川普再次变卦，恢复与欧盟 90 天关税窗口，已同意将截止日期延长至 7 月 9 日。上周川普表示计划从 6 月 1 日起对欧盟征收 50% 的关税。周一美股指休市，纳指期货盘中涨幅 1.5%，标普 500 指数涨幅 1.2%，美元指数跌幅 0.1%。

回归正题：

美国证券交易委员会（SEC）加密工作组负责人 Hester Peirce 表示，支持发布进一步的指南，以确定哪些活动不属于证券法管辖范围，例如明确直接参与 PoS 和 DPoS 系统，以及协助人们参与这些共识机制的技术性质服务。SEC 过去的监管方式未能有效防范欺诈，反而给合规运营商造成困惑。此次表态被视为美国机构参与质押的积极信息。马斯克表示，又回到一周 7×24 小时工作状态，其高度专注于 X/xAI 和特斯拉，因为正在推出关键技术。美国财长贝森特：主权财富基金计划已暂停，直至处理完所有其他事宜。资管公司 Bitwise 数据，2025 年内美国等企业 BTC 购买量已超过 BTC 新增供应量的 3 倍，企业年内共增持 205507 BTC，BTC 新增供应 64556BTC，仅包括上市公司披露的增持情况。Fundraising Digest 数据显示，上周共有 7 笔大额融资，最大融资金额为 Worldcoin 1.35 亿美元。美股上市公司 Semler Scientific 在 5 月 13 日至 5 月 22 日期间增持 455 BTC，持仓总量达 4264BTC。

Coindesk 分析师 Aoyon Ashraf 表示，BTC 创历史新高，主要由机构主导，虽然在美大选期间曾短暂出现过一波散户热情，当时一场快速的 Meme 热潮短暂增长了市场情绪，但那波热度早已消退。当前的市场情绪显示出一种向更可持续行为转变的趋势，这可能为长期铺平道路。分析师 Eugene Ng Ah Sio 表示：尽管这一路走来波动不断（尤其是山寨市场），但 BTC 依然保持着清晰的上升趋势，只要这一趋势得以维持，山寨市场就有机会，上升空间也有望被重新上调。上周，美国 BTC 现货 ETF 流入 27.5 亿美元，其中：贝莱德 IBIT 流入 24.32 亿美元，富达 FBTC 流入 2.099 亿美元，灰度 GBTC 流出 8920 万美元；ETH 现货 ETF 流入约 2.5 亿美元，为 2 月初以来最高水平。美国 BTC 现货 ETF 累计净流入 444.99 亿美元，续创历史新高。贝莱德 IBIT 连续 30 天未有净流出，其 ETF 净资产超过 710 亿美元，约为排名第二的富达的三倍。Strategy 公告显示，上周增持 4020 BTC，持仓达 580250 BTC，成本约 406.1 亿美元。DefiLlama 数据，稳定币总市值过去 7 天增长 1.02%，达到 2463.65 亿美元。

QCP 表示：自 4 月下旬以来，所谓的风险资产稳步上升，美股指标普 500 指数逼近 6000 点，但川普突然提议将对欧盟的关税提高至 50%，打破市场平静，川普又延长了关税实施期限至 7 月 9 日，市场企稳，BTC 得益于现货 ETF 连续 30 日净流入的支撑，在美国环境动荡之际，加密资产正展现出更强的成熟度。川普再次变卦，恢复与欧盟 90 天谈判窗口，已同意将截止日期延长至 7 月 9 日。上周川普表示将从 6 月 1 日起对欧盟进口商品征收 50% 的关税。日美第四轮关税谈判拟于 30 日举行（需关注）。周一美股指休市，BTC 回升至 11 万美元。美联储古尔斯比：在未来 10 到 16 个月内仍有可能降息，仍然认为在市场波动之下经济依然强劲，如果关税和不确定性不对通胀构成威胁，利率最终可能会下降。美联储博斯蒂克：美联储可能需要等待 3 至 6 个月，观察不确定性如何化解；美联储威廉姆斯称：6 月或 7 月还无法完全搞清楚情况。摩根士丹利称：美联储可能至少观望至 7 月会议，但该行认为美联储今年不降息，2026 年 3 月起降息 175 基点，终端利率预期降至 2.50 - 2.75%。花旗银行表示：考虑到关税升级，将黄金 0 - 3 个月目标价上调至 3500 美元 / 盎司，预计将在 3100 至 3500 美元 / 盎司之间盘整。

本周事项，周三 Bitcoin 2025 会议，自 5 月 27 日持续至 29 日，与会人员包括白宫加密货币和人工智能主管 David Sacks、美国参议员 Cynthia Lummis，预计美国副总统万斯将在会议上发表讲话。周四美联储公布 5 月货币政策会议纪要；周五美国 4 月核心 PCE 物价指数年率。周五的 PCE 数据将是美联储货币策略走向的重要依据（PCE 物价指数前值 2.3%，预期值 2.2%；核心 PCE 物价指数前值 2.6%，预期值 2.6%）。川普阴晴不定左右市场，对欧盟 50% 关税的计划推迟至 7 月 9 日，改善了市场的情绪，BTC 周一再次触及 11 万美元。待川普的关税落地（90 天缓冲期），美联储的货币政策也大概率随之落地，美联储一直处在观望中，直至关税的影响充分体现在经济数据中，等待在这个夏季打破市场平静，还市场一次热潮。望夏季顺利。#加密市场反弹