🤔 Публикация августовского Индекса потребительских цен (ИПЦ) зафиксировала ускорение годовой инфляции до 3,0% после 2,9% ранее при одновременном замедлении помесячной динамики до 0,3% (базовый ИПЦ — 0,2%). Такая комбинация «мягкого верха» и «умеренного низа» снижает риск внезапной реинфляции и поддерживает ожидания контролируемой дезинфляции в горизонте ближайших кварталов.

📈 Рынки уже отыграли улучшение краткосрочных инфляционных сюрпризов ростом риск-активов, однако импульс заметно замедлился: часть положительного сценария была заранее заложена в котировки. Технически наблюдается сжатие волатильности и выравнивание импульсных индикаторов, что типично для предвыходных сессий и периодов ожидания решений по ставке.

👀 С точки зрения денежно-кредитной политики баланс факторов смещён в пользу очередного снижения целевой ставки на 0,25 п.п. Аргументы — умеренная месячная инфляция, устойчивое охлаждение базовых ценовых компонентов и признаки нормализации инфляционных ожиданий. При этом Комитет вряд ли будет сигнализировать длинную серию смягчений, сохраняя опцию «data dependent».

➡️ Доходности гособлигаций, вероятно, остаются в понижающемся коридоре на коротком конце кривой, тогда как средне-длинные сроки чувствительны к премии за срок и фискальным факторам. В акциях позитив распределяется неравномерно: бенефициары — сегменты с высокой длительностью денежных потоков (технологии, коммуникации), а также чувствительные к ставке отрасли внутреннего спроса. Однако расширение мультипликаторов ограничивается риском пересмотра маржинальности и вероятной ротацией в качество на фоне ожиданий к ФРС.

➡️ В валютном сегменте базовый профиль — умеренное ослабление доллара против корзины при условии «голубиного» уклона риторики; для сырья ключевой драйвер — траектория реальной ставки и аппетит к риску. На крипторынке поддерживающим фактором выступает дешевеющая ликвидность в долларах, но краткосрочная динамика будет определяться балансом входящих потоков и чувствительностью к новостям.

✏️ С учётом предстоящих выходных вероятно кратковременное «затишье» с узкими диапазонами и низкими оборотами; в дальнейшем повышенная амплитуда движений может проявиться уже в первые пост-выходные сессии по мере переоценки вероятностей снижения ставки и публикации новых макроиндикаторов. Для тактики это означает предпочтение контролируемого риска: сокращённые плечи, хеджирование по волатильности и выбор локально устойчивых идей с подтверждённой фундаментальной поддержкой.

#Market_Update #MarketRebound #CryptoTrends2024