Pump.fun 40亿估值发币：救星还是最后一割？
Meme 市场热情消退，现象级“金狗”难觅，但 Meme 发射平台 Pump.fun 却逆势进击。据 Blockworks 报道，Pump.fun 计划以 40 亿美元估值发币，拟筹资 10 亿，代币或名「$PUMP」，可能伴随空投。消息引发市场热议，ALON 代币一度暴涨 102%，但社区态度分化：看好者期待分红与治理红利，质疑者认为估值虚高，疑似“割韭菜”。
Pump.fun 年化收入约 7.1 亿，市销率 5.63，与 DeFi 项目相当。若代币分红一半收入，市盈率 11.4，低于美股科技股均值。但 Meme 市场情绪驱动，收入波动剧烈，日收入从 1400 万跌至 11 万，估值难有稳定锚。相比 Circle 72 亿 IPO 估值，Pump.fun 40 亿显得离谱。
市场“枯竭”迹象明显，2024 年 Meme 市值蒸发 400 亿，2025 年 Solana DEX 交易量萎缩 20%，新代币多快速归零。Pump.fun 日均发射 3 万代币，占 Solana DEX 交易量半壁江山，却难掩市场疲态。平台抛售 1.82 亿 SOL 换 USDC 的操作也引发信任危机。
发币后，Pump.fun 能否升级玩法、提振市场？当前看，答案偏向否定。新兴发射台正挑战其地位，社区质疑声不断。研究员 Haotian 称，40 亿估值或为 Meme 经济成熟标志，亦可能是行业价值观沦陷信号。
对于pump发币大家怎么看？是sol meme的坟墓还是新生？
