钱包再次遭到轰炸。尽管伊朗目前已被渗透得千疮百孔，几乎丧失了反抗能力，这场一边倒的战争似乎很快就能结束，但以色列方面却并不急于停战。它的目标非常明确——不仅要拔掉老虎的牙，还要砍断它的四肢，确保其永远无法再构成威胁。  

以色列持续向美国施压，要求尽快提供能够打击地下目标的武器，以便摧毁伊朗深埋在地下几十米的秘密核设施。而特朗普政府虽然希望尽快结束冲突，却不愿承担军费开支，这符合特朗普一贯的作风——可以喊话施压，但绝不愿意掏钱。因此，特朗普不断向伊朗最高领袖哈梅内伊喊话，声称其行踪已被掌握，随时可能被消灭，试图迫使伊朗无条件投降。然而，哈梅内伊作为86岁的神权统治者，早已步入暮年，死亡的威胁对他而言可能已无足轻重。若不战至最后一兵一卒，伊朗恐怕不会轻易屈服。如果以色列从空袭转向地面进攻，局势可能会像俄乌冲突一样陷入持久战，而这正是市场最不愿看到的结果。

昨晚，美国参议院通过了《稳定币法案》（Genius Act），接下来将提交众议院审议。若两院达成一致，法案将递交总统签署生效。市场普遍预计众议院将在几周内完成表决，该法案的通过几乎已成定局。从各大机构加速布局稳定币的动向便可看出端倪——摩根大通已在Base链上推出JPM Coin，Circle在IPO后股价持续走强，而其他加密股票如Coinbase、MicroStrategy以及孙宇晨的SRM却出现下跌。

Circle的逆势上涨表明，资金正集中流向这一领域。PayPal早已推出PYUSD稳定币，而近期大热的Plasma项目正是由PayPal支持的稳定币及RWA协议推动的。至于特朗普支持的USD1，从币安的力推来看，短期内很可能像当年的BUSD一样，成为平台上的主流稳定币。美国财政部长昨晚也对《稳定币法案》发表看法，预测到2030年，链上稳定币规模将达到3.7万亿美元，接近当前比特币市值的两倍。

如此庞大的资金增量，必将催生多次山寨币牛市。但正如昨天所说，未来的山寨币牛市将不再是普涨行情，而是两极分化——链上基础设施和各赛道龙头将占据主导地位，而许多小币种可能连汤都喝不上，甚至现有CEX上的老币可能完全与牛市无缘。因此，本轮山寨币投资的关键在于换仓，果断舍弃那些等待大盘拯救的项目，将资金集中投向真正具备用户、资金和资源优势的标的。

再来说说近期备受关注的“币股”。目前，除了正在申请ETF的山寨币属于标准币股，能够吸引大量股市资金外，还有许多上市公司正在储备加密货币，这些也可归为币股范畴。规模最大的当属MicroStrategy，其持有的比特币数量遥遥领先，特斯拉也算其中之一。

此外，还有Cipher Mining（CIFR）、Marathon Digital（MARA）、Riot Platforms（RIOT）、Galaxy Digital（GLXY）、CleanSpark（CLSK）、Hut 8（HUT）等。日本上市公司MetaPlanet也在积极布局，而昨晚美股公司Fold宣布计划融资2.5亿美元用于购买比特币，英国Vinanz、西班牙BBVA等企业也纷纷加入储备比特币的行列。  

以太坊的币股包括SBET，波场的币股有SRM，Solana生态则有KIDZ、DFDV、UPXI等。XRP的支持者可以关注VVPR，而Fetch.ai的币股是TRNR。今天，眼科上市公司Eyenovia更是宣布将斥资5000万美元储备Hype代币。币股种类繁多，我个人并不排斥这一概念，反而认为它是前几轮所谓“价值币”的终极形态。

如果一个山寨币连币股都没有，实在难以被称为价值币。未来，能够经受SEC等监管机构审查的加密项目会越来越多，币股将成为加密行业打入传统金融体系的“特洛伊木马”。Coinbase已向SEC申请开通币股交易，与Robinhood类似。虽然这是FTX曾经玩过的套路，但不得不承认SBF的眼光和方向是对的，堪称“币圈贾跃亭”。

其他大小交易所很快也会跟进支持币股交易。而美股的终极形态可能是“股币”——未来真正优质的美股，都应在链上具备充足的交易量和流动性。这也与《稳定币法案》息息相关，因为加密货币的本质是降低金融门槛，让普通人无需繁琐审查即可享受金融服务。不过，饭要一口一口吃，现阶段的第一步，就是币股的普及。

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