这个矿在 Berachain 上，由社区小伙伴分享，但不小心踩了"坑"。

经过社区小伙伴的同意后，分享出来。

➤ 以下信息来自三个 DeFi 协议：

1）$BERA 与 iBGT 存在汇率关系；

2）质押 iBGT 在 Infrared，可获得 213.18% APR；

3）将 iBGT 换成 Origami 协议中的 iBGT 的收益复合型收益代币 oriBGT，可获得 672% 的 APY；

4）oriBGT 与 iBGT 存在汇率关系，且理论上会一直上涨；

5）将 oriBGT 存入到 Loop 金库，可通过 Euler 借贷更多的 WBERA 放大本金，APY 高达 4,000%+；

看起来都没有什么问题，对不对？

特别是第五步中的逻辑，看起来很像是循环贷，但在没有存款利息高于借款利息的情况下，社区小伙伴居然说存了几天后，币本位有损。

那么这个币本位有损就很奇怪了，我在群里回复到：循环贷不应该会币本位有损，除非它不是循环贷，而是使用贷出来的币，去买币再存。

这里如果小伙伴不明白循环贷的逻辑，可以参考我之前写的关于 BNB 循环贷，实现高收益的方式：https://www.binance.com/zh-CN/square/post/24568385107738

果然，我再去研究底层逻辑时发现和想象的不一样。

➤ 逻辑分析：

1）Loop 金库的底层逻辑：是通过存 oriBGT 借 WBERA，再通过 WBERA 兑换成 oriBGT 来放大收益的。

2）那么，当提款的时候，就需要先用 oriBGT 购买回足够的 WBERA 还款，才能把资金提取出来。

3）而 oriBGT 和 WBERA 的汇率下跌后，无法使用开始时的 oriBGT 购买会足够的 WBERA，导致小伙伴们在 oriBGT 本位上有损失。

4）Origami 这个 Loop 的策略并非是循环贷，也不是中性策略，而是做多的策略，做多的是 oriBGT/iBGT 与 BERA 汇率。

5）但这几天，iBGT 与 BERA 的汇率一直在跌，所以 oriBGT 与 BERA 的汇率也受到影响下跌。

虽然踩坑了，但这个策略也不是说就不赚钱了，当汇率不变或者汇率上涨时，还是很舒服的，毕竟每天能赚到 1% 以上，而且还有 Infrared 的空投积分可以拿。

粗略估算，社区被套选择躺平的小伙伴，只要 APR/APY 还在，且汇率不跌的情况下，目前的损失十天左右就能回来。

不过汇率不可能不变，预期有好有坏。

关于 iBGT 与 BERA 的绑定关系，感兴趣的小伙伴可以查看：https://www.binance.com/zh-CN/square/post/24880675955537。

DeFi 爱好者：BitHappy