当前这波$BTC 五分K线在布林带中轨103500上方反复震荡，价格三次冲击上轨103880均告失败，日线收出涨幅0.09%的缩量假阳线。盘面看似多头控场，实则MA30均量线对比当前1.02亿成交量形成量价背离，这种「缩量顶分型」结构在周线级别尤为危险。
消息面上，灰度单日转出9200枚BTC引发市场警觉，链上监控显示交易所BTC余额降至237万枚的三年冰点，说明主力正在通过现货市场缓慢派发筹码。尽管早盘贝莱德ETF单日净流入1.24亿美元撑住门面，但CME比特币期货未平仓合约激增至112亿美元，空头费率持续为负值，大资金对冲意图明显。
技术面呈现典型「三只乌鸦」雏形：MACD多头排列但红色动能柱连续6小时缩短，日线RSI从71快速回落至65，4小时级别EMA7下穿EMA30形成死叉。关键压力位103880不仅是周线布林带上轨，更是斐波那契0.618回撤位与2024年历史高点的复合阻力区，该位置积累着价值38亿美元的期权未平仓合约，三次冲高回落已形成「三顶不过必跌」的市场共识。
下方支撑需重点关注102600-102800区间，此处不仅是日线EMA30动态防线，更是4月机构建仓成本区，链上数据显示该区域存在价值15.7亿美元的买入挂单。若有效跌破102500，将触发价值9.3亿美元的多头合约强平，形成「下跌-爆仓-再下跌」的死亡螺旋。
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