（2025年10月27日）
美国劳工部10月24日公布9月CPI通胀数据显示：美国9月CPI环比增长0.3%，低于预期和前值0.4%，同比增长3%，高于上月2.9%，低于预期3.1%，为今年1月以来最高同比增幅；剔除食品和能源后的核心CPI环比增长0.2%，低于预期和前值0.3%，同比增长3%，低于预期和前值3.1%，为6月以来最低。
9月CPI最大涨幅为能源类别下的汽油环比上涨4.1%，很大程度来自于地缘政治因素。核心商品中推高CPI的主要分项是服装价格，上涨0.7%，家居用品和娱乐商品也有所上涨，都与贸易关税强相关，说明关税传导尚未结束，仍在逐步反应到物价上。新车价格放缓，二手车和卡车、机动车保险及通讯成本、医疗产品有所下降，其中二手车下降0.4%。可能由于9月电动车补贴结束，刺激置换旧车购买新车增加了二手车供应，继而导致价格下降，另一个原因可能是利率下行预期抑制了部分潜在买家。商品通胀年率稳定在1.5%，3个月和6个月年化数据均表明此前市场担忧的由关税驱动的通胀压力并未显现。
9月服务业通胀放缓至2021年11月以来最弱水平，其中住房成本环比上涨0.2%，大幅低于8月0.4%，该分项是衡量通胀的重要分项数据，几乎是所有居民都必须面对的固有成本，粘性很强，不容易抑制，目前也开始放缓。机票价格在8月大幅上涨5.9%后迅速放缓至2.7%，可能由于返校季结束抑制了上涨动力。值得注意的是，美联储高度关注的更具基础性的“超级核心CPI”（剔除住房和能源的服务业价格）9月环比0.35%，小幅抬头，但同比3.176%较8月有所放缓，为今年5月以来最低增速，说明包括娱乐和护理等服务的价格依然坚挺，劳动力成本粘性依然较强，但同比放缓也说明降温进程仍在继续，只是需要更多的时间反映出来。
整体而言，环比数据普遍降温及核心指标持续下行，描绘了一幅通胀压力可控的图景，有利于美联储继续降息。