以太币（ETH）价格在两日内上涨 13.5%，今晨一度突破 3,000 美元大关。
期货溢价上升，但未达乐观区间
根据资料显示，ETH 月期货年化溢价目前为 5%，介于中性与偏空的边缘。这比一周前的 3.5% 有所改善，但距离真正的多头讯号仍有距离。上一个明确的看多信号出现在今年 1 月 23 日，当时 ETH 价格突破 3,300 美元。尽管专业交易员不再过度悲观，但对于是否能延续涨势仍无把握。
选择权市场显示温和看涨
除了期货市场，选择权市场的情绪也能揭示投资人的方向判断。当投资人看涨并买入买权（call options）时，30 天 delta 偏斜（skew）通常会低于 -5%；相反，当避险需求升高，该数值则会上升。
目前 ETH 选择权的 30 天 delta skew 为 -3%，与上周的 +1% 相比略有改善，显示市场处于温和看涨的情绪。
基本面缺乏上涨助力
基本面方面，以太坊网路手续费下降，降低了 ETH 的销毁率（burn rate），这也让投资人感到失望。因为 ETH 的销毁机制仰赖链上活动，当使用量下降，就会有更多 ETH 持续在市面上流通，形成价格压力。根据 Nansen 数据，过去 30 天以太坊总手续费下降 22%，仅 3,480 万美元。
虽然以太坊总锁仓价值（TVL）在三个月内从 500 亿美元增至 730 亿美元，但去中心化交易所（DEX）的交易量却降至九个月新低。
相比之下，Solana 的 TVL 仅为以太坊的 14%，但其网路手续费却达 2,530 万美元；Tron 在 30 天内的手续费甚至比以太坊高出 60%。此外，虽然以太坊的 Layer-2 网路在过去 30 天内创造了 586 亿美元的 DEX 交易量，但 data blob 技术降低了 Layer-2 的上链成本，因此未能转化为 ETH 价格的支撑力。
ETF 净流入与企业持币助攻
近期 ETH 上涨背后的主因之一，是美国上市的加密货币 ETF 在过去四天内净流入达 4.68 亿美元。此外，ShapLink Gaming（SBET）与 Bit Digital（BTBT）等公司亦采用 ETH 作为财务储备资产（treasury），带动短线需求。
另一方面，尽管链上数据没有为上涨提供叙事支撑，但仍有许多交易员对以太币走势抱持多头观点。知名交易员 Eugene Ng Ah Sio 就在凌晨发文指出，以太币在历史上总共只突破过 2,800 美元三次，而过去每次突破后，价格都很快涨到了 4,000 美元。Eugene Ng Ah Sio 表示：
「虽然历史不会重演，但有迹可循。我仍持有多单，准备好迎接一段狂飙旅程。」
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