一、美股全面回调，市场风险偏好急剧收缩

2025年6月13日，美股开盘后四大主要股指集体走弱，纳斯达克指数与标普500指数同步回调，小盘股主导的罗素2000指数则领跌全场，跌幅尤为明显。整体来看，市场风险偏好出现快速降温。

投资者对当前地缘政治紧张局势的担忧升温，直接推高了市场波动率指标——VIX恐慌指数已升至20.82，标志着市场正式进入高波动区域。与此同时，恐慌与贪婪指数也跌至52点附近，显示市场情绪由此前的积极逐渐转向保守与谨慎。

二、中东局势持续发酵，油价飙升助推通胀预期

近期中东紧张局势持续升温，区域冲突升级引发国际原油价格快速上涨。尽管核心CPI数据并不涵盖能源项，但对于严重依赖石油供应的美国经济而言，油价上涨势必推高运输、服务等下游行业的运营成本，进而对整体通胀构成强烈上行压力。

美联储在6月议息会议中虽维持利率不变，但同步上调了对核心通胀的预期，显示其未来降息空间正在遭受挤压。若地缘冲突继续升级，甚至牵涉到美国本身，不排除财政支出激增、赤字扩大、国债发行规模膨胀等情况，这将对美股等高风险资产造成更深层次的压力。

摩根大通警告称，若霍尔木兹海峡局势进一步恶化，导致其航运封锁，国际油价有可能冲高至120至130美元区间，成为牵动全球市场的关键变量。

三、加密资产波动相对可控，以太坊获机构资金持续偏爱

与美股剧烈波动形成鲜明对比的是，比特币维持在约10.5万美元区间内震荡运行。虽然短期市场参与者频繁进出，但长期持有者对阶段性价格起伏反应相对冷静。整体而言，BTC市场情绪尚未出现恐慌性转变。

值得注意的是，机构投资者持续加码加密资产配置：比特币现货ETF已连续4个交易日实现净流入，总额达8631万美元；以太坊方面表现更为亮眼，其现货ETF已连续19日录得净流入，累计资金达1.12亿美元。这一趋势显示出美国机构资金对以太坊的青睐程度明显高于比特币，或暗示ETH在下一阶段具备更高成长潜力。

四、比特币支撑区间明确，链上筹码持续累积

从技术结构来看，比特币下方最强支撑带位于9.3万美元至9.8万美元之间；而在现价10.5万美元附近，链上数据显示已有180万枚BTC筹码完成换手，筹码密集区域的持续积累预示价格面临方向选择的关键时点。

从资金流入结构来看，整体市场的稳定币资金规模上升至2603亿美元。其中，USDT市值出现小幅上升，USDC则略有回落，反映出来自亚洲的资金流入逐渐停滞，而美国本土资金也开始出现边际撤退现象。此次资金增加主要源于Binance Bridged USDT的纳入，推动稳定币总量呈现结构性增长。

五、流动性偏弱，短期应以防守为主

虽然机构对加密资产的配置仍在持续，但市场总体流动性仍偏弱。与2024年底传统资本推动的上涨行情不同，本轮上行更依赖于内部资金的博弈，缺乏足够外部流入支持，导致市场支撑相对脆弱。

当前中东地缘局势仍是市场最大的不确定性因素，而周末期间一贯低迷的交易流动性将放大突发事件所引发的波动风险。对于合约投资者而言，当前阶段建议严控杠杆、警惕被动爆仓风险。对于现货投资者，则可考虑耐心观望，等待市场进一步回调后，择机分批布局优质标的，保持灵活应对策略。