震撼大撤退！机构狂砍比特币ETF，牛市根基动摇？

第一季度，比特币ETF遭遇机构冷对。数十亿美元资金撤离，究竟是战术调整，还是对牛市失去信心？

重量级机构大撤资，ETF配置急转直下

最新13-F文件披露，威斯康星州一口气清仓3.21亿美元的贝莱德比特币ETF（IBIT）持仓。Fintel数据显示，该季度IBIT整体配置下降15.6%。不仅如此，Millennium Management也大幅减持IBIT 41%，并抛清Invesco Galaxy ETF仓位。

另一家重量级对冲基金Brevan Howard，同样削减IBIT持仓15.6%。这是短期避险，还是长期战略调整？

市场动荡加剧，溢价交易失灵成导火索？

比特币今年一季度从10.9万美元跌至7.6万美元，跌幅超12%，叠加全球市场受贸易战影响，风险敞口缩水并不意外。Bitwise高管指出，支撑ETF热度的“基差交易”利润严重压缩，溢价从年化20%暴跌至3月不足4%，导致机构大幅撤出。

虽然4月开始溢价反弹至9%，但目前又回落至8%以下，反映市场仍未完全企稳。

抛售潮后现转机？资金回流点燃短期反弹

尽管2月和3月有超过40亿美元资金外流，但4月与5月上半月已净流入52亿美元，重新点燃市场热情，推动BTC重回10万美元大关。

CryptoQuant数据显示，当前市场热度指数达到80，类似于上一轮大涨前的阶段，预示短线仍具上涨潜力。

但这波反弹，可能只是昙花一现？

ETF需求走强是比特币突破的催化剂，但如果资金再次撤退，比特币很可能会迅速“冲顶回落”。

截至目前，比特币价格徘徊在10.3万美元，投资者需警惕热度背后的隐忧。这轮机构的“抽身”行动，或许才刚刚开始。