日元套利的独特性
日本的40年期债券刚刚达到3.69%。自2007年以来的最高点。
这不是一个数字。这是一个引爆器。
在这个收益率背后，隐藏着20万亿美元的套利交易风险。借入日元资金支持从国债到科技股再到比特币的所有事物。几十年来，这笔交易印刷了资金。现在日本的债券市场在催促还款。
但这里有一个没人告诉你的事实。
日元套利的解除与其他九个杠杆池相连。它们的总和超过50万亿美元。
国债基差交易：以100比1的杠杆进行1万亿到2万亿美元的交易。对冲基金在现金债券与期货之间进行套利。一次波动性激增触发保证金追缴，迫使国债抛售。
商业房地产：今年到期的贷款为9570亿美元。是历史平均水平的三倍。地区银行在商业房地产中持有28.7%的资产。59家银行的风险敞口超过300%的股本。
私人信贷：3万亿美元。利息覆盖比率已经降至1倍。借款人用运营收入来支付利息。没有犯错的余地。
企业破产：去年694家。自2010年以来的最高点。今年的破产率比疫情期间的水平高出12%。
零天期权：标准普尔500指数交易量的51%。每日名义交易额达到1万亿美元。当波动性激增时，交易商从稳定者转变为加速器。
日本养老金：投资于海外的4.4万亿美元。他们在八个月内购买了28万亿日元的国内债券。这是十四年来最大的资金回流。他们正在回家。
中国：国债持有量较峰值下降18%。黄金储备连续十一个月上升。
这些池子并不是独立的。它们通过融资市场、保证金系统和在压力下同时激活的相关结构相互连接。
问题不是日本是否重要。
问题是你是否理解日本刚刚告诉我们的信息。
解除已经开始。
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