周五：风清、云淡。
看上去像是本周最安静的一个交易日，但交易员们考量的问题却很多。
第一，美元、美股期货仍旧在下跌，A股午后转跌，而10年期美债收益率在4.5%水平上方徘徊（本身就说明市场对利率中枢的预期更高），黄金再度站上3300美元——这一切像是某种前兆（即反映市场对未来风险事件的担忧）。
第二，昨晚美国众议院投票通过特朗普“大而美丽法案”，该法案可能导致美国预算赤字增加数万亿美元（引人质疑海外对美国资产的需求）——市场将做出进一步反应。市场第一天和第二天的反馈是不同的，首日是信息冲击，而次日是情绪分化。就像美联储利率决议次日市场通常会反转一样。
第三，美国国债流动性强，被认为风险较低，是所有均衡投资组合（包括各国央行的投资组合）中的重要部分。美国之所以能够以相当低的成本维持如此规模的借贷，是因为投资者渴望美国债券。如果美国国债市场出现问题，将会是世界上最大的危机。
第四，交易员们对日本国债收益率的关注度甚至已经超越了美债收益率。美国国债和股市受到了日本资金流入的推高（美元也是如此），如果日本国债收益率继续大幅上涨，吸引日本投资者回流，套利交易的平仓可能会导致美国金融资产大幅抛售。因此，努力理解并关注日本国债市场长期收益率的飙升，是投资者当前最重要的事情。今天特朗普主动致电日本首相石破茂，讨论关税议题，该消息公布后日本国债收益率开始下跌。
一些交易员认为，今天市场存在“非常有害的波动”风险，最危险的事情就是（股市）反弹，反弹越高，未来抛售就越剧烈。
这场噩梦会引发全球重置吗？
新闻头条满天飞，每一条都可能带来严重后果。如何世界度过这场危机？美股、美元、美债会同步暴跌吗？黄金可以抄底了吗
报告亮点：
1、美国国债市场的危机，已经超越了关税，成为全球头号焦点。本期报告让你看懂关键问题的答案：
* 第一，会产生什么连锁反应？美国会做什么？
* 第二，卖出美国的交易会回归吗？
* 第三，世界会如何度过这场危机？
正如本期报告所言，在全球再定价的十字路口，真正值得坚守的，是对风险逻辑的清醒认知与对资产周期的深刻理解。
2、关于“美元汇率贬值条款”的流言，正在改写市场预期。美元接下来怎么走，将关乎美国国运。我们告诉你1–3个月、1–3年美元和美债收益率的走势。
3、发布关于黄金的最新预测——是突破3500美元，还是测试3000美元——答案已然清晰。
4、在中美90天“冷静期”里，人民币将如何波动？独家推理人民币90天内升值、贬值的极限。
