小树苗 Berachain

不同类型的创新
如果有一条专为帮助其应用取得成功而打造的区块链，那会怎样？
在整个 Berachain 生态中，用户、DApp 和验证者都对 BGT 青睐有加。用户只有将符合 PoL 资格的收据代币存入奖励金库（Reward Vaults，即控制每次发放的智能合约池）才能获得 BGT。
但当我们进一步思考未来时会发生什么？
PoL 的设计形成了一个持续的反馈循环：生产性的链上行为铸造出凭证代币，该代币被质押到白名单金库；验证者为此金库分配 BGT 以换取激励；参与者再将赚到的 BGT 用于“提升”验证者，反过来提高其未来的 emissions。
其结果是：在市场驱动与协议强制的双重作用下，链上安全、dApp 增长与终端用户奖励实现了深度对齐。这使得 Berachain 不再局限于传统的收益挖矿模式，而是迈向了一个更具灵活性的激励体系。
但 PoL 的潜力远不止于 DeFi — — 让我们深入探讨更多可能性。
以全新视角看待奖励金库
在 BGT 排放和金库准入机制到位后，下一步就是理解开发者如何将真实世界或链上行为转化为排放，并在 Berachain 上激发生产性经济活动。
这一过程依赖于一个简单循环：将用户行为转化为凭证，将凭证路由回金库，让验证者竞争将 BGT 导向它。
映射这一 “行为 → 凭证 → 金库 → BGT” 流程，可清晰展现 PoL 如何成为一切激励的通用底层。Captain Jack 曾在推文中提到该思路，下面我们稍作展开，以利本文后续讨论。
行为（Action）：用户在 Berachain 上执行有价值的经济活动，如提供流动性、结算已代币化的 RWA 发票，或为链上 DeAI 计算集群提供算力。
凭证（Receipt）：应用方为该行为铸造一枚凭证代币（可同质化或非同质化），携带元数据。若该行为产生 0.30 美元平台收入，开发者可选择补贴等值 0.20 美元的 BGT，这是有利可图的。
金库（Vault）：DApp 代表用户将凭证质押到白名单奖励金库，金库随时间积累 BGT，用户无需了解技术细节即可享受收益。
BGT：验证者观察金库的每 BGT 激励率，并分配其 emissions 来捕捉这些激励。用户收获 BGT，可选择 Boost 验证者或将 BGT 销毁换回 BERA，完成飞轮。
最后一步虽属基础 PoL 操作，却最应铭记。所有机制都仰赖 BERA 与 BGT、验证者、DApp 与用户间的协作。先前的 PoL 改进正源于社区就系统运行偏差的坦率反馈；随着 X、Y、Z 改进上线，PoL 机制更健康地服务于各种类型的奖励金库，而非仅限于少数大型奖励金库。
超越 DeFi
PoL 的触角远不止于流动性池与借贷市场。
以下示例展示了奖励金库如何将发票结算、去中心化能源成本、GPU 运算、或游戏内行为等转化为 BGT 排放，将用户获取成本（CAC）由 DApp 国库转向验证者区块奖励，并使 Berachain 与真正的经济创新保持一致。
RWA
据估算，现实世界中可代币化的资产总存量约为 800 万亿美元，但目前只有数十亿美元已上链。奖励金库通过补贴那些产生现金流的链上活动，能够帮助开发者弥补这一缺口。
一家处理 10,000 美元发票的中小企业可以铸造一个代表索赔的 ERC-20 并自动质押；验证者将 BGT 路由到保险库以换取可预测的激励差价。
一个更实用的 RWA 金库模板可以接收所有发票、代币化的国库券或收益分成协议，并将其转换为同质化的 ERC-20 现金流凭证。随后，DApp 的控制合约可将该凭证代币自动质押到白名单 RWA 金库，从而在用户无需操作的情况下持续获取 BGT 排放。
这些金库还可以集成预言机等技术以处理违约情形：如果某笔发票未能按时支付，该凭证代币将被解除质押（不再符合 BGT 排放资格），未领取的奖励则返还至金库国库。该流程能够有效保护验证者免于承担坏账成本，同时资本提供者也能安心获取收益，无需担心逾期支付。在这样的模式下，“获客成本/CAC 与 BGT 排放比率”可能会成为每个 DApp 仪表板上，与收入、交易量等重要指标并列的标准数据。
DePIN
去中心化物理基础设施网络（DePIN）将资本支出密集型的公用事业转变为开放市场。PoL 金库允许每一个可验证的服务单元铸造凭证代币，将 BGT 引导至合规节点。比如，一个 Wi-Fi 热点可以质押“覆盖证明”NFT，太阳能农场可以质押按小时计的千瓦时凭证。验证者被热点或太阳能农场的激励代币吸引，提供 BGT，有效利用区块奖励为早期网络建设提供资金支持。
项目可以嵌入“BERA 回购”机制 — — 用部分费用收入定期购买 BERA，以加深原生流动性，同时用 BGT 继续补偿运营者。
对于带宽或能源相关的网络，如果将每一个“服务单元”都上链代币化，奖励金库的效果最佳。这意味着什么？
以一个试图启动去中心化太阳能面板网络的项目为例，这些面板可以定期发出数据并展示进展，比如：1）产生的能量；2）节省的费用。数据被发送回预言机，实质上将信息锁定在链上。奖励金库则可以吸收此类数据点，根据质量产出或实际完成的工作分发 BGT。
DePIN 项目在各个时间维度都面临打击唯利是图的参与者和缺乏实际工作的挑战。借助 PoL 和奖励金库，推动创新的优质参与者将获得大部分 BGT，避免 DePIN 项目为低效表现付出过高代价。
回到 BERA 回购机制上，如果项目进入稳定阶段，初期狂热消退，排放可以改为更线性的计划，控制器可以将部分收入划拨给 BERA 回购，将项目成功与 Berachain 的原生代币紧密绑定。
DeAI
每一批经过验证的推理或参数更新都会生成一份“计算证明”收据，并自动存入专用金库。验证者将 BGT 路由至金库，因为运营者承诺为每发行一份 BGT 支付一定数额的 AI 原生费用。开发者避免发行投机性的“GPU 代币”，而节点运营者则获得具有链级效用的流动治理资产。
去中心化计算市场可以利用 ERC-1155 计算证明收据代币，有效地将 GPU 分钟编码为可验证的链上商品。任务完成后，控制者或某种中间人可以自动将收据代币存入保险库，并让持有者根据 GPU 产生的价值或提供的优质分钟数赚取 BGT 发行。
奖励库可用于潜在地支付成本，因为节点运营商将耕种 BGT，但也可以选择是否循环他们的奖励或用它来支付电费、COGS 或其他费用 — 使 Berachain 成为更智能的 DePIN 商业实践的目的地。
GameFi
在区块链游戏中，完成突袭任务可以铸造一个与灵魂绑定的“成就 NFT”，并质押到奖励金库中。奖励金库的激励代币可能是游戏内的金币或广告收入分成，而 BGT 的发行则充当跨游戏的忠诚度货币。对于普通用户来说，操作变得简单：应用程序在后台质押收据，BGT 会慢慢进入他们的钱包，而可选的“一键提升”流程可以帮助他们将 BGT 委托给最喜欢的验证者，以获得额外奖励。
奖励金库或许能更好地抽象化所有内部加密管道，避免新用户感到困惑。无论是移动优先的环境，还是传统的网页版 dApp，奖励金库的存在都可以成为所有游戏功能的基础，让用户专注于游戏本身，同时金库也能轻松支持激励挖矿。
在具有自己的原生游戏货币的游戏中，BGT 发行可用于帮助引导经济并将其与具有现实世界效用的代币（而不是任意的游戏货币）挂钩。
前行之道
PoL 的长期健康发展取决于区块生成规则和透明的防护机制。治理机制已实施每个金库 30% 的分配上限，确保没有任何单一策略能够垄断验证者区块奖励，并平滑整个生态系统的 BGT 收益。
存款后金库：SolvBTC.BERA 等产品已经将闲置的比特币存款自动“转移”到以 BERA 计价的 LP 中，展示了前端如何通过单击抽象出桥接、交换和质押等操作。通过扩展这种模式，vault-factory SDK 可以让开发人员根据功能启动经过审计的 RWA、DePIN 或使用预设的 oracle 挂钩或发射曲线计算保险库。
BERA 回购机制：一些协议可能会将一部分费用收入用于定期在市场购买 BERA，从而将流动性和软挂钩生态系统价值集中到 gas 代币上。跨域凭证：轻节点桥可证明来自 Rollup 或其他 L1 的凭证，使如 Solana 上的 DePIN 网络可在 Berachain 上领取 BGT。
验证者市场：公开仪表板展示佣金率、历史 ROI 和支持金库，帮助用户智能“提升”，也让小众验证者专注细分领域。
PoL 已从创新共识机制，发展为全链激励结构，能够补贴真实世界资产、去中心化基础设施、AI 算力与消费者参与 — — 且不将排放负担转嫁给应用国库。
通过将验证者资助的 BGT 导入白名单金库，Berachain 将任何可度量的行为转化为可质押凭证，让开发者预先定价获客成本，让用户因生产性行为分享治理红利。
新实施的“单金库 30% 上限”、更快的再平衡窗口和可调佣金，保护这一引擎免遭滥用，确保排放成为网络增长发动机，而非零和挖矿。
展望未来，该路线图将更严格的财政纪律与更高的可组合性结合起来：CAC 指数仪表板、支持追回的保险库模板、存款后“zap”流程、BERA 回购和跨域收据桥。
通过这些基础组件的协同运作，使 Berachain 能够将发票处理、千瓦时电费、GPU 周期和游戏时间等前期成本社会化，同时趋向于低通胀的稳定状态，将价值锚定在 Gas 代币上。一旦实施，PoL 将不仅是一种新颖的质押设计，更将成为协调链安全、应用经济和实际效用的操作系统。

Berachain 上的现实世界资产代币化与其他项目一样，其前提是将链下资产的法律或经济权利封装到链上代币中。但一旦引入流动性证明 (PoL)，其经济效益就会有所不同。目前，已有六个项目实现了这一设计选择。

Fortunafi 的国债凭证代币、Kettle 的奢侈手表、以及 Reservoir 的稳定币 rUSD，都将它们的凭证代币质押进白名单金库，让验证者用 BGT 覆盖托管与预言机成本，而不是由发行方承担这些运营支出。

HiveBits将这一模式延伸至农业领域，发行由蜂巢资产（没错，这是真实存在的）支持的NFT，其物联网数据流直接接入同一套奖励系统；StableHold则对赛马所有权进行碎片化处理，并将资金库收益用于冲抵训练与保险费用。甚至宠物数字身份证项目PawPass也计划将动物健康记录锚定在Berachain资金库中，使兽医和旅行服务机构能够零成本查询数据，而无需用户承担费用。

这些项目将 RWA 的基准现金流/抵押品收益，以及代币存放在钱包期间自动累积的增量 PoL 发行相结合，从而将 Berachain 打造成一条将有形价值上链的补贴通道。

接下来的部分将依次探讨：

1）每个现有协议如何在其 RWA 产品中使用 PoL；
2）它们如何发挥 Berachain 架构的优势；
3）仍然存在哪些瓶颈。
Enjoy.

放眼 Berachain 生态

Berachain 的参与机制围绕奖励金库构建：这些智能合约接受可质押的收据代币，并根据验证者委托选择累积BGT。由于BGT不可交易，其价值来自治理权重和提升未来发行量的能力 。这反过来促使验证者持续争夺金库收益，而非被动质押。该机制将部分资本形成负担从发行方转移，使得低于1000万美元规模的资产代币化在经济上可行，而在以太坊上此类项目的gas成本和营销预算往往占据主导地位。

Fortunafi在固定收益领域展示了这一模式。其 TAP 计划为短期美国国债和高等级 ETF 铸造 ERC-20 收据，然后将这些收据自动质押至一个自上线以来平均年化 BGT 发行量为 6–8% 的金库中。基准国库券息票实时分配至代币持有者，而 PoL 层则涵盖审计报告、托管和赎回成本，这使得 Fortunafi 的用结构低于其他链上同类代币化债券产品。由于赎回在同一个区块内结算，无需链下清算，其流动性在第一个月内就已升至八位数的 BERA 等值水平。

Reservoir采取了资金管理的视角。其 rUSD 稳定币持有多元化的链上和现实世界抵押品，每日发布储备证明 (PoA)，并将资产净值 (NAV) 收据质押于一个获得稳定验证者利息的金库中。这种“一劳永逸”的收益率已使 Kodiak 上的 rUSD 流动性池规模超过 1400 万美元，并且仍在持续增长。由于金库的 BGT 发行量会随着资产净值的增长而扩大，Reservoir 无需巨额激励预算即可扩大抵押品规模，从而实现资产负债表稳健增长。

Kettle瞄准的是奢侈收藏品市场，尤其是高品质手表。Kettle 平台上出售的每一块经过验证的手表都存放在一个受保护的保险库中，并由一个 NFT 代表，用于追踪其来源和保养记录。就需求而言，Kettle 最近在 Berachain 独家举办的神秘盒子销售中，售出了价值超过 25 万美元的手表。

HiveBits 将 RWA 策略应用于养蜂业。每个 NFT 都映射到一个装有传感器的实体蜂巢，用于报告温度、湿度和蜂蜜产量。每周数据证明会铸造蜂巢绩效代币，将 BGT 输送给蜂巢所有者，用于补贴设备和养蜂人劳动力。早期分析显示，经排放调整后的收益率与其他农业合作社相当，吸引了注重环保、重视透明供应链数据的投资者。HiveBits 计划接下来整合天气对冲预言机，将金库排放量转化为防止蜂群崩溃的参数化保险缓冲。

StableHold通过细分精英赛马进军体育娱乐领域。Stablehold 试图通过解锁精英赛事的参赛资格来重新定义所有权，每份 NFT 都拥有相应比例的奖金和未来种马费。未来，训练里程碑或兽医报告等量化指标可以输入PoL保险库，该保险库根据赛马表现分配 BGT，无论结果如何，Stablehold 用户都能获得额外奖励。这种结构降低了散户投资者的出资规模，并稳定了训练师的现金流，使他们能够避免在赛季之间高息贷款，选择将业务完全转移到链上。

PawPass以服务为中心的 RWA 完善了这一领域，将您的宠物代币化。它发行防篡改的宠物 ID，将疫苗接种记录、微芯片数据和所有权证书等信息捆绑在一起，从而创建完整且不可篡改的宠物记录。未来，航空公司或边境机构可以使用 PawPass 在批准动物运输前查询 ID 哈希值，而宠物主人可以通过将通行证存入保险库来赚取 BGT，该保险库负责承担兽医签字费用，从而将宠物转化为利润。PoL 将普通的行政支出转化为可累积奖励的资产，只要宠物的记录保持最新，即可获得奖励。这表明非金融 RWA 仍然可以从 Berachain 的架构中获益良多。

这些协议的共同点在于，PoL机制将验证者区块奖励转化为降低准入成本或优化运营的补贴。每个金库都公开透明的BGT 激励比率，让委托者们追逐风险调整后的收益，而发行者则可以受益于更确定性的发行曲线。跨合约可组合性允许 Fortunafi 收据抵押 rUSD 贷款或为 Kettle 库存融资，从而进一步放大流动性乘数效应。当然，扩展性仍面临挑战。下一章节将深入探讨，Berachain 还能解锁哪些更广阔的可能性。

利用 RWA 做更多事情

PoL 的设计允许构建者将任何可验证的链下操作打包成收据代币并质押到保险库中，进而将其经济活动货币化。这种方法可以将 RWA 代币化推广到那些通常被认为操作繁重而无法进行链上部署的领域。Berachain 的激励引擎打破了高昂的前期成本，同时该网络对 EVM 的高度兼容使开发者的开销保持在较低水平（更多信息请查看Bectra 的最新升级（中文版），从而为实验提供了一个极具吸引力的沙盒。

有了这个基础，曾经被认为对于公链来说操作过于繁重的资产类别都变得可行了。

短期发票、可再生能源产出、货运里程碑、农作物销售、已验证的碳补偿 — — 所有这些都有着相似的模式。生成数据证明，铸造收据，将其存入保险库，然后让BGT排放覆盖成本（手续费、保险、获客等），无论它是什么。
无论现金流是按小时、按季度还是在最终结算后产生，PoL 都可以用匹配的排放曲线来反映现实业务，使验证者的奖励与基础业务绩效保持一致，同时保持代币持有者的流动性并在每一步中获得奖励。

更广泛的影响在于，Berachain 的设计让其成为链上资本形成的可编程补贴基础设施。随着越来越多的应用程序和金库争夺验证者的注意力不同领域的收益差异将揭示哪些行业拥有更高质量的数据与更可靠的现金流。结合快速退出和多种成功途径， PoL 为发行者提供了一个清晰的选择：只要资产能被验证，就能被代币化、被补贴、被交易 — — 所有这些都不会将激励负担转嫁给企业财务部门。

Berachain 将有形的经济活动转化为符合 PoL 资格的收据，提供可编程的补贴机制，从而降低将实体资产上链的阻力。无论基础抵押品是国库券、劳力士潜航者腕表还是可测量的兆瓦太阳能，奖励金库、近乎即时的验证者流动性以及 EVM 兼容性的结合，使 Berachain 成为几乎所有寻求业务扩展的 RWA 项目的理想网络。

在 2025 年的这一轮 DeFi 重启周期里，Berachain 正逐渐确立自己作为高资本效率主战场的地位。

与以往的 Layer1 公链相比，Berachain 的最大创新在于其 PoL（Proof of Liquidity）共识机制，这一机制不仅重塑了链上激励逻辑，也为稳定币资产提供了新的价值增长路径。

PoL 的创新逻辑

传统的 PoS 共识依赖通胀补贴或静态质押权重来分配奖励，容易导致激励和真实流动性贡献之间的错配。Berachain 的 PoL 模型则直接将区块奖励与协议带来的链上流动性绑定，要求协议必须先吸引用户资金、创造真实流动性，才能参与激励分配。

这种机制带来了三方面的变化：

协议竞争激励 —— 项目方需要通过“贿赂验证者”的方式引导投票支持自己的流动性池；LP 动态博弈 —— 流动性提供者根据收益和风险选择是否投入，从而决定资金流向；治理闭环形成 —— 激励效率提高，资金利用率增强，用户活跃度上升，最终实现协议激励与项目质量的动态适配。

这种机制证明了 Berachain 不仅是一个新链，更是一个自带“资金效率飞轮”的实验场。Dolomite 的成功就是最佳佐证：自 2025 年 2 月迁移至 Berachain 后，其借贷规模突破 33 亿美元，TVL 实现近 20 倍增长。

USDT0 的跃迁：从支付工具到收益资产

在这一背景下，稳定币的角色也正在发生质变。USDT0（LayerZero 支持的 Omnichain 稳定币）自 2025 年 1 月扩展至 Berachain 后，迅速成为生态增长的核心驱动力。
USDT0 的优势主要体现在两个方面：

跨链流通的无摩擦性：通过 OFT 标准，用户无需桥接即可跨链转移资金。
在 Berachain 的收益属性：PoL 激励机制使 USDT0 不再只是支付工具，而成为可以参与流动性挖矿、借贷、抵押的收益资产。

到 2025 年 8 月，USDT0 在 Berachain 上的供应已突破 1 亿美元，占据链上稳定币总供给的主导地位，TVL 峰值突破 6 亿美元。它不仅进入了 Dolomite、Kodiak 等核心协议的流动性池，也成为 HONEY 的主要抵押品之一。

换句话说，USDT0 完成了从 支付媒介 → 收益资产 → 生态基石 的三级跳。

稳定币壮大与 Berachain 增长飞轮

USDT0 的引入不仅仅是单一资产的成功，还推动了整个生态结构的优化：

资金端：Berachain 的 TVL 从主网前的 7 亿美元预存款增长至 3 月的 63 亿美元峰值，稳定币占比超过 80%；用户端：活跃用户数量从不足 10 万增长至 20–25 万，日交易量在 3 月达到 1 亿美元；收益端：多个流动性池 APR 达 25–300%，协议复用度显著提升。

同时，USD0、USDT0++ 等新型稳定币的加入，使 Berachain 逐渐具备了支持 RWA 资产映射、跨境清算和机构资金入场的能力。这不仅补充了稳定币层面的多样性，也让 Berachain 在全球 DeFi 市场竞争中跑赢行业平均水平。

前景展望

截至 2025 Q3，Berachain 已有超过 400 个项目部署，成为全球第六大 DeFi 链。其桥接总流入突破 8.8 亿美元，链上 TVL/FDV 比例显著改善，机构关注度持续提升。

在流动性即共识的 PoL 模型下，稳定币正逐步成为 Berachain 的生态基石。USDT0 等资产的扩展不仅打通了跨链通道，更让稳定币真正成为 基础设施 ——既是流动性的入口，也是收益的引擎。

未来的稳定币竞争，已不再是市占率之争，而是能否深度融入链级生态、带来系统性价值提升的比拼。Berachain 与 USDT0 的结合，或许正是下一个阶段 DeFi 成长的范例。
#berachain $BERA