尽管以太币在 2,800 美元处屡屡受阻，但更多看涨迹象表明，到 2025 年，以太币价格仍将达到 5,000 美元。
关键要点：
以太坊 ETF 的流入反映了机构的持续需求。
随着鲸鱼增持的增加，交易所的 ETH 供应量跌至八年来的最低水平。
MVRV 价格带和 V 形图表模式暗示 ETH 价格为 4,000 至 5,000 美元。
自4月触及阶段低点1,400美元以来，以太坊价格已强势反弹超100%，最高逼近2,800美元。然而，过去近两个月，ETH持续在400美元区间内横盘震荡。尽管市场在夏季略显疲软，但多项链上与宏观数据仍支撑一个关键预期：ETH有望在2025年挑战5,000美元大关。
以太坊 ETF 现货资金流强劲
以太币突破历史新高的能力也得益于对以太币为基础的投资产品的流入，这表明机构需求持续存在。
CoinShares 的数据显示，上周全球基于以太坊的投资产品延续了积极的势头，净流入资金达 2.264 亿美元。过去 11 周，这些产品的周均流入量占其管理资产的 1.6%，而比特币的周均流入量仅为 0.8%。
CoinShares 研究主管 James Butterfill表示：
“这凸显了投资者情绪向以太坊的明显转变。”
Farside Investors 的数据显示，以贝莱德 iShares 以太坊信托 (ETHA) 为首的美国现货以太坊 ETF周四流入总额达 1.485 亿美元，过去两周净流入约 5.1 亿美元。
上周是这些投资产品连续第八周出现正流入，净流入超过 61,000 ETH。
能否回升至 2,800 美元以上将取决于这一趋势的持续，这可能导致 ETH价格在 2025 年下半年上涨至历史新高。
交易所的 ETH 供应量处于八年来的最低水平
支持看涨预期的一个主要因素是交易所供应量的减少。链上数据提供商Glassnode的数据显示，交易所的ETH余额已降至八年来的最低水平13.5%，上次出现这种情况是在2016年7月。
交易所中以太坊供应量的持续减少，可能意味着一场“供应冲击”正悄然酝酿：当市场需求回升、而流通筹码愈发稀缺时，价格往往会被推高。
与此同时，链上数据显示，鲸鱼并未趁反弹减仓，反而在持续增持。尤其是那些购买后立即将ETH从交易所转出的大户行为，进一步减少了可流通的筹码。
Glassnode数据显示，自5月下旬以来，持有10万枚以上ETH的钱包数量持续增长，表明大额持仓者正在积极加仓，强化了ETH中长期看涨的筹码结构。
上图显示，持有 100,000 或以上 ETH 的钱包数量已从 5 月 21 日的 1810 万 ETH 增加到周一的 1880 万 ETH，这表明鲸鱼并未趁着最新一轮上涨抛售。
ETH 的 SOPR 预示 ETH 有进一步上涨空间
已实现利润率（SOPR）指标显示，尽管当前多数ETH持有者处于盈利状态，但市场尚未出现明显的获利了结。
SOPR用于衡量短期持有者的盈利情况：当数值高于1，说明大部分地址卖出时处于盈利；低于1，则表示亏损抛售居多。
目前ETH的SOPR为1.01，处于轻微盈利区间，显示出市场情绪偏向乐观，投资者更倾向于继续持有，而非获利离场。
从历史经验看，在上涨趋势中，SOPR维持在1以上往往代表价格仍有进一步上涨的空间。
以太坊的 MVRV 波段暗示 ETH 价格将达到 5,000 美元
据 Cointelegraph Markets Pro 和 TradingView 数据显示，自 5 月以来，ETH 一直在 2,400 至 2,800 美元区间内震荡交易。
这一价格区间正处于市场价值与已实现价值（MVRV）比率定义的合理估值带，用于衡量资产是被低估还是高估。
当前 ETH 的 MVRV 仍远未触及极端偏高区域，历史上该指标通常在价格接近 4,000 至 5,000 美元区间时才达到顶端，意味着 ETH 价格仍具备进一步上行空间。
自2024年12月以来，以太坊在周线图上逐步构建出典型的V型反弹结构。
目前ETH价格仍位于2,600至2,800美元之间这一关键供需区下方，同时该区间也叠加了100日与50日简单移动均线（SMA）所形成的技术阻力。
若多头力量能够突破此区域，将大幅提升ETH冲击4,100美元颈线位的概率，进而完成V型结构的反转目标。
一旦该形态被确认，ETH下一步可能指向2021年历史高点——4,800美元附近，较当前价格潜在涨幅约为92%。
多位分析师还表示，ETH 有能力在今年升至 5,000 美元，理由包括以太坊网络升级、3 倍价格模式预测以及以太坊资金公司的机构需求不断增加。
