邦妮區塊鏈專訪Michael Terpin：比特幣四季理論是什麼？
被知名外媒《CNBC》譽為「加密貨幣教父」，同時也是《比特幣超級週期》一書作者的 Michael Terpin，目前是 Transform Ventures 的執行長兼創辦人。他在比特幣大會 2025 期間接受台灣幣圈 YouTuber「邦妮區塊鏈」專訪，指出比特幣（$BTC）價格會依循四季理論波動。
從歷史走勢來看，比特幣四季理論非常精準，每個週期的最高點都高於上一波週期。
Terpin 強調，中本聰當初發表的《比特幣白皮書》提及，只要市場上的比特幣購買量大於挖礦產量，價格即會上漲。
判斷比特幣季節的關鍵在於固定的減半事件，在每次減半之後，比特幣的價格通常會持平，這是最短的季節，約為四到七個月，而夏季通常會在超越上一次牛市最高點的那一天啟動。
但也有人認為機構投資人湧入後，比特幣週期已經大幅改變，例如貝萊德在一年內累積的比特幣數量，已超越微策略（現名：Strategy）五年以來購買的總量。
他認為，目前比特幣市場正處於夏季（Bitcoin Summer），機構的進場並沒有改變四季週期理論，僅影響宏觀層面的變數，因為比特幣稀缺性背後數學邏輯不變。
延伸閱讀：
比特幣白皮書誕生16年！為何我們對加密貨幣的認知仍如此割裂？比特幣減半是什麼？時間週期？比特幣減半影響一次看懂
比特幣超級循環週期是什麼？即將到來？
Terpin 解釋，比特幣超級週期的意思是指一段超過五年、由根本性敘事轉變驅動超額利潤的時期。
他把比特幣的超級週期與大宗商品歷史上的三次超級週期類比，認為目前因美元走弱（高債務），資本市場正啟動第三次大宗商品超級週期。
比特幣何時將迎來超級週期呢？Terpin 指出其中一個核心因素：技術成熟度曲線（Gartner Hype Cycle）。
從技術成熟度曲線的角度來看，他分析全球目前只有 5% 人口持有比特幣，通常要花 15 到 20 年，才能從早期採用過渡到大眾採用，讓一項技術真正累積出足以吸引大眾的動能，最終技術滲透率將達到 70%-90%。
目前看來，加密貨幣支付是值得關注的落地應用。Terpin 認為，使用穩定幣支付有手續費優勢，預計最晚不會超過 5 年，加密支付將迎來大規模採用。
延伸閱讀：
終於圓夢了！川普正式簽署GENIUS法案，美首部穩定幣監管法誕生
Terpin 也表示，從比特幣的存量-流量比（Stock to Flow, S2F）模型來看，它已經比黃金更稀缺。與黃金不同，比特幣每日產量固定，並隨著減半機制而遞減。礦工傾向於囤幣（Hodling），使實際供應量極為有限。
他指出過去黃金的存量-流量比大約是一年 1% 到 1.5%，有時會到 2%；目前比特幣的年通膨率大約是 0.8%，黃金則是 1.5% 左右，隨著減半機制來臨，比特幣的通膨率會大約每隔四年逐漸下滑，預估到 2100 至 2140 年，全球每四年只會產出 2.5 顆比特幣。
圖源：邦妮區塊鏈 加密貨幣教父Michael Terpin接受邦妮區塊鏈的採訪
圖源：邦妮區塊鏈 加密貨幣教父Michael Terpin接受邦妮區塊鏈的採訪
Terpin預測：比特幣2033年會衝到100萬鎂
在川普上任美國總統，而且眾議院通過 3 個關鍵加密法案後，今年的加密貨幣市場似乎更加明確。
Terpin 大膽預測，比特幣在 2029 年將漲到約 50 萬美元，而 2033 年則會理所當然地漲到 100 萬美元，並指出比特幣有超越黃金市值的潛力，因為它正被年輕一代視為新時代的黃金。
長期而言，他認為如果你在十年內累積一顆比特幣，20 至 30 年後價值可能高達 2,000 萬美元。
但並不是永遠都是買比特幣的好時機，不建議在本輪牛市週期最高峰時買入。Terpin 建議，如果你想得到超越單純持有比特幣的報酬，關鍵在於精準地掌握市場週期，在接近頂部時賣出大部分持倉，並在底部時買回。
『比特幣超級週期要來了？加密教父拆解四季理論：8年後上看100萬』這篇文章最早發佈於『加密城市』
