美国30年期国债收益率自4月9日以来首次突破5%大关，盘中一度触及5.011%的高点，因市场对美国财政稳定性的担忧再度升温。此前，穆迪下调了美国信用评级，称不断膨胀的赤字和不断上升的利息支出是主权债务可持续性面临的主要风险。
投资者对信用评级下调作出反应，长期收益率上升
穆迪决定取消美国的Aaa信用评级，引发了全球投资者的担忧。该评级机构指出，联邦赤字高企和利息支出快速增长是此次降级的核心原因。上一次长期收益率出现类似的飙升发生在4月初的“关税恐慌”期间，当时债券市场压力引发了美国股市和数字资产的大幅回调。
Bianco Research主管Jim Bianco表示：“30年期美国国债收益率上一次收于或超过5%是在2023年10月31日。近期历史最高收盘收益率为2023年10月19日的5.11%，为2007年7月以来的最高水平。” 当前收益率仅比该里程碑低12个基点。
外资持仓变化：英国超越中国成为第二大国债持有国
在全球资本流动变化的背景下，英国于2025年3月超越中国，成为美国国债第二大外国持有者，持有总额达7793亿美元，仅次于日本。过去12个月，中国和日本均稳步减少了对美国债务的敞口，这表明国际市场对美国主权债券的需求正在减弱。
外国参与度的下降凸显了美国越来越需要吸引新的国内或机构买家来吸收不断扩大的债券发行量——尤其是在财政赤字扩大和国债供应增加的情况下。
市场避险情绪加深
债券市场的抛售已波及更广泛的风险资产。纳斯达克期货下跌约2%，反映出投资者日益谨慎。与此同时，比特币（BTC）在4月份收益率飙升期间交易价格接近7.5万美元，目前已回升至10.3万美元，周末更是一度触及10.6万美元。
收益率上升、供应预期上升以及外国需求下降，共同构成了美国政策制定者面临的充满挑战的宏观经济环境。长期利率持续承压，可能会在未来几个月影响融资条件、股票估值和数字资产流动。
