QCP Capital 于 6 月 19 日发布的最新市场报告指出，在联准会维持利率不变、地缘政治影响力减弱、以及全球贸易紧张升温的背景下，市场出现多重交错讯号，尤其加密市场进一步反映季节性疲软，投资人情绪转趋保守。
宏观经济观点出现分歧
针对当前宏观经济环境，该报告指出，目前宏观投资圈内出现分歧观点。一派认为随著就业与经济活动逐步降温，联准会最终将转向宽松政策；另一派则指出数据尚未支持此论点，因为美国经济仍显韧性，就业稳健成长，消费动能未明显减弱。
伊朗协议或成选前筹码
而在地缘政治方面，QCP 认为市场对以色列与伊朗紧张局势的反应逐渐钝化，即便美国总统川普多次表态有意重启伊朗核协议，油价仍呈盘整走势，波动率自高点回落。报告认为，若油价大幅上涨并推高通膨，恐不利川普压低利率与债券殖利率的选前目标，进而提供其加速达成伊朗协议的政治动机。
贸易谈判压力升温
在全球贸易方面，QCP 点出数个即将到来的重要时间点，包含：
7 月 9 日：欧盟暂停关税的期限结束
7 月 14 日：欧盟预计对美国商品反制加征关税
8 月 12 日：中美关税 90 天缓冲期终止
8 月 31 日：美国对中国商品的长期关税豁免措施将到期
尽管目前市场对零星关税消息反应趋于冷淡，但上述时点可能造成风险资产短期波动。QCP 仍维持偏多基本预期，认为中美双方在选前具备达成稳定协议的诱因，有助延续风险市场的反弹行情。
加密市场进入夏季「疲软期」
除了上述三大不确定性风险以外，QCP 也观察到市场的季节性影响已开始显现。加密货币市场在进入夏季后表现通常会趋缓，比特币的前端隐含波动率已跌破 40%，抹去前期因地缘政治紧张所引发的波动升幅。报告指出，比特币卖权价格持续高于买权，显示市场多头信心不足，短线仍以防守为主。
在美国市场休市的背景下，QCP 预期月底的选择权结算、资金重新配置与系统性去杠杆等动能将主导短期走势，使整体市场延续低迷格局。
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