美国劳动力市场的疲软加大了对联邦储备在12月降息的压力，这使得加密货币对重大经济信号极为敏感。
比特币的流动性在10月份的崩溃后仍然脆弱，因此，联邦储备政策或交易所交易基金的任何变化都可能导致重大波动。
12月可能带来上涨，但2026年1月存在波动风险，因为就业数据可能确认更深的经济疲软。
随着12月和2026年初的临近，美国劳动力市场的疲软成为数字货币的主要风险变量。由于裁员增加、就业放缓和消费者信心恶化，市场对美联储降息的预期上升。
这一转变可能对比特币和以太坊产生比股票更显著的影响，因为数字资产的流动性条件脆弱。
劳动力市场的压力增加了对美联储的压力。
裁员公告在10月激增至2003年以来的最高水平。许多大型雇主削减了职位或冻结了招聘，反映了费用压力、人工智能重组和封锁后的不确定性。
11月消费者信心也下降，工作不安全感增加。
尽管面临这些压力，失业救济申请仍然保持在低位。市场将这一混合局面解释为经济减速但并未崩溃的迹象。
因此，交易员们现在预计在12月的会议上将降息25个基点。期货市场定价为2026年的大幅放松。
12月的削减将是对美联储之前"更高利率更长时间"立场的急剧转变。这也将表明中央银行在回应疲软的劳动力市场之前，正在应对更广泛的损害。
12月降息的可能性。来源：CME FedWatch
数字货币市场对流动性信号非常敏感。
比特币和以太坊在10月10日的清算冲击后在流动性稀薄的情况下运作。做市商降低了库存风险，导致订单簿深度减小。
汤姆·李将市场描述为因受损流动性而"跛行"六周。
这些条件增加了宏观转变的影响。当流动性稀薄时，数字货币通常比股票更快地波动。
这一动态在11月显而易见，当时来自ETF的资金流出和卖压使比特币从10月的高峰下跌约30%。
链上的指标现在显示出稳定的迹象。90天的CVD从持续的卖出转向中性，这表明卖方疲惫。
与此同时，用户正在借入比特币而不是出售，这减少了即时供应的压力，但增加了潜在清算的风险。
12月上涨是可能的，但并不保证。
12月降息将降低实际收益并为风险资产注入流动性。历史上，比特币在这种情况下通常会上涨，尤其是在经历深度回调后。
多个指标显示动能改善。恐惧与贪婪指数的读数从11上升至22。交易的平均RSI从本月早些时候的超卖水平上升至60。MACD也转为正值。
然而，ETF的流入数据仍不确定。11月经历了大量的资金外流，但最近几天显示出暂时的资金流入。
如果ETF的需求恢复，可能会放大流动性稀薄的上涨走势。如果资金外流恢复，市场可能会再次触及最近的低点。到年底，整体行为将主导数字货币。宽松的联邦立场可能会引发与2023年类似的上涨，而紧缩的基调可能会削弱当前的复苏并加强11月观察到的下行趋势。
2026年1月存在额外的波动风险。
即使数字货币在12月上涨，1月仍然不确定。10月和11月的合并就业报告将在12月16日发布。该发布可能确认更深的劳动力压力，而这些压力尚未在周度数据中反映出来。
如果1月裁员加速，风险资产可能会疲软。市场可能会将就业恶化解释为衰退的迹象。
在这种情况下，价格削减可能无法弥补对风险的普遍厌恶。在这种情况下，比特币通常会首先反应，因为其流动性特征。
相反，如果报告显示温和的疲软和稳定的工资增长，市场可能会定价为有意缓慢的放缓。
这将支持12月任何上涨的持续，直到2026年初。在任何情况下，流动性条件将决定价格波动的范围。
随着动能改善而流动性仍然薄弱，市场准备好进行重大波动。方向将取决于美联储如何应对劳动力市场日益增加的压力，以及投资者如何解读未来几周更广泛的经济信号。
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