昨天有人问三叔，现在是牛市吗？我回了他一句话：你去翻翻今天这堆消息，再看看盘面，自己体会。 

比特币大会正在如火如荼地开着，全球一堆大佬在台上高喊“自由货币”“新时代储备资产”，下面的交易员却连K线都不想盯了。不是没人关注，而是盘面太稳，稳得像在酝酿什么。

你说热闹吧，确实热闹---贝莱德出来喊建议投资组合配2%比特币；萨尔瓦多继续买，日拱一卒，已经屯了6190枚；灰度新设“AI加密板块”，又给大家的想象力加了一层Buff；Telegram打包一笔15亿美元的债券融资，债权人可以换股，Citadel和Mubadala这些顶级机构都投了。你说冷清吧，也确实冷---行情不涨不跌，主力缩量，市场气氛像极了饭局临开桌前的几秒钟。

这两天三叔最在意的，其实不是谁站台说了什么话，而是比特币ETF连续第9日净流入，单日净流入高达3.85亿美元，这才是真正的“嘴上不说话、钱包很诚实”。你要知道，ETF的钱不是来拉盘的，是来拿货的。这波行情能不能走得远，真不是靠哪条新闻突袭刺激的，而是这些场外稳稳地流进来的资金，才是底层的地基。

顺着ETF往下看，美国监管那边也没闲着。特朗普提名的新任CFTC主席，自己被爆持有340万美元的加密资产。注意这不是个段子，是白纸黑字写在财务披露表里的。别的不说，一个在职总统，把持币大佬安排进监管系统里，这场戏你品不品？ 

再看币圈自己人。Grayscale灰度趁着AI火爆，直接上线了“人工智能加密板块”，将AI类Token当成一个新的资产集群对待。这个玩法不仅仅是市场营销，而是把AI这一赛道和加密市场的投机属性真正打通。这其中最有意思的是，AI赛道目前市值210亿美金，灰度这个动作很可能意味着它们准备用美股资金池去扫这些币。AI+Crypto的故事远远还没完，甚至刚刚开始。

讲个小故事，今天一个做ETH期权交易的老哥跟我说，这种行情最折磨人，行情不跌、不涨、连V都不给你做，就是让你一点点失去耐心。他原来做日内冲刺，最近每天只做一个判断：主力在守。守在哪？CME的缺口区间、ETF资金流入、萨尔瓦多这种象征性的“国家托底”。你说散户怕什么？怕突发事件，怕踩空。那主力怕什么？主力怕散户不下车。换句话说，现在的横盘，不是没人做，而是还没轮到我们。

当然不是所有人都这么冷静。今早有消息说一个ETH大佬地址一早被“狗庄”插针爆了，亏掉1000万美元，直接割肉离场，之后行情立马回调。后脚联动做空的那位，一天净赚500万。你要问我这是不是剧本，我不敢说。但合约市场的逻辑从来没变过：只要有人恐慌，市场就有收割的空间；只要筹码松动，行情就能反手杀回来。 

回过头来说今天市场的整体节奏：三大情绪点分别来自Telegram融资+ETF流入+机构配置建议，资金面继续稳中向好；加上灰度拓展AI板块、CFTC新主席持币背景、比特币大会全球背书效应，叙事面也撑起了多头的信心。但别忘了，市场涨得慢，并不代表牛市结束了，只是牛市的逻辑从“情绪”切换成了“结构”。你能不能赚钱，取决于你能不能看懂这个切换。

所以别一看横盘就焦虑，真正的行情不是大阳线拉出来的，而是信息和资金共同构建的结构性支撑。散户最该避免的，不是错过起飞的第一分钟，而是在地面上就把燃料烧光了。

BTC：比特币短暂回到11万美金位置，之后行情小幅回调，目前整体趋势保持高位盘整。趋势上底部目前105000点，上沿的反转位置在115000点至120000点区间，日线至少得站稳120000点后，才能构成日线反转，继续关注高低点位置的情况。

ETH：以太结构上有继续突破的可能性，以太坊版本的“微策略”出台之后引起的市场关注度还是蛮高的，看下一步动作吧。趋势上日内第三次触及趋势高位2720点附近，之前的两次分别是本月23号和17号，下一次再触及就可以定调短期趋势了，继续持有观望，大饼目前看跌，以太坊看突破，挺纠结的，这也再次说明之前大饼减仓以太坊不动的正确性了，赌认知内的走势。

SUI开始反弹了，这一次的被盗估计是近些年挽损率最高的一次，总体上还是比较看好这个新链的，另外的话重点关注下ai版块，议题比较多，这两天整理个ai关注名单出来。山寨持仓确实也没太多可以动的东西，继续等右侧趋势吧。

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恐慌贪婪指数日内71。

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