我一直在关注稳定币市场的变化，因为它往往是整个加密行业最核心的“资金入口”。截至 2025 年 9 月，全球稳定币总市值接近 3000 亿美元，其中 USDT 占约 1690 亿美元，USDC 约 720 亿美元，两者合计超过八成。这些资金的存在，决定了整个链上金融的深度与流动性。
但我也看到一个问题：目前大多数稳定币资产都沉淀在不同协议中，比如抵押在借贷池里、锁定在流动性池中，或者参与流动性质押。虽然这些应用保证了资金的安全和基础收益，但绝大多数情况下，资金只能在单一场景中“静态存在”。这种 流动性碎片化，直接导致资本效率低下。
这也是我关注 Somnia 的一个重要原因。Somnia 提出的 miAssets 和 maAssets 机制，为稳定币的“二次利用”提供了新的可能。举个例子，如果我把 USDT 存入 Somnia 的某个借贷协议，不仅能获得基础利息，还可以通过 miAssets 的抽象化机制，把这笔资产继续带入其他应用场景，比如衍生品交易、跨链 AMM 等。换句话说，一份资金能够同时服务于多个协议，而不是在某一个池子里沉睡。
从技术指标来看，Somnia 的性能也为这种高频复用提供了底层保障。主网上线首周，Somnia 已经完成 超过 1000 万笔交易，峰值 TPS 超过 100 万，确认时间低于 1 秒。这些数据让我觉得，它不仅能承载单一应用的需求，更具备支撑大规模资本复用生态的能力。
结合宏观背景，美联储正逐步进入降息周期，传统资金成本下降。这意味着，风险资产的吸引力将会增强，而稳定币作为桥梁资产，会进一步扩张。在这种环境下，能够提升稳定币资本效率的公链，会自然成为资金流向的重点。Somnia 的定位，恰好是解决效率瓶颈，而不是再去简单比拼 TPS 或吞吐量。
我个人的判断是，未来谁能把稳定币的 存量资金转化为可编程流动性，谁就能在下一个周期中建立真正的竞争壁垒。如果 Somnia 能够兑现这一逻辑，它就不只是一个“高性能公链”，而是稳定币生态的放大器。
这也是为什么我在研究 Somnia 时，除了价格表现，更愿意跟踪它在稳定币应用上的进展。因为在我看来，稳定币市值扩张提供了增量资金，而 Somnia 的机制能决定这些资金的效率高低，两者结合才是真正的价值逻辑。
