应小伙伴们的要求，我整理了 PEPE 的关键数据，给大家客观参考下。
首先看交易所余额：和 DOGE 类似，PEPE 在 2024 年 2-3 月也曾一边拉盘、一边让交易所余额快速上升（主力做市手法相似）。
但从 2024 年 11 月开始，余额突然快速下降 —— 到 2025 年 7 月 21 日，已从 211 万亿枚降到 152 万亿枚，减少了 59 万亿枚。这 8 个月里，不管价格涨跌，主力只做一件事：收集筹码。
那谁在大量收筹码？看链上流通数据就清楚了。
先看中户和散户持有量：单个钱包持有量少于 1000ppm（1ppm = 百万分之一，对应 4200 亿枚 PEPE，约 590 万美元）的群体，持有的 PEPE 从 2025 年 1 月的 123 万亿枚降到 102 万亿枚；若从 2023 年 8 月（当时持有 155 万亿枚）算起，已减少 30%。
相反，超级大户（持有 1k-1w ppm，对应 600 万 - 6000 万美元） 的持有量在 2025 年 1 月后快速增长：从 102 万亿枚升到 131 万亿枚，较 2023 年 9 月的 90 万亿枚增长了 45%。
显然，PEPE 在去散户化，尤其是 2025 年初后，趋势更明显 —— 主力正是这些超级大户，在持续从交易所收筹码。
再看超级大户的平均成本：他们的平均换手成本约 0.00001053 美元，按当前价 0.00001409 美元算，利润率约 34%，不算高。
和 DOGE 不同，PEPE 的交易所余额还在降，说明主力可能还没进入控盘阶段。主力花这么久大量归集筹码，或许在布局大动作。
至于什么时候爆发，可能要看 BTC 能否维持涨势，但可以确定的是，主力会等到合适的时机才动手 —— 就看那时还有多少人能留在场里了。
