微策略一直买比特币会不会暴雷？？？
自2024年9月起，微策略启动了总额420亿美元的比特币融资计划，2025年5月扩展至840亿美元。截至目前，公司共持有约58万个比特币，平均购入价约7万美元。过去一年，他们新增买入了约38万个，动用了超300亿美元融资，整体融资计划约完成三分之一。
有人认为，近一年比特币的上涨，很大程度上是微策略“买”出来的。毕竟这一年新产出的比特币才16万个，他们却买了两倍还多，而且频繁出手、不看价格。Saylor明确表态，他押注的是比特币的长远未来，而不是短期价格波动。
但这套激进策略的前提，是比特币价格不能长期低于成本线。否则，巨额债务利息将迫使公司卖币维持运转。目前其永续债规模约为20亿美元，每季度需支付超5000万美元利息，若债务继续扩张，压力将迅速放大。如果比特币进入低位震荡两年，仅利息支出就可能高达40亿美元。
一旦市场意识到微策略只能靠卖币来撑债务，那信心将动摇，价格恐将进一步承压，形成持续下跌的负反馈。正如巴菲特所说，不掌控现金流的公司，最终会被债权人主导。
微策略的存在，正在重塑比特币的价格周期：牛市更猛，熊市更深。他们赌的是上涨时间和幅度大于下跌，但策略越成功，就越容易推动更大的杠杆，最终可能引发系统性风险。
历史总会重演。如果未来爆发类似2008年的金融危机，标准普尔暴跌50%、伯克希尔股价腰斩，那比特币也很可能暴跌80%以上。到那时，微策略这种重度杠杆买币的企业，恐怕撑不过去，一旦爆仓清算，市场将面临新一轮深渊。
正如那句老话：出来混，迟早要还的，微策略一定会爆雷，并且还是币圈最大的雷。
