比特币牛市失去动力——这背后的原因是什么
Galaxy的全公司研究负责人Alex Thorn表示，比特币的缓慢波动、受控波动性和重复的渐进性历史新高表明市场发生了变化，在10月23日发布的采访中说道。
研究人员表示，比特币的短期潜力受限于中美关税风险，而不是其基础或接受度的结构性下降。他说：“我还不认为这对牛市来说是更为生存的问题，”并将市场的价格波动形容为“有点像蟹”，在担忧的墙上攀爬。
一些洞察影响了价格问题。因为“市场在边际上移动”，边际流动仍然认为BTC存在风险，因此比特币的交易方式不同于黄金。被动的长期配置者吸收来自前几代的分配，改变边际。他说：“从老手到新手的重大分配”产生了阻力，但这是“健康的”，拓宽了所有权并使市场成熟。
他将黄金的行为归咎于资产间的差距。“贬值交易。”他将最近的黄金上涨与欧洲和亚洲时段的反美政府交易联系在一起，暗示外国中央银行和主权财富基金减少了对美国的暴露。
虽然官方经济数据延迟，但美联储的私人统计数据可能使其信息与市场相关，但Thorn并未将即将召开的美联储会议视为比特币的触发因素：“他们会有数据。我们缺乏数据，但他们会分享。”
他下调了但保留了他的年终目标。“我在年初要求$150,000，在第四季度要求$185,000……他说年终将把他的预测降低到$130,000。
Thorn将2025年描述为从$100k到$126k再到$108l的稳定、不均匀的攀升，波动性较小。主持人Joe Consorti使用90天的实际波动率测量显示了制度转变及其原因，约为29，低于2017年和2021年的周期最高点：根据该来源，宏观制度主导着商业。
