稳定币法案 x 美债：一场流动性的结构性重构
近期美参议院通过的《GENIUS法案》，标志着美国稳定币监管框架正式成型。乍看是“链上美元”的监管进展，实则深埋一颗美债流动性重塑的种子🌱
法案核心要求：稳定币发行人需1:1持有高流动性资产作为储备。谁是合格抵押品？
✅ 美元现金
✅ 美国国债（尤其短期T-Bills）
✅ 回购协议下的政府债券
稳定币=链上的货币市场基金？
以USDT为例，截至2025年3月，其储备中超70%为短期美债，规模已超$1100亿。Circle旗下USDC也通过贝莱德基金持有大量T-Bills。
稳定币不是在“使用美债”，而是正在结构性成为美债买家
时间点至关重要：
2025年6月开始到下半年美债到期与再融资压力将冲8万亿美元
美联储持续“缩表”，外资（如中、日）持续减持。
谁来接盘？也许，是“链上的美元”。
稳定币的机构化监管路径，会引导更多主流金融机构加入发行与托管。
你没听错，购买美债的金融机构和机构都可以发行稳定币。
而美债作为储备资产将被深度嵌入加密金融系统。
我想这是川普政府用左脚踩右脚，缓解美债到期急迫压力下的巨大“阳谋”
从美元的角度看：
稳定币监管落地 = 美债需求多了一根“数字化脐带”
→ 链上美元流通越多，链下美债买盘越稳。
美元在全球的数字主权，正在通过稳定币重新锚定。
间接的也在削弱或取代美联储的“发币权”
