打开链上数据一看，满屏都是红色警报——Glassnode刚爆的猛料，现在99%的比特币UTXO（说白了就是大家钱包里没动的币）都处在盈利状态，这场景简直和2021年大牛顶、2017年狂欢夜如出一辙。

要知道，当市场上超过95%的持币者都开始数钱的时候，往往就是大戏的高潮段落。去年此时，这个数字还在80%附近晃悠，短短十个月，华尔街那帮机构硬是靠着比特币现货ETF的东风，把币价从2万刀活生生抬到7万刀。

现在的情况比剧本还刺激：距离比特币第四次减半刚过两个月，传统机构拿着真金白银疯狂扫货，灰度GBTC结束流血抛售，贝莱德旗下基金持仓量都冲进全球前五了。碰上美联储降息周期，这波天时地利全齐了。

但老韭菜都知道，当街边卖菜大妈都开始讨论该买Ordinals还是Runes协议的时候，就该竖起耳朵听链上动静了。看看交易所的比特币存量，已经跌到五年最低点，说明多数人都在囤币待涨。可别忘了，当年门头沟事件前，交易所里的比特币可比现在多三倍。

现在摆在所有人面前的灵魂拷问：这波究竟是2016年慢牛启动的前夜，还是2021年狂欢终结的倒计时？链上数据不会说谎，但人性永远疯狂。记住，当矿工的手续费收入超过区块奖励，当稳定币以每天3亿美金的速度冲进交易所，这场资本游戏的BGM已经悄然切换。