Metaplanet优先股购买BTC，但股价已跌破净资产价值

Metaplanet从MicroStrategy学习，发行优先股以购买BTC，声称这不会稀释普通股。

理论上没有问题：使用优先股融资购买BTC，当BTC上涨时，每股持有的BTC数量增加，股价应该上涨。

但市场并不买账。股价已跌破mNAV（调整后的净资产价值）。这表明投资者要么不相信BTC会上涨，要么不信任管理层能够很好地执行这一策略。

日本市场对加密货币的热情并不高，监管也很严格。Metaplanet希望在日本复制MicroStrategy的成功，这非常困难。

我认为这家公司有点尴尬。当BTC上涨时，它上涨；当BTC下跌时，它跌得更厉害。它没有反映出任何额外的价值。