Morpho 正在悄然改变 DeFi 中资金流动的方式，并且它所做的不仅仅是微微提高 APY。
基本思想是：像 Aave 和 Compound 这样的主要借贷协议使用一个大池子，所有人都可以存入和借出。它有效，但并不完美。安全的借款人往往支付超过他们应支付的费用，而顶级贷款人并没有得到公平的回报，很多资金只是闲置着，没有任何用途。
Morpho 通过在这些池子上方添加一个匹配层来改善这一点。当它找到一个贷款人和一个借款人，两者都能获得比池子利率更好的交易时，它会直接将他们连接起来。池子仍然存在，作为安全网，但借款人支付的费用与贷款人赚取的收益之间的差距变小了。借款人支付更少，贷款人赚更多，闲置资金也减少了。
这一小变化有大影响：
1. 更多资本流入去中心化金融。
更好的利率吸引了严肃的资金——机构、大鲸鱼、任何实际关心真实的、风险调整后回报的人。如果 Morpho 在不增加风险的情况下持续超越 Aave 或 Compound 的收益，投资者会将他们的流动性转移到那里。这会加深像 ETH、wBTC 和稳定币等主要资产的流动性，其他协议可以在成本更低的情况下使用。
2. 去中心化金融在波动期间变得更加稳定。
通常，当市场波动时，借贷利率会飙升，流动性会枯竭。Morpho 的直接匹配帮助利率更平滑地调整，吸收了一些混乱。交易者、市场做市商和自动化保险库即使在动荡的情况下也能获得更稳定的环境。
3. Morpho 在不分割去中心化金融的情况下升级。
这不是在新的池中分割流动性，而是基于现有的池上进行构建。大池仍然处理风险和安全，而 Morpho 使资本运作得更辛苦且更有效率。与 Morpho 整合的其他协议获得了更好的利率，而无需重建主要基础设施。
总体而言，这促使去中心化金融变得更加敏锐和具有竞争力。随著资本追求最佳回报，Morpho 的利率开始像基准一样运作。其他贷款协议必须改进——更好的定价、更好的链路、更智能的风险模型。这种竞争迫使整个生态系统更有效地使用流动性。
底线：Morpho 不仅仅是在调整利率——它正在改变去中心化金融的运作方式。它带来了更多的资金，平滑了波动性，并使流动性对每个人都更具效能。
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