周五数据显示：美国 4 月 PCE 物价指数 2.1%，低于前值 2.3%，低于预期值 2.2%；4 月核心 PCE 物价指数 2.5%，低于前值 2.7%，符合预期值 2.5%，创 2021 年 3 月以来新低。美联储戴利表示，如果劳动力市场保持强劲且通胀率下降，今年进行两次降息是合理的。美联储古尔斯比：如果关税通过达成协议或其他方式得以避免，可能会重新回到可以降息的局面。

回归正题：

美国众议院共和党提出加密市场结构法案，即《数字资产市场清晰法案》，该法案赋予美国商品期货交易委员会（CFTC）对数字商品现货市场的主要监管权，同时要求加密平台根据交易资产类型选择在 CFTC 或美国证券交易委员会（SEC）注册。该法案将部分 DeFi 项目和钱包提供商排除在 SEC 监管范围外；禁止强制托管机构将客户资产列入自身资产负债表；明确支付型稳定币不属于证券范畴。港府在宪报刊登《稳定币条例》，意味着《稳定币条例》正式成为法例，进一步完善香港的数字资产活动监管框架。港府立法会在 5 月 21 日正式通过条例草案用以在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度。纽约市长 Eric Adams 在 Bitcoin 2025 会议上呼吁废除纽约州金融服务部（NYDFS）颁发的 BitLicense 加密牌照制度，并提出发行 BTC 市政债券 “BitBond” 的构想。澳大利亚 Monochrome 现货 BTC ETF 持仓量达到 666 BTC，市值 1.115 亿澳元。

支付巨头 MoneyGram 首席执行官表示，稳定币法案对业务发展来说将会是一次巨大突破。华尔街投行 Cantor Fitzgerald 表示，将推出黄金对冲 BTC 基金，这是该机构首支 BTC 主题投资产品。Glassnode 在 5 月 29 日报告中表示，贝莱德和富达现货 ETH ETF 的投资者目前平均未实现亏损约为 21%。贝莱德现货 ETH ETF 的成本基础为 3300 美元，富达为 3500 美元。目前 ETH 价格约为 2600 美元。CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 表示：BTC 市场需求正接近上轮牛市峰值水平，目前每日平均约有 18 亿美元流入市场，与 2021 年 11 月时的水平相当，表明即使在创下历史新高后，投资者仍保持着大规模部署的意愿。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，IBIT 的 90 日滚动波动率正在下降，且从未如此之低，这种低波动性叠加价格上涨，正在吸引更大的资金入场，而非美国科技股的大型投资者，过去六周中，IBIT 吸引的资金流入远高于其他 ETF 的平均水平。5 月 29 日，美国 BTC 现货 ETF 流出 3.468 亿美元，为近 10 日首次流出。其中贝莱德 IBIT 流入 1.251 亿美元，富达 FBTC 流出 1.663 亿美元，灰度 GBTC 流出 1.07 亿美元；美国 ETH 现货 ETF 流入 9190 万美元，ETH ETF 连续九日流入，累计流入 4.86 亿美元。

ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示：贝莱德 BTC 现货 ETF IBIT 在过去一个月流入近 95 亿美元，今年 IBIT 的流入量稳居所有 ETF 的前五名（在 4200 多支 ETF 中）。彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas：IBIT 目前规模达 720 亿美元，位列 ETF 总榜第 23 位，对于一只成立仅一年的 ETF 来说，这绝对是夸张地成绩。《华盛顿邮报》报道，截至 5 月 28 日，美国政府持有价值约 204 亿 BTC，4.93 亿美元的其他数字资产。特朗普媒体集团表示：已完成此前公布的与约 50 家机构投资者的私募发行，合计募资约 24.4 亿美元，约 23.2 亿美元建立 BTC 储备，并用于其他一般企业用途和营运。美国副总统万斯在 Bitcoin 2025 大会上表示：“《GENIUS 法案》实施，有望大幅扩大稳定币作为数码支付系统的应用，保护持有者并增强市场的透明度，大约有五千万美国人持有 BTC，相信这个数字很快会增加到一亿”。高盛合伙人、Galaxy Digital 创始人 Mike Novogratz 表示：强劲的机构资金流入、美元走弱以及对数字资产日益增长的需求是 BTC 主要驱动因素，下一轮预期价格为 13 万至 15 万美元。BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，如果美联储恢复量化宽松（QE）政策，BTC 价格可能在 2025 年升至 25 万美元。

从叫停到复活仅 20 小时。周四美国联邦法院裁决叫停川普的大部分关税。但仅到周五，美国上诉法院就暂停了美国国际贸易法院的裁决，这一决定将下级法院的裁决至少推迟到 6 月 9 日，届时双方将提交关于是否应暂停该案件的法律论据，而上诉法院将对案件中的问题进行权衡。周五数据显示：美国 4 月 PCE 物价指数 2.1%，低于前值 2.3%，低于预期值 2.2%；4 月核心 PCE 物价指数 2.5%，低于前值 2.7%，符合预期值 2.5%，创 2021 年 3 月以来新低。美联储传声筒 Nick Timiraos 表示：今天公布的通胀报告堪称 “优等”，通胀率总体继续缓慢下降，符合美联储去年的预测，如果不是因为广泛的关税阻碍这一改善，这份报告会在美联储总部赢得一片掌声。彭博社：美国国债上涨，经济在今年年初出现萎缩，加剧了市场对美联储将在 2026 年初前降息两次的押注。交易员仍然押注美联储将会在九月降息。美联储戴利表示，如果劳动力市场保持强劲且通胀率下降，今年进行两次降息是合理的，但潜在风险的范围仍然很大。美联储古尔斯比：如果关税通过达成协议或其他方式得以避免，可能会重新回到可以降息的局面。

通胀 PCE 物价指数继续下降，稳住了年内降息 2 次预期，但川普频出不当声音，导致周五美股指下跌，纳指盘中跌幅 0.5%，标普 500 指数跌幅 0.1%，BTC 跌幅 1.1%，ETH 跌幅 2.7%。关税利空消停一段时间后，屡次翻身；降息燃起后，屡次推迟；行情上涨后陷入停滞，进程并不顺利。趋势不会改变，整体通胀 PCE 降至 2.1%，核心通胀 PCE 降至 2.5%。川普的 90 天关税缓冲期已行进三分之二，等待不确定因素尘埃落定，回到牛市主线。望夏季顺利。#比特币