大多数人认为抵押品只是静静地待着。在传统金融中，你用你的房子作为贷款的抵押，但房子在被束缚期间并没有为你赚取收益。在去中心化金融（DeFi）中，同样的问题重复出现。能够产生收益的资产在用作抵押时，往往会变得“冻结”。它们停止工作，停止赚取收益，只是静静地等待，作为无声的支持。

Dolomite以不同的方式看待这个问题。它认为抵押品应该保持活力。一项在借贷协议之外获得奖励的资产在存入后不应失去其本质。相反，它应该继续产生价值，同时确保一个位置。这种方法不仅提高了效率——它还改变了用户与其资产之间的关系。

这个想法使Dolomite成为今天DeFi中最具前瞻性的协议之一。它重新定义了抵押品，降低了系统性风险，建立了强大的治理，并为机构提供了进入加密市场的可信路径。

重新思考抵押品

在大多数DeFi平台中，抵押品被视为保险。如果你抵押ETH，它就静静地待在那里，直到需要清算。如果你存入像质押ETH（stETH）这样的收益代币，你会在它成为抵押品的瞬间失去质押奖励。对于活跃交易者和DAO来说，这种权衡是痛苦的：你要么继续赚取收益，要么解锁流动性，但不可能两者兼得。

Dolomite打破了这种权衡。当你在Dolomite上发布stETH时，你仍然可以赚取质押奖励。当你将GLP（流动性提供者代币）作为抵押品使用时，它继续收取支持其的交易活动所产生的费用。对于像Pendle本金代币这样的代币化收益工具也是如此。

这个概念有时被描述为“抵押品忠诚度”，意味着抵押品保持其本质。它不会因为被放置到新系统中而改变其身份。对于用户来说，这意味着资本变得更加高效，策略更加灵活，金库更加有效。

通过隔离实现安全

DeFi借贷的另一个挑战是风险传染。在许多池化系统中，一个不良借款人或一个崩溃的资产可以在整个协议中传播麻烦。我们在过去的市场崩溃中看到了这种动态，其中一个单一的薄弱环节导致了连锁清算和其他人的损失。

Dolomite通过隔离保证金账户防止这种情况。每个账户都是自己的容器，具有自己的风险和暴露。如果交易者采取了风险位置并失败，损失将锁定在他们的账户内。它不会威胁到DAO金库或其他用户的保守头寸。

把这看作是一艘有防水舱室的船。如果一个部分进水，船仍然可以浮起。这种设计使Dolomite成为一个更安全的环境，不仅适合个人，也适合无法承受在系统中暴露于鲁莽行为的大型机构。

建立在承诺上的治理

Dolomite也认真对待治理。许多DeFi项目允许任何持有代币的人投票，即使他们只是为了快速获利而持有。这往往导致短期思维。

Dolomite的治理模型基于veDOLO，投票权来自于将代币锁定一段时间。锁定时间越长，影响力越大。这个系统奖励耐心，并将决策与那些真正关心协议未来的人对齐。

结果是一个基于管理而非投机的治理文化。它确保关键选择——例如列出哪些资产或采用哪些风险设置——由真正承诺于Dolomite增长的人所引导。

以长远考虑的代币经济学

Dolomite的代币DOLO反映了这种可持续性的哲学。在接近十亿的最大供应量中，仅有约2.65亿在流通中，且相当一部分被锁定在治理承诺中。从第四年开始，协议引入了大约每年3%的适度通货膨胀率，以资助激励和增长。

该设计避免了其他项目中出现的失控通货膨胀问题。它创建了一个奖励稳定、代币稀缺、长期持有者与协议稳定性保持一致的系统。

超越炒作的路线图

Dolomite的路线图被结构化为一种长期战略，而不是营销工具。在近期内，它继续加深对主要收益资产如stETH和GLP的支持。随着时间的推移，它计划扩展到现实世界资产，如代币化金库、债券和环境信用。展望更远的未来，Dolomite设想自己作为合成经济的基础，支持可编程代币和新兴数字工具。

这一进展表明Dolomite并未追逐短期趋势。它正在仔细地将自己定位为今天的DeFi和明天更广泛的数字经济的支柱。

自我证明的采用

Dolomite背后的理论已经通过数字得到了验证。其总锁定价值超过数亿美元，借贷活动和交易量强劲。成千上万的用户正在使用该协议，参与veDOLO治理的参与度很高。

这些数字很重要，因为它们展示了真实的牵引力。Dolomite不是一个未经验证的概念。它是一个活生生的系统，用户在其中发现价值，保持参与，并信任架构来保护他们的资产。

现实世界的应用案例

  • DAO金库：DAO可以将其金库拆分为不同的账户——一部分用于薪资，另一部分用于治理储备，第三部分用于实验策略。每个账户都保持隔离，每种资产继续赚取收益。

  • 零售用户：个人可以将stETH作为抵押品存入，继续赚取质押奖励，同时解锁流动性以进行交易或进行其他投资。

  • 机构：大型投资者或基金可以抵押代币化的金库而不失去其潜在的利息收入，从而创建一个对传统金融而言熟悉的结构。

这些案例突显了Dolomite如何弥合理论与实践之间的差距。

合作伙伴关系与生态系统外交

Dolomite通过尊重其他协议资产的价值与其他协议建立了强大的联系。Lido的stETH、GMX的GLP和Pendle的收益代币在用作抵押时都保留其外部奖励机制。这使得Dolomite成为一个自然的合作伙伴，而不是竞争对手。

通过保留价值而不是剥夺价值，Dolomite建立了一个信任网络，增强了整个DeFi生态系统。随着时间的推移，这种方法使Dolomite成为跨协议合作的中心枢纽。

来自金融历史的教训

Dolomite的设计也像是对过去金融失败的直接回应：

  • Terra的崩溃表明池化暴露如何导致传染。Dolomite的隔离模型防止了这种链式反应。

  • FTX的崩溃揭示了不透明的危险。Dolomite通过完全的链上透明性来对此做出反击。

  • 中心化借贷者如Celsius的失败暴露了隐性再质押的风险。Dolomite确保资产保持可见且真实。

  • 传统金融危机，从1997年的亚洲到2021年的Archegos，展示了隐藏杠杆的传播方式。Dolomite通过保持风险分隔和抵押品身份完整来防止这一点。

通过将这些教训编码到其架构中，Dolomite展示了它不仅仅是另一个DeFi实验——它是一个经得起考验的协议。

为机构资本架起桥梁

DeFi最重要的前沿之一是大型机构的进入。但是机构需要保障：透明度、安全性和可靠性。Dolomite恰好提供了这些特性。它对风险的隔离反映了监管标准，其抵押品忠诚度保留了资产的生产力，而其治理提供了可信性。

这使得Dolomite不仅对加密原住民有吸引力，而且对寻求可信方式在链上部署资本的银行、基金和金库也有吸引力。

走向文化的永久性

金融基础设施的最高成功是人们停止注意到它。没有人会在日常银行中考虑清算所或支付轨道——他们只是信任它们能够正常工作。Dolomite也追求这种隐形性。总有一天，用户不会问他们的抵押品是否继续赚取收益，或者风险是否被隔离。他们会理所当然地认为这一切，因为Dolomite已经设定了标准。

这就是文化的永久性。当一个协议停止成为产品而成为环境的一部分时，便是如此。Dolomite为这种永久性而构建。

最终思考

Dolomite不仅仅是另一个DeFi协议。它是我们对抵押品、收益和风险的思考方式的架构转变。通过允许资产在作为担保的同时保持生产力，通过隔离风险而不是将其池化，以及通过将治理嵌入长期承诺中，Dolomite使自己与未来的基础区分开来。

它的采用正在增长，合作伙伴关系正在加强，路线图指向现实世界的影响。Dolomite不仅仅是交易者的工具，它正在将自己定位为可组合金融的操作系统——一种使DeFi更安全、更高效和更可信的无声基础设施。

在充满实验和炒作的环境中，Dolomite通过为永久性而构建而脱颖而出。它并不追逐头条新闻；它在建立信任。最终，信任是持久金融系统的基础。





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