近期比特币价格突然“跳水”，不仅跌破9.2万美元关口，还把2025年的全部涨幅都抹掉了，不少投资者被打了个措手不及。其实这次大跌不是单一原因导致的，用大白话来说，核心就是这五件事凑到了一起：
首先是美联储“降息盼头没了”。之前大家都觉得12月会降利息，钱能更宽松地流入市场，但美联储官员突然改口说“降息不一定”，这让美元变得更值钱了。而比特币这类投资品，向来和美元“对着干”，美元走强，大家就纷纷卖掉比特币换美元，直接拉低了价格。
其次是机构“偷偷撤资”。美国的比特币ETF（相当于普通人买比特币的“通道基金”）连续四天往外跑钱，总共跑了13.4亿美元，连贝莱德这样的大机构都卖了4亿美元。机构一撤，比特币的价格支撑就没了，跟风抛售的人越来越多。
第三是“安全神话破了”。上个月美国司法部从电诈集团手里没收了12.7万枚比特币，大家才发现，比特币也不是绝对安全、查不到踪迹的，之前的信任基础被动摇，不少人开始慌着变现。
第四是“技术面触发恐慌”。比特币没涨到12万美元就掉下来，还跌破了10万美元的关键价位，加上一种叫“死亡交叉”的技术信号出现，让很多靠技术分析的投资者赶紧止损卖出。而且市场情绪已经到了“极度恐惧”的程度，电脑程序自动触发抛售，越跌越卖，还导致43万人因杠杆投资爆仓，进一步加剧了跌幅。
最后是“政策利好退潮”。之前特朗普当选后，大家觉得他会支持加密货币，不少人冲着这个预期买了比特币。但后来特朗普的政策重心转到了物价和关税上，加密货币的“政策红利”没了，前期冲进来的资金也纷纷撤离。
总的来说，这次比特币大跌是“降息预期降温+机构撤资+信任动摇+技术破位+政策情绪退潮”五重因素叠加的结果，风险资产遇到这种情况，下跌也就成了大概率事件。
