以下是最近 SEC 加密貨幣圓桌討論（重點：2025年6月9日舉辦之「DeFi and the American Spirit」）的整理與分析 📋
1. 活動概況
時間：2025年6月9日
主題：DeFi 及其與美國精神的關聯
主持：SEC Crypto Task Force
重要人士：SEC 主席 Paul Atkins、委員 Caroline Crenshaw、Hester Peirce 等
2. 核心討論內容
🔹 去中心化金融 (DeFi) 的本質與價值
Atkins 強調，區塊鏈賦予「經濟自由、私有產權、自我保管」的美國精神。
Caroline Crenshaw 指出，DeFi 面臨重大結構性監管問題，需透過正式法規與聽證程序解決 。
🔹 三大關注重點：活動、揭露、風險識別
討論焦點從技術者轉向活動行為（on‑chain & off‑chain），特別是協議相關的 off‑chain 協議與潛在操控 。
提出需揭露 off‑chain 約定、單一協議可能造成的市場扭曲 。
提出三大風險：網路安全、系統治理風險與非法金融活動風險 。
🔹 區塊鏈模組化 & 控制點識別
Jill Gunter（Espresso Systems）指出，監管應聚焦在哪些節點具有控制權，哪些則不具，尤其是在模組化設計的區塊鏈體系中 。
3. SEC 的回應與未來動向
✔️ 推動「創新豁免框架」
Atkins 指示 SEC 分析創新豁免的可行性，容許合規者在創新空間中測試產品與服務 。
✔️ 透過正式法規補足現行不確定性
Caroline Crenshaw 指出，DeFi「複雜且不能速成」，需要完整的法規程序、有公眾諮詢與公開意見 。
顯示 SEC 正從執法驅動轉向**規則驅動（rule‑making）**的長期策略 。
4. 市場與產業觀察
討論會同時涉及 DeFi 重要代幣（如 UNI、AAVE、COMP）的即時市場反應 。
據 DeFiLlama，DeFi 總鎖倉量已達 800 億美元級別（截至 2025年6月10日） 。
✅ 總結重點
共識：
SEC 正將 DeFi 視為結合「美國精神」與技術創新的重點領域。
各方一致要求提升對 off‑chain 活動的揭露與風險監控。
分歧：
有觀點偏向務實創新豁免政策，有觀點主張需透過嚴謹法規程序執行。
後續方向：
SEC 將嘗試制定「創新豁免」架構，協助項目合規試水。
長期而言，將啟動正式規則制定程序，與業界共同定義 DeFi 的監管邊界。
