暴涨背后藏隐忧！比特币破10.3万，巨鲸却集体撤退！

比特币冲破10.3万美元大关，表面风光无限，但链上数据却透露出不安的信号——长期持有者并未跟随市场激情，反而情绪低迷、信心松动。

价格飞天，信心原地踏步？

尽管BTC自4月起大涨，长期持有者的未实现利润比（NUPL）仍停在0.69，与一个多月前持平。这意味着尽管价格暴涨，老玩家却没多少兴奋。为什么？

原因之一是：许多在2024年底入场的投资者正逐步成为长期持有者，从而稀释了整体利润比例。

巨鲸集体出逃，空前谨慎

过去72小时内，大户疯狂抛售超3万枚BTC。链上数据显示，7天内大户净流量骤降176%，30天内跌幅也达71%。这些信号表明，大资金正在减持，而不是加仓。

虽然94%的比特币地址都在盈利区间，看似强势，但这同样可能预示调整临近——历史上每当几乎“人人赚钱”，市场往往会遭遇大规模获利回吐。

衍生品热闹是假象？背后藏投机恐慌

衍生品交易火爆，期货交易量暴涨36%，期权增长45%，看似一片繁荣。但实则未平仓合约仅微涨，甚至期权未平仓合约还下降了5%，反映出参与者多为短期投机客，而非信仰派。

稳定币观望，资金未真正入场

交易所稳定币储备上升，表明市场有资金蓄势待发，但目前仍处于观望状态——它们尚未转化为比特币买盘。

减半带来稀缺性，却无资金验证行情？

比特币的“存量/流量比”激增至43.5K，突显供应正在迅速收缩。但如果没有新资金介入，这种结构性利好也难以兑现。

结论：反弹虽猛，但基础不牢

当前比特币上涨看似强劲，实则缺乏内在动能支撑。巨鲸撤退、信心不足、投机主导，再加上稳定币尚未真正转化为需求，整个市场仍悬在“靠信仰续命”的高空。