链上数据显示，比特币市场价值与实现价值（MVRV）比率正在走高，但仍处于这一极端范围之外。
比特币MVRV比率尚未超过+1 SD线
链上分析公司Glassnode在其最新的周报中，从 MVRV 比率的角度探讨了比特币的当前走势。“ MVRV 比率”是一个常用指标，简而言之，它告诉我们投资者整体持有的价值与其初始投资相比如何。
当该指标的值大于1时，意味着持有者的持仓大于投入，换句话说，他们处于净盈利状态。另一方面，如果该指标低于阈值，则表明整个网络处于亏损状态。
该分析公司使用 MVRV 比率来定义与投资者平均盈利能力（即 MVRV 比率的平均值）极端偏差相对应的定价区间。这些区间有助于指出投资者盈利/亏损异常高的时期。
下面是 Glassnode 在报告中分享的图表，显示了过去几年比特币价格区间的趋势。
如图所示，比特币价格一段时间以来一直高于该模型的平均水平。最近，该资产也突破了+0.5个标准差（SD）线。
这条线对应的是MVRV比率达到比历史平均值高出0.5个标准差的价格。目前，该水平位于100,200美元左右。
BTC 在最新一轮反弹中尚未突破的水平是 +1 SD 水平，位于 119,400 美元。从图表中可以看出，突破这条线通常会导致其价格触顶。
这种模式背后的解释是，投资者的利润增长越大，持有者就越容易受到诱惑去套现。当MVRV比率出现极端偏差时，持有者屈服于这种诱惑而产生的抛售压力会变得非常大，因此该资产接近长期顶部。
在当前周期中，比特币曾两次突破该模型的+1 SD水平，最终在2024年3月和2024年12月形成了峰值。目前，当前的反弹仍低于该水平，但高于+0.5 SD，这也对应着显著的涨幅。
该分析公司解释说：“这表明市场相对火热，但在投资者持有的未实现利润达到 +1σ 以上的极端水平之前，可以说仍有进一步扩张的空间。”
比特币价格
比特币在过去一天出现一些回调，价格跌至 105,900 美元。
