI 約 60% 的股份，WLFI 的品牌設計、空投策略和宣傳皆充滿政治元素，例如川普的「Make Crypto Great Again」，表示 USD1 與川普家族的關係密不可分。
World Liberty Financial 為了配合川普勝選後對加密貨幣的推行，推出了一整套的金融服務生態，其中就是以 USD1 穩定幣和 WLFI 治理代幣來運作，進階發展至 Defi、Dex 和加密錢包等等。在今年 6 月 World Liberty Financial 就向 WLFI 代幣持有者空投了 47 USD1 代幣，以紀念川普當選第 47 屆美國總統。
USD1 被視為川普家族的「穩定幣霸業」，川普於去年上任後提倡穩定幣作為加密議程的基礎，隨著 SEC 對於加密監管更趨寬鬆，川普•艾瑞克更直接表示「比特幣已成為現代黃金、USD1 為加密時代的美元替代品」。USD1 的緊密政治連結也帶來爭議，WLFI 和 USD1 的合規審查被懷疑是否因川普家族而有特權，項目發展的命運和政治風向緊密關聯。

USD1的安全性與儲備機制
官方聲稱 100% 儲備支持
USD1 的安全性是核心賣點之一，作為美國政府間接推出的穩定幣，官方聲稱 USD1 背後有 100% 儲備資產支持，包含美國短期國債、現金和貨幣市場基金，由富達投資管理基金，並由美國合規數位資產託管商 BitGo Trust Company 提供機構機的保管，使用多重簽名和地理分散簽署減少單點故障的風險。
第三方審計
USD1 的智能合約由 Peckshield 審核，截止目前已發佈多次審計報告，證實其儲備充足，確認 USD1 的資產安全性無重大漏洞。
儲備透明度爭議
USD1 的儲備透明度一直以來飽受爭議，想比 USDC 每個月的獨立審計報告，USD1 的報告頻率相對較低且滯後，流動性集中於少數地址，若大戶撤資對穩定性可能產生影響。
BitGo Trust Company 自今年 4 月以來，每個月會公布如下圖的 USD1 儲備報告，揭露 USD1 儲備資產的金額和組成分佈，讓用戶可驗證資產透明度減少擔憂。

USD1的優勢
USD1 除了上述保守的儲備安全性和機構背書，在現今的穩定幣賽道展現多項優勢，首先是其背靠川普家族的政治熱度，受益於美國政府推動的加密政策，SEC 在今年放寬了穩定幣發行規範，讓 USD1 快速獲得機構認可。阿布達比基金 MGX 採用 USD1 的 20 億美元合作大幅提升了 USD1 市值，還證明其在國際交易上的實用性。
USD1 最重要的優勢就是技術方面，其免手續費鑄造和贖回，相比傳統穩定幣高額的轉換成本，還支持多鏈部署包含 BSC、Ethereum 和 Solana，跨鏈兼容性吸引許多 Defi 用戶採用，使 USD1 市值快速躍升至 26.7 億美元，躋身前五大穩定幣。
隨著 USD1 生態版圖擴張，越來越多項目開始採用，如 BSC 鏈上的 ListaDAO 支持借貸服務、Buidlpad 打新、Falcon Finance 抵押收益和 Solana Bonk.Fun & Raydium「Project Wings」提供的百萬美元獎池，讓 USD1 不再只是穩定幣，而是 Defi 革命接入傳統金融的催化劑。
USD1的風險警訊
USD1 雖然優勢明顯，但因為剛上市僅有半年，不如其他穩定幣有長久歷史驗證穩定性。USD1 仍存在許多風險警訊，除了上述安全性說的儲備不透明和審計報告不夠即時之外，其審計缺乏四大會計事務所背書，透明度和安全性是許多用戶的疑慮。
USD1 交易對的流動性過於集中，在 Dex 的交易對中，有超過 50% 的流動性集中於 3 個地址中，另外在 USD1 的近月儲備報告中，可以看有超過 95% 的 USD1 都在 BSC 網路上鑄造。若鏈上遭遇攻擊或是大戶撤資，即有可能造成 USD1 在鏈上價格脫鉤，引發一連串的 Defi 擠兌、借貸爆倉風險。
USD1 與政治連結深是一把雙面刃，雖然 WLFI 官方表示 USD1 非政府擔保支持，但川普家族和政府仍持有 60% 以上 WLFI 股份，USD1 的運營和發行都仰賴 World Liberty Financial，川普家族的政治策略、支持度都會間接影響 USD1 的市場需求，且 SEC 可能也會因政治因素加強審查。筆者建議投資者們需謹慎看待這個穩定幣新星，建議分散持有莫重倉。

USD1 與其他穩定幣比較
USD1 上市後快速成長為前五大的穩定幣，與 USDT、USDC 和 DAI 等競爭各有優劣，雖然 USD1 市值較小，但其零手續費、儲備保守和政治支持的優勢，若能擴大應用場景，未來發展潛力強！
USD1 與其他穩定幣比較表
項目USD1USDTUSDCDAI市值26.7億1440億600億33億儲備組成美債、現金多元資產美債、現金超額抵押透明度低中高高優勢政治熱度、多鏈廣泛採用監管合規去中心化潛在風險政治風險、透明度、監管監管、儲備複雜合規壓力、監管波動大
USD1的鏈上應用與生態現況
USD1 不僅作為穩定價值儲存的貨幣，維持與美元等價的購買力之外，還能作為跨境支付的交易媒介，無須銀行的系統延遲與費用，機構可以在幾分鐘內完成價值轉移，又能保持企業級的監管合規，未來如果 USD1 能整合更多傳統金融設施，將可以用於商業支付、日常消費中，未來發展應用想像空間非常大。
USD1 在鏈上的應用快速擴張，現已支持 Ethereum、BNB Chain 和 Solana 區塊鏈，有許多 Defi 採用 USD1 作為抵押借貸資產、穩定幣結算收益，如 ListaDAO 和 Falcon Finance；鏈上知名新幣發行平台 Buidlpad 也採用 USD1 作為結算貨幣，增加 USD1 採用和穩定性。USD1 的 TVL 和市值在 2025 年增長快速，仍需更多合作以擴大生態。
USD1 在哪裡購買？
USD1 現已上架各大交易所，支援 USD1/USDT 交易對，只需存入 USDT 即可和一般現貨一樣購買。
筆者推薦可以在 Binance 幣安和 MEXC 抹茶交易所進行購買，幣安為交易量最大的交易所平台，穩定價格有安全保障；MEXC 則提供 0 手續費交易的福利，讓用戶在購買時直接省下手續費，建議投資者在購買 USD1 時謹慎選擇平台，避免小交易所風險。

USD1 市場現況與重要事件
USD1 發行歷史 & 重大里程碑
USD1 發行可以追溯至 2025 年 3 月，由 World Liberty Financial 正式推出，是川普家族主導的首個穩定幣項目，作為美元 1：1 掛鉤的法幣支持型穩定幣，推出後因為政治因素和機構級儲備機制迅速吸引市場關注，快速成為鏈上穩定幣流動性支柱，躋身前五大穩定幣。
2025 年 5 月幣安正式開放 USD1 現貨交易，並支援 ListaDAO 質押借貸 BNB，擴大 USD1 流動性應用場景。
2025 年 6 月阿布達比基金 MGX 宣布入股幣安投資案，進行了史上最大的加密貨幣投資交易 20 億美元，收購了幣安少數股權，並使用 USD1 作為結算貨幣。
2025 年 7 月川普簽訂了 Genius Act 天才法案，是美國政府對於穩定幣監管法案的草案，主張簡化註冊程序並明確標示規範，對於 USD1 有偌大的發展進展。
2025 年 8 月 CoinBase 上架 USD1 交易對，是 USD1 首次進入美國主流交易平台，強化其合規接受度。
2025 年 9 月 1 日 USD1 擴展至 Solana 區塊鏈，並完成 3000 萬 USD1 鑄造、1 億美元流動性注入，擴大 USD1 支付、借貸的應用場景。
2025 年 9 月 2 日 USD1 登錄韓國交易所 Upbit 和 Bithumb，擴大其在亞洲交易市場份額。
USD1 近期合作項目
USD1 近期的合作項目聚焦於 Defi 整合、全球採用，不僅整合多個交易所上線高額的入金和新戶活動，提升 USD1 全球流動性，還訂定了穩定幣在衍生品市場的全新標準。
9/10 WLFI 和 RaveDAO 合作，在南韓區塊鏈週推出首個 USD1 驅動支付體驗活動，讓用戶使用穩定幣結算現場活動，是 USD1 從區塊鏈到現實應用的里程碑。
9 月初 USD1 上線 Solana，Bonk.fun 和 Raydium 進行合作，在 Bonk 定為 USD1 Solana 發射平台，並提供高額空投獎勵活動。
9/17 Aster Dex TGE 也採用 USD1 作為基礎交易對，強化 BNB 鏈上生態，還進一步擴大了 USD1 TVL，吸引百萬用戶參與。
USD1 未來展望
USD1 的目標是在川普第二任期內成為全球主導的穩定幣項目，分析師預測在 2026 年底 USD1 有望超越成為前三大穩定幣，受益於美國政府親加密政策和 Genius Act 天才法案，監管清晰更能加速機構採用。
整體穩定幣市場預計在 2028 年達到 1.2 兆市值，USD1 憑藉多鏈擴張和 RWA 整合，優先發展機構級功能，屆時將有望佔據 10% 以上份額。
雖然政治優勢讓 USD1 在機構採用領先，但監管的變化和川普對央行數字貨幣、國際市場的發展都可能會影響 USD1 的市場定位。
關於 USD1 的常見問題
Q：USD1 會不會脫鉤？
A：理論上 USD1 提供 100% 儲備不會脫鉤，但鏈上流動性過度集中，若有短期大戶撤資或是鏈上遭遇攻擊則有風險，歷史上維持 $0.9988~$1.0038 美元，暫無脫鉤紀錄。
Q：USD1 和 USDT 哪個比較安全？
A：USD1 雖然有政治加持優勢，上市期間較短且透明度較低，但也暫無安全性風險紀錄；USDT 和 USDC 上市期間長經歷考驗，目前已廣泛採用，筆者認為可以依個人偏好選擇。
Q：USD1 是否受監管？
A：是，由美國合規數位資產託管商 BitGo Trust Company 提供機構機的保管，使用多重簽名和地理分散機制，符合標準但非政府擔保。
Q.持有 USD1 的好處？
A：USD1 有穩定價值和多鏈應用，持有可得 WLFI 未來空投、Project Wings 等獎勵，Defi 存款和收益也非常友善。
結語：政治聯繫雙面刃 應用場景待發展
USD1 借助川普家族的加持和高端機構合作夥伴，代表者政治和穩定幣創新，在上市後短短數個月就超過 20 億美元市值，成為史上成長最快的穩定幣項目之一，政治聯繫如同一把雙面刃，在提供監管合規、低成本效率的同時，也需考量流動性過度集中的風險和政治暴露的影響。
USD1 上市至今持續展現活力，推動和各大交易所的合作上市，擴大金融機構的穩定幣採用，Genius Act 法規陸續通過讓 USD1 的市場接受度逐漸增高，若未來能整合更多 Defi、傳統金融的應用場景，將使 USD1 在穩定幣市場更具競爭力。
然而 USD1 近期受到 Justin Sun 錢包凍結、監管儲備不透明的爭議，引發利益衝突指控影響投資人的信心，USD1 不僅是穩定幣，更是加密與政治交匯的試金石，提醒讀者在樂觀看待的同時也需警惕市場波動和監管改制，多加留意 USD1 的儲備和應用發展情況，把握這個創新穩定幣帶來的機會！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
隨著 2025 年輝達、OpenAI 及甲骨文公司等巨頭所構建的算力迴圈話題持續發酵，全世界對於 AI 基礎設施的關注度陸續上升，不僅許多世界頂尖公司爭先恐後的爭搶算力資源，甚至連區塊鏈都開始發展相關技術。
USD.AI 即是幣圈算力浪潮的先鋒，它不僅自創一款抵押 AI 基礎設施所發放的穩定幣，還能讓用戶的閒置資產以每年優於傳統金融市場的年化報酬持續增長，甚至還有機會埋伏大規模空投活動。本文將帶你一覽 USD.AI 的全貌並告訴你如何參與此次算力浪潮。
USD.AI 介紹
USD.AI 是幣圈中的穩定幣協議，透過抵押實體電子設備（如 GPU）作為底層資產鑄造穩定幣 USDai，，並且還可以透過官網將其質押成為收益型代幣 sUSDai，進一步提升年化收益。
推出時間及融資背景
USD.ai 是 2025 年 8 月新推出的項目，儘管項目推出時間不長仍絲毫不影響其融資背景，無論是知名投資機構 Framework Ventures 還是前身為 Binance Labs 的 Yzi Lab 皆有參與 USD.ai 的融資。
時間點重要事件融資金額融資影響2025／8／14Framework Ventures 領投 A 輪融資1,340 萬美元奠定穩定幣資金基礎2025／8／20協議向所有投資者開放無協議正式上線2025／8／26Yzi Labs 戰略投資未公布融資金額加強生態合作2025／9／22Bullish 投資400 萬美元補充資金儲備
USD.ai 協議表現
撰文當下 USD.ai 官網呈現數據顯示，目前該協議年化收益率約為 14.65%，而預期年化則為 16.8％，USDai TVL 約為 5.05 億美元，總鎖倉金額看似不高，但這是因為 USD.ai 希望保持「1 美元＝等值 1 美元 AI 算力」的核心理念，因此 5.05 億美元僅是該協議開放的上限，而非用戶參與意願低下。
該點可由 USDai 的幣價進行驗證，USDai 作為穩定幣，本應維持著與美元近乎 1：1 的價格，但由於許多投資者看好 USD.ai 的報酬及空投預期，無法鑄造 USDai 後只能依靠購買市場上的 USDai 參與該協議，因此目前 USDai 的幣價為 1.03 美元，作為穩定幣卻比美元價格還高出 3％。

USDai、sUSDai 代幣及差別
USD.ai 推出兩款穩定幣，分別為基礎穩定幣 USDai 及收益型代幣 sUSDai，詳細介紹如下。
USDai
在未達鑄造上限前，USDai 可由 Ethereum、Arbitrum、Plasma 三條區塊鏈上的 USDT 及 USDC 鑄造得來。USDai 本身不具有收益但可以透過 Pendle、Euler、Fluid、Curve 等協議參與 DeFi 活動進而獲得收益。
單獨持有 USDai 即可獲取 5x Allo 空投積分（USDai ICO 依據），待未來 TGE 時可透過 USDai 所賺取的 Allo 空投積分換取代幣 ICO 認購份額，前提是進行 ICO 前必須通過 KYC 才可以進行後續活動。

sUSDai
sUSDai 是透過 USDai 質押得來，本身帶有收益的代幣，撰文當下兌換比率約為 1USDai：0.9638 sUSDai，收益則是 14.67％ APY，sUSDai 同樣可以透過 Pendle、Euler 等協議進行 DeFi 活動。
持有 sUSDai 可以獲得 2x Allo 空投積分（sUSDai 空投依據），這部分無需 KYC 即可領取，不過 USD.ai 官方規定單一錢包僅能在 ICO、空投之間二選一，因此若想同時參與 ICO 及空投的用戶就需要將資金規劃至兩個以上的錢包才能滿足需求。
sUSDai 的缺點在於透過官方管道贖回需要 30 天的退出時間，這段期間內並不會收到任何利息收入，相當卡資金，建議急需資金的用戶可以選擇直接在市場上將 sUSDai 售出換取其他穩定幣，耗費些許成本即可無需等待贖回時間。。

參與 USDai 的管道及對應積分
上述提到持有 USDai、sUSDai 的用戶們可以透過 Pendle、Euler 等協議參與 DeFi 活動，而參與管道及對應積分可以透過 USD.ai 官網介面查看支援 USDai 及 sUSDai 的 DeFi 協議，以下將列舉數個筆者較推薦的參與方式。

低風險低 Allo 積分：Euler Finance
用戶可以透過 Euler 存放持有的 USDai 及 sUSDai 並分別賺取 5x 及 2x 的 Allo 積分，撰文當下因有 Plasma 的激勵活動，因此 USDai 及 sUSDai 的年化收益分別為 16.23％ 及 11.15％，算上未來的空投潛力，算是優良的低風險 DeFi 活動。

中等風險中等 Allo 積分：官網流動性池
USD.ai 官網中有提供 USDC 搭配 USDai／sUSDai 的穩定幣流動性池供用戶參與，年化分別為 14.78％ 及 18.75％，且皆提供 10x 的 Allo 積分，需注意的地方是每週僅有周三及周四開放提領資金，另外也需要注意 USDai 是否有可能大幅脫鉤。

高風險高 Allo 積分：Pendle Finance
Pendle 提供 USDai、sUSDai 的 PT、YT 及流動性池 LP 供用戶們選擇，目前持有 USDai YT、LP 皆可以獲得 25x Allo 積分，而 sUSDai 則是 12x Allo 積分，不過目前溢價嚴重，YT 及 LP 都可能產生虧損，因此若想透過 Pendle 參與 USD.ai 務必優先讀懂機制再進行購買。
USDai 溢價風險
參與 USD.ai 相關 DeFi 活動最大的風險在於 USDai 及 sUSDai 兩種幣種的溢價，以目前價格 1.03 美元的 USDai 舉例，參與低風險 DeFi 活動的年化報酬約落在 3～12％ 之間，即使以 12％ 報酬計算，當 USDai 價格跌回 1 美元時也需 3 個月的時間才能「回本」。
結語
如果你看好 AI 浪潮的長期潛力並對於區塊鏈相關技術富有信心，USD.ai 必是你不可錯過的機會，特別是邊收穫年化獎勵邊累積 Allo 空投積分的設計，在未來 USD.ai 進行 ICO 及空投時有機會能獲取高額收益。
不過需再次提醒 USDai、sUSDai 目前仍處於較不合理的溢價狀態，對於想參與的投資者而言不彷優先考量可能產生的風險及虧損再進行操作，以免因溢價收斂而蒙受損失。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

起源
2025 年 10 月 4 日幣安聯合創始人何一在 X 平台回覆說道「唉呀呀呀呀，感謝我 Jason 總，你可太性情太通透了，簡直就是幣安思維，祝你持有 BNB 開幣安汽車，住幣安小區，享幣安人生🙏」

就是這個簡單的留言，讓 Four.meme 竄出各種幣安相關的中文迷因幣，其中又以币安人生為首，在短短 96 小時狂漲 6,000 倍。

币安人生敘事
币安人生的名稱巧妙的挪用了中國網路熱門梗「蘋果人生」，多數網友用蘋果代表菁英、優質的生活格調，對應安卓的平庸體驗，而在加密貨幣的世界中，幣安即為投資者公認的頂級交易所，币安人生暗指頂尖人士的一生，币安人生由此誕生。

暴漲時間線
日期
事件
市值
10 月 4 日
何一回覆币安人生相關留言，代幣於 Four.meme 上線
起初僅為 70k 左右
10 月 5 日
CZ 發文表示币安人生為「創意 Meme」
社群情緒邁向 FOMO
10 月 7 日
上線幣安 Alpha，成為第一個上線的中文迷因代幣
高點約落在 524M 隨即回落

币安人生車頭中都有誰？
根據鏈上地址顯示，有個開頭為 0xd0a… 的地址在币安人生上架早期花費約 3,500 美元購入大量币安人生代幣，隨後币安人生開始飆漲，該地址獲利加上浮盈的數字高達百萬美元，實現超過千倍收益，令許多投資者將該地址稱作「享受币安人生的最大贏家」。

推特知名鏈上玩家深大高财生.eth（X：@GCsheng）同樣透過早期建倉币安人生獲取大量財富，並於 X 上多次提到币安人生相關話題，再次證明其投資眼光的正確性。

此外 Telegram 多個打狗群組的知名群友 ZWM1 老詹（X：@Crypto_zwm）更是在 10 月 5 號於個人 X 喊單币安人生，並於 10 月 7 日宣告「該離場了」，同時附上一張營利超過 500 倍的收益圖。

币安人生造富多少投資者？
據鏈上監測統計：
14+ 錢包獲利破百萬美元。900+ 錢包獲利落在 10－100 萬美元。BSC 生態總利潤超 5,000 萬美元。

而 BSC 則成為近期最受迷因幣玩家關注的區塊鏈，因投資者湧入的特性使得 BNB 在 9 月 4 日至 9 月 7 日短短數天內上漲近 20％，不僅造富鏈上玩家，更替 BNB 持有者們賺取不少利潤。
币安人生：中文迷因幣歷史里程碑
時至今日，币安人生已從高點回落不少，造成許多投資者利潤回撤甚至虧損，這正是眾多迷因幣的最終結局：當熱度下跌時，市值一落千丈。

不過此次事件仍象徵著華語區加密文化的崛起，首次讓中文迷因幣登上幣安 Alpha，首次讓歐美投資者需要理解中文文化才有辦法參與這場盛宴。未來必定將再次贏來中文迷因幣的爆發，祝投資者們都能過上自己的币安人生。 

前言：什麼是鏈上打新
上周 Buidlpad Falcon Finance 打新造成加密圈轟動，短短兩天募得了 1.2 億美元資金，是原先募資目標 400 萬美元的 28倍，且開盤達到了 FVD 7B 的驚人高度，打新收益高達1300%，單號近 1500U 收益，可謂今年最大的打新盛事，Falcon Finance 的成果吸引越來越多人關注鏈上打新平台，本篇筆者將統整當前鏈上打新三大平台供讀者參考，一同找尋新代幣發行的暴擊機會。
鏈上打新 Onchain Initial DEX Offering 是指項目在鏈上發射平台或是去中心化交易所進行代幣首次公開預售，與傳統中心化交易所 Launchpool、Launchpad 不同，傳統的 Cex 通常是要求用戶存款、持幣或是參與挖礦來獲得新幣、認購資格，資金都是鎖定在交易所內，參與過程較為中心化、門檻較低。
相較之下鏈上打新 IDO 更注重去中心化交互和社區參與，參與門檻有些是質押資產、達成指定交易量或是社交任務包含嘴嚕等機制，這些門檻有效過濾大部分假用戶，提升互動要求的同時降低了資本門檻，且一樣需完成 KYC 認證，用戶可以透過智能合約確保打新透明度和公平分發，用戶也是直接在錢包操作，免除資金託管風險，現今隨著 Defi 發展日漸成熟，打新平台 Buidlpad、Kaito Capital Launch 和新興的 Legion，成為了加密投資者追求穩健高收益的新戰場。
Falcon Buildpad 收益 1300%
Buildpad 是鏈上知名的打新平台，以社區銷售和質押機制聞名，目前已經成功推出多個高報酬的項目，如 Solayer、Sahara AI 和 Lombard 等等，以及上週最大的 Falcon Finance，用戶總投入資金超過 4 億美元，Buidlpad 用戶在 KYC 後就可以質押 USDC、USD1 和 BNB 等資產來申購新項目代幣。
Buidlpad 近期最受矚目的打新案例是 Falcon Finance $FF，項目在 9/16 於 Buidlpad 推出，公開發售目標為 400 萬美元，最終募得了 1.12 億美元 28 倍的超額認購。本次打新和過往不同分為 Tier 1、Tier 2，參與了 Buidlpad HODL Falcon 質押 3000 美元的用戶就可以享有較高的份額和更低的銷售價格，且參與 HODL 質押還能獲得比 Falcon Finance 官網質押更高的積分，在嚕積分的同時打新一魚多吃。
Falcon finance 在 9/29 進行 $FF TGE 並發放打新代幣，開盤後 $FF FDV 高達 70 億美元，打新收益超過 1300%，單號利潤高達 1300 美元，創下了 Buidlpad 歷史最高的銷售紀錄、收益額！
目標募資400 萬美元實際投入1.128 億美元超額認購倍數28 倍 (2,820%)參與者數量190,617 人(來自 141 個國家)ATH ROI14.83 倍 (約 1,383%)當前 ROI4.95 倍

Buidlpad 推出 HODL 質押機制，只需先完成鏈上交互質押，就可以同時獲得積分和進一步提升參與要求，如本期 Falcon 先質押 3000 USDf 一個月，還能享受 9~13% 的 APY 收益。
Buidlpad 繼 Falcon 後馬上推出了 Momentum HODL 活動，Momentum 為 Sui 鏈上最大的 Dex，已經累積超過 170M TVL 和 12B 交易量。現在透過 HODL 質押 SUI、USDC 和 USDT 資產，最高可以獲得 153% APY 收益和 Momentum Bricks 積分，還有機會獲得未來 Buidlpad 打新份額，如下圖 Momentum HODL 目前已累積 300M TVL。
HODL 機制鼓勵長期持有和交互活躍，以高 APR 和積分收益鼓勵參與者，還能為項目在發行前提供一波預熱數據，適合追求穩定收益的投資人。

嘴嚕平台 Kaito Capital Launch
Kaito Capital Launch 是 Kaito AI 推出的 Web3 新項目發行平台，主打公平透明的募資管道，結合社交聲譽分數和 $KAITO 生態參與來分配份額，平台會使用 AI 分析用戶在社群媒體上的社交參與度、鏈上活動歷程來分配預售份額，顛覆了傳統先到先得、超募分配的模式。
Kaito Capital Launch 參與流程需完成身份驗證、存款質押和配額分配流程，配額流程過後會收取 5% 的融資費用（2.5% 項目代幣和 2.5% 穩定幣）。
Kaito 獨特的 gKaito 機制整合了以往的 Yaps 嘴嚕任務、$KAITO 質押和 NFT ，量化為貢獻分數，涵蓋加密討論領導力、Kaito 推廣、項目參與、持幣質押和 NFT 使用等五大領域。這不僅用於 Kaito 和合作項目空投，還可分享平台費用、優先交易機會和打新白名單份額福利。
Kaito 整合生態系統
功能模組說明Yaps 系統通過 AI 評估 X 平台內容質量獲得積分，影響分配優先級gKaito 治理整合 Yaps、質押和 NFT 貢獻的量化積分系統社交任務高品質推文、Discord 參與等提升聲譽分數

Kaito Capital Launch 本期最熱門的項目為 Limitless，為 Base 鏈上最大的去中心化預測市場平台，已達成超過 4 億美元的交易量，同時也是加密市場首個發幣的預測賽道代幣，CoinBase Ventures 領投 700 萬美元，預售開啟時間為 9/25~10/5，目標融資為 100 萬美元，截至目前僅短短 7 天就募得 1 億美元超額 10000% 的資金，可見市場對項目的期待之高。
本次 Limitless IDO 打新資訊如下，分配 30% 保證份額給予 Kaito Yapper、$sKAITO 質押者和 NFT 持有者。
IDO 價格：0.05 美元 / $LMTS發售估值：7500 萬美元解鎖機制：50% TGE，其餘 50% 六個月後線性釋放。平台費用：5%（2.5% USDC + 2.5% 項目代幣）。
筆者認為 Limitless 作為預測市場首個發幣項目，加上 Kaito 大力宣傳勢必有利潤空間，但當前超募份額過多，需投入較高資金才能分配到額度，且 10/25 TGE 僅發放 50% 代幣，建議 Kaito Yapper 和質押者把握參與。

Kraken & Legion 合作首發
Kraken Launch 是 Kraken 海妖交易所和 Legion 合作推出的打新平台，本週上線了首個項目 Yieldbasis $YB 的公開銷售，Kraken Launch 強調公平性和透明度，活動分為兩階段進行，可以 Merit Based 或是 FCFS 參與。
第一階段為 Merit Based 優先輪，平台依照 Legion Score 分配資格，用戶需連結推特、錢包並完成 KYC，積分計算包括 X 帳號影響力、多地址交互紀錄和 GitHub 貢獻，第一輪分配高達 20% 打新份額。而第二階段為 Kraken 上的 FCFS 先到先得，將在海妖交易所內進行搶購發售，此階段一樣需完成身份驗證及地址驗證。雙平台的機制結合了社交聲譽評分和傳統的 FCFS，適合不同偏好的投資人。
Kraken Launch 首發項目 Yieldbasis 是 Curve 創辦人 Michael Egorov 推出的新 BTC 原生收益協議，旨在透過費用驅動結構和自動再槓桿系統產生 BTC 收益，同時對沖 AMM 曲率風險。
Legion 在第一輪募資中兩天就獲得了 79x 超額募款，募資總額高達 1.96 億美元，可見投資人對於打新頭礦的熱衷程度，雖然本次來不及參與，但筆者建議可以先完成 Legion 和 Kraken 的註冊身份驗證，以確保下次機會參與。

結語：打新平台百花齊放 調配資金交互參與
當前鏈上打新平台百花齊放，各家都有其特長優勢，Buildpad 強調 HODL 質押和嚴格 KYC 機制；Kaito Capital Launch AI 分配社區貢獻和 Kaito 生態參與、項目交互；Legion & Kraken 則是聚焦在社群聲譽機制，可以看出這些平台都結合了不同的交互需求，一來提升了項目 TVL 品質、聲量，也能增加用戶的門檻，確保打新收益不被大量用戶稀釋。
鏈上打新正朝向更加公平、透明可持續的方向發展，交互 Defi 交互、社交貢獻和長期質押的綜合評分機制，筆者建議讀者適度調配資金，分散多平台參與避免單一風險，在交互的同時也可以在社群分享建立社交聲譽和交互紀錄，並確保使用自身的合規 KYC，經過調研後穩健參與打新機會，跟上新項目發行的熱潮收益。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
在過往的 GameFi 浪潮中，許多遊戲皆是在遊戲的基礎上套上一層代幣模型，就將其稱之為 Web3 遊戲，而如今 Block Stranding 誕生，成為首款在 Solana 區塊鏈上留下遊玩紀錄的 GameFi。
Block Stranding 透過將社交元素結合在各伺服器內，玩家可自行選擇進入多人伺服器或單人進行冒險並完成每日任務獲得空投積分，且 Block Stranding 官方近期還釋出即將 TGE 的消息，若你正在尋找一款好玩又可以賺取空投的 GameFi，不彷體驗看看 Block Stranding 吧！
Block Stranding 遊戲介紹
Block Stranding 是 Solana 上首款 On Chain GameFi，玩家可以透過擊殺怪物、蒐集水晶等遊戲內容獲得空投憑證 SP，還可以在遊戲外藉由撰寫文章相關攻略賺取 Yaps 博取熱度積分。
遊戲玩法
在 Block Stranding 中玩家將會誕生在一個由方塊構成的荒野世界，玩家與身旁的輔助機器人必須透過擊殺怪物累積能力，進而挑戰更高等的野外怪物，怪物還會額外掉落藥水、引擎、戰利品等獎勵幫助玩家推進遊戲進度並獲取 SP 空投積分。
玩家可以透過 WASD 進行移動並透過方向鍵進行攻擊，擊殺怪物獲得的能力值則可以點擊 Q 打開技能介面進行升級，而怪物所掉落的物品則可以點擊 E 打開背包使用。

公開／私人伺服器
Block Stranding 中玩家可以選擇自行創建伺服器並設置密碼供自己及朋友遊玩，也可以加入別人的公開伺服器共同合作擊殺怪物，較推薦剛加入的新手玩家優先選擇自行遊玩，否則若遇到路人玩家等級較高，有可能會遭高等怪物擊殺進而導致角色進度歸零。
未來 Block Stranding 有望推出搶奪資源、地盤的 PVP 模式，猜測屆時對於能力值要求將會相當高，因此仍建議先以私人伺服器完成任務再去多人伺服器遊玩，遊玩體驗較佳。
遊戲小撇步
若你是單純喜歡遊玩 PVE 的玩家，可以優先將能力值用於分配在機器人上，當玩家行走時機器人就會自動攻擊玩家周圍的怪物，無需玩家手動進行清理，遊玩起來會較輕鬆，而有多餘的能力值再將其用於走路速度、耐力即可。

Block Stranding 任務機制
目前 Block Stranding 推出至第二季（S2），第二季的任務是由 Game Tasks 及 Yap Task 組成，玩家可以在遊玩的同時將遊戲經驗及資訊分享在 X 平台上以賺取 Yap Points。
Game Tasks
遊戲內的任務皆需要玩家實際遊玩遊戲才有辦法順利破解，任務共有八項：
掠奪生命藥水掠奪耐力藥水掠奪脈衝引擎掠奪遺物擊殺怪物蒐集水晶升級技能、滿等技能
筆者實際遊玩半小時約可獲得 4 分的 SP 作為空投憑證，推斷耐力藥水及水晶任務共需要一小時的遊玩時間才有機會完成，而脈衝引擎、遺物則需要依靠運氣掉落，若玩家在短時間內獲得稀有道具則可以快速獲得 3 SP。

排行榜
Block Stranding 官方表示排行榜前 100 名的玩家將獲得免費的 Tier 1 白名單，而前 500 名的玩家則是可以獲得遊戲代幣＄STRAND 的認購權，不過無論如何只要有進入排行榜的用戶都可以獲得空投獎勵。
不過該榜似乎較為看重 Yaps 積分而非 SP 積分，意味著比起活躍於遊戲中，Block Stranding 似乎更鼓勵玩家於 X 平台上發表遊戲中的經驗及攻略。

Block Stranding 遊玩門檻
Block Stranding 內發生的所有事件，無論是移動、擊殺怪物、升級技能、獲得水晶都會在 Solana 區塊鏈上進行記錄，因此玩家需要準備至少 0.01 ＄SOL 作為 Gas Fee 才能順利進入遊戲，存款步驟如下：
連接 Solana 錢包使用綁定錢包轉帳至少 0.01 SOL 至指定地址。開始遊戲並隨行動消耗 Gas Fee。

Block Stranding 遊戲優勢
Block Stranding 利用 Ephemeral Rollups 實現 60 fps 的穩定互動，並達到近乎零延遲的 On Chain 遊戲體驗，這同時也仰賴 Solana 區塊鏈的強大效能，讓玩家在順暢遊玩的同時僅需支付少量的 Gas Fee 就可以達到鏈上記錄的效果。
社交與遊戲結合
Yap 結合 SP 的設計，使得玩家若想獲得大量空投及白名單獎勵就必須兼顧發文推廣及遊玩遊戲，這將有助於吸引新用戶加入並同時保留舊用戶的數量，因此熱度有望隨著時間逐漸提升。
不過隱憂的部分在於排行榜較偏重 Yap 積分，若空投同樣偏重 Yap 積分的話將壓縮遊戲玩家的空投利潤，使得玩家若想爭奪更高的空投份額就必須加入 X 平台推廣的行列。
低成本多號
每個 Solana 錢包加入 Block Stranding 僅需 0.01 SOL 即可參與遊戲並獲得 SP 積分，等同於僅需 2 美元左右就可以獲得一隻有機會瓜分空投代幣的帳號，成本相當低。
但筆者建議各錢包間還是做好 IP、設備、轉帳地址間的隔離會比較安全，以免代幣 TGE 時遭 Block Stranding 官方判定為女巫行為。
比賽獲獎及合作
Block Stranding 在 Colosseum 黑客松比賽中獲得遊戲組第四名的殊榮，證實其遊戲設計及內容獲主辦方認可，同時獲得 Solana 新創團隊 MagicBlock 支持開發遊戲，並預計申請 Block Stranding 預先安裝在 PlaySolana PSG1 掌機以獲取更多曝光。

Block Stranding 代幣空投
Block Stranding 先前已於 X 平台宣布 S2 將會是代幣 TGE 前的最後一個賽季，而幣種代碼確定為＄STRAND，不過尚未宣布詳細的代幣經濟學，因此目前仍未得知代幣總量、代幣分配及鎖倉情形將會如何分配。

結語
Block Stranding 作為 Solana 區塊鏈上首款 On Chain 的區塊鏈遊戲，在遊玩時能看到畫面上一直顯示上鏈紀錄，屬實是非常新奇的體驗，與過往在遊戲基礎上新增代幣就成為 GameFi 的運作模式相當不同。
官方此前宣告 S2 結束後將會進行代幣空投的消息無疑引爆了新舊玩家的期待，遊戲本身的可玩性再加上曾獲得黑客松獎項的殊榮，替 Block Stranding 打響 Solana GameFi 的名氣。現在正是加入空投行列的好時機，儲存 0.01 SOL 並開始遊玩 Block Stranding 吧！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
RWA（真實世界資產）玩法層出不窮，過去最為人熟知的應用是將美元以穩定幣的方式推出使其在區塊鏈流通，而如今 Phygital 將寶可夢卡牌結合 RWA，在線上享受抽卡快感的同時還能累積積分博取空投預期，屬實替 RWA 賽道增添了一種新的玩法。
不僅如此，Phygitals 還結合買賣、兌換等機制，這意味著玩家在運氣爆棚時可以透過 Phygitals 的商店系統將其賣出獲利，若想收藏實體卡牌還可以在進行鏈上銷毀後將實體卡片郵寄到玩家手裡。
Phygitals 項目介紹
Phygitals 是將抽卡與 RWA 結合的新型項目，它把代表著童年的「寶可夢」卡牌與區塊鏈技術結合，讓喜愛抽卡及收藏的玩家們可以利用 USDC 購買卡包，享受抽卡過程的同時還可以獲取限定的寶可夢 NFT 或實體卡牌。
Marketplace
Phygitals 設置的 Marketplace 是提供用戶交易的地方，功能及展示方式類似 NFT 市場，玩家可以在該介面購買及出售卡牌，官網同時將該卡牌對應的積分數量顯示於介面上。
除了以刊登價購買外 Phygitals 還提供出價功能，因官方回收是以卡片八五折的價格進行回收，若玩家覺得該卡過於昂貴，不彷可以試著向賣家出價看看，說不定能以略高於官方回收價的價格購買到喜歡的卡片。

Packs
Packs 是玩家在 Phygitals 中進行抽卡活動的地方，最便宜的卡包為 1 USDC，而最貴的則為 250 USDC，各卡包售價其期望值如下表所示。
卡包總類卡包售價期望值獲得積分Trainer Pack1 USDC0.89 USDC100 ptsRookie Pack25 USDC26.05 USDC2,500 ptsElite Pack50 USDC52.09 USDC5,000 ptsEast Blue Pack80 USDC75.81 USDC8,000 ptsLegend Pack250 USDC257.56 USDC25,000 ptsBase Set Pack250 USDC294.95 USDC25,000 pts
Card sets
Card sets 介面會顯示歷代以來的寶可夢收藏套組，無論是近年來最新的寶可夢朱／紫還是最初代的基礎系列 Phygitals 都幫收藏家們整理好了，對於喜愛收藏整套的玩家們而言相當友善。
Phygitals RWA 應用
Phygitals 有提供銷毀 NFT 兌換實體卡牌的服務，玩家們可以在 Claim items 介面填寫個人資料及輸送地點，接著銷毀鏈上 NFT 換取實體卡牌。藉由實體兌換功能 Phygitals 完成抽卡、交易、兌換的一條龍服務，成為貼切真實用戶的 RWA 應用。
不過 Phygitals 也並非保存歷代寶可夢的所有卡片，目前官網約有 99.7％ 的卡牌樣式可供兌換，若剛好用戶抽中無存貨的卡片，Phygitals 將依據卡包金額或是該物品的市售價格取高者補償給用戶。

Phygitals 抽卡教學
看完上述 Phygitals 的介紹後，若你對該項目相當感興趣，不彷可以從購買卡包開始慢慢累積自身的卡牌收藏及積分。
1.入金 USDC
使用 Solana 區塊鏈入金 Phygitals 最為方便，入金流程如下：
打開交易所或支援 Solana 區塊鏈的 Web3 錢包。將 USDC 轉至 Phygitals 的接收地址。完成入金。

2.接著卡包
根據玩家想抽取的金額挑選適合的卡包，卡包的主要差別在於內容物的價格，越昂貴的卡包越容易開出高價的卡牌，但所需面臨的虧損額度也更高。
3.開啟卡包
接著即可開啟卡包知曉裡面的內容物，每張卡牌皆會顯示官方回收的八五折定價，玩家可依此計算該卡包是否回本。
而抽出來的卡牌皆會暫時存在用戶的 Inventory 中，用戶可以選擇將卡牌擺上貨價或是贖回實體卡片。

圖片來源：X
Phygitals 積分
Phygitals 除了抽卡及兌換實體卡片的功能外，另一大亮點是用戶無論在進行抽卡、添購卡牌等動作時皆能獲取對應的 Phygitals 積分，筆者推斷這將是未來項目空投代幣的重要依據之一。
根據購買卡包的顯示分數來看，每購買 0.01 美元的卡包即可賺取 1 積分，並無高額卡包贈送高額積分等機制，對於想埋伏代幣空投的用戶而言較為友善。
Collector Crypt
先前同樣以 RWA 卡牌作為經營亮點的 Collector Crypt 項目已經發放自家代幣＄CARDS，根據代幣發放情形來看，＄CARDS 在空投時發放部分代幣給 Collector Crypt 的積極參與者，因此推測 Phygitals 可能也會將積分用於兌換空投代幣。
＄Cards 不僅自代幣上線以來漲勢強勁，該項目更是在近日多次創出單日收益破十萬美元的優秀成績，甚至在 9 月 12 日創下單日營收 162 萬美元的歷史紀錄。

Phygitals 風險提醒
Phygitals 將抽卡、買賣、兌換等功能濃縮在一個平台上，使得喜愛抽卡或收藏的玩家們皆可以活躍在該平台，不過在遊玩的同時，仍需注意部分風險。
負 EV 特性
觀看卡包及對應的期望值會發現，某些卡包的售價較期望值低，這代表著該卡包有較高機率賺錢？這其實僅答對一半，若同時將所有卡牌買下並以官網統計的市價售出確實能夠賺錢，因為內含幾張高價值卡牌，但難處在於玩家難以一次將所有卡包買下。
以 Elite Pack 舉例，該卡包售價為 50 美元，但期望值卻是超過售價的 52.81 美元，這是因為卡包中有低機率抽到價值高達 13,000 美元的卡牌，不過細看機率會發現抽中 30－60 美元的卡片機率高達 87.9％，除非你是天選之子，否則仍難以依靠卡包長期獲得正收益。

流動性疑慮
一旦 Phygitals 官方實體卡牌儲備不足，將導致抽出來的卡牌無法轉化為真實世界資產，進而影響到玩家們抽卡的意願。另外若寶可夢卡牌熱潮褪去可能導致市場價格崩跌，儲存在倉庫中的卡牌價格將會被連帶影響。
結語
Phygitals 透過將實體卡牌與鏈上 NFT 結合，成功打造出結合 RWA 與抽卡機制的平台，不僅滿足玩家抽卡包的刺激感，更提供玩家卡牌交易及兌換的管道。
據 DeFillama 數據顯示，Phygitals 已在九月份創出 265 萬美元的營收，這也形成一個正循環：用戶想趁早埋伏空投進而購買卡包、Phygitals 收入上升、使得更多用戶看好空投預期而關注 Phygitals。因此如果你看好 RWA 賽道的發展，不彷購買一些卡包，趁早累積空投積分吧！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

前言
近期於本輪表現不錯的 SUI 區塊鏈宣布一項令理財、空投玩家們振奮的消息：Buidlpad 將聯合 SUI 龍頭 DEX 進行 HODL 活動，讓持有比特幣、SUI、穩定幣相關 LST 的用戶都能夠透過這次活動賺取最高 155％ 的年化利率。
如果你正在尋找有潛力的空投項目，Momentum 或將成為你的不二選擇，早期參與不僅可以獲得獎勵年化還可以賺取空投積分，甚至 Buidlpad 還有可能發放必定認購份額，一魚多吃的機會不可錯過！
Momentum 平台介紹
Momentum 最初名為 MSafe，致力於進行多簽錢包的整合及處理，於 2025 年 3 月才轉型為 Momentum Finance（MMT Finance），成為 SUI 區塊鏈上第一個 ve（3,3）DEX。
目前 Momentum 共集合交易、流動性池、xSUI、金庫等功能並串接多樣跨鏈橋供用戶使用，可說是一站式解決投資者日常所需，目前於主要流動性池中還有額外提供 Bricks 積分給參與者，推斷這將是 Momentum 未來代幣空投時的重要依據。
平台表現
截至撰文當下，Momentum TVL 已達到 2.34 億美元，為 SUI 區塊鏈上第三大協議，僅次於 Suilend 及 Navi，而在 SUI DEX 排行榜中則穩居第一。
平台交易量方面則是每日可創出數千萬甚至數億的交易額，替 Momentum 賺取不少手續費收入，再加上平台提供的流動性池、xSUI 等機制，Momentum 的收入來源較其餘 SUI DEX 而言更為多元可靠。
平台技術優勢
Momentum 採用和 Curve 平台同樣的 ve（3,3）流動性池機制，透過將流動性池的區間縮小以滿足窄區間、高收益的效果，如此一來存放等量資金的同時將可以獲取更高額的年化收益。

Momentum 流動性池及相關積分
Momentum 平台提供多種 SUI 生態代幣及多種比特幣 LST 流動性池供用戶選擇，以下圖為例，用戶可以選擇將 SUI、WAL、BTC 存入已組建好的流動性池，Momentum 還貼心地提供 xSUI－SUI、xBTC－wBTC 等同一幣種的流動性池避免用戶遭受無常損失。

Momentum LST－xSUI
上述池子中看到的 xSUI 是 Momentum 推出的 SUI 流動性質押（LST）代幣，用戶可以將持有的 SUI 透過 Momentum 進行質押獲取 APY 獎勵，同時還將收到 xSUI 作為質押憑證，若想追求更高額的年化收益，用戶可選擇自行將 xSUI 存入 DeFi 協議中賺取利潤。
最簡單的方式即是取得 xSUI 後再次透過 Momentum 存放 xSUI－SUI 流動性池，只要 xSUI 保持與 SUI 近乎 1：1 的掛鉤即可無需擔心發生無常損失。

SUI DEX 平台競爭對比
Momentum 雖為 SUI 區塊鏈上 DEX 的龍頭，不過礙於其較晚發展的特性，目前距離發幣階段還有一段時間，因此能否保持競爭力始終維持在生態第一相當重要。
Cetus
Cetus 是 Sui 區塊鏈上最早發展且最早廣受矚目的 DEX，其採用集中流動性市場製造商（CLMM）模型，提供高效且方便的交易、理財功能，截至撰文當下 Cetus TVL 約為 8,180 萬美元。
過往 Cetus 曾創下 TVL 2.6 億美元的佳績，直至 2025 年 5 月遭駭客利用漏洞入侵，被盜取約 2 億美元的資金後用戶數量、TVL 皆大幅下降。

Turbos
Turbos Finance 是 SUI 區塊鏈上的高效 DEX 之一，同樣提供代幣交易、流動性池存放及外接跨鏈橋，目前 Turbos 的 TVL 為 1,460 萬美元，數值雖然較低，但仍有許多 SUI 鏈用戶會使用 Turbos 進行交易。
Turbos 還有提供 Turbos.Fun 功能讓用戶可以透過其平台發行迷因幣並交易低市值代幣，此外還有 Launchpad 打新功能供用戶參與，功能較 Momentum 及 Cetus 多元。

平台對比
筆者整理出 Momentum、Cetus 及 Turbos 的重要數據進行對比，結果如下：
MomentumCetusTurbosTVL2.34 億8,180 萬1,460 萬交易量1.69 億1.32 億1,091 萬手續費收入日均 3.5 萬美元日均 2.6 萬美元未揭露發幣情況空投前積分階段已發幣已發幣
由上表不難看出，TVL、交易量、手續費收入皆領先的 Momentum 具有高度空投潛力，一旦 Momentum 宣布將進行代幣 TGE 階段，屆時 SUI 鏈 DEX 板塊的龍頭代幣將由 Momentum 取代 Cetus。
Buidlpad HODL 活動
Buidlpad 聯合 Momentum 推出 HODL 活動，於 9 月 26 日至 10 月 19 日這段期間參與指定流動性池，即可賺取額外 APR 獎勵及 Momentum Bricks 積分，指定流動性池如下。
流動性兌滑點費率撰文當下 APRSUI－USDC0.175％85.83％xSUI－SUI0.01％4.14％suiUSDT－USDC0.01％7.88％suiUSDT－USDC0.001％8.94％LBTC－wBTC0.01％4.1％xBTC－wBTC0.01％6.49％

低風險賺取 Bricks 積分策略
對於持有 BTC、SUI 代幣的用戶而言，可以直接選擇將手上原生的代幣兌換為指定的 LST 並將其存放於 Momentum 的流動性池內賺取手續費獎勵及 Bricks 空投積分。
若仍擔心幣價漲跌的用戶則可以選擇存放 suiUSDT－USDC 這類的雙穩定幣池，藉由穩定幣的低波動特性能夠在避免幣價漲跌的同時還規避無常損失所造成的虧損。
Buidlpad 活動所帶來的平台增長
Buidlpad 尚未宣布此期 HODL 活動前，Momentum TVL 約為 1.7 億美元，而撰文當下已近 2.4 億美元，數天內增長 7,000 萬美元的存款，成長率約 41％。
不排除隨著活動進行 TVL 將持續推升，若 Momentum 平台交易量未起色但存款用戶持續增長的話，將導致流動性池收益降低，但這仍不影響 Bricks 積分的賺取，因此對於想賺取積分的用戶而言，活動熱度越高、未來 TGE 時所受的關注度也會越高。
HODL 活動潛在收益
近兩期的 Buidlpad 打新活動 Lombard、Falcon 皆針對過往曾積極參與項目的使用者發放必定認購份額，因此在投入相同金額的情況下，曾積極參與項目的用戶將被允許認購更多代幣，進而獲取更高的利潤，Momentum 活動不排除也將採用同樣的方式發放必定認購份額。
結語
Momentum 作為 Sui 鏈上排名第一的 DEX，在 2025 年 3 月轉型後就憑藉自身優異的交易深度及多項功能穩居生態前三寶座，近期更憑藉與 Buidlpad 的活動將 Momentum 知名度推上頂峰，不僅流動性池獎勵豐厚，更有空投預期極佳的 Bricks 積分供用戶賺取。
如果你看好 SUI DEX 的發展，Momentum 絕對是你必須參與的項目之一，趁早參與不僅可以賺取 Bricks 空投積分，還有機會獲得 Buidlpad 的必定認購份額，趁這期 HODL 活動還長，趕快抓緊時間加入吧！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。

MACD 金叉、死叉是什麼？
MACD（平滑異同移動平均線）中，許多投資者皆是透過所謂的「黃金交叉」和「死亡交叉」判斷市場接下來的走勢。黃金交叉（金叉）指得是快線由下往上穿過慢線，代表動能逐漸轉強，看漲後續市場，而死亡交叉（死叉）則是快線由上往下穿過慢線，即動能逐漸轉弱，看跌後續市場。
本篇為MACD黃金交叉/死叉講解，完整MACD介紹參考：MACD指標怎麼看？從最佳參數設定到背離交易策略一次搞懂！

MACD 黃金交叉與死亡交叉的判斷方法
要判斷 MACD 金叉／死叉的方法有兩種，首先最直觀的就是觀察 MACD 指標中的快線是否穿過慢線，一旦穿過即代表形成金叉／死叉。而第二種則是由柱狀圖是否由零軸下方由紅轉綠（金叉），反之若由綠轉紅則為死叉，至於柱狀圖的原理我們可以由運算數值得出。
運算數值解析及圖表實例
MACD 的快、慢線及柱狀圖 數值來源 分別為：
DIF 快線：EMA（12）− EMA（26）DEA 慢線：EMA（DIF,9）Histogram 柱狀圖：DIF − DEA
對應到金叉的形成條件：快線上穿慢線，則當下快線數值將大於慢線，因此柱狀圖由負轉正，同時也從零軸下方轉向零軸上方，死叉則反之。由下圖可以得到印證，每當 MACD 的快線上穿或下穿慢線時，柱狀圖皆會隨之變動。

交叉在零軸上下方的差異
使用 MACD 除了單純觀察金叉、死叉的形成外，形成在零軸上方亦或是零軸下方所代表的含意也不盡相同，依訊號交叉位置及條件共可分為零軸上方金叉、零軸下方金叉、零軸上方死叉、零軸下方死叉四種。
訊號交叉位置黃金交叉死亡交叉零軸上方多頭市場中動能加強，可視為上漲行情的延續或加速。多頭趨勢中的回撤或趨勢轉變，不宜過度樂觀。零軸下方空頭趨勢中的反彈行情或趨勢逐漸轉向多頭市場。空頭市場中動能加強，視為下跌的延續或加速。

MACD 金叉、死叉的交易策略應用
MACD 的金叉、死叉訊號雖然並不能做到百分百的勝率，但若能搭配良好的紀律性仍有機會依靠訊號判斷後續走勢。以下是單獨利用 MACD 金叉、死叉訊號回測標普 500 的交易策略。
首先假設由 2010 年初觀察標普 500 指數 MACD 進行交易，並遵循金叉買入（視為多頭市場的開端及趨勢延續）、死叉賣出（避免趨勢反轉回吐獲利）的交易策略，且全程僅操作股票現貨買賣，不參雜融資、做空等操作。
經由復盤得知，將 MACD 用於週期較長的市場中，即使依靠最簡單的買入、賣出操作仍有部分獲利空間，不過若想提升指標的精確性，仍建議搭配其餘指標進行分析。
如何提升 MACD 金叉、死叉的准確度？
為避免 MACD 成為交易上的陷阱，我們可以加入有效的指標進行輔助判斷，例如加入 EMA 99 作為長期的趨勢參考線，當價格處在 EMA 99 之上時發生金叉，即可藉由 EMA 99 判斷目前處在多頭市場，且由 MACD 觀測出趨勢即將延續，進而增加金叉的交易勝率。
此外，搭配技術分析也可以達到提升 MACD 訊號準確度的效果，例如價格突破關鍵壓力位時出現金叉，可將其視為更強烈的多頭共識，將 MACD 搭配技術分析使用不僅可以二度確認行情趨勢，還能使交易者更有信心地進場交易。
MACD 黃金交叉常見使用陷阱
雖然上述以週線觀察的 MACD 交易策略看起來十分成功，但綜觀所有時區卻不一定每次形成金叉都能如願上漲，若僅以 MACD 金叉判斷行情，時常會遇到以下幾種陷阱。
滯後指標
大多數指標皆有「延遲」的特性，MACD 也不例外，意思就是說指標無法在起漲、起跌點第一時間將未來趨勢呈現給投資者，因此當投資者看到 MACD 出現金叉時，市場可能已經上漲一段時間了，而後續還能再漲多久則不得而知。
震盪盤常出現假訊號
如果行情處在處在窄幅波動的震盪市場中，MACD 的快線和慢線就會頻繁交叉，此時的金叉、死叉訊號失效率高，若投資者硬要在此時依據 MACD 訊號進場，則可能頻頻磨損本金，因而此類訊號也被稱為假訊號。
風險控制觀念不足
許多投資者經過數次金叉即入場的交易經驗，誤認為金叉為必定賺錢的訊號，進而逐漸放大倉位，進行更激進的博弈，然而這種貪心的念頭將在未來某次金叉失效後懲罰投資者，因此建議在平時嚴格控制好倉位管理，以免因放大倉位而遭受資金回撤。
常見問題
為什麼 MACD 金叉仍可能失效，導致虧損？
MACD 金叉只是短期動能由弱轉強的訊號，並不能證明後續動能持續，此外當盤整行情 MACD 出現金叉時大概率為假訊號，金叉可能會因窄幅震盪而失效。

什麼週期皆可以透過 MACD 金叉、死叉進而交易嗎？
每個時間週期皆可以看到 MACD 出現金叉、死叉的訊號，其中大時區（日線、週線）雜訊較少、成功率較高，但仍不推薦投資者單靠 MACD 訊號進行交易。

MACD 金叉、死叉可以單獨作為開單依據嗎？
可以但不建議，原因在於指標作為輔助投資者判斷盤面的工具較具有滯後性，建議搭配技術分析、其餘指標共同使用並做好嚴格的倉位管理，以免在一筆交易中損失大量本金。
小結
金叉死叉作為 MACD 中的重要訊號，能夠讓投資者以視覺化的方式讀懂市場的趨勢轉折並找出交易機會，不過雖然 MACD 在大週期看起來勝率很高，仍不建議單純依靠金叉、死叉進行交易，至少應搭配其他技術分析或是指標，這樣才能讓你的交易旅途更為順暢！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。