比特币在周初跌至112000美元，交易者在清算中损失了创纪录的10亿美元。这是2025年迄今为止最大的多头清算，许多市场参与者在问：主要加密货币发生了什么？
支持测试分裂了交易者
在平静的周末后，比特币急剧下滑至 $112,000。分析师对这一波动的意义存在分歧。一些人警告进一步下跌，而另一些人则预测在假突破后会反弹至新的局部高点。
交易员 Jelle 在社交媒体 X 上指出：「关键水平正在重新测试——在月初回升之后。如果我们保持这个更高的低点，比特币将朝著 $120,000 前进。」他将 $112,000 的支撑回测描述为「非常明确」，要求回升至 $116,000。
持相反意见的交易员 Captain Faibik 指出：「我在八月时已经警告过，买家将会进入陷阱——而这正是发生的事情。晚期买家进入了陷阱，自那以后比特币下跌了 13%。」分析师预测将进一步出现熊市走势，目标区域为 $100,000。
评论员 WhalePanda 对于比特币在上周创下黄金及美国股指历史最高点的背景下显得疲弱表示困惑。他指出：“在过去的一周我们从 #etf 获得了 8.9 亿美元，而赛勒（Saylor）又买了更多，这是指美国现货比特币基金和策略公司的比特币储备。尽管利率下调，比特币在一周内仍然停滞不前，而其他所有资产都结束了一个非常绿色的一周。几乎看起来流通中的比特币数量超过了 2100 万颗。”
今年的历史清算
尽管跌幅仅为 2.8%，从底部的 $112,000 开始，BTC/USD 的夜间下跌对交易者造成了严重打击。杠杆交易在 9 月 22 日成为焦点，当时比特币仅下跌 $3,000 就引发了超过 10 亿美元的清算。
根据监测资源 CoinGlass 的数据，24 小时内的总清算额为 17 亿美元，其中 16.2 亿美元是来自多头头寸。CoinGlass 向其订阅者确认了「今年最大的多头清算」。
分析平台 Glassnode 发现，多头头寸在 $113,000 附近特别脆弱。交易员 Daan Crypto Trades 指出，结果清除了价值 20 亿美元的未平仓合约。"全方位的大规模清算。现在等待并寻找混乱中的力量，" 他总结道。
市场的一些参与者在复苏前看到条件进一步恶化。加密投资者特德·皮洛斯（Ted Pillows）警告，比特币价格正朝著大型多头清算的流动性区块移动：「比特币在 $106,000 到 $108,000 之间的多头清算超过 20 亿美元。这一水平的清理在未来几周内看起来非常可能，然后才会有任何大型的上涨。」
目光集中在保罗（Powell）身上，PCE 周
美联储所偏好的通胀指标将在本周公布，市场在押注新的降息。9 月 26 日，8 月的个人消费支出指数（#PCE ）将结束几天来官员们的内幕消息 #ФРС
本周的日程还包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在 9 月 23 日于罗德岛沃里克的 Greater Providence 商会 2025 经济展望午餐会上的经济前景演讲。在美联储上周首次于 2025 年下调利率后，市场将专注于鲍威尔对未来政策走向的进一步暗示。
CME Group 的 FedWatch 工具的最新数据显示，对于 10 月 29 日美联储会议的预期明确指向再降 0.25%。然而，交易资源 Mosaic Asset Company 在其定期通讯中警告，这样的结果并非保证。
比特币期待著「大规模的政治新闻」
有关美国政治家本周大型公告的传闻，对比特币和山寨币的影响备受关注，因为 $BTC 的下跌。市场的一些参与者认为，社交媒体上出现的「大规模政治新闻」报导后的报价下跌是一个经典案例，表明交易者提前反应预期事件。
公告的具体性质尚不清楚，但在社交媒体 X 上，Satoshi Fund 的首席执行官兼创始人丹尼斯·波特（Dennis Porter）表达得非常明确。根据他的说法，计划于 9 月 23 日举行的某个事件将「改变对比特币政策的轨迹」。
在 2025 年，加密货币对美国政治圈的承诺变得敏感，这得益于对比特币策略储备的最初热情和随之而来的失望。美国政府购买巨额比特币的想法最初获得了广泛支持，但特朗普政府随后的声明并未指向实施这一政策。
Galaxy Digital 交易所的研究主管亚历克斯·索恩（Alex Thorn）本月早些时候在社交媒体 X 上写道：「我仍然认为，美国政府在今年宣布建立战略比特币储备（SBR）并正式将 BTC 作为战略资产的可能性很大。」索恩主张市场「低估了」实现比特币储备的可能性。
盈利数据显示出牛市市场顶端的接近
在 Quicktake 的最新博客文章中，分析平台 CryptoQuant 报告了由市场价值与实现价值（MVRV）比率形成的关键信号。
MVRV 将比特币的市场资本化与其最后一次移动时的供应价格进行比较。由此产生的比率能够提供市场在当前价格下是被高估还是低估的见解。
CryptoQuant 使用了 30 天的滑动背离，分析比特币投资者的两个群体：长期持有者（LTH）和短期持有者（STH）的 MVRV 值。LTH-MVRV 与 STH 的对应值出现背离，反映出持有六个月或更长时间的硬币的盈利能力在上升。
分析师 Crazzyblockk 将这种状态称为「预热状态」：这一阶段历史上一直是每个大型牛市周期最终拐点价格的直接前驱。观察到的背离伴随著比特币每一个周期的顶点。
「重要的是，尽管 MVRV 的背离处于明确的上升趋势，但它尚未达到过去市场顶点所特有的极端水平。这表明仍然有显著的增长潜力，而周期的峰值仍然在前面，」分析师总结道。
当前的情况显示出经典的图景：大型清算对价格造成短期压力，但基本指标仍然指向牛市周期的持续。需要关注政治事件的发展以及美联储对通胀数据的反应。
