代币化的实物资产（RWA）已从一个小众概念演变为机构金融的主流应用，私募信贷引领了这一趋势，因为投资者追求可编程收益。
据RedStone与DeFi协议Gauntlet和数据平台RWA.xyz共同撰写的2025年上半年RWA市场概述显示，除去稳定币，代币化RWA市场自2022年以来增长了380%，总价值达到240亿美元。
虽然讨论多集中在代币化国债上，但报告称，私募信贷现在占RWA市场的50%以上，达到140亿美元。私募信贷为RWA投资者提供8%到12%的收益率。
此外，RedStone报告指出，代币化正在加快结算速度提高流动性，同时降低进入门槛，使得资产可以部分参与，这是私募信贷市场历史上所缺乏的能力。
以太坊仍是主导代币化RWA平台
尽管近年来更快、更具扩展性的区块链削弱了以太坊的主导地位，但RedStone称它仍是代币化RWA的首选网络。到2025年中，以太坊网络托管了约75亿美元的代币化资产，占总市场的59%。
报告称，由于以太坊的去中心化治理限制了其机构影响力，但2025年1月推出的Etherealize标志着战略调整，旨在吸引更多机构参与。
报告还称Solana是“高性能挑战者”，其在代币化国债市场中的作用逐渐增加，截至6月已承载大约3.51亿美元的代币化资产。Aptos和Avalanche也有相应的部署。
